aylık bülten - Oyak Yatırım
Transkript
aylık bülten - Oyak Yatırım
AYLIK BÜLTEN Nisan 2007 • Bu ayın en önemli gündem maddesi olarak öne çıkan Cumhurbaşkanlığı seçim sürecinin başlangıcı her ne kadar resmi olarak 16 Nisan olsa da, Başbakan Erdoğan’ın 15 Nisan’da AKP’nin adayını ilan etmesi bekleniyor. Yeni Cumhurbaşkanı muhtemelen 16 Mayıs’ta görevi devralacak. • 1 Mart’ta 6. gözden geçirme çalışmalarına başlayan IMF Heyeti 20 Mart tarihi itibariyle gözden geçirmeyi tamamlamadan Türkiye’den ayrıldı. IMF ile stand-by düzenlemesinin altıncı gözden geçirmesinin tamamlanamamasındaki en önemli sorunlar olarak KİT'lerin (özellikle enerji kitlerinin) mali performanslarının program hedeflerinin altında kalması ve sağlık harcamalarının bütçe ödeneklerini aşacağı kaygısı öne çıkıyor. Hükümet yetkilileri gözden geçirmenin Mayıs ayında tamamlanmasını bekliyor. • Özelleştirme tarafına bakıldığında, her ne kadar Tekel, ve elektrik dağıtım özelleştirmeleri seçim sonrasına kalmış olsa da; Petkim, Halkbank ve İzmir liman özelleştirmeleriyle takviminin ilerlediğini görüyoruz. Özellikle Halkbank’ın halka arzının bankacılık sektörüne ilgiyi arttıracağını düşünüyoruz. Son olarak Türk Telekom’un yüzde 55’ini, 2005 yılında, 6.5 milyar dolara satın alan Oger Telekom’un, kalan 4.3 milyar dolar tutarındaki 3 taksiti peşin ödemesini gayet olumlu buluyoruz ve bu gelişmeler ışığında 2007 doğrudan yabancı sermaye tahminimizi 16 milyar dolardan 21 milyar dolar seviyesine revize ediyoruz. • AB ile müzakere süreci yavaş da olsa devam ediyor. Mart ayı sonu itibariyle “Bilim ve Araştırma” faslından sonra “İşletme ve Sanayi” faslı müzakereye açıldı. AB ile 2007 yılı ilk yarısında “İstatistik”, “Ekonomi & Parasal Politika” ile “Mali Kontrol” fasıllarının müzakereye açılması planlanıyor. 2007 Doğrudan yabancı sermaye O/N yıl sonu Faiz indirimi $/TL yıl sonu $/TL ortalama Risksiz getiri oranı Risksiz getiri Önceki: %7.5 Şimdiki: % 7 Değişiklikler Önceki Şimdiki USD16 milyar USD21 milyar %17.0 %16.5 Seçim sonrası 3. çeyrek 1.55 1.50 1.53 1.45 %7.5 %7.0 Hedef Endeks Değer 51,398 54600* Yükseliş 30 Mart Potansiyeli Kapanış %18 43,661 %25 43,661 * Yukarı yönde revize edilecektir. • Para Politikası Kurulu’nun 18 Nisan’da yapacağı toplantıda faiz değişikliği beklemiyoruz. Son dönemde hızlanan doğrudan yabancı sermaye girişinin desteklediği güçlü TL ve Nisan’dan itibaren enflasyon düşüşünün istikrarlı bir şekilde süreceği beklentisiyle faiz indiriminin seçim sonrası değil, 3. çeyrekte gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Ayrıca faiz indirimi beklentimizi 50 baz puan seviyesinden 100 baz puan seviyesine revize ediyoruz. Doğrudan yabancı sermaye girişinin süreceği beklentisi ile yıl sonu dolar kurunun 1.50 ve ortalama döviz kurunun ise 1.45 seviyesinde gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Risksiz getiri oranımızı da %7.5’den %7’ye çekiyoruz. • Bono piyasasında faizlerin bu ay %19.00 - %20.50 aralığında seyretmesini bekliyoruz. Dolar kurunun ise 1.38 - 1.45 bandında dalgalı hareket etmesini bekliyoruz. • Nisan vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesinin bu ay 51,000 – 56,500 aralığında haraket etmesini beklemekteyiz. • Özet olarak, beklediğimizin üzerinde olacağını düşündüğümüz Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Genel Müdürlük: 212 319 1200 Çağrı Merkezi: 444 0 414 www.oyakyatirim.com.tr doğrudan yabancı sermaye girişi, Cumhurbaşkanlığı seçiminin sorunsuz geçeceği beklentisi, Mayıs’ta gerçekleştirilecek Halkbank halka arzının banka hisselerine olan ilgiyi artıracak olması ve bu beklentiler ışığında Merkez Bankası’nın faiz indirimini 3. çeyrekte yapma olasılığının artması sonucu, piyasanın yukarı potansiyelinin arttığını düşünüyoruz. Bu kapsamda başta büyük banka hisseleri, özellikle Akbank ve Garanti olmak üzere, diğer hisse önerilerimiz Adana Çimento (A), Hürriyet, İndeks Bilgisayar, Koza Davetiye, Sabancı Holding ve THY’dir. Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz İÇİNDEKİLER 3 1. GÖRÜNÜM 4 2. HİSSE SENETLERİ PİYASASI 8 2.1. Başlıca Hisse Önerilerimiz 8 2.2. Teknik Analiz 15 2.3. İMKB-30 Hisseleri Destek Direnç Tablosu 17 2.4. Geçen Aya Bakış 18 2.5. Yabancı İşlemler 19 3. BONO VE DÖVİZ PİYASASI 20 3.1. Bono Piyasası 20 3.2. Döviz Piyasası 20 4. VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI 21 5. MAKRO EKONOMİ 22 5.1. Enflasyon 22 5.2. Bütçe 23 5.3. Sanayi Üretimi 24 5.4. Ödemeler Dengesi 24 6. AJANDA 25 6.1. Aylık Gündem 26 6.2. IMF Ajandası 27 7. GEÇEN AYDAN SEÇMELER 28 7.1. Haberler 28 7.2. Şirket Haberleri/Yorumları 32 8. EKLER 36 8.1. Hisse Senetleri Piyasası Veri Tablosu 36 8.2. Değerleme Tablosu 41 8.3. İMKB-100 Hisseleri Dip Zirve Analizi 42 8.4. İMKB-100 Hisseleri Performans Tablosu 44 8.5. Sermaye Artırımı Tablosu 46 8.6. Temettü Ödemeleri Tablosu 51 9. MAKRO GÖSTERGELER 56 10. UYARI Nisan 2007 3 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 1. GÖRÜNÜM Nisan ayında Cumhurbaşkanlığı seçimi ana gündemi oluşturacak... Türkiye bu yıl iki tane seçim süreci yaşayacak. Bunlardan ilki olan Cumhurbaşkanlığı aday seçimi için süreç her ne kadar 16-25 Nisan arasında, adayların Meclis Başkanlık Divanı'na bildirilmesi ile başlayacak olsa da; Başbakan Tayyip Erdoğan’ın 15 Nisan’da AKP’nin adayını açıklaması bekleniyor. Anayasa’nın 102. maddesi uyarınca süreç şu şekilde işleyecektir: 26 Nisan sonrasında yirmi gün içinde (26 Nisan-15 Mayıs arası) seçimin tamamlanması gerekmektedir. En az üçer gün ara ile yapılacak oylamaların ilk ikisinde üye tamsayısının üçte iki çoğunluk oyu sağlanamazsa üçüncü oylamaya geçilecektir. Üçüncü oylamada üye tamsayısının salt çoğunluğunu sağlayan aday Cumhurbaşkanı olacaktır. Bu oylamada üye tamsayısının salt çoğunluğu sağlanamadığı takdirde üçüncü oylamada en çok oy almış bulunan iki aday arasında dördüncü oylama yapılacaktır. Bu oylamada da üye tam sayısının salt çoğunluğu ile Cumhurbaşkanı seçilemediği takdirde derhal Türkiye Büyük Millet Meclisi seçimleri yenilenecektir. Seçilen yeni Cumhurbaşkanı göreve başlayıncaya kadar görev süresi dolan Cumhurbaşkanı'nın görevi devam edecektir. 11. Cumhurbaşkanı bu süreç sonucunda 16 Mayıs tarihi itibariyle görevi Cumhurbaşkanı Ahmet Necdet Sezer’den devralacaktır. 15 Nisan Başbakan Erdoğan tarafından AKP'nin Cumhurbaşkanı adayını açıklaması bekleniyor. 16 Nisan Cumhurbaşkanlığı adaylarının Meclis Başkanlık Divanı'na bildirilmesinin resmi başlangıç tarihi 25 Nisan Cumhurbaşkanlığı adaylarının Meclis Başkanlık Divanı'na bildirilmesi için son gün 27/28Nisan Parlamento Danışma Kurulu'nun kararı doğrultusunda,2/3 oy çoğunluğunun arandığı (367 oy) ilk tur seçimleri yapılacaktır. 1 / 2 Mayıs İlk tur seçimlerinde 367 oy elde edilmediği takdirde 2.tur seçimleri yapılacaktır. 5 / 6 Mayıs Mutlak çoğunluk oyu ile (276 oy) bir sonraki cumhurbaşkanının seçilmesine yeterli olacak. 9 / 10 Mayıs 4. Tur seçimleri yapılacak. 3.tur seçimlerinde 276 oy elde edilmediği takdirde en fazla oyu alan 2 aday arasında oylama gerçekleştirilecektir. 16 Mayıs Türkiye'nin 11. Cumhurbaşkanı görevi Ahmet Necdet Sezer'den devralacak. TBMM’deki sandalye dağılımına bakıldığında AKP’nin 354 milletvekili ile ilk iki turda gerekli olan 367 oy yeter sayısını sağlayamasa bile 3. turda üye tamsayının salt çoğunluğunu (276) sağlayıp önerdiği adayı seçebileceği açıktır. PARTİ ADI ADALET VE KALKINMA PARTİSİ CUMHURİYET HALK PARTİSİ ANAVATAN PARTİSİ DOĞRU YOL PARTİSİ GENÇ PARTİ HALKIN YÜKSELİŞİ PARTİSİ SOSYAL DEMOKRAT HALK PARTİSİ BAĞIMSIZLAR BOŞ TOPLAM Nisan 2007 4 ÜYE SAYISI 354 153 20 4 1 1 1 10 6 550 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. IMF ile 6. gözden geçirmenin Mayıs ortasında tamamlanması bekleniyor... 6. gözden geçirme çalışmalarına 1 Mart’ta başlayan IMF Heyeti 20 Mart tarihi itibariyle gözden geçirmeyi tamamlamadan Türkiye’den ayrıldı. IMF ile stand-by düzenlemesinin altıncı gözden geçirmesinin henüz tamamlanamamasına yol açan en önemli sorunlar olarak KİT'lerin (özellikle enerji KİT’lerinin) mali performanslarının program hedeflerinin altında kalması ve sağlık harcamalarının bütçe ödeneklerini aşacağı kaygısı öne çıkıyor. Uzun süredir ertelenen elektrik zamlarının seçim sonrasında kaçınılmaz hale geleceğini düşünüyoruz. 2006 bütçesinde harcama tavanındaki yüzde 0,3’lik sapmanın yanı sıra 2007 bütçesinde de yine GSMH'nin yüzde 0,3’ü kadar bir sapma öngörülüyor. Bu açıkları kapamak için hükümetin GSMH’nın %0,6’si kadarlık ek tedbir (3,8 milyar YTL) alması bekleniyor. Konuyla ilgili alınan tedbirler önümüzdeki haftalarda yürürlüğe konulacak. Medyada çıkan haberlere göre tedbir önlemleri yatırım, cari harcamalar ve transferler kalemine ayrılan ödeneklerin azaltılmasını içeriyor. Tasarruf Paketi (milyar YTL) Cari harcamalarda kesinti Sağlık harcamaları tasarrufu Kurumlararası uzlaşma sonucu Sağlık Bakanlığına bağlı hastaneler alacaklarının silinmesi Yatırım ve diğer kesinti TOPLAM 1.89 1.89 1 0.89 3.8 Kaynak: Referans Gazetesi Ekonomik programın en önemli performans kriteri olan faiz dışı fazlanın 2006 yılında GSMH'nın yüzde 6,7’si düzeyinde gerçekleşmesi beklenirken, bunun yüzde 6,4’ünün merkezi bütçeden geldiği tahmin ediliyor. Hesaplamalarımıza göre 2006 yılında işsizlik fonundan GSMH’nın yaklaşık %1’i kadar katkı geldiği gözönüne alındığında, KİT’lerin FDF’ya katkıdan daha çok kabaca GSMH’nın %0.7’si oranında ek yük getirdiğini görüyoruz. Bu arada, sosyal güvenlik reformunun TBMM'ye sunumu Kasım'da planlanan genel seçimlerin sonrasına bırakıldı. Devlet Bakanı Ali Babacan, "Beyaz Kitap" adı altında yayınlanacak ve tüm sosyal tarafların görüşlerinin alınacağı yeni yasanın uygulamasına Meclis’e sevkedildikten sonra en geç 6 ay içinde geçilmesini öngördüklerini söyledi. IMF Programı kapsamında bu yıl iki ve stand-by antlaşmasının biteceği 2008 yılında ise bir gözden geçirme yapılması planlanıyor. Özelleştirme süreci devam ediyor... Özelleştirme tarafına bakıldığında, her ne kadar Tekel, ve elektrik dağıtım özelleştirmeleri seçim sonrasına kalmış olsa da; Petkim, Halkbank ve İzmir liman özelleştirmeleriyle takviminin ilerlediğini görüyoruz. Son olarak Türk Telekom’un yüzde 55’ini, 2005 yılında, 6.5 milyar dolara satın alan Oger Telekom, kalan 4.3 milyar dolar tutarındaki 3 taksiti ise peşin ödedi. Gerçekleşen ve sürecin devam ettiği satın almalarla birlikte doğrudan yabancı yatırım 1. çeyrekte 14 milyar dolara ulaştı. Şu an itibariyle olası satın almalarla birlikte bu rakamın sene sonuna kadar 21 milyar doları bulacağını düşünüyoruz. Nisan 2007 5 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. AB ile 2. fasıl “İşletme ve Sanayi” müzakerelere açıldı... AB ile müzakere süreci yavaş da olsa devam ediyor. Mart ayı sonu itibariyle “Bilim ve Araştırma” faslından sonra “İşletme ve Sanayi” faslı 29 Mart itibariyle müzakereye açıldı. AB ile 2007 yılı ilk yarısında “İstatistik”, “Ekonomi & Parasal Politika” ile “Mali Kontrol” fasıllarının müzakereye açılması planlanıyor. Son olarak Başbakan Recep Tayyip Erdoğan Nisan ayı içerisinde 7 yıllık yeni bir reform programının açıklanayacağını ilan etti. MB: Kamu harcamalarında gözlenen artışlar enflasyon üzerinde risk oluşturuyor... Para Politikası Kurulu son toplantı özetinde beklentilerin enflasyon hedefine yaklaşmasının önündeki risklerden biri olarak kamu harcamalarına işaret etti. Ekonomik faaliyete ilişkin göstergeler, 2006 yılının ikinci yarısından itibaren gerçekleştirilen parasal sıkılaştırmanın özel kesim talebi üzerindeki yavaşlatıcı etkisini onaylamaktadır. Ancak PPK, söz konusu etkinin hangi boyutta olacağı ve ne kadar süreceği konusunda net bir saptamada bulunmanın mümkün olmadığının altını çizdi. MB özellikle son dönemde kamu harcamalarında gözlenen artışların söz konusu belirsizliği arttırdığına dikkat çekerek, genel ekonomik faaliyete ilişkin göstergelerin dikkatle izlenildiğini belirtti. Para Politikası Kurulu’nun 18 Nisan’da yapacağı toplantıda faiz değişikliği beklemiyoruz. Merkez Bankası gerek Niyet Mektubu, gerekse 2007 Para Programı çerçevesinde enflasyon beklentileri hedefe yakınsayana kadar faiz indirimini olmayacağının altını çizmiş olsa da , son dönemde hızlanan doğrudan yabancı sermayenin TL’yi desteklemesinin enflasyonla mücadele açısından olumlu etki yapacağını düşünüyoruz. Bu durumda, Nisan sonrası enflasyon düşüşünün istikrarlı bir şekilde devam etmesi beklentilerde iyileşmeye yol açacaktır. Bu senaryo altında faiz indiriminin 3.çeyrekte gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Bono ve Döviz Piyasası… Gösterge tahvil bileşik faizinin Nisan ayı sonuna kadar %19.00-%20.50 bandında hareketini sürdüreceği görüşündeyiz. USD kurunun ise Nisan ayı sonuna kadar 1.38-1.45 geniş bandında hareket etmesini bekliyoruz. Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası… Nisan vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesinin 51,000 – 56,500 aralığında haraket etmesini beklemekteyiz. Hisse Senetleri Piyasası… Nisan ayı içerisinde iç politik gelişmelerin özellikle Cumhurbaşkanlığı seçimiyle ilgili beklentiler dâhilinde piyasa üzerindeki etkisini arttırmasını bekliyoruz. Mart ayı içerisinde çeşitli sektörlerde gerçekleşen yoğun doğrudan yabancı yatırımlarının 2007 makro görünümünü iyileştirmesi sonrasında hisse senedi piyasasının Nisan ayında yurtdışı piyasalarda yaşanabilecek likidite yönlü endişelere karşı daha dayanıklı olduğunu düşünmekteyiz. Bu nedenle hisse senedi piyasası ile ilgili görüşümüzü geçtiğimiz aya oranla daha olumlu hale getirip hisse senedi pozisyonunu “ARTTIRMA” yönünde tavsiyede bulunuyoruz. Orta vadede IMF programı ve AB çıpalarına bağlılığın süreceğini, sıkı para ve maliye politikalarının korunacağını düşünüyoruz. Bu bağlamda, seçici hisse alımı öneriyor ve son Strateji Notu’nda yer alan hisse önerilerinin büyük bir bölümünü koruyoruz. Başlıca hisse önerilerimiz Adana Çimento (A), Hürriyet, İndeks Bilgisayar, Koza Davetiye, Sabancı Holding ve THY’dir. Diğer yandan hisse senedi piyasasındaki olumlu görüşümüz nedeniyle büyük bankalar ve özellikle Akbank ve Garanti Bankası’nda pozisyon artırımını öneriyoruz. Nisan 2007 6 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Portföy Önerisi… Hisse senedi portföyümüz Mart ayında YTL bazında %6, relatif bazda ise %1 değer kazandı. Bu ay itibariyle, Anadolu Sigorta, Brisa, Selçuk Ecza Deposu, Trakya Cam’ı portföyümüzden çıkartıyoruz, Akbank ve Garanti Bankası’nı portföyümüze ekliyoruz. Mart 2007 Artış / Azalış Portfoy Performansı Adana Çimento Anadolu Sigorta Brisa Hürriyet Gazetecilik İndeks Bilgisayar Koza Davetiye Sabancı Holding Selçuk Ecza Deposu Türk Hava Yolları Trakya Cam Yapı Kredi Sigorta HS PORTFÖYÜ YTL Bazında -%6 %15 -%1 %6 -%1 %1 %0 %11 -%7 %3 %46 %6 Relatif -%11 %10 -%6 %1 -%6 -%4 -%5 %5 -%11 -%2 %40 %1 * Portföyümüzden 22 Mart itibariyle Yapı Kredi Sigorta çıkartılmıştır. Nisan 2007 dönemi için önerdiğimiz portföy dağılımı ise: Hisse Senetleri Piyasası: %30 Tahvil-Bono: %25 Nakit: %25 Döviz: %20 TahvilBono 25% Döviz 20% Nisan 2007 7 HSP 30% TL 25% Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2. HİSSE SENETLERİ PİYASASI 2.1. Hisseler Adana Çimento (A) Piyasa Değeri: 415 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 552 mn $ Artış Potansiyeli: %33 Çimentoda iç talep oldukça güçlü: Sektör için iç talepte büyüme Aralık ayı verileri henüz açıklanmamış olsa da 2006 yılında %20 seviyesinde olacağını bekliyoruz. 2007 için de seçimler nedeniyle iç talepteki büyüme beklentimizi %2’den %5’e çıkarıyoruz. Adana’nın satışlarının artış hızı yavaşlasa da, marjların yüksek seyrini korumasını bekliyoruz: Irak ihracatındaki gerileme nedeniyle Adana Cimento’nun satışlarının 2006-2008 döneminde neredeyse yatay seyredeceğini düşünüyoruz. Sektördeki kapasite artırım yatırımlarının etkisinin ise 2008’de fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmasını bekliyoruz. Adana Çimento’nun geçen sene %38 olan VAFÖK marjı 2006 yılında %44’e yükselmiştir. Ancak bu seviyenin sürdürülebilir olmadığını ve 2008 yılında yapılması muhtemel elektrik fiyatlarındaki artış ve çimento fiyatlarındaki göreceli azalma beklentimiz doğrultusunda 2008 yılında VAFÖK marjının %39’a gerilemesini bekliyoruz. Adana Çimento daha geniş bir ürün yelpazesi sunmak amacıyla beyaz çimento üretim kapasitesini yükseltmeyi planlıyor. Ayrıca cüruflu çimento yatırımıyla Oyak’a ait İsdemir’den cüruf sağlayarak sinerji oluşturmayı hedefliyor. Bu bağlamda toplam 60 mn $’lık yatırım kararı aldı. Bu gelişmelerin finansal veriler üzerindeki pozitif etkilerinin 2009’da görülmesini ve Irak’a yapılan ihracatta beklenen azalmanın etkilerini telafi edeceğine inanıyoruz. OYAK ve Sabancı Grupları Rekabet Kurulu kararı nedeniyle OYSA’daki ortaklıklıklarını sona erdirme kararı aldı. Yapılan anlaşmaya göre Adana Çimento Oysa’nın İskenderun çimento öğütme tesisini 70.8 milyon dolara satın alacak. Buna karşılık Oyak Grubu Oysa’daki toplam %40.1 olan hissesini Sabancı Holding’e 70.8 milyon dolar bedelle satacaktır. Adana Çimento’nın Oysa’daki %22.2 olan hissesi olması nedeniyle satış neticesinde 38.3 milyon dolar nakit girişi olacaktır. Satış işlemleri Rekabet Kurulu onayını takiben gerçekleşecektir. Adana (A) için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. İNA ve uluslararası karşılaştırma yöntemlerine dayanan değerlememiz Adana (A)’nın hedef piyasa değerini %33 yükseliş potansiyeliyle 552mn dolar olarak gösteriyor. Değerlemedeki en büyük riskler, inşaat firmalarının piyasalarda yaşanan çalkantıdan doğacak finansal problemler nedeniyle inşaatları tamamlayamaması, Türkiye’de fazla kapasite probleminin ortaya çıkması ve Adana Çimento’nun yatırımlarını ertelemesidir. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Nisan 2007 8 Rel.Perf . 500 400 300 100% 50% 200 100 23.2.07 19.1.07 7.11.06 12.12.06 28.9.06 23.8.06 19.7.06 14.6.06 27.4.06 23.3.06 5.1.06 16.2.06 1.12.05 20.9.05 25.10.05 0 15.8.05 0% 6.6.05 Kapanış verileri 30.03.2007 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 250% 200% 150% 11.7.05 8.70 / 6.30 1.0 8.2 8.8 8.5 8.5 29.4.05 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06 Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06 Firma Değeri/VAFÖK 07T Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Akbank Piyasa Değeri: 16.173 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 17.114 mn $ Artış Potansiyeli: %6 Citigroup ortaklığıyla şimdi daha güçlü… Citigroup Ocak başında tamamlanan yeni işlemin ardından Akbank’a %20’lik payla ortak oldu. Halka açık bankaların arasında 3.8 milyar $’lık (2006) serbest sermaye ile en kuvvetli sermaye yapısına sahip olan banka, Citibank ortaklığı sonrasında sermaye artırımıyla birlikte 5.2 milyar $’lık serbest sermaye ile pozisyonu çok daha kuvvetli hale geldi. Citigroup, banka için sadece ek bir sermaye değil, ayrıca bankacılık bilgisi ve stratejik fırsatları da beraberinde getiriyor. Akbank’ın güçlü sermayesi sayesinde bölgede satın alımlarla büyüme fırsatları araştıracağına inanıyoruz. Halkbank’ın halka arzla özelleştirilecek olması sonrasında Akbank için satın alarak büyüme açısından çok önemli bir hedef şimdilik ortadan kalkmış olsa da, uzun vadede bu hedefin korunduğuna inanıyoruz. . Vergi iadesi ile gelen daha fazla sermaye… Akbank, Maliye Bakanlığı’na karşı 2002’den 485 milyon YTL toplam değerindeki vergi iadesine ilişkin açmış olduğu son davayı kazandı. Bu miktarın 2007’de olağanüstü gelir olarak kaydedilmesini ve bunun banka karını ve dolayısıyla bankanın özkaynaklarını arttırmasını bekliyoruz. 2007’de Akbank için piyasa ortalamasının üstünde büyüme… Güçlü sermaye ve Citigroup ile geliştirilen yeni projeler sayesinde, Akbank 2007’de rakiplerine kıyasla daha büyük bir büyüme hızı yakalayacaktır. 2007’de, YTL bazında yıllık mevduatta %20 ve kredilerde ise %30 büyüme bekliyoruz. Artan serbest sermayesi ile tahminlerimiz ortalama spread’de 0.3 puanlık ve net faiz marjında 0.5 puanlık bir artış olacağını göstermektedir. Vergi iadesi eklendiğinde, YTL bazında, aynı zamanda sermaye veriminde %28 artış anlamına gelen, net karda ise %52’lik (yıllık) bir artış bekliyoruz. Eğer vergi iadesi ve sermaye artışına göre rakamları düzeltirsek, sermaye verimi %22.4’e denk gelmektedir. Kısa-dönem işletim riski… Değerlendirmemize karşı temel risk, vergi iadesi ve sermaye enjeksiyonundan gelen 2.4 milyar YTL değerindeki nakdin etkin şekilde kullanımından doğacak kısa dönem işletim riskidir. Banka, riskli kredi portföyü ile düşük kazançlara neden olacak %40’lık agresif kredi büyümesi hedefi koymuştur. Banka’nın düşen faiz ortamından olumlu yararlanacağını düşünüyoruz. Artan serbest sermayesi ve düşen faiz ortamında Akbank’ın araştırma kapsamımızda yer alan bankalar arasında en cazip bankalardan biri olduğunu düşünüyoruz. Halihazırda TUT tavsiyesi verdiğimiz Akbank’la ilgili değerlememizi yeni makro tahminlerimizle birlikte yukarı yönlü revize edeceğiz. Şu andaki hedef piyasa değerimiz Akbank’la ilgili olarak 17 milyar dolar olup %6 yukarı potansiyeline işaret etmekte. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Nisan 2007 9 Rel.Perf. 20,000 15,000 10,000 5,000 23/2/07 19/1/07 7/11/06 12/12/06 28/9/06 23/8/06 19/7/06 9/5/06 14/6/06 4/4/06 28/2/06 24/1/06 8/11/05 13/12/05 30/9/05 25/8/05 0 21/7/05 Kapanış verileri 30.03.2007 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 16/6/05 9.30 / 6.74 24.1 13.7 9.4 3.1 2.2 11/5/05 Veriler (BDDK) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Fiyat /DD 06T Fiyat /DD 07T Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Garanti Bankası Piyasa Değeri: 9.510 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 10.622 mn $ Artış Potansiyeli: %12 GE etkisi… GE’nin bankadaki 25.5% hissedarlığı hem banka bilançosunun yeniden yapılandırılması hem de gelecekle ilgili beklentiler açısından oldukça olumlu bir gelişmeydi. Banka’nın bilançosundaki temizleme geçtiğimiz haftalardaki sigorta işinin satılmasıyla devam etti. Diğer yandan, Garanti Bankası bölgedeki büyüme fırsatlarıyla ilgilenmekteyken, Halkbank özelleştirmesindeki uygulama değişiminden dolayı banka piyasadaki lider oyuncu olabilme fırsatını şimdilik kaybetti. Halkbank bölgesel şube ağı ve KOBİ müşterileriyle Garanti için mükemmel bir satın alma hedefiydi. Türkiye’nin perakende bankası… Yapı Kredi’nin zor dönemlerinde Garanti Türkiye’nin perakende bankası olarak yerini aldı. Bankanın müşteri tabanı geliri, banka gelirinin %80’ini oluştururken %69’luk net ücret ve komisyon gelirleri / faaliyet giderleri oranı (2006) kapsamımızdaki bankalar arasında en yüksektir (benzerleri ortalaması %52). Ayrıca Garanti Bankası 0.3 milyar YTL’ye (2006) ulaşan toplam tüketici kredileri (tüketici kredileri + kredi kartları) rakamı ile lider konumdadır. Bunun yanı sıra Garanti Bankası, bankaya düşük fon maliyeti sağlayan %22’lik (2006) yüksek “vadesiz mevduat / toplam mevduat” oranından faydalanmaktadır. Dikkate değer bir yılın kapanışı… 2006 yılının Türkiye’deki bankacılık sektörü için zorlu geçmesine rağmen, Garanti listedeki diğer bankalar arasında sivrilerek kredilerde %61’lik, mevduatta %32’lik büyüme kaydetmiş, ortalama özsermaye karlılık oranını %4 artırarak %23.9’a ulaştırmıştır. Ortalama özsermaye karlılığı %25’in üzerinde sürdürülüyor… %22’lik kredi defteri (tüketici kredilerinde yıllık %26’lık büyüme) ve 2007’de mevduatta %19’luk (YTL bazında) büyüme bekliyoruz. 2007’de düzeltilmiş NFM’de 2006 değeri olan %4.0’dan %4.3’e hafif bir yükseliş ve ortalama özsermaye karlılığının 2006’daki %23.9’luk orandan Garanti Sigorta ve Garanti Emeklilik’teki satış sonrası %37.1’e gelmesini bekliyoruz. Artan serbest sermaye ve yüksek müşteri bazlı gelirle en beğendiğimiz banka… Banka için yeni makro tahminlerini kullanmadan yapmış olduğumuz değerleme %12’lik yukarı potansiyeli ile 10.6 milyar dolar hedef piyasa değerini gösteriyor. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Nisan 2007 10 23/2/07 19/1/07 7/11/06 Rel.Perf. 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 12/12/06 28/9/06 23/8/06 9/5/06 19/7/06 4/4/06 14/6/06 28/2/06 24/1/06 8/11/05 13/12/05 30/9/05 25/8/05 21/7/05 Kapanış verileri 30.03.2007 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 16/6/05 6.25 / 4.53 70.8 12.8 6.7 2.9 2.2 11/5/05 Veriler (BDDK) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Fiyat /DD 06T Fiyat /DD 07T Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hürriyet Piyasa Değeri: 1,244 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 1,596 mn $ Artış Potansiyeli: %28 Yazılı basın reklam pazarındaki %43 ve toplam reklam pazarındaki %15 pazar payı ile Hürriyet’in, uzun vadede yüksek büyüme potansiyeli taşıyan reklam pazarında ideal bir yatırım aracı olduğunu düşünmekteyiz. Son yıllarda yaşanan makro ekonomik gelişmeler ve artan güven ortamı paralelinde, 2003 yılından beri reklam pazarı, dolar bazında yıllık %36’lık bir büyüme yakaladı. Buna rağmen sektörün GSYİH içindeki payı 2005 itibari ile %0,46 ile sınırlı kaldı. Diğer Doğu Avrupa ülkelerinin tümünde %1’in üzerinde olan bu rakam, aynı zamanda Türkiye’de kriz öncesi oran olan %0.55’in de altında bulunmaktadır. Uzun vadede AB’ye entegrasyon sürecinde yakalanacak istikrarlı makroekonomik büyüme ortamı paralelinde reklam harcamalarının 2015 yılına kadar GSYİH içinde %0.80’lik bir paya ulaşmasını beklemekteyiz. Hürriyet başta Rusya olmak üzere çeşitli BDT ve Doğu Avrupa ülkelerinde faaliyette bulunmakta olan TME Şirketinin %67.3’ünü geçtiğimiz günlerde aldı. TME, başta emlak, otomotiv ve insan kaynakları olmak üzere, çıkardığı günlük ve haftalık gazeteler, dergiler ve Internet siteleri vasıtasıyla sektörel seri ilan yayıncılığı yapmaktadır. Şirketin 10x’e gelen 2006 tahmini Firma Değeri/VAFÖK çarpanınına göre satınalma fiyatını şu andaki bilgiler ışığında olumsuz değerlendirmiyoruz. Bunun yanında büyüme potansiyeli olan piyasalara ulaşım açısından Hürriyet’e uzun vadede olumlu katkısı olacağını düşünüyoruz. Diğer yandan, medya sektörünün yapısı gereği Hurriyet hem global hem de lokal bazda makro görüntüde oluşabilecek zayıflama gibi sistematik risklerden diğer şirketlere göre daha fazla etkilenmektedir. Şu anda 11.7x 2007T Fiyat Kazanç çarpanından işlem gören Hürriyet uluslar arası şirketlerin işlem gördüğü 16x 2007T Fiyat Kazanç çarpanına göre iskontolu işlem görüyor. Yaptığımız değerleme sonunda ortaya çıkan 1,596 mn $’lık hedef değerimiz, %28’lik bir yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Hürriyet hissesi ile ilgili olarak AL tavsiyesi vermekteyiz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Rel.Perf. 2,000 1,500 1,000 500 03.07 03.07 02.07 01.07 12.06 10.06 11.06 09.06 07.06 08.06 06.06 05.06 04.06 02.06 03.06 12.05 01.06 11.05 10.05 09.05 0 07.05 08.05 Kapanış verileri 30.03.2007 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 06.05 4.12 / 2.98 4.5 14.9 11.7 9.9 8.2 05.05 06.05 Veriler (UMS) Fiyat (YTL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T İndeks Bilgisayar Piyasa Değeri: 72 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 100 mn $ Artış Potansiyeli: %39 İndeks Bilgisayar Türkiye’nin en büyük BT ürünleri dağıtıcısıdır. Şirket, HP, IBM, Microsoft, Sun Microsystems, XEROX gibi önde gelen markaların dağıtımını yapmaktadır. Yeni markaları bünyesine katmaya devam eden şirket 2006 yılında da Canon ve Apple Computer’i de ürün gamına dahil etti. 2007 yılında da Asus ve Philips ile de yeni anlaşmalar sağladı. Nisan 2007 11 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Türk Bilişim teknolojileri sektörü, YTL’nin güçlü seyretmesi sebebiyle, 2004 ve 2005 yıllarında sırasıyla %21 ve %23 büyüme kaydetti. 2006 yılında, Mayıs ayında yaşanan dalgalanmalar ve YTL’nin zayıflamasına rağmen, İndeks Bilgisayar’ın satış artışının %15 ile sınırlı kalmasını bekliyoruz. Türkiye’de PC sahipliği oranının nüfusta %12, sayıları 3 milyonu bulan KOBİ’lerde ise sadece %10 olduğu göz önünde bulundurulduğunda bu büyüme hızlarının sürpriz olmadığını düşünüyoruz. Şirketin 2007 yılında da satışlarını yine %15 artışla 748mn dolar seviyesine yükselteceğini, artan rekabetle birlikte marjlarda yaşanabilecek daralmaya rağmen, şirketin diğer giderlerindeki düşüşün katkısıyla net karının önceki yıla göre %28 artışla 13 mn dolara yükseleceğini tahmin ediyoruz. İndeks Bilgisayar için belirlediğimiz hedef piyasa değeri olan 100 milyon dolar %39 yukarı potansiyel vaat ediyor. 2007T F/K oranı 5,7 olan Indeks Bilgisayar için “AL” tavsiyesi veriyoruz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Piy.Değ. 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 150 50 31.1.07 1.12.06 29.12.06 3.11.06 5.9.06 7.8.06 3.10.06 0 10.7.06 Kapanış verileri 28.02.2007 tarihi itibariyledir. Rel.Perf. 100 12.6.06 1.83 / 1.29 0.3 7.2 5.6 3.7 3.8 12.5.06 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Koza Davetiye Piyasa Değeri: 263 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 400 mn $ Artış Potansiyeli: %52 Koza Davetiye, altın madenciliği sektöründe faaliyet gösteren %59 iştiraki Koza Altın vasıtasıyla uzun vadede yüksek büyüme potansiyeli taşımaktadır. Koza Altın'ın 3.2 milyon ons altın kaynağı (2 milyar dolar değerinde) ve 1.1mn ons civarında altın rezervi (722 milyon dolar değerinde) bulunmaktadır. Şirketin üretiminin 2008 yılına kadar yıllık ortalama %33 seviyesinde artış göstermesini bekliyoruz. Böylelikle 2006 yılı üretimi olan 187,618 ons seviyesinden 2008’de yıllık 330,000 ons üretime ulaşılmış olacak. Koza’nın VAFÖK’ünün ise dolar bazında yıllık ortalama %23 artmasını bekliyoruz. 2006 sonu itibariyle şirket toplam altın kaynaklarını %60 artışla 2 milyon onsdan 3.2 milyon onsa çıkarmıştır. Uzun vadede, şirketin büyümesine devam edeceğini ve toplam kaynak ve rezerv rakamlarının önemli büyüme potansiyeli taşıdığını düşünmekteyiz. Önümüzdeki döneme ilişkin riskler arasında devam eden dava süreçleri ve altın fiyatlarındaki dalgalanmalar gösterilebilir. Koza’nın işletme izni aldığı bölgelerde faaliyetlerinin durdurulması için açılan davalar şirketin üretimini olumsuz yönde etkileyebilir. Diğer taraftan Koza Altın’ın halka açılmasıyla ilgili atılabilecek bir adım ise şeffaflığı artırması açısından olumlu bir etkisi olabilir. Koza Davetiye ile ilgili yaptığımız değerleme 400 mn $ hedef değere işaret etmektedir. Hisseyle ilgili, %52 yükselme potansiyeli nedeniyle, AL tavsiyesi vermekteyiz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Nisan 2007 12 Rel.Perf. 03.07 03.07 02.07 01.07 12.06 11.06 10.06 09.06 08.06 07.06 06.06 05.06 04.06 03.06 02.06 01.06 12.05 11.05 10.05 09.05 08.05 07.05 350 300 250 200 150 100 50 0 06.05 Kapanış verileri 30.03.2007 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 06.05 11.8 / 8.55 6.8 6.2 5.7 5.1 4.7 05.05 Veriler (UMS) Fiyat (YTL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Sabancı Holding Piyasa Değeri: 7,434 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 9,684 mn $ Artış Potansiyeli: %30 Net Aktif Değerine göre cazip iskonto… Holding, elektrik dağıtım ve doğal gaz dağıtım projeleri ile ilgileniyor. Bu alanda Avusturyalı enerji şirketi Verbund ile imzalanan işbirliği antlaşması sonrasında holding daha iddialı bir konuma gelmiştir. Ayrıca, Akbank’ta Citibank’a yapılan %20 civarındaki satış sonrası hem ana ve en güçlü iştirakte kontrol hissesi tutulmuş oldu, hem de rekabetin iyiden iyiye kızıştığı bankacılık sektöründe güçlü bir ortak alınmış oldu. Satın alımlarla ilgili olarak atılabilecek somut adımların hisseye olan ilgiyi canlı tutacağını düşünüyoruz. Şirket ayrıca ana işlerinden olmayan PET ve PTA ile ilgili iştirakleri ve Advansa B.V.’yi İspanyol La Seda’ya satarak, hem odaklanmadığı iş alanlarıyla ilgili satış fırsatlarını değerlendireceği konusunda olumlu sinyaller verdi, hem de şirkete 320 mn Euro tutarında bir nakit akışı sağladı. Hisse, hedef net aktif değerine göre %31, şimdiki net aktif değerine göre ise %27 seviyesinde iskonto ile işlem görmektedir. Sabancı Holding için belirlediğimiz hedef değer 9,684 mn $ olup %30 getiri potansiyeli ifade etmektedir. Sabancı Hissesi ile ilgili olarak AL tavsiyesini sürdürmekteyiz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri 23/2/07 19/1/07 7/11/06 Rel.Perf. 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 12/12/06 28/9/06 23/8/06 19/7/06 9/5/06 14/6/06 4/4/06 28/2/06 24/1/06 8/11/05 13/12/05 30/9/05 25/8/05 21/7/05 Kapanış verileri 30.03.2007 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 16/6/05 5.70 / 4.13 18.9 17.5 13.3 27% 11/5/05 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Şimdiki NAD'ına göre iskonto Türk Hava Yolları Piyasa Değeri: 888mn $ Hedef Piyasa Değeri: 1,311 mn $ Artış Potansiyeli: %48 Son günlerde İran gerginliğiyle birlikte 68 dolar seviyesine yükselen petrol fiyatlarının 2008’de 61 dolar seviyelerinde seyretmesi öngörüyoruz ve halka arz baskısının geçmesi nedeniyle THY’nin öne çıkmasını bekliyoruz. Hava trafiğinde hızlı büyüme beklentisi: İstikrarlı büyüme ve ekonominin temellerindeki güçlenme paralelinde olumlu turizm beklentilerimizi koruyor, AB üyelik beklentileri ve havayolu ulaşımının %8 seviyesindeki düşük penetrasyon oranı nedeniyle 2006-2010 döneminde yıllık ortalama bazında THY’nın dış hatlarda %10, iç hatlarda ise %12 büyümesini bekliyoruz. Genç ve büyüyen filo ile Star Alliance ortaklığı marjları olumlu etkileyecektir. THY’nin filosu 2008 sonu itibariyle %28 büyüyerek 128 uçağa ulaşacak ve 2005 sonu itibariyle 9 olan filo yaşı da bu dönem sonunda 6’ya düşecektir. Ayrıca, THY en büyük global havayolu ağı olan Nisan 2007 13 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Star Alliance’a katılım için anlaşma imzaladı. Filonun büyümesi ve gençleşmesinin yanı sıra uçuş ağının genişlemesinin, THY’nin arz edilen koltuk-km başına yakıt, konma ve yer hizmetleri giderlerini azaltmasını bekliyoruz. Karlılıkta 2006’da gerileme, 2007’de ise toparlanma bekliyoruz. Yakıt giderlerindeki artış nedeniyle 2006’da marjlarda daralma beklentimiz doğrultusunda THY’nın net karının geçen yıla göre %57 gerileyerek 45 mn $ olmasını bekliyoruz. Buna karşılık 2007 yılında beklediğimiz normalleşme ve petrol fiyatlarındaki gerileme ile birlikte THY’nin genç ve büyüyen filo avantajından faydalanarak VAFKÖK (Vergi, Amortisman, Faiz ve Kiralama Giderleri Öncesi Kar) marjının 2006’daki %16.8 seviyesinden %16.9 seviyesine yükselmesini ve net karın 96 mn $’a ulaşmasını bekliyoruz. THY’nin gelirlerinin %75’i, maliyetlerinin ise %50’si döviz bazlı olsa da finansal kiralama borçları nedeniyle 9A06 itibariyle net bazda 1,019 mn $ seviyesinde açık döviz pozisyonu bulunuyor. Öte yandan 1.6 milyar dolar değerindeki uçaklarını ABD Doları bazlı net satış fiyatı esasına göre mali tablolarına yansıtması şirketi bir anlamda kurdaki oynamalara karşı koruyor. Dolayısıyla, diğer faktörlerin sabit olması (özellikle de global bazda bir havacılık krizi yaşanmaması durumunda) TL’nin değer kaybı halihazırda şirketin net karını olumlu etkiliyor. Değerleme için en büyük riski petrol fiyatları oluşturuyor: THY petrol fiyatlarındaki artışın ancak bir bölümünü bilet fiyatlarına yansıtabiliyor. Ortalama petrol fiyatı beklentimizdeki +/-1 dolarlık değişim değerlemeyi +/-%4 oranında etkiliyor. Turizm şokları (kuş gribi & Ortadoğu krizi vb), Türkiye’deki düşük maliyetli havayolları ve global düşük maliyetli havayollarından Easy-Jet’in piyasaya girmesi ile sendikayla yaşanabilecek problemler değerlemeyi etkileyebilecek diğer riskler arasında yer alıyor. İkincil halka arz baskısı geçti: THY’nın halka açıklık oranı Mayıs 2006’daki ikincil halka arzının ardından %24’ten %54’e yükseldi. Bu da, THY’nin daha esnek bir karar alma mekanizmasına sahip olarak özel şirket statüsünde hareket etmesine imkan sağlıyor. Yeni bir halka arz ise kısıtlama nedeniyle Mayıs 2007’den önce mümkün değil. Ayrıca, şirketin Ana Sözleşmesi’nde yabancı payını şirketin %40’ı ile sınırlayan maddeyi göz önünde tutarak, halihazırda yabancı payının %38 seviyesinde bulunması nedeniyle bu kısıtlamanın yeni bir halka arza engel oluşturabileceğini düşünüyoruz. THY için AL önerisi veriyoruz. Uluslararası karşılaştırmaya %70, İndirgenmiş Net Akım Analizi’ne %30 ağırlık vererek yaptığımız değerleme sonucunda, THY’nin hedef piyasa değerini %48’lik yükseliş potansiyeline işaret eden 1,311mn $ olarak belirliyoruz. THY, global benzerlerlerine göre %30 iskonto ile 9.2x F/K çarpanıyla işlem görmektedir. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Nisan 2007 14 23.2.07 19.1.07 7.11.06 Rel.Perf. 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 12.12.06 28.9.06 23.8.06 19.7.06 14.6.06 27.4.06 23.3.06 5.1.06 16.2.06 1.12.05 20.9.05 25.10.05 6.6.05 15.8.05 Kapanış verileri 30.03.2007 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 11.7.05 7.00 / 5.07 8.1 19.9 9.2 5.6 4.9 29.4.05 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2.2. Teknik Analiz 30 Mart 2007 Endeksin yurtdışı borsalara karşı duyarlılığı sürüyor. Endeksin Nisan ayı içinde olumlu seyrini sürdürmesini bekliyoruz. Endeksin destek noktaları sırasıyla 42,500, 41,500, 40,500 ve 39,500 puan seviyeleri, direnç noktaları ise 44,000, 44,500, 45,500 ve 48,000 puan seviyeleridir. Endeks bu ay içinde en düşük 38,824 seviyesini en yüksek 43,909 puan seviyesini gördü. 30 Mart 2007 tarihli kapanış seviyemiz 43,661 puan seviyesinden gerçekleşti. Teknik indikatörlerde yükseliş sinyallerine bağlı olarak 44,500 puan seviyesinde bulunan direnci kırma denemeleri olabilir. İşlem hacmi ile birlikte bu seviyenin geçilmesi durumunda ise geçen yılın zirve seviyesi 48,000 puana kadar yeni bir ralli olabileceğini düşünüyoruz. Bu seviyenin geçilememesi durumunda ise 39,500 ile 44,500 puan arasındaki geniş bant hareketinin sürmesi beklenebilir. Teknik olarak endeks 41,500 puan seviyesinin üzerinde kaldığı sürece orta vadeli yükseliş trendini sürdürecektir. Bu seviyenin üzerinde orta ve uzun vadeli açılan hisse senedi pozisyonları için tut görüşümüzü koruyoruz. ZU100 (43,666.17, 43,909.73, 43,430.95, 43,661.12, -5.05078) 49000 49000 48000 48000 47000 47000 46000 46000 45000 45000 44000 44000 43000 43000 42000 42000 41000 41000 40000 40000 39000 39000 38000 38000 37000 37000 36000 36000 35000 35000 34000 34000 33000 33000 32000 32000 31000 31000 25000 25000 20000 20000 15000 15000 10000 10000 x100000 5000 x100000 5000 April May June July August September October November December 2007 February March April Endeksin dolar bazında teknik analizi Endeks dolar bazında Mart ayı içinde en yüksek 31,761 en düşük 26,877 dolar seviyelerini görürken 30 Mart itibariyle kapanış 31,581 dolar seviyesinden gerçekleşti. Endeksin 32,178 dolar seviyesindeki direnç noktası ise önemini koruyor. Endeksin dolar bazında destek noktaları sırasıyla 30,600, 30,000, 28,500 puan seviyeleri olarak gözükürken, direnç noktaları ise 32,178, 33,500, 34,500 ve 37,706 puan seviyeleridir. Endeks Haziran ayından bu yana 19,000 dolar seviyesinden başlattığı yükselişi sürdürüyor. Bu yükseliş döneminde Şubat ayı içinde görülen 32,178 dolar seviyesindeki direncine yaklaşan Endeks bu direncini yüksek işlem hacmi ile kırabilirse yeni hedef seviyesi geçen yıl Mart ayı içinde gördüğü tüm zamanların en yüksek seviyesi olarak 37,706 puan seviyesi olacaktır. Ancak bu seviye öncesinde 34,500 ara direnç seviyesi de kuvvetli görülüyor. Mart ayı itibariyle yükseliş sürecini trend desteğinin üzerinde sürdüren Endeks 32,178 dolar seviyesindeki direncini geçememesi durumunda ise 28,500 ile 32,178 dolar seviyeleri arasında geniş bant içinde dalgalanmasını sürdürmesi beklenebilir. Nisan 2007 15 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. ZU100 (31,448,448.0, 31,761,104.0, 31,414,790.0, 31,581,278.0, +132,830.0) 38000 38000 37000 37000 36000 36000 35000 35000 34000 34000 33000 33000 32000 32000 31000 31000 30000 30000 29000 29000 28000 28000 27000 27000 26000 26000 25000 25000 24000 24000 23000 23000 22000 22000 21000 21000 20000 20000 19000 19000 18000 18000 x1000 x1000 15000 15000 10000 10000 5000 5000 x100000 x100000 April Nisan 2007 May June July August 16 September October November December 2007 February March April Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2.3. İMKB-30 Hisseleri Destek Direnç Tablosu (YTL) 30 Mart 2007 Hisse Destek Seviyeleri Akbank 8.50 8.90 9.30 9.90 10.60 Aksigorta 6.00 6.50 6.85 7.20 7.80 Direnç Seviyeleri Arçelik 8.50 9.00 9.40 10.30 11.30 Asya Katılım Bankası 7.00 7.60 7.95 8.05 8.80 Doğuş Otomotiv 5.30 6.00 6.35 7.40 8.00 Doğan Holding 1.95 2.10 2.32 2.60 3.10 Doğan Yayın Holding 4.50 4.90 5.10 5.40 6.10 Eczacıbaşı İlaç 5.80 6.30 6.45 6.80 7.50 Ereğli Demir Çelik 11.50 12.80 13.90 15.50 17.00 Garanti Bankası 5.50 5.90 6.25 6.50 7.00 Gsd Holding 1.10 1.20 1.27 1.35 1.50 Hürriyet Gazetecilik 3.70 4.00 4.12 4.50 5.00 İş Bankası (C) 5.80 6.30 6.55 6.80 7.60 İş G.M.Y.O. 2.70 3.00 3.16 3.30 3.60 Koç Holding Migros Nisan 2007 30 Mar 5.60 6.00 6.30 6.50 7.10 16.30 17.50 17.90 18.30 19.50 Petkim 6.50 6.90 7.10 7.40 8.00 Petrol Ofisi 4.90 5.40 5.95 6.00 6.60 Sabancı Holding 5.30 5.80 5.70 6.10 7.00 Şişe Cam 4.90 5.20 5.30 5.85 6.30 Şekerbank 5.40 5.85 6.15 6.60 7.20 Turkcell 6.50 6.80 7.10 7.40 7.90 Türk Hava Yolları 6.40 6.80 7.00 7.40 8.10 Tofaş Otomobil Fab. 4.90 5.20 5.30 5.50 5.80 T.S.K.B. 2.50 2.70 2.86 3.10 3.70 Tüpraş 27.00 29.00 31.00 33.00 35.00 Ülker 4.40 4.70 4.98 5.10 5.70 T. Vakıflar Bankası 3.20 3.40 3.48 3.70 3.90 Vestel 3.20 3.40 3.54 3.66 4.10 Yapı Ve Kredi Bankası 2.50 2.80 3.06 3.10 3.40 17 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2.4. Geçen Aya Bakış İMKB-100 Endeksi 28 Şubat 2007 – 30 Mart 2007 tarihleri arasında global piyasalardaki olumlu hava paralelinde yükseliş gösterdi. İMKB-100 Endeksinin 28 Şubat 2007 tarihindeki kapanışı 41,431 puan seviyesinden gerçekleşirken, Şubat ayında yaşanan global piyasalardaki sert düşüşün ardından Mart ayı tepki alımlarının gerçekleştiği bir ay oldu. Geçen ayın sonlarına doğru Çin borsasındaki sert düşüşle başlayan, Japon Yeni’nin değer kazanması ve faiz farkına dayalı pozisyonların kapatılması ile tetiklenen düşüş süreci, ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Bernanke’nin ABD ekonomisinin ılımlı bir şekilde büyümeye devam edeceğine dair açıklamalarıyla tekrar yükseliş sürecine girdi. Ancak sonrasında ABD konut ve mortgage sisteminde yaşanan olumsuz gelişmeler ve ABD ekonomisinde büyümeye ilişkin kaygıların artması ikinci düşüş dalgasının başlamasına sebep oldu. Fed faizleri %5.25 seviyesinde tutarken yaptığı açıklamalarla bu ikincil dalgalanmanın kısa süreli olmasını sağladı. Yurt içinde ise Petkim’in %51’lik kamu hissesinin blok satış sürecinin başlaması, kamu arazisi satışlarından gelen gelirler ve Telekom ödemesinin erkene alınması, AB ile ikinci müzakere başlığının açılması olumlu gelişmeler olarak görülürken, IMF ile gözden geçirmenin tamamlanamaması ve sosyal güvenlik reformunun seçimler sonrasına kalması, Mart ayının sonlarına doğru yaşanan İran ile ilgili gelişmeler ve buna bağlı olarak petrol fiyatlarının artması risk unsurları olarak öne çıkıyor. Bu gelişmeler ışığında İMKB-100 Endeksi, aylık bültenimizin son kapanış tarihinden bu yana % 5.4 yükselerek Mart ayında 43,661 seviyesinden kapandı. En Çok Kazandıranlar Hisse 28 Şub Mazhar Zorlu Hol. 0.92 Egeplast 0.83 Doğan Gazetecilik 2.75 Ray Sigorta 2.98 Güneş Sigorta 2.54 Derimod 3.40 Sönmez Filament 1.06 Karsan Otomotiv 1.28 Tek-Art Turizm 1.39 Çbs Printaş 0.62 Gediz İplik 0.98 Desa 0.96 Armada Bilgisayar 2.23 5.60 Factoturk Faktoring Asya Katılım Banka 6.50 2.92 Doğan Burda Rızzo Aksigorta 5.62 Aksa 3.40 Döktaş 4.29 Otokar 13.70 En Çok Kaybettirenler 30 Mar Değ. Hisse 28 Şub 11.90 2.26 %146 1 Varlık Y.O. 0.44 1.70 %105 2 Arat Tekstil 4.42 %61 3 Ersu Gıda 1.22 4.56 %53 4 Meges Boya 2.13 3.78 %49 5 Boyasan Tekstil 0.20 5.00 %47 6 Oysa Çimento 8.42 1.49 %41 7 Bisaş Tekstil 1.67 1.77 %38 8 Çelebi 35.50 2.70 1.90 %37 9 Ege Seramik 0.81 %31 Euro Y.O. 1.42 1.24 %27 Egeli & Co. Y.O. 1.57 1.20 %25 Transtürk Holding 0.28 2.76 %24 Camiş Lojistik Hiz. 7.10 6.90 %23 Ata Y.O. 1.14 7.95 %22 Alarko Carrıer 17.50 3.56 %22 İhlas G.M.Y.O. 1.47 6.85 %22 Bumerang Y.O. 0.89 4.14 %22 Karsu Tekstil 0.86 5.20 %21 Berdan Tekstil 2.70 16.60 %21 Penguen Gıda 1.04 30 Mar 2.94 0.24 0.84 1.61 0.17 7.25 1.46 31.25 2.39 1.26 1.40 0.25 6.35 1.02 15.70 1.32 0.80 0.78 2.46 0.95 Değ. -%75 -%45 -%31 -%24 -%15 -%14 -%13 -%12 -%11 -%11 -%11 -%11 -%11 -%11 -%10 -%10 -%10 -%9 -%9 -%9 İMKB 100 Endeksi - İşlem Hacmi Grafiği 46,000 2,400 42,000 2,000 40,000 Nisan 2007 18 30 Mar 29 Mar 28 Mar 27 Mar 26 Mar 23 Mar 22 Mar 21 Mar 20 Mar 19 Mar 16 Mar 15 Mar 0 14 Mar 400 30,000 13 Mar 32,000 12 Mar 800 9 Mar 34,000 8 Mar 1,200 7 Mar 36,000 6 Mar 1,600 5 Mar 38,000 2 Mar Değ. %5.4 %5.1 %4.8 %4.8 %6.7 %4.6 1 Mar 30 Mar 43,661 43,397 54,567 66,141 35,689 89,623 28 Şub 28 Şub İMKB-100 41,431 İMKB-50 41,277 İMKB-30 52,062 Mali 63,083 Sanayi 33,450 Banka 85,676 2,800 44,000 Endeksler Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2.5. Yabancı İşlemler Şubat 2007 EN FAZLA NET ALIS (İlk 10 hisse) (mn ADB$) YAPI VE KREDİ BANK. TAV HAVALİMANLARI ASYA KATILIM BANKASI TÜPRAŞ EREĞLİ DEMİR CELİK PETKİM ARÇELİK MİGROS ŞİŞE CAM PETROL OFİSİ İMKB Toplam ALIS 394.0 161.5 97.1 207.2 110.0 92.0 55.8 66.9 53.3 36.4 4,877.4 SATIS 314.4 99.7 38.7 164.4 72.4 72.1 41.0 52.9 40.0 23.4 4,730.6 NET 79.6 61.9 58.4 42.7 37.6 19.9 14.8 14.0 13.3 13.0 146.7 EN FAZLA NET SATIŞ (İlk 10 hisse) (mn ADB$) AKBANK VAKIFLAR BANKASI TURKCELL AYGAZ GARANTİ BANKASI İŞ BANKASI (C) ADVANSA SASA DOĞAN HOLDİNG ALARKO HOLDİNG VESTEL İMKB Toplam ALIS 204.1 167.0 257.9 34.0 609.4 646.7 1.6 127.3 48.8 30.6 4,877.4 SATIS 307.7 225.5 291.1 59.6 631.8 667.5 22.0 145.1 60.3 41.1 4,730.6 NET -103.6 -58.5 -33.2 -25.5 -22.4 -20.8 -20.4 -17.8 -11.5 -10.5 146.7 YABANCI İŞLEMLERİNİN YILLARA GÖRE SEYRİ NET (mn ADB$) ALIS 1999 Toplam 1,024 2000 Toplam -3,134 2001 Toplam 508 2002 Toplam -15 2003 Toplam 1,010 2004 Toplam 1,430 2005 Toplam 4,087 2006 Toplam 1,144 2007 Ocak 2,039 2007 Şubat 147 2007 Toplam 2,186 YABANCI ISLEM HACMI PAYI 17,880 %11 33,410 %9 12,139 %8 12,869 %9 17,333 %9 37,368 %13 81,101 %20 88,519 %19 9,644 %25 9,608 %22 19,252 %23 İMKB'DE YABANCI PAYI Halka Açık Piyasa Değerinin %'si Olarak 80% %69.4 70% 60% 50% 40% 30% Mar 07 Ağu 06 Oca 06 Haz 05 Kas 04 Nis 04 Eyl 03 Şub 03 Tem 02 Ara 01 May 01 Eki 00 Mar 00 Ağu 99 Oca 99 20% Kaynak: İMKB, Takasbank, Merkezi Kayıt Kuruluşu Nisan 2007 19 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 3. BONO VE DÖVİZ PİYASASI 3.1 Bono Piyasası Gösterge tahvil bileşik faizinin Nisan ayı sonuna kadar %19.00-%20.50 bandında hareketini sürdüreceği görüşündeyiz. En Aktif Bono Faiz Oranı %35 30 25 20 15 Mar 07 Kas 06 Oca 07 Eyl 06 May 06 Tem 06 Mar 06 Kas 05 Oca 06 Eyl 05 Tem 05 Mar 05 May 05 Kas 04 Oca 05 Eyl 04 May 04 Tem 04 Mar 04 Oca 04 10 Kaynak: OYAK Yatırım Para Politikası Kurulu’nun 18 Nisan’da yapacağı toplantıda faiz değişikliği beklemiyoruz. Merkez Bankası gerek Niyet Mektubu, gerekse 2007 Para Programı çerçevesinde enflasyon beklentileri hedefe yakınsayana kadar faiz indirimini olmayacağının altını çizmiş olsa da , son dönemde hızlanan doğrudan yabancı sermayenin TL’yi desteklemesi sonucunda enflasyonla mücadele açısından olumlu etki yapacağını düşünüyoruz. Bu durumda, Nisan sonrası enflasyon düşüşünün istikrarlı bir şekilde devam etmesi beklentilerde iyileşmeye yol açaçaktır. Bu senaryo altında faiz indiriminin 3.çeyrekte gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. 3.2 Döviz Piyasası Son dönemde hızlanan yabancı sermaye girişleri YTL’yi güçlendirici etkisini sürdürmektedir. Bu durumda USD kurunun Nisan ayı sonuna kadar 1.38-1.45 geniş bandında hareket etmesini bekliyoruz. Dolar/YTL 1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 Oca 04 Şub 04 Mar 04 Nis 04 May 04 Haz 04 Tem 04 Ağu 04 Eyl 04 Eki 04 Kas 04 Ara 04 Oca 05 Şub 05 Mar 05 Nis 05 May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 Kas 06 Ara 06 Oca 07 Şub 07 Mar 07 1.10 Kaynak: Merkez Bankası Nisan 2007 20 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 4. VADELİ İŞLEM VE OPSIYON BORSASI Sözleşme Kodu Uzlaşma Fiyatı Fiyat Değişim (%) % Pay Açık Pozisyon % Pay Açık Pozisyon Değişimi 101F_IX1000407 42.000 0.02 5,849,893,910 86.67% 72,226 21.93% 27,627 26,100 0.00% 4 0.00% 101F_IX1000607 42.850 3 0.00 4,285 0.00% 1 0.00% 101F_IX1000807 1 45.175 0.00 0 0.00% 0 0.00% 0 111F_IX0300407 53.600 0.01 5,760,512,538 85.35% 68,893 20.92% 25,255 111F_IX0300607 54.025 0.02 83,769,570 1.24% 2,996 0.91% 2,036 111F_IX0300807 54.200 -0.05 5,581,418 0.08% 332 0.10% 332 899,412,799 13.33% 257,131 78.07% 119,218 ENDEKS DÖVİZ Hacim (YTL) 301F_FXUSD0407 1.4005 -0.03 795,839,346 11.79% 215,501 65.43% 95,729 301F_FXUSD0607 1.4315 -0.03 84,939,764 1.26% 36,010 10.93% 18,855 301F_FXUSD0807 1.4655 -0.03 14,879,960 0.22% 4,133 1.25% 4,133 301F_FXUSD1207 1.5320 -0.02 1,765,645 0.03% 882 0.27% 427 311F_FXEUR0407 1.8725 -0.02 1,803,043 0.03% 539 0.16% 36 311F_FXEUR0607 1.9290 -0.02 79,751 0.00% 22 0.01% 20 311F_FXEUR0807 1.9610 -0.02 26,268 0.00% 8 0.00% 8 311F_FXEUR1207 2.0605 -0.01 79,022 0.00% 36 0.01% 10 Genel Toplam 6,749,312,808 329,359 146,845 Mart ayında VOB işlem hacmi 6,749,312,808YTL seviyesinde gerçekleşerek geçen aya göre %40 artış gösterdi. Geçtiğimiz ay VOB işlem hacminin %86’sı Endeks sözleşmelerinde gerçekleşirken, %14’ü de döviz sözleşmelerinde gerçekleşti. Özellikle en yakın vadeli İMKB30 endeks sözleşmelerinde gözlenen yatırımcı ilgisi ile birlikte işlem hacmi artmaya devam ediyor. VOB işlem hacminin bu ay itibariyle İMKB işlem hacminin %24’üne ulaşmış bulunuyor. Mart ayında artan işlem hacmi ile birlikte açık pozisyon sayısının da rekor düzey olan 329,359 seviyesine ulaştığını gözlemlemlendi. Açık pozisyon sayısının artmasını da VOB’a olan ilginin ve katılımın günden güne arttığının başka bir göstergesi olarak değerlendiriyoruz. Nisan ayı içinde VOB’da en aktif sözleşmenin Nisan vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesi olmasını beklemekteyiz. Bu ay Nisan vadeli sözleşmeler için vade sonu olmasından dolayı ay sonuna doğru Nisan vadeli sözleşmede pozisyon kapamalar olmasını, işlem hacminin de Haziran vadeli sözleşmeye kaymasını bekliyoruz. Nisan vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesinin bu ay 51,000 – 56,500 aralığında haraket etmesini ve ay içerisinde 51,000 veya 56,500 seviyeleri kırılmadığı sürece bu band içinde dalgalanmasını beklemekteyiz. Bu band içerisinde kalındığı sürece üst banda yaklaşıldığı dönemde short (satım), alt banda yaklaşıldığı dönemde long (alım) pozisyon alınabileceğini düşünüyoruz. Nisan 2007 21 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 5. MAKRO EKONOMİ 5.1. Enflasyon TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, TÜFE Şubat ayında %0.43 yükselerek beklentiler doğrultusunda gerçekleşti. Piyasa beklentisi TÜFE için %0.4 seviyesinde bulunurken bizim beklentimiz %0.5 seviyesindeydi. ÜFE ise Şubat ayında %0.95 oranında arttı ve %0.3 seviyelerinde olan beklentilerin üzerinde kaldı. Böylelikle, yıllık TÜFE ve ÜFE sırasıyla %10.2 ile %10.1 seviyelerine yükseldi. Enflasyon Rakamları Şubat 07 Yıllık Ocak07 %0.43 %10.16 %1.00 %9.93 %0.22 %8.15 -%0.02 %11.56 -%0.34 %10.81 -%0.70 %6.09 %0.95 %10.13 -%0.05 %9.37 %0.26 %5.26 TÜFE Özel Kap. TÜFE (G)* ÜFE Yıllık Şubat 06 Yıllık Kaynak: TÜİK * Gıda, enerji, alkollu ickiler, tutun urunleri, fiyatları yönetilen diğer ürünler, dolaylı vergiler hariç TÜFE TÜFE ayrıntılarına bakıldığında, gıda fiyatlarının Şubat ayında %1.6’lık artış göstererek, Ocak ayındaki %4.4’lük artıştan sonra yavaşladığı görülüyor. Bu arada, Şubat ayı sigara fiyat artışları ise TÜFE rakamına kısmen yansıdı. Ayrıca ulaştırma kaleminin Ocak ayındaki %0.03'lük düşüşten sonra yükselen petrol fiyatlarının etkisiyle %0.7 oranında arttığını görüyoruz. Hizmet sektörü enflasyonunda Şubat ayında kısmen bir iyileşme görülüyor. Konut ve otel & lokanta kalemleri sırasıyla yıllık bazda %13.1 ve %13.6 artış göstererek Ocak ayı rakamları olan %14 ve %13.7 seviyelerinin altında kaldı. Bu kısmi iyileşmeye rağmen hizmet sektörü enflasyonu MB yıllık hedefi olan %4'ün oldukça üzerinde bulunmaktadır. Üretici fiyatlarının detaylarına bakıldığında, tarım ve imalat kalemindeki sırasıyla %1.98'lik ve %0.66'lık artışlar ÜFE rakamını beklentilerin üzerine çekmiştir. ÜFE- TÜFE (Yıllık) 15% ÜFE TÜFE Şub 07 Ara 06 Oca 07 Kas 06 Eyl 06 Eki 06 Ağu 06 Tem 06 Haz 06 May 06 Nis 06 Mar 06 Şub 06 Oca 06 Ara 05 Kas 05 -1% Eki 05 7% Kaynak: TÜİK TÜFE'deki yükseliş trendinin sigara fiyatlarındaki son artışların ve Telekom tarifesindeki değişikliğin etkisiyle Mart ayında da süreceğini düşünüyoruz. 2007 yılı enflasyonla mücadele açısından zor bir yıl olacak. Bu bağlamda, Merkez Bankası'nın 2007 yılında %4'lük enflasyon hedefine ulaşabilmesi için temkinli duruşuna devam edeceğini ve enflasyon görünümünde iyileşme olana kadar faiz indirimine gitmeyeceğini düşünüyoruz. 2007 yılı enflasyon tahminimiz %7 seviyesinde bulunmaktadır. Nisan 2007 22 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 5.2. Bütçe Maliye bakanlığı 2007 Şubat ayı bütçe gerçekleşmelerini açıkladı. Buna göre bütçe Şubat ayında 2.9 milyar YTL faiz dışı fazla verdi. 2006 yılının aynı döneminde ise faiz dışı fazla 4.3 milyar YTL olarak kaydedilmişti. Bütçe açığı ise Şubat ayında 2 milyar YTL seviyesinde gerçekleşti, 2006 yılı aynı döneminde 2.5 milyar YTL bütçe açığı olmuştu. Bütçe Rakamları Ocak 07 Gelirler Ocak 06 *Reel değişim 2007 Hedefi OcakŞubat/ 2007 Hedef 13,236 12,807 -%6.0 11,540 11,179 -%6.2 157,973 %14.0 1,564 1,491 -%4.6 26,270 %10.0 -%12.5 3,917 %6.0 Vergi Gelirleri Vergi Dışı Nor. Gelirler 188,160 %14.0 132 137 Harcamalar 15,249 15,311 -%9.5 204,904 %16.0 Faiz Dışı Harcamalar 10,345 8,548 %10.0 151,958 %14.0 Personel 3,856 3,079 %13.9 53,772 Mal ve Hizmet 1,226 909 %22.6 15,584 %13.0 İç Borç Faizi 4,000 5,995 -%39.3 43,626 %23.0 904 768 %7.0 8,450 %23.0 %16.0 Diğer Gelirler Dış Borç Faizi Diğer Cari - Sosyal Güvenlik Kur. %16.0 4,556 4,064 %1.9 60,683 2,447 2,327 -%4.4 31,589 %17.0 605 170 %223.5 5,250 %16.0 1,504 1,567 -%12.7 24,023 %13.0 707 496 %29.5 21,739 %7.0 Bütçe Dengesi -2,077 -2,504 -%24.6 16,744 %49.0 Faiz Dışı Fazla 2,890 4,259 -%38.3 36,202 - Tarımsal Destekleme - Diğer Transferler Diğer Giderler %11 Kaynak: Maliye Bakanlığı *: Yıllık ÜFE bazında hesaplanmıştır Şubat ayında vergi gelirleri 11.5 milyar YTL seviyesinde kalırken yıllık bazda reel olarak %6’lık bir düşüş gösterdi. Bu düşüşte dahilde alınan KDV gelirlerinde görülen kötüleşmenin büyük etkisi olduğunu görüyoruz. 2007 Şubat KDV gelirleri 2006 Şubat rakamı olan 717milyon YTL'ye göre %85 düşerek 114 milyon YTL seviyesinde gerçekleşti. Vergi dışı gelirler 2007 Şubat döneminde yıllık bazda %4.6 düşerek 1.5 milyar YTL oldu. İthalattan alınan KDV ise Şubat ayında aylık bazda %20 artarak 1.9 milyar YTL seviyesinde gerçekleşti. Bu veri Şubat ayında ithalatın arttığını gösteriyor. Harcamalar tarafında mal ve hizmet alımlarında yıllık bazda %22.6’lık reel artış olduğu görülüyor.Sağlık harcamaları bu artıştaki temel etken olarak öne çıkmaktadır. Aylık Faiz Dışı Fazla Rakamları (milyon YTL) 10000 2005 8000 2006 2007 6000 4000 2000 Ara Kas Eki Eyl Ağu Tem Haz May Nis Mar Şub Oca 0 -2000 -4000 Kaynak: Maliye Bakanlığı Nisan 2007 23 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Sosyal güvenlik kurumlarına yapılan harcamalar Şubat'ta 2.4 milyar YTL olarak gerçekleşti. Bu alanda bir reform ihtiyacı görülmesine rağmen, reform paketi anayasa mahkemesinin bir çok maddeyi iptal etmesinden dolayı 1 Temmuz 2007‘ye kadar ertelenmişti. Ancak, seçimlerden dolayı reformun daha da gecikmesi olası gözüküyor. Sermaye giderleri kalemi Şubat ayında 483 milyon YTL olarak gerçekleşti ve 2006 yılı Şubat ayı rakamı olan 1 milyon YTL'nin ciddi anlamda üstünde bulunuyor. IMF ile yapılan görüşmeler sonucu 2007 kamu maliyesi hedeflerine ulaşılması açısından alınabilecek harcama tedbirleri tespit edilmiş ve sağlık harcamalarının 2007 program öngörüleri dahilinde kalmasını sağlayacak adımlar belirlenmiştir. Yapısal reformlara ilişkin olarak ise; sosyal güvenlik reformunun ana hedeflerini koruyacak çözümler geliştirilmesi ve vergi reformlarında atılacak adımların bir takvime bağlanması konusunda görüş birliğine varılmıştır. 5.3. Sanayi Üretimi Sanayi üretimi Ocak ayında geçen yılın aynı ayına göre %14.8 artarak, piyasa beklentisi olan %9.9’un bir hayli üstünde ve bizim beklentimiz olan %15 seviyesinde gerçekleşti. Endeks, Ocak ayında Aralık ayı seviyesi olan 142.3’den 128.2'ye düştü. Bu arada Aralık ayı rakamı %2.5’den %3’e revize edildi. Ocak ayı sanayi üretimi rakamının beklentilerin üzerinde çıkmasında baz yıl etkisi önemli oranda göze çarpmaktadır. Hatırlanacağı üzere 2006 Ocak ayında 9 günlük Bayram tatili ve kötü hava koşulları sonucu sanayi üretimi 2006 senesinin en düşük seviyesinde gerçekleşmiş ve yıllık bazda %5.2’lik düşüş göstermişti. Sanayi üretimi detaylarına bakıldığında, ağırlık bazında makine techizat imalatı yıllık %44 oranında artarak sanayi üretimine en yüksek katkıyı sağlamıştır. Sanayi üretiminin beklentiler üzerinde gerçekleşmesine katkı yapan diğer sektörler olarak ana metal sanayi (yıllık %27 artış), elektrikli makine (yıllık %57 artış) ve tekstil (yıllık %12.8 artış) öne çıkmaktadır. Sanayi Üretim Endeksi 2005 160 2006 2007 150 140 130 120 110 100 90 80 Ara Kas Eki Eyl Ağu Tem Haz May Nis Mar Şub Oca 70 Kaynak: TÜİK Son açıklanan verinin 2007 büyüme tahminimiz olan %5’ i destekler nitelikte olduğunu düşünüyoruz. 5.4 Ödemeler Dengesi Merkez Bankası verilerine göre cari işlemler Ocak ayında 2.25 milyar dolar açık vererek, piyasa beklentisi olan 2 milyar doların hafif üzerinde ve bizim beklentimiz olan 2.1 milyar dolar doğrultusunda gerçekleşti. Nisan 2007 24 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Ödemeler Dengesi ($mn) Ocak 2006 2006 -2,248 -2,240 -31,316 İhracat 6,787 5,370 91,550 İthalat -9,194 -7,788 -131,484 Mal Dengesi -2,407 -2,418 -39,934 Hizmet Gelirleri 1,348 1,237 24,307 Hizmet Giderleri -861 -791 -10,768 -1,920 -1,972 -26,395 670 512 4,472 -1,102 -899 -11,080 -2,352 -2,359 -33,003 104 119 1,687 4,328 5,020 44,677 Doğrudan Yatırımlar (Net) 5,056 727 18,863 Portföy Yatırımları (Net) 3,088 2,069 7,049 -3,816 2,224 18,765 919 -675 -2,736 2,999 2,105 10,625 -416 -157 -4,511 2,583 1,948 6,114 Ocak 2007 Cari İşlemler Dengesi Mal ve Hizm. Dengesi Yatırım Gelirleri Yatırım Giderleri Mal, Hizm. Ve Yatırım Geliri Dengesi Cari Transferler Finans Hesabı Diğer Yatırımlar (Net) Net Hata ve Noksan Rezerv Hareketleri IMF Kredileri Resmi Rezervler Cari işlemlerin finansman tarafına bakıldığında 3.1 milyar doları CitibankAkbank ortaklığından gelmek üzere, 6.1 milyar dolar ile doğrudan yabancı yatırımın rekor seviyeye ulaştığı görülmektedir. Bunun yanısıra devlet iç borçlanma senetlerine olan ilgi Ocak ayında arttı ve 2006 seviyesi olan 1.8 milyar doları ikiye katlayarak 4 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca Ocak ayında hisse senetleri piyasasından 1.2 milyar dolarlık çıkış olduğu görülmektedir. 2007 yılı cari açık tahminimiz 32 milyar dolar bulunmaktadır. (GSMH’nın %7.2’si) seviyesinde 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 -4000 Nisan 2007 2005 25 2006 Ara Kas Eki Eyl Ağu Tem Haz May Nis Mar Şub Oca Cari İşlemler Dengesi 2007 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 6. AJANDA 6.1 Aylık Gündem (Nisan 2007) 1-2 Cmt-Paz 0 7-8 Cmt-Paz 14-15 Cmt-Paz Uluslararası Para Fonu ve Dünya Bankası'nın bahar toplantısı (15 Nisan'a kadar) 21-22 Cmt-Paz 28-29 Cmt-Paz 2 Pzt Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 2006 yılı GSYH ve GSMH verilerini açıklayacak.OYAK Yatırım beklentisi GSMH:%5.2, GSYH:%5.1. (3.Ç GSMH:%3.4, GSYH:%3.0) 9 Pzt Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Şubat ayı sanayi üretimi verilerini açıklayacak. (Oca07:%14.8) 16 Pzt Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Mart ayına ilişkin kapasite kullanım oranını açıklayacak. ( Şub07:%80.3) 23 Pzt AB Dışişleri Bakanları toplantısı. 30 Pzt Türkiye İstatistik Kurumu(TÜİK), Mart ayı dış ticaret verilerini açıklayacak. (Şub07:USD3.7) Merkez Bankası'nın Şubat ayı Ödemeler Dengesi verilerini açıklaması bekleniyor.(Oca07:2.2 milyar dolar) Türkiye İstatistik Kurumu(TÜİK), Ocak ayına ilişkin işgücü sonuçlarını açıklayacak. 10 Sal 17 Sal Hazine'nin 658 günlük YTL cinsi iskontolu tahvil ihalesi 24 Sal Türkiye İstatistik Kurumu(TÜİK), Mart ayına ilişkin yabancı ziyaretçi sayısını açıklayacak. Hazine'nin 5 yıllık YTL cinsi sabit kuponlu tahvil ihalesi (yeniden ihraç) Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) ve Merkez Bankası (TCMB), Mart ayı tüketici güven endeksi verilerini açıklayacak 18 Çar 25 Çar 2 Çar 26 Per Cumhurbaşkanlığı seçiminde adaylık başvurusu için son gün. Adaylık süreci Anayasa gereğince 15-25 Nisan tarihleri arasında gerçekleşecek ve daha sonra en fazla dört turda seçim gerçekleştirilecek. 3 Per 4 Cum 3 Sal Hazine'nin 91 günlük YTL cinsi iskontolu bono ihalesi (referans) Türkiye İstatistik Kurumu(TÜİK), Mart ayı TÜFE ve ÜFE verilerini açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi TÜFE:%1.3 ÜFE:%1.1 (Şub07 TÜFE:%0.43, ÜFE: %0.95) 4 Çar Hazine'nin 5,568mn YTL'si piyasaya olmak üzere (3,437mn'luk kısmı USD, 2,2277mn'luk kısmı YTL cinsi olacak) 5,713mn YTL iç borç itfası. 11 Çar Hazine, Mayıs ayına ilişkin borçlanma programını açıklayacak. 1 Sal Hazine'nin 4,293mn YTL'si piyasaya olmak üzere 4,235mn YTL iç borç itfası 5 Per 12 Per 19 Per Uluslarası Para Fonu (IMF) Dünya Ekonomik Görünümü Karadeniz Ekonomik İşbirliği Örgütü Dışişleri Bakanları toplantısı 6 Cum Nisan 2007 13 Cum Merkez Bankası'nın Nisan'ın ilk beklenti anketi sonuçlarını açıklaması bekleniyor(Kesin tarih değil). 20 Cum Hazine, Mart ayına ilişkin toplam borç stoku verilerini açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi 263.7myr YTL (Şub07:263.5myr YTL) . 27 Cum Merkez Bankası Enflasyon Raporu'nu açıklayacak. İMKB'de işlem gören şirketlerin konsolide bilançoları son açıklama tarihleri Merkez Bankası'nın Nisan'ın ikinci beklenti anketi sonuçlarını açıklaması bekleniyor(Kesin tarih değil). Türkiye İstatistik Kurumu(TÜİK), 1. Çeyrek döneme ilişkin Turizm Gelirleri verilerini açıklayacak. 26 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 6.2 IMF Ajandası IMF Ajandası (YK : Yapısal Kriter; PK: Performans Kriteri) Aralık 2006 sonu YK Gelir İdaresi Başkanlığı bünyesinde bir büyük mükellefleri birimi kurulacak. PK Sosyal Güvenlik Kurumu’na tıbbi tedavi ve ilaçlardaki katkı paylarını değiştirme yetkisi veren düzenlemenin TBMM’de onaylanacaktır. Şubat 2007 sonu PK Gelir vergisi reformu ikinci aşamasına ilişkin düzenleme TBMM tarafından onaylanacaktır. Mayıs 2007 sonu YK Halk Bankası’nın özelleştirilmesine ilişkin ihale süreci tamamlanacaktır. Haziran 2007 sonu YK Mevcut vergi harcamalarına ilişkin rapor 2007 Haziran ayı sonunda yayımlanması bekleniyor. Gelir İdaresi kapsamında büyük vergi mükellefleri birimi kurulacak. Sürekli PK Kamu kesim alacakları için yeni af getirilmeyecek. YK Maktu vergiler ve KİT fiyatları program varsayımları ile uyumlu olacak. YK Uzman pozisyonları ve atıl istihdamın giderilmesinde hedefleri aşan işletmelere yönelik sınırlı istisnalar hariç her bir işletmede işten çıkartılanların en fazla %10'u kadar yeni personel alımı yapılacak. YK İşten ayrılanların en fazla %50’si kadar yeni memur alınacaktır. Üçer aylık dönemlerle kontrol edilecektir. Kaynak: 27 Kasım 2006 tarihli Niyet Mektubu & OYAK Yatırım Ekonomik Araştırmalar Nisan 2007 27 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 7. GEÇEN AYDAN SEÇMELER 7.1. Haberler 1 Mart 07 Devlet Bakanı ve Başmüzakereci Ali Babacan, Brüksel’e gidiyor Çiçek: Türkiye’nin tek komşusu Irak’tır Dış ticaret açığı Ocak ayında 2006 yılının aynı ayına göre %4,3 artarak 3.1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti Karayolları arazisine 10 teklif Doğalgaza Mart’ta zam yok Kurşunsuz benzin 8 kuruş zamlandı 2 Mart 07 Dışişleri Bakanı Gül Yunanistan’a gidiyor Genelkurmay Başkanlığı’ndan Başbakana yanıt Moody’s Türkiye’nin notunu durağan olduğunu bildirdi Turizm’de KDV %8’e iniyor Merkez Bankası döviz rezervi 63 milyar dolar oldu Motorinin rafineri çıkış fiyatına zam 5 Mart 07 AB Türkiye ile 4 fasılın 2007 yılı ilk yarısında açmayı umuyor Yıllık enflasyon Şubat ayında artış gösterdi IMF ikna edilirse, sosyal güvenlik reformu ertelenecek IMF İstanbul temaslarında kritik mesajlar verdi Gelir vergisi tasarısı TBMM Genel Kurulu'nda kabul edildi Mart ayının en büyük iç borç ödemesi bu hafta Benzine zam 6 Mart 07 Baradei: İran’ın nükleer programının barışçı olduğuna dair gerekli garantileri verebilecek durumda değiliz MB: Tütün ve haberleşme fiyatı Mart'a 0.6 puan yansıyacak 215 bin işçiye daimi kadro Cumhurbaşkanı Sezer Mortagage yasasını dün onayladı. 7 Mart 07 İran Dışişleri Bakanı Manuçehr Mutteki, uranyum zenginleştirme faaliyetlerini durduracakları yönündeki haberleri yalanlayarak, çalışmaların "hız kesmeksizin" sürdüğünü bildirdi.A34 Demokratik Toplum Partisi (DTP) Genel Başkanı Ahmet Türk 6 ay hapis cezasına çarptırıldı Cevahir alışveriş merkezinin satış süreci tamamlandı. Süzer Grubu TMSF ile protokol imzaladı Hazine, gösterge ve 7 yıllık tahvil ihalelerinde toplam 5.9 milyar YTL borçlandı. İşsizlik oranı 2006’da %9,9 oldu 8 Mart 07 Karayolları arazisi ihalesini Zorlu Grubu aldı. TMSF Hazine’ye 100mn dolar ödeme yaptı. IMF 2007’de bütçeyi olumsuz etkileyecek bazı risklere dikkat çekti… 9 Mart 07 Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını çeyrek puan artırarak % 3,75 ‘e çıkardı 2007 sonu TÜFE beklentisi yüzde 7.13'den yüzde 7.26'ya yükseldi Sanayi Üretimi Ocak ayında %14,8 artarak beklentilerin üstünde gerçekleşti Merkez Bankası rezervi 63,1 milyar dolar oldu Hazine Şubat ayında YTL 593 milyon faiz dışı fazla verdi Nisan 2007 28 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 12 Mart 07 Irak’a komşu ülkeler toplantısını bir dahaki ay İstanbul’da yapılması bekleniyor Ahmedinejad, BM Güvenlik Konseyi'ne nükleer programı hakkında bilgi vermek istiyor. IMF, istihdama yönelik bir reform konusunda, hükümetle görüş birliğine varıldığını bildirdi ve sosyal güvenlik reformunun bir an önce kabul edilmesini tavsiye etti… Doğrudan yabancı yatırım Ocak ayında 6.1 milyar dolar ile rekor seviyede gerçekleşti. Babacan: Halkbank’ın halka arzı yılın ilk yarısında tamamlanacak… İzmir Limanı için yeni takvim belirlendi… 13 Mart 07 ABD Türkiye’nin Kuzey Irak’ta operasyon yapmasına karşı olduğunu açıkladı ABD’den Irak gazı atağı Merkez Bankası Reel Kesim Güven Endeksi, Şubat ayında bir önceki aya göre 0.6 puan azalarak 114.7 değerini aldı. Endeks, Ocak ayında 115,3 değerindeydi. 14 Mart 07 Rice ve Gates’ten Kongre’ye Ermeni mektubu… Rekabet Kurulu Petkim’de herhangi bir koşul getirilmeksizin ihaleye çıkılabileceği yönünde olumlu görüş bildirdi Karayolları arazisinin satışına onay Sanayi üretimi 4. çeyrekte %5,8 arttı… Hazine, 6 aylık ve 5 yıllık tahvil ihalelerinde ROT satışları ile toplam 4,3 milyar YTL borçlandı Vergi Dairesi Petrol Ofisi'ne 2002-2006 yılları için toplam 988 milyon YTL'lik vergi cezası tebliğ etti. 15 Mart 07 Cumhurbaşkanlığı için dört sürpriz isim… 6. gözden geçirme çalışmalarını sürdüren IMF heyeti, kontrollü harcama uyarısında bulundu… Geçici işçiye kadronun maliyeti 867 milyon YTL... Dış borç geriledi… Afşin-Elbistan’a teklif verme süresi 29 Mayıs’a ertelendi... İETT Levent Garajı satılıyor... 16 Mart 07 İran Cumhurbaşkanı Mahmud Ahmedinejad, hiçbir kararın İran'ı nükleer yolundan vazgeçiremeyeceğini söyledi. PPK, temkinli duruşun süreceğine işaret ederek faizleri beklentiler doğrultusunda değiştirmedi. İETT’nin Levent garajı ihalesi için dün itibarıyla 14 şirket şartname aldı... Petkim’in özelleştirme süreci bugün başlıyor… Aralık’ta işsizlik %10,5 oldu… Merkez Bankası Döviz Rezervi 2 milyon dolar artış gösterdi… 19 Mart 07 Yabancı yatırımcılar IMKB’de Ocak-Şubat döneminde 2.1milyar dolarlık net alım yaptılar… Alkol ve sigara iki ay sonra bandrolsüz satılamayacak… Kapasite kullanım oranı Şubat ayında % 80.3 ile Ocak ayı seviyesi olan %78.3'ün üstünde gerçekleşti... 800 milyon dolar yarım kalmış yolların tamamlanması için kullanılacak.. 20 Mart 07 İran yönetimi, Batılı ülkelerle krize yol açan nükleer programı hakkında başkent Tahran'daki yabancı diplomatları bilgilendirdi. IMF, Sosyal Güvenlik Yasası'nın çıkmasını istiyor IMF Merkez Bankası’nın döviz rezervini az buldu… İETT’nin Levent garajı ihalesi için şartname alan firma sayısı 18'e yükseldi. Otoyolların işletme hakkı özelleştirilecek... Japonya Merkez Bankası gösterge faiz oranını 0.50% seviyesinde bıraktı. 21 Mart 07 Nisan 2007 Roma Antlaşması’nın 50. yıldönümü dolayısıyla gerçekleştirilecek etkinliklerle aday ülkeler den Türkiye ve Hırvatistan'ı davet etmedi. 29 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. IMF heyeti Türkiye’den ayrıldı. Sosyal Güvenliğe ikinci erteleme sinyali Faiz dışı fazla Şubat ayında beklentilerin altında gerçekleşti. Merkezi yönetim toplam borç stoğu Şubat ayı sonu itibariyle 357.7 milyar YTL olarak gerçekleşti. Hazine dün net 1.4 milyar dolar borçlandı. 22 Mart 07 IMF ile altıncı gözden geçirmenin tamamlanamama sebepleri olarak Enerji KİT’leri ve sağlık harcamaları öne çıkıyor Fed beklenildiği gibi faiz oranlarını %5.25 seviyesinde bıraktı. Şener: Sosyal Güvenlik ile ilgili kesin tarih vermek mümkün değil İETT’nin Levent’teki garajının arazisi için yapılan ihaleyi 1,1 milyar YTL’yle Dubai Şeyhi Maktum’un şirketlerinden Sama Dubai kazandı. 23 Mart 07 Devlet Bakanı Ali Babacan’ın yaptığı basın toplantısında IMF ile KİT’ler dışında konularda mutabık kaldıklarını belirtti. 2007 sonu TÜFE beklentisi yüzde 7.28 oldu. Turist sayısı Şubat’ta yüzde yıllık bazda %25,6 arttı. Merkez Bankası Döviz Rezervi 173 milyon dolar artış gösterdi… 26 Mart 07 BM İran’a karşı ikinci yaptırım kararını oybirliği ile kabul etti… AB: Türkiye Gümrük Birliği Anlaşması’nın gözden geçirilmesine yönelik bir talepte bulunmadı... AB Mart ayı sonunda Türkiye ile ikinci fasli müzakereye açmayı planlıyor... Maliye Bakanı Kemal Unakıtan: Erdoğan, Köşk'e çıkmalı Gül de Başbakan olmalı... Sosyal Güvenlik Reformu 2008’e ertelendi... 27 Mart 07 Hükümet ile Danıştay arasındaki gerginlik tırmanıyor… Uluslararası piyasalarda petrol fiyatları, İran ile ilgili gerilim nedeniyle yılın en yüksek seviyesine çıktı. 2007 Bütçesi için 3,8 milyar YTL’lik tedbir paketi netleşiyor Devlet Bakanı Ali Babacan: Önlem alınmazsa 2007 bütçesine KİT’lerden FDF payı girmeyecek Teklif verme tarihi birçok kez ertelenen İzmir Limanı ihalesinde teklifler Cuma günü alınıyor. 28 Mart 07 İngiltere Dışişleri Bakanı Margaret Beckett, İran'da tutulan 15 İngiliz askerinin iadesi için diplomatik çabaların sürmekte olduğunu söyledi. Türk Telekom'un satışında kalan dört taksidin anapara ve faiz ile birlikte bu ay sonunda Hazine'ye ödenmesi bekleniyor Başbakan Erdoğan: AB Reform paketi Nisan ayında açıklanacak... MB: Kamu harcamalarında gözlenen artışlar enflasyon üzerinde risk oluşturuyor... Maliye Bakanı Kemal Unakıtan mali disiplinden taviz verilmediğini söyledi 29 Mart 07 AB Türkiye ile bugün itibariyle “İşletme ve Sanayi” faslını müzakereye açıyor. ABD'de Dink tasarısı dün kabul edildi... Başbakan Recep Tayyip Erdoğan dün Irak’ın Cumhurbaşkanı Celal Talabanı ile görüştü. Türk Sanayici ve İşadamları Derneği (TÜSİAD) Başkanı Arzuhan Doğan Yalçındağ, Cumhurbaşkanının toplumun tüm kesimlerince benimsenen uzlaşmacı bir kişi olması gerektiğini söyledi. Türk Telekom borcunun tamamı dün ödendi… Merkez Bankası 2006’da 3.1 milyar YTL kar etti 30 Mart 07 AB Türkiye ile “İşletme ve Sanayi” faslını müzakereye açtı. Cumhurbaşkanı Ahmet Necdet Sezer'in veto ettiği ve vergi iadesi yerine asgari geçim indirimi getiren yasa, TBMM Genel Kurulu'nda kabul edildi. Hazine bonosundan daha çok kazandıran mortgage tahvili geliyor Nisan 2007 30 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Türk Telekom’un parasından İmarzedelerin parası ödenecek Döviz rezervinde 1.3 milyar dolarlık azalma Kurşunsuz benzinin rafineri çıkış fiyatına %7.8 oranında zam Nisan 2007 31 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 7.2. Şirket Haberleri/Yorumları ENERJİ 2 Mart 07 Güler: Afşin-Elbistan santrallerinde teklif verme süresi ertelenebilir BEYAZ EŞYA 2 Mart 07 Türkiye Beyaz eşya iç satışları Ocak 2007’de geçen yılın aynı ayına göre %22 artışla 382 bin adete, ihracat ise %48 artışla 766 bin adete yükseldi. ÇİMENTO 5 Mart 07 Çimento Sektörü - YLOAÇ'ın Cimpor'a satışı tamamlandı OTOMOTİV 5 Mart 07 SİGORTA 12 Mart 07 ENDEKS 19 Mart 07 BANKACILIK 26 Mart 07 BEYAZ EŞYA 29 Mart 07 ADANA 19 Mart 07 ADANA 20 Mart 07 AKBNK 29 Mart 07 AKCNS 9 Mart 07 AKCNS 13 Mart 07 AKCNS 26 Mart 07 Rekabet Kurulu Akçansa’nın Ladik Çimento’yu Türkerler’den almasına onay verdi. AKGRT 8 Mart 07 Ak Sigorta 2006 yılında 51.8 milyon dolar (74.2 milyon YTL) net kar açıkladı. AKGRT 8 Mart 07 AKGRT 22 Mart 07 ALGYO 19 Mart 07 Alarko GYO hisse başına 0.18 YTL brut nakit temettü dağıtacağını açıkladı. ALTIN 8 Mart 07 Altınyıldız 2006 yılı için 0.7 milyon dolar net zarar açıkladı. ALTIN 26 Mart 07 Altınyıldız 2007 yılında 11,6 milyon dolar yatırım yapacağını açıkladı. ANACM 28 Mart 07 Anadolu Cam net karı beklentimizin ve piyasa beklentisinin altında 2005’e göre %35 azalarak 26 milyon dolar olarak geldi. ANHYT 9 Mart 07 Anadolu Hayat Emeklilik hisse başına 0,068571 YTL nakit temettü dağıtacağını açıkladı. ANHYT 12 Mart 07 ANHYT 29 Mart 07 ANSGR 9 Mart 07 ANSGR 12 Mart 07 ARCLK 16 Mart 07 ARCLK 30 Mart 07 ARENA 9 Mart 07 ASUZU 13 Mart 07 ASYAB 6 Mart 07 Nisan 2007 Otomotiv ihracatı, Şubat ayında geçen yılın aynı ayına göre %33 artışla 1.38 milyar dolar olarak gerçekleşti. Bloomberg’in haberine gore İspanya’nın en büyük sigorta şirketi Mapfre SA Genel Sigorta’nın %80’ini 285 milyon Euro’ya (374 milyon dolar) almak için görüşmelerde bulunuyor. (Sigorta Sektörü) 1 Nisan 2007 itibariyle geçerli olacak İMKB endeks bileşenlerindeki değişiklikler Anayasa Mahkemesi Bankacılık Kanunu'nun geçici 23. Maddesi ile ilgili yürütmeyi durdurma kararı aldı. Şubat ayında, beyaz eşya iç satışları geçen yılın aynı ayına göre %7.7 gerilerken, ihracat %28 artış kaydetti. Adana Çimento 2006 yılında 93 milyon dolar kar açıkladı. Adana Çimento 2006 karından 100,6 milyon YTL (71.9 milyon dolar) nakit temettü dağıtacağını açıkladı. Akbank 30 Mart 2007 itibariyle hisse başına brüt 30Ykr (net 25.5Ykr) nakit temettü dağıtımı yapacağını açıkladı. Akçansa 2006 yılı net karını beklentimiz olan 100 milyon dolara paralel olarak 102 milyon dolar olarak açıkladı Akçansa 2 Nisan itibariyle hisse başına brüt 67.06krs net 57krs nakit temettü dağıtacağını açıkladı. Temettü verimi 7.6%'ya denk gelmekte. Ak Sigorta 30 Mart 2007 tarihinde hisse başına 0.21 YTL nakit temettü dağıtacağını açıkladı. Ak Sigorta %99,4 oranında iştiraki olan Ak Emeklilik'in Aviva Emeklilik ile birleştirilmesi için anlaşma imzalandığını açıkladı. Anadolu Hayat Emeklilik (Anadolu Hayat) 2006 yılında 18 milyon dolar net kar açıklarken bu rakam bizim beklentimiz olan 20 milyon dolar seviyesinin hafif altında ve piyasa beklentisi olan 27 milyon doların altında gerçekleşti. Anadolu Hayat 30 Mart 2007 tarihinde hisse başına 0.07 YTL brüt nakit temettü dağıtacağını açıkladı. Anadolu Sigorta 2006 yılında 17.6 milyon dolar (25.2 milyon YTL) net kar açıkladı. Anadolu Sigorta hisse başına 0.02 YTL brut nakit temettü ve %4 bedelsiz hisse dağıtacağını açıkladı. Arcelik’in net karı, Beko Elektronik’in tüm yıl için konsolide edilmesinde dolayı piyasa beklentilerinin (288mn dolar) altında 226 milyon dolar olarak gerçekleşti. Arcelik Genel Müdürü Aka Gündüz Özdemir, Beko Elektronik'in mevcut tesislerinin 200 bin metrekare kapalı alanının, gereksiz ve tasarruf edilebilir olması nedeniyle en az yarısının satış da dahil olmak üzere tüm yönleriyle değerlendirileceğini söyledi. Arena, beklentilerimiz dahilinde, geçen yılın aynı dönemine göre %4 artışla 6.3mn dolar olarak net kar elde etti. Anadolu Isuzu, 2006 yılında son çeyrekteki kur farklı gelirlerinin katkısıyla beklentilerimizin biraz üzerinde 16,4 mn dolar net kar elde etti. Bank Asya 2006 BDDK kar rakamı olarak geçtiğimiz yılın %45 üzerinde 102mn dolar kar açıkladı. 32 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Bank Asya Yönetim Kurulu bu yıl kar dağıtımı yapılmaması hususunu Genel Kurulun görüşüne sunmaya karar verdi. BIM 2006 yılı karını geçtiğimiz yılın %123 üzerinde, ancak beklentilerimizin altında 50mn dolar olarak açıkladı Bolu Çimento 2006 net karından hisse başına 0.455886YTL nakit temettü dağıtacağını açıkladı. Brisa, beklentilerimiz dahilinde, geçen yılın aynı dönemine göre %27 düşüşle 29mn dolar net kar elde etti. Brisa Yönetim Kurulu, bu yıl hisse başına 4.75YTL brüt nakit temettü dağıtılmasını Genel Kurulun görüşüne sunmaya karar verdi. Coca Cola İçecek Suriye’de kurulu ve alkolsüz içeceklerin ticaretini yapan Syrian Soft Drink Sales and Distributions L.L.C.’de (SSDSD) sahibi bulunduğu %50 oranında hissesini satın alacak Çimsa 2006 yılı karından hisse başına brüt 87ykr (net 73.95ykr) nakit temettü dağıtmayı planladığını açıkladı. Vatan gazetesindeki habere göre Çelebi’nin Antalya Havalimanı’nın işletmesi ihalesine katılması için yabancı bir ortak bulması gerekiyor. Vatan Gazetesi’nde yer alan bir habere göre Antalya Havalimanı Terminal işletmesi ihalesi 12 Nisan’da yapılacak. Doğuş Otomotiv, 2006 net karı geçen yıla göre %82 düşüşle 15.4mn dolar net kar elde etti. Doğuş Otomotiv Yönetim Kurulu, Tüvtürk İstanbul Taşıt Muayene İstasyonları’na %32 oranında iştirak etme kararı aldı. Doğan Holding Ray Sigorta'nın %58,2’sini 81,5 milyon dolara Avusturyalı TBIH'ya satmak için anlaştı. ASYAB 9 Mart 07 BIMAS 12 Mart 07 BOLUC 6 Mart 07 BRISA 9 Mart 07 BRISA 9 Mart 07 CCOLA 13 Mart 07 CIMSA 14 Mart 07 CLEBI 15 Mart 07 CLEBI 28 Mart 07 DOAS 14 Mart 07 DOAS 28 Mart 07 DOHOL 21 Mart 07 ENKAI 26 Mart 07 Enka 2006 net karını %34 artırarak beklentimize paralel 411 milyon dolar olarak açıkladı. EREGL 8 Mart 07 Erdemir’in 2006 net karı, beklentilerin üzerinde %232 artışla 479mn dolar olarak gerçekleşti FENER 1 Mart 07 İddaa herhangi bir kesintiye uğramadan devam edecek. FROTO 9 Mart 07 Ford Otosan,son çeyrekte faaliyet karlılığındaki düşüşe rağmen, Koc Finansal Hizmetler hisse satışında dolayı, beklentilerin üzerinde 350mn dolar net kar elde etti. FROTO 14 Mart 07 Ford Otosan hisse başına 0.55YTL nakit temettü dağıtacak. GARAN 6 Mart 07 Garanti Bankası 2006 BDDK konsolide net kar rakamını geçtiğimiz yılın %45 üzerinde 815mn dolar (1,167mn YTL) olarak açıkladı. GARAN 21 Mart 07 Garanti Bankası hisse başına 0.05 YTL brüt nakit temettü dağıtacağını açıkladı. GARAN 22 Mart 07 Garanti Bankası, Garanti Sigorta'nın %80'inin ve Garanti Emeklilik'in %15'inin Hollandalı Eureka'ya satışı konusunda anlaştı. GSRAY 1 Mart 07 İddaa herhangi bir kesintiye uğramadan devam edecek. HURGZ 5 Mart 07 Hürriyet’in gönüllü çağrısını TME hissedarlarının %62’si kabul etti HURGZ 19 Mart 07 Hürriyet’in gönüllü çağrısını TME hissedarlarının %67,3’ü kabul ederken çağrı koşulsuz hale getirildi… INDES 8 Mart 07 Indeks Bilgisayar, Asus marka notebook ürünlerin dağıtımını için anlaşma imzaladı. ISCTR 12 Mart 07 ISCTR 15 Mart 07 ISCTR 30 Mart 07 MIGRS 19 Mart 07 Migros 2006 yılında 55 milyon dolar kar açıkladı. MIGRS 21 Mart 07 Migros hisse başına 0,92889 YTL net nakit temettü dağıtacak. MRDIN 7 Mart 07 OTKAR 12 Mart 07 OTKAR 14 Mart 07 Otokar hisse başına brüt 1.25 YTL nakit temettü dağıtılacak. OTKAR 22 Mart 07 Otokar yeni bir zırhlı araç projesi aldığını açıkladı. Nisan 2007 İş Bankası "C" hissedarları 2 Nisan 2007 itibariyle hisse başına brüt 0.1451YTL (net 0.1234YTL) nakit temettü alacaklar. İş Bankası 13 Mart 2007 itibariyle yurtdışı havale akımlarına dayalı 550mn dolar tutarında seküritizasyon kredisi işlemini tamamladı. İş Bankası, İş Yatırım halka arzı sonrasında sahibi bulunduğu İş Portföy'deki %50 payını 30.5nm YTL'ye İş Yatırım'a satacağını ve bu satıştan 23mn YTL'lik kar oluşacağını açıkladı. Mardin Çimento 2006 net karından hisse başına brüt 1.0059YTL (net: 0.9456YTL) nakit temettü dağıtacağını açıkladı. Otokar, 3. çeyrekte faaliyet karlılığındaki düşüşe rağmen, 2006 yılını beklentiler dahilinde 29mn dolar elde etti. 33 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. OTKAR 27 Mart 07 Otokar, yurtdışından 53mn dolar tutarından 4x4 cobra tipi zırhlı arac ve yedek parçalarını kapsayan 53mn dolar bedelli ihracat bağlantısını kesinleştirmiştir. OYSAC 23 Mart 07 Sabancı ve Oyak Oysa'daki ortaklıklarını sonlandırıyorlar. PETKM 9 Mart 07 Petkim bu ay içinde ihaleye çıkıyor PTOFS 6 Mart 07 EPDK Başkanı Petrol Ofisi ve Çalık Grubu’nun rafineri başvuruları için son kararın bu ay verileceğini söyledi PTOFS 7 Mart 07 OMV açıklaması Petrol Ofisi için son çeyrekte 95 milyon dolar net kara işaret ediyor. PTOFS 8 Mart 07 PTOFS 14 Mart 07 PTOFS 20 Mart 07 PTOFS 27 Mart 07 SAHOL 16 Mart 07 SAHOL 20 Mart 07 SAHOL 23 Mart 07 Sabancı ve Oyak Oysa'daki ortaklıklarını sonlandırıyorlar. SAHOL 28 Mart 07 Sabancı Holding ile Verbund EnerjiSa'daki %50-%50 ortaklık için çerçeve anlaşmasını 27 Mart itibariyle imzaladılar. SISE 7 Mart 07 Vatan Gazetesi'nde yer alan bir habere göre Şişecam Bursa'daki yatırımlarını erteleyebilir. SISE 29 Mart 07 Şişecam bugün 2006 mali tablolarını açıklayacak. Bizim kar beklentimiz 149 milyon dolar iken piyasa beklentisi 151 milyon dolardır. SISE 30 Mart 07 Şişecam 2006 yılı net karını beklentilere paralel olarak 139 milyon dolar açıkladı SKBNK 5 Mart 07 Bonus Kredi Kartı Programı Şekerbank tarafından da kullanılacak TCELL 5 Mart 07 TCELL 14 Mart 07 TCELL 26 Mart 07 TEBNK 2 Mart 07 TEBNK 8 Mart 07 THYAO 7 Mart 07 THYAO 13 Mart 07 THYAO 26 Mart 07 TOASO 22 Mart 07 TRKCM 30 Mart 07 TSKB 26 Mart 07 TSKB 2006 yılı karından nakit temettü ödemeyeceğini açıkladı. TSKB 30 Mart 07 TSKB, 1 yıl vadeli 195mn dolar tutarındaki sendikasyon kredisi temin etmek amacı ile 13 bankadan oluşan uluslararası konsorsiyuma yetki verdiğini açıkladı. TSPOR 1 Mart 07 İddaa herhangi bir kesintiye uğramadan devam edecek. TTRAK 16 Mart 07 VAKBN 12 Mart 07 Nisan 2007 Petrol Ofisi 7 Şubat tarihinde tebliğ edilen 2004 ve 2005 yılları ile ilgili vergi ihbarnameleri ile ilgili olarak Boğaziçi Kurumlar Vergisi Dairesi’ne uzlaşma başvurusunda bulunulduğunu açıkladı. Vergi Dairesi Petrol Ofisi'ne 2002-2006 yılları için toplam 988 milyon YTL'lik vergi cezası tebliğ etti. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Petrol Ofisi'nin yerel ve yabancı para cinsinden notunu 'BB-' olarak teyit etti. Petrol Ofisi'nden dün yapılan açıklamada, şirketin Aliağa'da faaliyet gösteren LPG dolum ve stoklama tesisinin, Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu (EPDK) kararı kararı ile şirketin mevcut LPG dağıtıcı lisanslarına kaydedildiği belirtildi Sabancı Holding ve Verbund arasında sabah açıklanan işlemin detaylarının aşağıdaki gibi olması beklenmektedir... Sabancı Holding Yönetim Kurulu, Pilsa Plastik Sanayi A.Ş.’den 2.8 milyon YTL nominal değerde Yünsa Yünlü Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse senetlerini beher lotu 2.15 YTL fiyatla toplam 6 milyon YTL bedelle satın alınmasına karar verdi. Turkcell 16 Nisan tarihi itibariyle hisse başına 0.25775YTL nakit temettü dağıtmayı planladığını açıkladı Rus Altimo'nun Başkan Yardımcısı Mustafa Kıral Altimo ile TeliaSonera'nın hisse takası konusunda görüşmeler yaptıklarını söyledi. Turkcell 16 Nisan 2007 itibariyle hisse başına 0.2577YTL nakit temettü dağıtacağını açıkladı. TEB 2006 BDDK kar rakamı olarak geçtiğimiz yılın %26 üzerinde 74mn dolar kar açıkladı. TEB ödenmiş sermayesini %30,7 bedelsiz sermaye arttırarak 100mn YTL'ye çıkarmayı planladığını açıkladı. Türk Hava Yolları, Airbus A-319 uçaklarından 8 adede kadar, Airbus A-330 veya A-340 uçaklarından da 3 adede kadar kiralamak için piyasa araştırması yapılmasına karar verdi. Dünya gazetesinin haberine göre, THY ve Lufthansa aynı hat üzerinde ortak uçuş yapmak için işbirliği anlaşması imzaladı. Bu anlaşmanın 25 Mart 2007 itibariyle yürürlüğe girmesi bekleniyor. Vatan gazetesinin haberine göre, Templeton Fonu kurucusu Mark Mobius’un Nisan ayında yapılacak Genel Kurul’da THY’nin yönetim kuruluna girmesi bekleniyor. Tofaş’ın 2006 net karı hem piyasa hem de bizim beklentimizden iyi 57 milyon dolar olarak açıklandı. Trakya Cam hisse başına brut 23 kuruş (net 19.55 kuruş) nakit temettü dağıtacağını açıkladı. Turk Traktor’ün net karı beklentiler dahilinde geçen yıla göre %14 artışla 80mn dolara yükseldi. Vakifbank 2006 BDDK kar rakamı olarak deçtiğimiz yılın %35 üzerinde 538mn dolar kar açıkladı. 34 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. VAKBN 30 Mart 07 Vakıfbank yönetim kurulu 31 Mayıs 2007'den önce eski hisselerde hisse başına 30.09Ykr nakit temettü dağıtacağını açıkladı YKBNK 5 Mart 07 Yapı Kredi Bankası 400mn dolar tutarında seküritizasyon kredisi aldı. YKBNK 13 Mart 07 Yapı Kredi Bankası birleşmiş bankanın ilk bilançolarını açıkladı. YKSGR 5 Mart 07 Yapı Kredi Sigorta 2006 yılında 13.6 milyon dolar net kar açıklayarak beklentimiz olan 9.5 milyon dolarlık rakamın üzerinde gerçekleşti. YKSGR 9 Mart 07 Yapı Kredi Sigorta hisse başına 0,016127 YTL nakit temettü dağıtacağını açıkladı. YKSGR 23 Mart 07 Yapı Kredi Sigorta için tavsiyemizi AL’dan TUT’a çekiyoruz. Nisan 2007 35 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8. EKLER 8.1. Hisse Senetleri Piyasası Veritablosu 30 Mart 2007 itibariyle SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı BANKALAR Büyük Ölçekli Bankalar Akbank Garanti Bankası İş Bankası (A) İş Bankası (B) İş Bankası (C) Vakıfbank Yapı Ve Kredi Bankası Küçük ve Orta Ölçekli Bankalar Alternatifbank Asya Katılım Bankası Fortıs Bank Denizbank Finansbank Sekerbank T. Ekonomi Bankası T. Kalkınma Bankası T.S.K.B. Tekstilbank BANKA DIŞI FİNANSAL ŞİRKETLER Factoturk Faktoring Hizmetleri Ffk Fon Fin. Kir. Finans Fin. Kir. Garanti Faktoring Global Yatırım Holding İş Finansal Kiralama Öz Finans Factoring Şeker Fin. Kir. Tekstil Fin. Kir. Vakıf Fin. Kir. Yapı Kredi Fin. Kir. CAM, SERAMİK VE PORSELEN Anadolu Cam Denizli Cam Ege Seramik Kütahya Porselen Soda Sanayii Trakya Cam Uşak Seramik ÇİMENTO Adana Çimento (A) Adana Çimento (B) Adana Çimento (C) Afyon Çimento Akçansa Batı Çimento Batısöke Çimento Bolu Çimento Bursa Çimento Çimbeton Çimentaş Çimsa Göltaş Çimento Konya Çimento Lafarge Aslan Çimento Mardin Çimento Nuh Çimento Oysa Çimento Ünye Çimento DAYANIKLI TÜKETİM MALLARI Arçelik Beko Elektronik Bsh Ev Aletleri Klimasan Klima Sılverlıne Endüstri Ve Ticaret Vestel Beyaz Eşya Vestel DEMİR, ÇELİK VE METAL Borusan Boru Burçelik Burçelik Vana Çelik Halat Nisan 2007 Fiyat (YTL) 42,526 Günlük %0 Haftalık %1 Aylık %5 Değişim Yılbaşı %11 Fiyat (US$) 30,814 9.30 6.25 %2 %0 %2 %1 %3 %16 %12 %34 6.74 4.53 1,300.00 6.70 3.48 2.96 %0 -%1 %0 %1 %1 -%4 -%1 -%2 %2 %0 %1 -%3 %0 %3 %2 %20 941.96 4.85 2.52 2.14 2.62 7.95 1.99 13.40 5.70 6.15 22.50 6.40 2.86 1.80 %1 -%1 %1 -%8 -%2 %2 %3 %1 %2 %3 -%2 %2 -%1 -%14 -%3 %0 %14 -%2 -%1 %5 %1 %22 %4 -%4 %14 -%5 %12 %1 -%1 %18 %5 %42 -%18 -%4 -%3 %29 %29 %0 %11 %18 1.90 5.76 1.44 9.71 4.13 4.46 16.30 4.64 2.07 1.30 6.90 17.00 3.80 4.40 1.07 2.86 2.56 1.05 1.18 1.96 3.68 %1 %3 %1 %0 %3 %3 -%6 %2 %4 %1 %0 %1 -%5 -%2 %1 %2 %3 %14 %1 %2 %3 %1 %23 -%4 -%4 %11 %1 %5 %10 -%2 %13 -%1 %2 %48 -%40 -%4 %5 -%16 %10 %8 -%12 -%1 -%2 -%2 5.00 12.32 2.75 3.19 0.78 2.07 1.85 0.76 0.86 1.42 2.67 5.95 4.30 2.39 21.40 7.05 4.24 1.59 %0 %1 %6 %0 %1 %0 %1 %0 %3 %5 -%2 -%1 %1 %5 -%4 -%1 -%11 -%2 -%5 %3 -%1 %6 -%4 -%22 -%5 -%3 %9 -%11 4.31 3.12 1.73 15.51 5.11 3.07 1.15 8.70 4.88 0.86 1,255.00 8.70 12.50 3.14 2.54 11.00 21.10 13.30 10.00 66.00 71.00 60.00 8.10 9.50 7.25 4.92 -%1 %1 %0 %2 %1 %1 %0 %0 %2 %0 %2 %0 %1 %1 -%1 %1 %0 -%2 %0 -%1 %1 %2 %7 -%1 %10 %4 -%2 %1 %0 %11 %1 %2 %0 %1 -%1 -%2 -%9 %0 -%6 -%2 %4 %12 -%5 %10 -%3 %5 -%3 -%3 %11 %3 -%8 -%7 -%3 %5 %6 -%14 -%2 %12 %15 %6 %8 %2 %56 %7 %6 %0 -%3 %15 %10 %12 -%3 -%8 %11 %5 -%5 %22 6.30 3.54 0.62 909.35 6.30 9.06 2.28 1.84 7.97 15.29 9.64 7.25 47.82 51.45 43.48 5.87 6.88 5.25 3.56 9.40 1.87 35.50 2.76 1.63 2.39 3.54 %0 -%2 %0 %1 %3 %0 %2 %2 %7 -%1 -%9 %4 %4 %5 -%2 %7 %1 -%3 %9 %8 %1 %13 -%2 %4 -%24 -%5 %11 -%4 6.81 1.35 25.72 2.00 1.18 1.73 2.57 11.00 18.10 1.04 6.55 %1 %1 %0 %1 -%2 %1 %7 %2 -%8 %3 %7 %17 -%12 -%1 %1 %11 7.97 13.11 0.75 4.75 Hacim (mn US$) 967 227 195.4 8.53 67.06 PD (mn US$) 186,281 67,207 51,829 16,173 9,510 F/DD 2006/12 ORT. ÖZ. GET. 2005-2006 2.6 2.5 3.2 2.9 0.01 44.49 16.22 59.07 32.0 0.64 1.18 2.36 1.35 2.12 5.99 0.27 0.18 2.60 15.29 11.9 0.08 0.27 0.04 0.28 6.11 3.48 0.34 0.36 0.62 0.20 0.21 15.8 0.64 0.46 9.90 0.11 0.32 2.92 1.48 10.4 0.35 0.01 0.54 1.29 3.28 0.42 0.47 0.53 0.06 0.09 0.15 1.03 0.02 0.12 0.06 1.65 0.02 0.28 0.08 21.7 3.04 1.23 0.36 0.21 0.59 1.75 14.55 118.2 0.33 0.10 0.36 0.37 27 13,382 5,985 6,741 15,378 426 1,728 1,433 3,069 5,163 557 1,247 742 622 391 1,936 65 192 207 51 172 207 6 19 15 28 1,040 2,040 653 19 91 40 320 901 17 7,656 415 218 77 109 1,207 583 128 237 562 27 352 879 344 251 279 429 1,034 185 339 4,828 2,724 236 1,080 28 22 329 408 6,475 226 8 6 35 387.9 2.0 1.9 2.8 2.8 3.3 3.8 1.8 3.5 3.4 1.8 3.2 1.9 1.5 1.7 2.7 3.1 3.5 1.4 2.5 a.d. 1.9 1.3 -4.4 0.7 1.1 3.1 1.4 1.4 0.9 a.d. a.d. 1.0 1.3 1.1 2.1 4.0 2.2 0.4 3.4 2.1 2.2 0.9 1.5 4.1 1.1 0.8 1.8 a.d. 1.3 a.d. 2.7 2.4 2.3 1.9 2.1 1.8 2.7 3.2 1.2 0.9 1.0 a.d. 1.3 1.2 a.d. 1.1 a.d. 36 %10 %9 %22 %17 F/K 2006/12 19.51 14.23 14.68 14.5 12.8 FD/VAFÖK 2006/12 8.18 a.d. a.d. a.d. a.d. FD/Satışlar 2006/12 1.14 a.d. a.d. a.d. a.d. %13 %13 %12 -%65 %15 %13 %21 %9 %18 %20 %9 %17 %5 %18 %4 19% 25.5% m.d. 25.6% 13.5% m.d. 28.6% -101.5% -0.3% 4.6% 28.6% 17.4% 8% 8.8% 1.1% m.d. m.d. 3.3% 9.2% 14.5% 18% 33.4% 23.7% 3.3% 26.7% 15.2% 12.9% 11.2% 19.7% 21.5% 3.5% 7.0% 15.1% m.d. 18.5% m.d. 33.1% 22.0% 35.5% 30.4% 12% 12.8% -41.9% 22.2% 4.5% 8.7% 15.2% m.d. 4% 8.1% m.d. 0.3% m.d. 3,350.7 17.3 11.1 18.8 12.92 20.6 16.9 27.2 15.9 10.0 15.3 16.9 6.8 8.4 37.2 13.10 11.3 12.5 7.4 15.9 a.d. 10.8 11.2 -4.6 5.2 6.1 13.3 11.83 25.2 34.5 a.d. a.d. 7.0 8.9 -32.2 9.60 8.2 6.5 8.3 12.3 11.8 9.5 5.3 4.8 14.0 13.8 14.5 9.2 a.d. 5.8 a.d. 6.9 10.1 5.6 6.1 17.61 12.0 -2.6 12.6 7.0 10.5 7.3 a.d. 9.47 9.6 a.d. -5.1 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 11.22 6.5 11.7 8.4 11.7 a.d. 6.5 12.4 14.6 5.2 6.1 18.0 6.97 7.3 6.0 a.d. a.d. 6.6 6.9 7.0 6.55 9.1 6.6 0.6 9.3 7.2 7.3 3.5 4.0 8.9 8.9 7.9 6.0 a.d. 4.3 a.d. 7.0 8.2 3.6 3.4 9.25 9.0 -90.0 8.1 4.7 6.0 4.1 a.d. 6.55 5.3 a.d. -136.7 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 10.09 5.4 11.8 6.9 11.0 a.d. 6.1 a.d. 9.9 6.7 5.2 15.7 1.78 1.9 0.7 a.d. a.d. 1.2 2.1 1.0 2.39 4.0 2.9 0.2 3.3 2.7 2.3 1.3 1.6 2.1 0.3 2.3 2.7 a.d. 1.5 a.d. 3.8 2.7 1.3 2.0 0.83 0.9 0.6 1.1 0.7 0.8 0.5 a.d. 1.20 0.5 a.d. 1.8 a.d. Net Satış (mn US$) 2005/12 2006/12 137,089.50 67,752.17 1,340 397.7 23.7 97.1 117.9 250.0 436.6 16.9 2,547 91.7 61.1 17.0 32.8 309.6 199.0 61.8 92.9 235.8 60.7 181.9 267.1 113.2 122.2 112.6 89.0 296.0 99.3 103.5 11,204 4,658.0 1,510.4 1,076.9 56.9 16.5 597.6 3,287.4 6,844 431.3 18.4 4.6 49.7 1,323 474.5 25.6 m.d. m.d. 290.2 498.5 34.1 2,849 94.7 63.1 17.5 29.9 403.5 227.7 67.7 110.2 257.8 75.4 271.5 354.1 m.d. 136.8 m.d. 100.5 401.1 108.3 129.2 8,202 4,861.6 1,261.7 1,204.1 69.4 23.4 781.9 m.d. 6,318 524.5 m.d. 4.9 m.d. Net Kar (mn US$) 2005/12 2006/12 9,169 9,548 2,504 4,722 1,741 3,532 1,094.0 1,118.0 537.9 743.1 0.0 866.9 393.5 -1,150.8 763 15.5 69.1 70.0 153.1 267.1 25.5 63.5 18.5 73.0 7.1 134 5.2 m.d. 35.4 2.6 9.4 29.8 -4.3 0.0 0.9 6.9 53.0 119 39.7 0.2 0.5 5.1 9.5 61.8 2.4 649 33.7 22.5 6.2 7.7 84.7 31.4 15.1 28.3 28.0 0.9 23.9 72.2 30.6 33.6 13.7 48.6 91.1 26.6 50.1 306 193.8 -61.2 68.7 0.9 1.4 37.7 64.4 205 14.3 0.1 0.0 1.5 0.0 774.9 537.8 357.9 1,191 20.7 102.2 52.7 193.1 517.7 36.3 73.8 109.1 74.3 10.5 148 5.8 15.4 28.0 3.2 m.d. 19.2 0.5 -4.1 2.8 4.6 78.2 172 25.9 0.5 m.d. m.d. 45.6 101.0 -0.5 798 50.3 33.5 9.3 8.9 102.3 61.2 24.2 49.7 40.1 2.0 24.2 95.1 m.d. 43.1 m.d. 62.2 102.4 33.4 56.0 274 226.5 -89.3 85.8 4.1 2.1 44.9 m.d. 684 23.4 m.d. -1.2 m.d. Net Borç Son Dönem 7,200 441 230 0 m.d. m.d. 25 167 19 -212 -39 -36 -73 -11 -101 -58 -41 -62 -19 -1 282 92 m.d. -42 m.d. -49 62 -39 -77 2,371 1,510 549 239 19 -3 57 m.d. 1,239 33 m.d. 3 m.d. Sermaye mn YTL 43,492 16,951 12,899 2,400 2,100 HAO % 32 33 33 28 50 0 2,757 2,500 3,143 4,052 224 300 1,000 316 1,250 125 77 160 300 300 887 13 16 75 16 225 100 3 25 17 20 390 583 151 6 53 3 63 293 14 1,294 66 62 123 0 191 64 56 129 71 2 37 121 7 5 6 73 150 35 95 999 400 174 42 15 19 190 159 1,411 28 1 8 7 44 33 25 26 35 5 23 35 25 47 97 20 1 54 25 30 25 4 42 35 100 43 40 35 46 22 17 26 20 38 46 23 15 32 52 33 86 15 50 48 20 39 25 51 56 49 55 28 56 32 2 51 7 20 11 21 21 22 1 38 37 31 58 51 16 46 50 37 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı Çemtaş Demisaş Döküm Erbosan Ereğli Demir Çelik Feniş Alüminyum Goldaş Kuyumculuk İzmir Demir Çelik Kardemir (A) Kardemir (B) Kardemir (D) Park Elek. Madencilik Sarkuysan ELEKTRONİK,BT,TELEKOM Abana Elektromekanik Alcatel Teletaş Anel Telekomünikasyon Arena Bilgisayar Armada Bilgisayar Aselsan Datagate Bilgisayar Emek Elektrik Escort Computer İndeks Bilgisayar Karel Elektronik Link Bilgisayar Logo Yazılım Netaş Telekom. Plastik Akıllı Kart Pirelli Kablo Turkcell ENERJİ Ak Enerji Aksu Enerji Ayen Enerji Aygaz Gersan Elektrik Zorlu Enerji EV ÜRÜNLERİ Gentaş İdaş İhlas Ev Aletleri Kelebek Mobilya Yataş GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI Akmerkez Gay. Yat. Ort. Alarko Gmyo Atakule Gay. Yat. Ort. Egs Gmyo Garanti Gay. Yat. Ort. İhlas Gmyo İş Gmyo Nurol Gmyo Vakıf Gmyo Yapı Kredi Koray Gmyo GIDA Altınyağ Banvit Dardanel Frigo Pak Gıda Kent Gıda Kerevitaş Gıda Konfurt Gıda Merko Gıda Mert Gıda Penguen Gıda Pınar Entegre Et Ve Un Pınar Süt Selçuk Gıda Şeker Piliç Tat Konserve Tukaş Ülker Van Et Nisan 2007 Fiyat (YTL) 42,526 2.66 1.34 8.70 13.90 3.22 1.64 6.40 1.35 1.37 0.84 5.70 3.70 Günlük %0 %0 %1 -%1 %2 -%1 -%1 %1 -%1 -%1 %5 %0 %2 Haftalık %1 %2 -%1 %11 %7 -%6 %1 %0 %8 %9 %14 %1 %6 Aylık %5 %0 %6 %7 %20 %5 -%3 %3 %11 %10 %18 -%3 %0 Değişim Yılbaşı %11 %0 %7 %41 %54 %10 %6 -%13 %16 %11 %62 -%17 -%8 Fiyat (US$) 30,814 1.93 0.97 6.30 10.07 2.33 1.19 4.64 0.98 0.99 0.61 4.13 2.68 0.76 4.02 3.08 3.50 2.76 26.75 2.72 0.63 1.94 1.81 3.70 2.66 2.60 31.25 1.48 3.60 7.10 -%1 %0 %1 %1 %6 -%2 %0 %0 -%1 -%1 -%1 %2 %0 %0 -%1 -%2 %1 %0 %0 -%1 %2 %12 %2 -%1 %2 %10 %1 -%1 %2 %1 -%2 -%2 -%3 -%1 -%3 -%1 %5 %6 %24 -%4 -%1 -%2 %8 -%1 %3 -%1 -%2 -%2 -%2 -%4 -%1 -%12 -%2 -%1 %5 %45 %10 -%18 -%15 %5 -%11 -%3 -%9 -%19 %2 -%8 -%7 -%1 0.55 2.91 2.23 2.54 2.00 19.38 1.97 0.46 1.41 1.31 2.68 1.93 1.88 22.64 1.07 2.61 5.14 4.72 2.72 1.90 3.86 0.89 3.52 -%2 %3 %4 %1 %1 %0 -%3 %3 %6 %7 %0 %0 %15 %0 %3 %3 %3 %0 %11 -%21 -%12 -%4 -%6 -%16 3.42 1.97 1.38 2.80 0.64 2.55 1.58 5.60 0.95 0.81 1.94 %0 %4 %3 %1 %2 -%1 %2 %3 %3 %4 -%1 %4 %1 -%5 %7 -%9 %25 -%8 -%24 -%2 1.14 4.06 0.69 0.59 1.41 43.50 31.50 1.89 0.31 1.95 1.32 3.16 4.26 2.58 4.28 %1 %1 %5 %0 %1 -%1 %3 -%1 %2 %0 %0 %2 %16 %0 %1 -%10 %3 -%3 %2 -%2 %15 %6 %19 %3 %3 -%10 %8 -%4 %2 %2 %16 %27 %29 -%9 %4 -%6 %9 %30 -%4 %41 31.52 22.82 1.37 0.22 1.41 0.96 2.29 3.09 1.87 3.10 0.88 1.87 0.98 0.99 37.00 6.45 4.90 0.64 2.54 0.95 3.10 5.40 0.56 1.59 3.04 0.83 4.98 3.32 -%2 %12 %0 %2 -%1 %0 %0 %0 %2 -%1 %0 -%1 %4 %12 -%1 %1 %0 %1 %2 %14 %0 %3 -%3 %0 -%1 -%2 %0 -%1 %0 -%1 -%2 %16 -%3 %0 %0 -%2 -%7 %15 %2 %3 %1 %1 -%6 -%2 %6 -%9 %5 %14 -%8 %19 %17 %1 %3 %5 %0 %13 -%5 -%7 -%5 -%10 -%2 -%14 -%44 -%7 %15 %24 -%18 %10 %20 %0 %32 -%11 0.64 1.35 0.71 0.72 26.81 4.67 3.55 0.46 1.84 0.69 2.25 3.91 0.41 1.15 2.20 0.60 3.61 2.41 Hacim (mn US$) 967 0.94 0.04 0.54 11.61 0.12 5.97 2.32 9.36 6.82 74.89 3.13 1.32 27.1 0.00 0.33 0.65 0.20 0.65 4.18 0.11 0.21 0.07 0.97 0.20 0.09 0.06 0.67 0.24 0.12 18.30 14.0 1.42 0.34 3.42 7.99 0.13 0.69 6.0 0.15 0.21 1.27 0.23 4.15 19.7 0.07 0.28 4.87 0.17 3.25 1.54 8.59 0.10 0.76 0.07 17.5 0.58 4.61 1.54 0.18 0.06 0.07 0.19 0.09 0.59 0.28 1.17 0.15 0.16 3.42 1.69 0.12 2.49 0.15 PD (mn US$) 186,281 87 27 33 4,914 23 95 289 113 57 229 198 134 12,586 1 64 98 41 20 570 13 10 15 72 49 11 30 147 24 103 11,318 1,289 223 16 165 668 9 208 139 54 24 22 15 24 1,732 432 125 86 11 104 32 756 31 31 124 2,339 18 108 25 9 657 17 17 13 15 30 97 176 9 25 190 37 870 20 F/DD 2006/12 ORT. ÖZ. GET. 2005-2006 1.1 0.5 1.3 1.3 1.0 a.d. 1.6 1.8 1.8 1.1 2.1 0.9 2.7 0.7 2.9 2.6 1.7 a.d. 1.9 a.d. -7.2 1.0 a.d. 1.1 1.9 1.3 1.2 1.6 1.3 2.9 4.1 0.7 a.d. a.d. a.d. 0.9 a.d. 1.7 a.d. 1.0 0.9 a.d. 0.7 1.5 4.6 1.1 0.9 0.2 1.3 1.6 1.3 1.1 0.8 1.8 8.4 2.2 a.d. a.d. a.d. 4.9 a.d. 2.1 a.d. 2.8 a.d. a.d. a.d. a.d. 1.7 3.7 0.9 a.d. 1.2 16.9% 3.6% -16.8% 3.9% 5.4% m.d. 6.0% 1.8% 1.8% 1.8% 8.4% 5.3% 21% -7.8% -2.3% -0.7% 27.8% m.d. 23.4% m.d. -225.5% 8.9% m.d. 17.4% -0.9% 27.8% 10.5% -3.7% 11.0% 21.5% 2% -17.6% m.d. m.d. m.d. -6.5% m.d. 3% m.d. -1.1% 8.4% m.d. -5.3% 5% 30.6% 6.7% 13.6% -47.9% 5.4% -15.6% 4.3% 10.5% 11.4% 5.5% 5% -3.8% m.d. m.d. m.d. 7.1% m.d. -17.1% m.d. 0.6% m.d. m.d. m.d. m.d. -10.0% -18.8% 0.9% m.d. 1.4% 37 F/K 2006/12 19.51 5.7 11.1 4.6 10.3 7.9 a.d. 7.4 7.7 7.9 4.8 8.9 5.5 12.85 -3.9 5.2 41.2 6.4 a.d. 10.6 a.d. -5.0 104.9 a.d. 5.9 -13.8 12.4 21.6 -34.9 27.8 12.8 -30.77 -5.3 a.d. a.d. a.d. -63.8 a.d. 47.06 a.d. 299.4 26.2 a.d. 11.7 14.55 10.8 36.5 5.4 18.7 6.0 -12.5 22.2 11.5 9.9 28.6 -91.84 -4.0 a.d. a.d. a.d. 96.1 a.d. 10.8 a.d. -18.7 a.d. a.d. a.d. a.d. -3.5 -13.9 -4.7 a.d. 91.1 FD/VAFÖK 2006/12 8.18 4.3 4.3 4.1 7.0 5.0 a.d. 4.2 5.1 5.2 3.3 20.0 9.3 5.75 -14.3 34.6 36.8 5.0 a.d. 3.2 a.d. -4.8 21.8 a.d. 4.2 -6.3 10.2 7.8 -58.5 5.3 5.8 142.77 286.4 a.d. a.d. a.d. 8.9 a.d. 7.38 a.d. 11.8 7.1 a.d. 6.0 20.96 10.7 21.4 15.9 -25.3 35.7 -12.0 26.7 28.5 12.5 73.9 21.05 -26.5 a.d. a.d. a.d. 21.8 a.d. 4.2 a.d. -45.9 a.d. a.d. a.d. a.d. 34.4 17.4 46.3 a.d. 16.3 FD/Satışlar 2006/12 1.14 0.9 0.7 0.4 1.7 0.8 a.d. 0.5 1.2 1.2 0.7 7.6 0.3 1.84 18.1 0.4 2.8 0.1 a.d. 0.9 a.d. 1.4 0.8 a.d. 0.9 3.3 1.5 0.8 1.3 0.3 2.2 0.72 0.7 a.d. a.d. a.d. 0.4 a.d. 0.67 a.d. 0.9 0.6 a.d. 0.6 9.06 8.3 16.8 8.4 17.0 7.0 2.2 17.9 5.5 8.0 3.8 1.38 0.5 a.d. a.d. a.d. 2.7 a.d. 0.9 a.d. 1.5 a.d. a.d. a.d. a.d. 0.5 1.1 0.8 a.d. 0.8 Net Satış (mn US$) 2005/12 2006/12 137,089.50 67,752.17 103.0 97.2 72.4 79.9 70.5 85.1 3,132.6 3,425.5 47.4 62.8 1,719.0 m.d. 329.8 557.6 77.2 103.4 38.4 51.4 250.6 335.6 20.7 28.0 478.0 962.0 6,641 6,191 0.1 0.1 184.3 149.9 12.9 30.4 353.3 422.9 132.3 m.d. 336.4 358.5 147.2 m.d. 8.9 8.4 35.5 24.3 565.8 m.d. 37.1 43.1 3.6 2.4 21.3 14.7 105.8 79.4 14.2 12.9 206.0 343.9 4,476.4 4,700.2 3,658 323 300.3 303.4 1.1 m.d. 60.9 m.d. 3,117.8 m.d. 17.4 19.3 160.6 m.d. 259 189 46.9 m.d. 39.6 42.8 54.4 50.2 33.2 m.d. 84.7 95.9 142 184 2,598 23.1 244.1 74.2 17.5 200.3 50.7 15.2 25.3 14.6 43.9 163.3 239.5 17.6 97.4 260.8 114.2 965.6 24.7 884 51.7 m.d. m.d. m.d. 247.1 m.d. 23.8 m.d. 12.4 m.d. m.d. m.d. m.d. 93.1 313.3 117.3 m.d. 24.9 Net Kar (mn US$) 2005/12 2006/12 9,169 9,548 12.3 15.2 1.8 2.5 -3.8 7.2 144.2 478.5 1.2 2.9 3.9 m.d. 9.5 39.2 1.0 14.6 0.5 7.3 3.3 47.5 7.0 22.2 7.5 24.6 927 980 -0.2 -0.4 -0.5 12.3 -0.3 2.4 6.1 6.3 1.8 m.d. 67.7 53.7 1.8 m.d. 0.8 -2.0 1.4 0.1 8.7 m.d. 6.0 8.3 -0.1 -0.8 7.2 2.4 12.4 6.8 -0.6 -0.7 9.0 3.7 806.0 887.5 14 -42 -59.0 -41.8 -0.4 m.d. 3.7 m.d. 67.3 m.d. -0.6 -0.1 3.3 m.d. 4 3 7.9 m.d. -0.3 0.1 2.0 0.8 -4.2 m.d. -1.9 2.0 63 119 31.8 39.9 7.6 3.4 12.8 15.9 -27.2 0.6 4.0 17.5 -3.4 -2.5 25.4 34.1 3.0 2.7 4.6 3.2 3.9 4.3 30 -25 -0.3 -4.4 -3.4 m.d. -19.7 m.d. 0.1 m.d. 9.6 6.8 1.9 m.d. -1.3 1.6 -18.6 m.d. 0.0 -0.8 0.4 m.d. 12.2 m.d. 16.5 m.d. -2.5 m.d. -1.5 -7.3 -11.4 -13.6 0.4 -8.0 49.4 m.d. 0.2 0.2 Net Borç Son Dönem 7,200 -2 26 -2 929 27 m.d. -9 6 3 18 14 195 -1,112 0 -5 -12 16 m.d. -235 m.d. 2 3 m.d. -8 -2 -7 -85 -8 -10 -762 -1 0 m.d. m.d. m.d. -1 m.d. 57 m.d. 15 7 m.d. 36 -60 -18 -51 -9 6 13 -5 -17 -2 -13 36 243 6 m.d. m.d. m.d. 18 m.d. 4 m.d. 3 m.d. m.d. m.d. m.d. 17 143 51 m.d. 0 Sermaye mn YTL 43,492 45 28 5 488 10 80 62 116 58 376 48 50 2,527 3 22 44 16 10 29 7 22 11 55 18 6 16 6 23 39 2,200 527 65 8 120 239 13 82 128 47 6 32 26 17 636 14 5 63 50 74 33 330 10 17 40 830 28 80 35 12 25 4 5 27 8 44 43 45 21 22 86 62 241 8 HAO % 32 46 30 33 50 29 62 46 99 99 100 35 69 19 49 34 41 38 30 15 30 78 49 20 31 28 21 32 49 15 19 37 25 66 22 45 60 32 61 58 99 71 35 35 48 49 49 49 72 49 86 46 49 45 49 26 61 24 48 37 10 50 50 56 26 34 44 40 86 30 28 30 28 99 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı GÜBRE Bagfaş Ege Gübre Gübre Fabrikaları Hektaş HAVAYOLLARI Çelebi Reysas Taşımacılık Tav Havalimanları Türk Hava Yolları Usaş HOLDİNG Alarko Holding Borusan Yat. Paz. Doğan Holding Doğan Yayın Holding Eczacıbaşı Yatırım Enka İnşaat Gsd Holding İhlas Holding Kav Dan.Paz.Tic. Koç Holding Mazhar Zorlu Hol. Net Holding Sabancı Holding Şişe Cam Transtürk Holding Yazıcılar Holding İÇECEK Anadolu Efes Biracılık Coca Cola İçecek Ersu Gıda Kristal Kola Pınar Su T. Tuborg İLAÇ Deva Holding Eczacıbaşı İlaç Selçuk Ecza Deposu İNŞAAT VE İNŞAAT ÜRÜNLERİ Alarko Carrıer Boyasan Tekstil Borova Yapı Çbs Boya Çbs Printaş Doğusan Dyo Boya Eczacıbaşı Yapı Ege Profil Egeplast Haznedar Refrakter İntema İzocam Marshall Meges Boya Pimaş T. Demirdöküm KAĞIT VE MUKAVVA Alkim Kağıt Bak Ambalaj Dentaş Ambalaj Duran Doğan Basım Ve Ambalaj Eminiş Ambalaj İpek Matbaacılık Işıklar Ambalaj Kaplamin Kartonsan Koza Davetiye Olmuksa Tire Kutsan Viking Kağıt KİMYASALLAR Alkim Kimya Nisan 2007 Fiyat (YTL) 42,526 Günlük %0 Haftalık %1 Aylık %5 Değişim Yılbaşı %11 Fiyat (US$) 30,814 34.00 23.60 3.70 0.97 -%1 %0 %1 %2 %5 %0 %1 %4 %12 %4 %3 %3 %23 -%3 %5 -%6 24.64 17.10 2.68 0.70 31.25 4.42 11.50 7.00 5.70 -%2 %0 -%1 %1 -%1 -%2 %2 %8 -%3 -%2 -%12 %5 %12 -%7 %9 %28 %4 %5 %15 %23 22.64 3.20 8.33 5.07 4.13 3.40 4.34 2.32 5.10 5.35 18.90 1.27 0.62 2.45 6.30 2.26 0.73 5.70 5.30 0.25 10.00 %1 %0 %0 -%1 -%1 %2 %2 -%2 %2 -%1 -%3 %3 %1 -%3 %4 %2 %1 -%1 -%2 -%2 -%1 %9 %2 %2 %1 %2 %41 %11 %0 -%3 %0 %1 -%1 %1 %1 %8 %19 %13 %11 %11 %15 %2 %146 %11 %0 -%7 -%11 %8 -%5 -%3 %4 %2 %14 %25 %8 %27 -%2 %15 %131 %18 %3 %6 -%19 %11 2.46 3.14 1.68 3.70 3.88 13.69 0.92 0.45 1.78 4.56 1.64 0.53 4.13 3.84 0.18 7.25 45.75 11.20 0.84 1.10 4.44 3.66 %1 %0 %0 -%2 %2 %1 %1 -%7 -%3 %6 %3 %1 %5 %7 -%31 -%5 %8 -%2 %5 %5 %11 %9 %37 -%9 33.15 8.12 0.61 0.80 3.22 2.65 10.20 6.45 6.15 %3 -%1 %3 %3 %1 %5 %5 %12 %11 -%10 %18 %27 7.39 4.67 4.46 15.70 0.17 0.79 0.57 0.81 1.16 0.69 3.42 6.05 1.70 2.48 4.26 18.00 15.20 1.61 3.16 11.50 -%1 -%6 %0 %0 -%1 -%1 %1 -%1 -%1 -%7 %2 %1 -%2 -%1 -%1 -%1 -%3 -%2 -%11 %1 -%2 %7 -%1 %1 %6 %0 %15 %2 %8 %3 %1 -%22 %1 -%2 -%10 -%15 %7 %4 %31 -%6 %5 %16 -%8 %105 %10 %13 %1 -%5 -%24 -%6 %8 -%7 -%26 %5 %8 %53 -%9 -%12 %8 %37 %121 %13 %6 %20 -%6 -%34 %0 %8 11.38 0.12 0.57 0.41 0.59 0.84 0.50 2.48 4.38 1.23 1.80 3.09 13.04 11.01 1.17 2.29 8.33 1.03 5.55 2.31 4.06 3.26 5.35 1.05 9.90 89.00 11.80 4.36 4.20 1.44 %7 %2 %0 %0 -%1 %3 %1 %1 %0 %8 %0 %0 -%1 %8 %3 %0 -%2 -%3 %2 -%1 -%2 %2 %7 -%1 -%1 %12 %12 -%7 %11 -%6 -%4 %0 -%3 -%2 %3 %1 %0 %2 %12 %4 %0 %0 -%15 -%5 %11 %1 %1 -%16 -%2 %12 %8 %62 0.75 4.02 1.67 2.94 2.36 3.88 0.76 7.17 64.49 8.55 3.16 3.04 1.04 6.10 %3 %6 %17 %31 4.42 Hacim (mn US$) 967 1.7 0.44 0.06 0.30 0.86 33.7 0.38 3.55 15.53 13.64 0.66 128.5 7.74 0.24 42.05 5.68 1.98 0.76 16.27 6.46 0.28 10.70 1.25 11.75 18.11 5.12 0.08 0.09 3.8 0.73 0.88 0.25 0.84 1.10 0.04 11.5 0.26 9.08 2.15 11.3 0.16 0.01 0.16 0.11 0.14 0.27 1.10 0.82 0.42 1.29 0.08 0.35 0.03 0.08 0.15 0.06 6.07 21.2 1.06 0.20 0.27 0.33 0.05 4.40 0.97 0.21 0.40 9.50 0.05 0.28 3.48 0.6 0.61 PD (mn US$) 186,281 214 74 34 60 45 3,513 306 160 2,018 888 141 30,198 436 88 2,522 2,249 213 8,217 184 178 18 5,775 18 179 7,434 1,626 3 1,059 6,011 3,742 2,064 22 19 41 123 2,211 355 854 1,003 1,494 123 4 11 8 9 9 89 139 180 25 19 15 320 107 18 41 375 1,077 39 36 50 20 14 111 61 34 183 263 103 120 41 109 109 F/DD 2006/12 ORT. ÖZ. GET. 2005-2006 0.9 1.2 0.5 1.3 0.9 32.4 a.d. a.d. a.d. a.d. 1.3 7.7 a.d. 1.3 a.d. a.d. a.d. 3.8 a.d. a.d. 0.8 a.d. a.d. a.d. a.d. 1.0 a.d. a.d. 9.7 a.d. 3.4 1.5 a.d. a.d. -163.8 5.8 a.d. a.d. 2.6 2.6 1.0 5.8 1.7 a.d. a.d. a.d. a.d. 1.1 3.4 a.d. 2.1 0.9 2.8 a.d. 9.7 a.d. 2.7 2.4 0.7 1.0 0.9 2.7 1.2 a.d. a.d. 1.5 1.4 a.d. 1.0 a.d. 2.5 1.4 1.4 9% 16.7% 5.0% 2.0% 10.5% 27% m.d. m.d. m.d. m.d. 24.1% 19% m.d. 9.4% m.d. m.d. m.d. 15.8% m.d. m.d. -6.9% m.d. m.d. m.d. m.d. -0.3% m.d. m.d. 20% m.d. 11.8% -3.6% m.d. m.d. -256.1% 15% m.d. m.d. 22.4% 6% 12.4% -8.3% -20.9% m.d. m.d. m.d. m.d. -4.7% 20.5% m.d. -11.1% 6.2% 14.5% m.d. 0.2% m.d. 16.0% 6% -3.7% -0.1% 5.2% -11.8% -9.6% m.d. m.d. -1.8% 8.6% m.d. 6.8% m.d. -0.4% 8% 7.5% 38 F/K 2006/12 19.51 11.59 12.3 14.8 9.5 12.1 54.23 a.d. a.d. a.d. a.d. 2.2 54.54 a.d. 17.6 a.d. a.d. a.d. 20.0 a.d. a.d. -14.0 a.d. a.d. a.d. a.d. 11.7 a.d. a.d. 380.54 a.d. 34.1 -107.8 a.d. a.d. -2.8 32.54 a.d. a.d. 14.8 18.76 8.8 -0.5 -8.6 a.d. a.d. a.d. a.d. 127.5 26.5 a.d. 38.6 -41.5 7.5 a.d. -4.4 a.d. 13.1 35.86 -26.4 5.5 6.2 -13.9 -32.5 a.d. a.d. 22.6 15.2 a.d. 7.7 a.d. -5.1 14.00 14.0 FD/VAFÖK 2006/12 8.18 4.42 5.2 6.2 2.6 5.5 0.61 a.d. a.d. a.d. a.d. 0.6 9.78 a.d. 14.5 a.d. a.d. a.d. 13.4 a.d. a.d. -107.3 a.d. a.d. a.d. a.d. 4.7 a.d. a.d. 13.03 a.d. 12.2 15.4 a.d. a.d. 76.6 9.92 a.d. a.d. 9.9 8.71 7.3 4.3 -105.3 a.d. a.d. a.d. a.d. 9.7 13.2 a.d. 8.4 33.0 7.9 a.d. -14.4 a.d. 7.3 6.83 11.0 3.2 4.0 10.9 10.1 a.d. a.d. 9.7 8.7 a.d. 5.0 a.d. 12.0 6.71 6.7 FD/Satışlar 2006/12 1.14 0.34 0.6 0.5 0.1 0.7 0.21 a.d. a.d. a.d. a.d. 0.2 1.82 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 2.1 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 1.1 a.d. a.d. 1.94 a.d. 2.0 0.8 a.d. a.d. 1.8 0.51 a.d. a.d. 0.5 0.91 0.7 0.6 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 0.8 1.6 a.d. 0.9 0.1 1.8 a.d. 2.2 a.d. 0.9 0.91 1.0 0.6 0.7 0.9 1.4 a.d. a.d. 1.1 1.3 a.d. 0.7 a.d. 1.2 1.44 1.4 Net Satış (mn US$) 2005/12 2006/12 137,089.50 67,752.17 581 611 132.7 135.8 92.0 91.4 308.5 335.7 48.2 48.3 2,940 104 160.4 m.d. 102.0 m.d. 356.3 m.d. 2,202.7 m.d. 118.8 104.4 42,075 5,954 424.9 m.d. 0.0 0.0 7,312.2 m.d. 1,276.9 m.d. 1,847.7 m.d. 3,001.8 4,025.0 831.7 m.d. 468.1 m.d. 0.0 0.0 18,163.1 m.d. 33.9 m.d. 27.1 m.d. 6,515.5 m.d. 1,656.5 1,929.0 0.6 m.d. 514.9 m.d. 2,278 1,297 1,207.8 m.d. 883.0 1,164.7 17.1 25.3 21.0 m.d. 32.7 m.d. 116.5 106.5 2,860 2,201 171.7 m.d. 632.3 m.d. 2,055.7 2,201.3 1,793 1,525 168.0 172.8 14.2 14.1 20.9 0.0 16.8 m.d. 9.6 m.d. 2.8 m.d. 149.3 m.d. 252.4 267.9 104.3 120.3 68.1 m.d. 21.4 28.5 181.0 204.9 143.4 160.6 128.9 m.d. 14.4 13.7 71.0 m.d. 426.7 541.9 803 580 45.2 51.8 54.9 59.5 63.4 76.3 26.6 35.1 13.3 17.9 62.2 m.d. 36.7 m.d. 29.7 32.1 83.9 89.8 61.8 m.d. 138.3 151.9 129.8 m.d. 57.2 65.1 75 83 75.1 83.3 Net Kar (mn US$) 2005/12 2006/12 9,169 9,548 20 18 10.7 6.0 3.6 2.3 0.9 6.4 5.2 3.7 187 65 23.2 m.d. 5.8 m.d. 34.2 m.d. 103.1 m.d. 20.5 64.8 1,958 554 44.9 m.d. 6.2 5.0 474.6 m.d. 6.5 m.d. 13.0 m.d. 305.4 410.6 15.0 m.d. 9.6 m.d. -1.5 -1.3 445.7 m.d. -0.9 m.d. -8.8 m.d. 514.4 m.d. -4.4 139.3 2.8 m.d. 135.3 m.d. 225 16 216.7 m.d. 65.1 60.6 -0.6 -0.2 -0.3 m.d. 2.8 m.d. -58.9 -44.6 108 68 10.8 m.d. 27.4 m.d. 70.1 68.0 38 80 14.7 13.9 -0.4 -8.1 -1.6 -1.3 -3.2 m.d. -0.5 m.d. -0.4 m.d. -16.9 m.d. -6.0 1.1 10.3 6.8 -8.6 m.d. -0.9 0.5 1.1 -0.4 15.1 42.6 8.6 m.d. 0.0 -4.1 5.8 m.d. 21.1 28.7 28 30 -2.3 -1.5 0.0 6.6 2.9 8.1 -0.8 -1.4 -1.2 -0.4 2.7 m.d. -3.5 m.d. -0.4 1.5 11.4 12.0 9.7 m.d. 7.1 13.4 2.6 m.d. -0.1 -8.2 6 8 5.9 7.8 Net Borç Son Dönem 7,200 -9 5 10 -15 -9 -119 m.d. m.d. m.d. m.d. -119 903 m.d. -16 m.d. m.d. m.d. 364 m.d. m.d. 0 m.d. m.d. m.d. m.d. 555 m.d. m.d. 300 m.d. 229 -1 m.d. m.d. 72 111 m.d. m.d. 111 183 -5 4 0 m.d. m.d. m.d. m.d. 71 14 m.d. 7 1 -28 m.d. 12 m.d. 107 8 15 -3 1 13 10 m.d. m.d. 1 -64 m.d. -4 m.d. 38 11 11 Sermaye mn YTL 43,492 92 3 2 22 64 515 14 50 242 175 34 7,586 177 28 1,500 609 55 600 200 395 10 1,265 11 338 1,800 424 15 160 486 113 254 36 24 13 46 456 48 183 225 535 11 34 20 20 15 11 178 56 41 20 11 5 25 10 16 18 45 363 53 9 30 7 6 29 80 5 3 31 33 40 40 25 25 HAO % 32 39 54 37 16 45 30 23 41 18 54 41 24 30 33 34 34 43 13 99 88 44 20 35 84 25 39 94 23 37 44 24 56 59 32 18 32 70 31 20 29 15 38 79 57 50 48 35 28 31 25 18 48 38 32 35 10 21 45 30 40 20 45 17 48 59 17 58 45 12 71 46 22 22 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı MEDYA Doğan Burda Rızzolı Hürriyet Gazetecilik Doğan Gazetecilik OFİS ÜRÜNLERİ Adel Kalemcilik Serve Kırtasiye OTOMOTİV Anadolu Isuzu Bosch Fren Sistemleri Brisa Camiş Lojistik Hiz. Ditaş Doğan Doğuş Otomotiv Döktaş Ege Endüstri Ford Otosan Good-Year İzmit Motor Piston Karsan Otomotiv Kordsa Sabancı Dupont Makina Takım Mutlu Akü Otokar Parsan Tofaş Otomobil Fab. Türk Traktör Uzel Makina PAZARLAMA Milliyet Pazarlama Sanko Pazarlama PERAKENDECİLİK Bim Birleşik Mağazalar Boyner Büyük Mağazacılık Carrefoursa (A) Carrefoursa (B) Kipa Migros PETROL ÜRÜNLERİ Petkim Petrol Ofisi Turcas Petrol Tüpraş SAĞLIK Acıbadem Sağlık Hizm. SİGORTA Aksigorta Anadolu Hayat Emek. Anadolu Sigorta Aviva Sigorta Güneş Sigorta Ray Sigorta Yapı Kredi Sigorta SPOR VE EĞLENCE Afm Film Prodüksiyon Beşiktaş Futbol Yat. Fenerbahçe Galatasaray Trabzonspor TEKSTİL Hazırgiyim Arat Tekstil Ceylan Giyim Derimod Desa Esem Spor Giyim Uki Konfeksiyon Vakko Tekstil Nisan 2007 Fiyat (YTL) 42,526 Günlük %0 Haftalık %1 Aylık %5 Değişim Yılbaşı %11 Fiyat (US$) 30,814 3.56 4.12 4.42 %5 %0 %15 %16 %0 %36 %22 %6 %61 %25 %10 %120 2.58 2.99 3.20 5.35 1.63 %0 -%1 %0 %0 %2 %11 -%17 %20 3.88 1.18 13.20 165.00 89.50 6.35 6.00 6.35 5.20 14.70 12.20 19.00 735.00 1.77 3.80 0.34 1.71 16.60 1.88 5.30 15.80 2.72 -%2 %1 -%3 %1 %0 -%2 -%2 %0 %0 -%2 %3 %11 -%1 %10 -%1 %1 -%1 %2 %1 -%1 %3 -%4 %2 %0 %9 %1 -%5 %1 -%1 %1 -%1 %25 -%1 %10 %7 %11 %6 -%3 %2 -%2 %2 %2 -%1 -%11 %13 -%5 %21 %11 %1 -%1 %0 %38 -%1 %6 %13 %21 %4 %1 %0 -%2 -%1 %6 -%1 -%19 %0 %11 %25 -%1 %7 -%10 -%34 %27 -%1 -%6 %4 %9 %7 %8 %15 -%9 9.56 119.56 64.85 4.60 4.35 4.60 3.77 10.65 8.84 13.77 532.57 1.28 2.75 0.25 1.24 12.03 1.36 3.84 11.45 1.97 2.46 3.28 %0 %1 %0 %3 %8 %3 %22 %5 1.78 2.38 82.00 2.24 16.70 16.50 79.50 17.90 %3 %3 %1 %0 -%1 -%1 -%1 %5 %0 %0 -%2 %2 %2 %8 %0 -%2 -%5 %2 %9 %8 %0 -%1 -%10 -%2 59.42 1.62 12.10 11.96 57.60 12.97 7.10 5.95 6.40 31.00 -%1 -%1 %0 %1 %8 %3 %5 %9 %13 %2 %10 %14 %39 %30 %19 %28 5.14 4.31 4.64 22.46 15.60 %1 %5 %12 %3 11.30 6.85 6.20 2.92 19.80 3.78 4.56 9.90 %2 -%2 %0 -%1 -%4 %0 %9 %6 -%3 -%3 -%4 -%1 %0 %10 %22 %18 %15 %2 %49 %53 %56 %32 %29 %24 %34 %53 %151 %56 4.96 4.49 2.12 14.35 2.74 3.30 7.17 5.55 2.02 23.40 82.00 4.38 -%1 %0 %0 %3 %0 -%1 -%11 %1 %3 -%2 -%2 -%4 %7 %4 %5 %19 -%3 %7 %15 %3 4.02 1.46 16.96 59.42 3.17 0.24 9.50 5.00 1.20 0.37 1.71 7.40 -%4 -%4 -%2 -%3 %6 -%1 %1 -%33 -%7 -%4 %3 %3 %10 -%5 -%45 %21 %47 %25 -%8 %2 -%6 -%23 %84 %47 %35 -%57 -%13 -%4 0.17 6.88 3.62 0.87 0.27 1.24 5.36 Hacim (mn US$) 967 36.4 6.06 3.98 26.35 0.3 0.20 0.10 33.3 0.50 0.68 0.15 0.33 0.70 2.97 0.09 0.23 2.03 0.88 0.44 10.38 0.27 0.04 1.04 8.60 0.33 2.41 0.29 0.94 7.2 6.84 0.33 16.5 0.91 8.05 0.13 0.11 0.12 7.20 81.4 38.64 22.80 2.20 17.70 0.0 0.05 38.7 13.48 1.00 12.55 0.38 7.01 0.36 3.91 3.9 0.01 3.11 0.26 0.48 0.03 21.2 7.1 0.23 0.31 0.41 1.44 0.02 4.04 0.63 PD (mn US$) 186,281 1,541 47 1,244 250 39 31 9 8,793 162 191 483 13 22 506 239 34 3,102 164 110 123 536 7 70 289 88 1,920 538 197 150 64 86 5,985 1,503 149 823 542 680 2,286 8,965 1,053 1,800 487 5,625 610 610 3,998 1,519 786 423 359 205 132 574 737 54 59 424 121 79 1,551 190 7 32 20 43 4 10 75 F/DD 2006/12 ORT. ÖZ. GET. 2005-2006 a.d. a.d. a.d. a.d. 1.2 1.2 1.5 2.5 1.2 11.9 1.6 1.6 1.1 1.5 1.8 1.2 2.7 1.0 6.9 3.7 a.d. a.d. 1.0 3.0 a.d. 2.7 2.6 a.d. 2.3 a.d. 1.3 4.6 14.4 5.6 2.7 2.7 a.d. 3.5 8.6 1.0 a.d. a.d. a.d. 7.1 7.1 1.9 1.2 3.4 1.2 11.9 1.8 11.5 4.0 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 0.9 2.1 a.d. 5.9 2.7 1.0 -4.4 a.d. 2.1 23% m.d. m.d. m.d. 16% 17.0% 12.2% 18% 17.8% -1.6% 13.2% 11.1% 9.9% 24.1% 3.6% 5.2% 25.2% -3.3% 13.1% -91.7% m.d. m.d. 1.2% 8.1% m.d. 14.1% 33.8% m.d. 5% m.d. 7.7% 10% 25.9% -40.4% 10.4% 10.4% m.d. 9.3% 20% -7.1% m.d. m.d. m.d. 16% 15.9% 6% 4.2% 13.3% 8.5% 22.6% 3.8% -21.3% -0.2% 97% m.d. -106.1% 128.0% 149.8% 112.9% -8% -1% m.d. 7.7% 17.7% 9.6% -420.1% m.d. 6.2% 39 F/K 2006/12 19.51 a.d. a.d. a.d. a.d. 6.03 5.1 15.9 13.90 9.9 859.6 16.5 11.9 42.0 32.9 6.1 5.2 8.9 8.5 23.2 -5.5 a.d. a.d. 10.1 10.0 a.d. 33.6 6.8 a.d. 18.91 a.d. 10.8 63.71 29.9 33.8 -87.2 -86.2 a.d. 41.6 221.30 26.0 a.d. a.d. a.d. 120.60 120.6 39.77 29.3 44.5 24.0 38.2 116.1 -11.7 42.2 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. -498.41 79.63 a.d. 85.4 10.1 20.7 -1.0 a.d. 47.2 FD/VAFÖK 2006/12 8.18 a.d. a.d. a.d. a.d. 3.80 3.3 14.0 7.64 5.4 47.0 7.1 8.2 8.7 9.2 6.5 5.5 6.2 4.4 22.4 15.6 a.d. a.d. 7.5 9.6 a.d. 13.5 5.3 a.d. 7.70 a.d. 7.7 14.16 19.5 8.7 17.7 17.5 a.d. 11.5 6.68 6.7 a.d. a.d. a.d. 18.19 18.2 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 7.72 10.99 a.d. 19.7 5.8 5.6 -13.1 a.d. 12.7 FD/Satışlar 2006/12 1.14 a.d. a.d. a.d. a.d. 0.83 0.8 1.0 0.74 0.5 3.2 1.1 0.9 0.8 0.3 1.0 0.5 0.7 0.4 4.5 0.9 a.d. a.d. 0.7 1.4 a.d. 0.9 1.4 a.d. 0.18 a.d. 0.2 0.90 0.9 0.6 1.1 1.1 a.d. 0.8 0.64 0.6 a.d. a.d. a.d. 2.94 2.9 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 0.56 0.90 a.d. 1.0 0.6 0.7 10.2 a.d. 0.9 Net Satış (mn US$) 2005/12 2006/12 137,089.50 67,752.17 685 52.7 m.d. 436.4 m.d. 195.8 m.d. 43 47 35.9 40.3 6.9 7.2 11,553 11,054 297.6 280.5 67.1 59.9 434.3 488.0 5.6 6.1 22.6 23.4 1,826.8 1,765.6 256.8 271.0 61.9 64.8 4,519.0 4,556.0 433.4 485.1 29.5 23.2 187.1 192.0 370.6 m.d. 14.5 m.d. 106.6 123.9 211.8 235.9 81.7 m.d. 1,896.8 2,133.7 359.8 344.5 369.6 m.d. 482 479 4.9 m.d. 476.9 478.7 5,006 6,128 1,247.8 1,552.1 239.3 259.7 706.2 797.7 470.8 531.8 338.5 m.d. 2,003.3 2,986.6 22,284 1,553 1,002.6 1,552.6 8,827.7 m.d. 1,382.6 m.d. 11,071.5 m.d. 170 233 170.4 233.4 141 30.9 54.0 36.9 0.0 18.7 3,587 268 9.2 30.3 22.5 55.6 11.4 59.7 79.5 m.d. 0.0 0.0 0.0 0.0 3,280 220 m.d. 36.8 35.5 57.9 1.7 m.d. 88.4 Net Kar (mn US$) 2005/12 2006/12 9,169 9,548 71 0 0.5 m.d. 65.3 m.d. 5.0 m.d. 5 6 4.1 5.9 0.7 0.5 668 632 24.3 16.4 -0.3 0.2 39.9 29.3 0.9 1.1 2.0 0.5 83.1 15.4 4.7 38.9 1.3 6.5 297.1 349.9 -5.5 19.2 1.9 4.7 -35.0 -22.3 42.7 m.d. 4.8 m.d. 0.8 7.0 7.0 28.9 10.3 m.d. 105.8 57.2 69.9 79.5 11.8 m.d. 4 8 -1.4 m.d. 4.9 8.0 137 94 22.5 50.3 -5.1 4.4 33.8 -9.4 22.5 -6.3 7.9 m.d. 55.0 55.0 613 41 -73.5 40.5 161.1 m.d. 34.7 m.d. 491.1 m.d. 14 5 13.9 5.1 122 101 53.9 51.8 30.6 17.7 30.0 17.6 5.9 9.4 4.6 1.8 -3.0 -11.3 -0.3 13.6 83 0 0.8 m.d. -9.3 0.0 38.7 0.0 33.9 0.0 18.6 0.0 -147 -3 -1 2 -5.9 m.d. 0.4 0.4 1.1 1.9 4.3 2.1 -4.5 -3.6 1.0 m.d. 2.2 1.6 Net Borç Son Dönem 7,200 0 m.d. m.d. m.d. 0 1 -1 163 -21 2 33 -8 -4 -43 21 0 171 17 -6 55 m.d. m.d. 22 32 m.d. -51 -59 m.d. -2 m.d. -2 221 -58 6 50 33 m.d. 190 -63 -63 m.d. m.d. m.d. 76 76 0 m.d. 0 0 0 0 587 26 m.d. 5 1 0 14 m.d. 7 Sermaye mn YTL 43,492 513 18 417 78 15 8 7 1,688 17 2 7 3 5 110 63 3 351 12 0 100 195 28 57 24 64 500 47 100 72 36 36 419 25 92 68 45 12 176 978 205 417 105 250 54 54 901 306 175 200 25 75 40 80 106 13 40 25 2 25 1,343 135 40 5 5 49 13 8 14 HAO % 32 37 19 40 25 42 27 94 22 16 15 10 30 48 34 44 33 18 23 15 78 8 92 25 28 31 24 25 20 29 34 25 45 47 40 3 3 100 52 45 39 29 72 49 36 36 31 39 21 48 1 14 29 34 26 37 30 15 57 25 31 24 85 20 31 30 16 25 15 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı Ana Sektör Akın Tekstil Aksa Aksu İplik Altınyıldız Berdan Tekstil Birlik Mensucat Bisaş Tekstil Ceytaş Madencilik Karsu Tekstil Lüks Kadife Menderes Tekstil Mensa Mensucat Metemteks Okan Tekstil Sasa Sönmez Pamuklu Tümteks Tekstil Yünsa İplik Akal Tekstil Arsan Tekstil Bossa Edip İplik Gediz İplik Söktaş Sönmez Filament TURİZM Altınyunus Çeşme Favori Dinlenme Yerleri Marmaris Altınyunus Marmaris Martı Otel Metemtur Otelcilik Net Turizm Petrokent Turizm Tek-Art Turizm YATIRIM ORTAKLIKLARI Ak Yat. Ort. Alternatif Yat. Ort. Ata Yat. Ort. Atlas Yat. Ort. Atlantis Yat. Ort. Avrasya Yat. Ort. Başkent Yat. Ort. Bumerang Yat. Ort. Deniz Yat. Ort. Eczacıbaşı Yat. Ort. Egeli & Co Yat. Ort. Evg Yat.Ort. Euro Yat. Ort. Finans Yat. Ort. Gedik Yat. Ort. Garanti Yat. Ort. Hedef Menkul Kıy. Yat. Ort. Infotrend Men. Kıy. Yat. Ort. İnfo YO İş Girişim Sermaye Yat. Ort. İş Yat. Ort. Metro Yat. Ort. Marbaş B Tipi Men. Kıy. Y.O. M. Yılmaz Yat. Ort. Pera Men. Kıy. Yat. Ort. Taç Yat. Ort. Tacirler Yat. Ort. Taksim Yat. Ort. Tskb Yat. Ort. Varlık Yat. Ort. Vakıf Risk Ser. Yat. Ort. Vakıf Yat. Ort. Yapı Kredi Yat. Ort. Yatırım Finansman Yat. Ort. Nisan 2007 Fiyat (YTL) 42,526 Günlük %0 Haftalık %1 Aylık %5 Değişim Yılbaşı %11 Fiyat (US$) 30,814 2.84 4.14 1.91 3.80 2.46 1.77 1.46 3.00 0.78 2.10 0.49 0.27 1.16 0.19 0.76 1.42 0.28 2.19 %0 %2 %1 %7 -%1 %1 %0 %2 %0 -%1 %0 %4 %4 %6 %1 %0 %4 %1 -%3 %6 %1 %14 -%2 %1 -%1 -%1 %0 %0 -%2 %0 %5 %6 %0 %2 -%3 %1 %6 %22 %1 %4 -%9 %3 -%13 %1 -%9 %2 -%6 -%7 %5 -%5 -%5 %10 -%3 -%1 %16 %14 -%8 %16 -%18 -%1 %42 -%13 -%14 %15 -%2 -%7 -%13 -%17 -%8 %2 -%15 %1 2.06 3.00 1.38 2.75 1.78 1.28 1.06 2.17 0.57 1.52 0.36 0.20 0.84 0.14 0.55 1.02 0.20 1.59 4.62 1.13 1.92 5.90 1.24 2.84 1.49 %0 %1 %3 -%1 -%1 -%2 %3 %9 %1 -%1 -%3 %2 %4 %10 %17 -%3 -%4 %2 %27 %3 %41 %13 -%7 -%9 %13 %19 -%10 %22 3.35 0.82 1.39 4.28 0.90 2.06 1.08 5.20 3.16 34.00 1.57 2.54 1.43 23.60 1.90 %0 %3 %1 -%1 %1 %2 %0 %8 %0 %3 %5 %2 %5 %12 -%4 %24 -%5 %3 %4 %7 %14 %14 -%3 %37 %7 -%10 %6 -%4 %8 %11 %11 %32 3.77 2.29 24.64 1.14 1.84 1.04 17.10 1.38 1.87 0.97 1.02 0.98 0.93 0.72 0.77 0.80 1.40 0.96 1.40 1.07 1.26 1.39 1.02 0.92 0.76 1.15 0.69 3.80 3.36 0.91 1.02 0.79 0.74 3.98 0.77 0.77 0.70 2.94 10.80 1.56 0.98 0.78 -%1 %0 -%1 %1 -%1 %1 -%1 %0 %0 %1 %5 %0 %0 %0 -%2 %0 -%1 %7 %3 %0 %1 %2 %2 -%1 %0 %1 -%1 -%1 %0 %0 %0 -%1 %1 %1 %8 -%2 -%1 -%3 %0 %1 -%7 -%1 -%2 %1 %4 %4 -%1 %1 -%2 -%2 %0 %16 %1 -%1 -%2 %0 %1 %3 -%3 -%2 -%3 %4 %0 -%5 -%2 %2 %4 %3 %12 -%1 -%11 -%2 -%2 %0 -%1 -%10 -%1 -%2 -%11 %7 -%11 %1 -%6 %1 -%5 %14 -%1 -%3 %1 -%2 %0 -%1 %3 -%6 -%7 -%1 -%3 -%75 -%3 %2 %4 %0 %8 -%6 -%24 -%13 -%2 -%6 -%3 -%33 -%4 -%3 %4 %15 -%12 -%6 %12 %1 -%5 %40 -%7 -%1 %1 -%19 -%3 %0 -%6 -%1 -%11 %0 -%11 %99 -%4 -%3 %2 -%10 1.35 0.70 0.74 0.71 0.67 0.52 0.56 0.58 1.01 0.70 1.01 0.78 0.91 1.01 0.74 0.67 0.55 0.83 0.50 2.75 2.43 0.66 0.74 0.57 0.54 2.88 0.56 0.56 0.51 2.13 7.83 1.13 0.71 0.57 Hacim (mn US$) 967 11.2 0.05 3.06 0.17 0.37 0.28 0.01 0.20 2.36 0.33 0.21 0.33 0.03 1.96 0.01 0.71 a.d. 0.00 1.12 3.0 0.20 0.06 2.26 0.01 0.14 0.13 0.14 19.9 0.52 0.59 0.08 3.39 0.52 5.43 0.39 8.95 5.7 0.21 0.06 0.02 0.03 0.03 0.04 0.03 0.03 0.26 0.09 0.43 0.02 0.38 0.06 0.11 0.52 0.01 0.24 0.10 0.31 0.26 0.10 0.03 0.19 0.33 0.04 0.02 0.04 0.08 1.16 0.17 0.04 0.16 0.09 PD (mn US$) 186,281 987 52 330 28 110 9 32 7 54 20 15 64 12 14 2 119 55 17 46 374 26 31 150 75 6 25 61 477 63 15 136 83 15 52 18 96 378 24 14 5 2 4 3 2 3 15 10 8 2 3 14 3 11 2 4 2 62 91 2 2 3 17 6 3 2 9 8 7 6 22 6 F/DD 2006/12 ORT. ÖZ. GET. 2005-2006 0.8 0.6 0.7 0.7 1.1 a.d. 0.9 a.d. 1.4 0.4 1.6 a.d. 0.2 a.d. 0.4 0.5 a.d. -0.5 0.9 0.9 0.5 0.4 0.7 a.d. a.d. 0.4 a.d. 3.4 1.4 0.3 4.2 a.d. 1.5 a.d. 1.8 a.d. 0.9 0.7 0.7 1.8 0.6 0.6 0.8 0.8 0.7 0.6 0.7 1.4 0.8 1.3 0.8 0.9 0.8 1.0 1.2 0.8 0.8 0.8 1.1 1.0 0.7 a.d. 0.8 0.8 0.9 0.6 2.3 2.3 a.d. a.d. a.d. -7% 0.1% -0.1% -18.5% 10.9% m.d. -4.1% m.d. -5.3% -20.2% 13.0% m.d. -51.1% m.d. -56.9% -18.6% m.d. 39.5% 9.5% -10% -52.9% -12.0% 2.4% m.d. m.d. 1.6% m.d. -4% -6.3% -14.6% -8.7% m.d. 3.3% m.d. -0.4% m.d. 21% 31.6% 19.5% 26.0% 16.3% 17.0% 13.4% m.d. 14.7% 18.6% 21.7% 22.0% 27.8% m.d. 21.6% 16.9% 12.8% 17.2% 9.4% 10.7% 10.7% 27.2% m.d. m.d. 10.7% m.d. 14.2% m.d. m.d. 28.8% 13.5% 1.9% m.d. m.d. m.d. 40 F/K 2006/12 19.51 -63.33 -356.3 7.7 -3.4 -147.0 a.d. -61.6 a.d. 9.0 23.8 25.5 a.d. -0.4 a.d. -2.7 -7.5 a.d. -1.1 5.8 37.12 -2.3 -11.6 6.7 a.d. a.d. 13.9 a.d. -19.87 -17.0 -1.2 -30.2 a.d. -148.3 a.d. -6.4 a.d. 21.81 22.4 18.3 34.4 14.9 -13.8 -2.7 174.3 58.5 19.9 -12.0 -6.5 11.9 50.3 15.1 14.0 21.4 -3.4 -48.6 -3.5 5.9 11.3 -6.2 34.8 -17.3 a.d. 12.7 -79.8 -5.3 -241.0 31.7 -6.1 a.d. a.d. a.d. FD/VAFÖK 2006/12 8.18 8.59 10.4 4.6 -11.9 8.9 a.d. 7.3 a.d. 53.1 5.8 8.9 a.d. -4.8 a.d. 9.3 12.2 a.d. -16.8 4.5 4.96 191.2 6.8 4.0 a.d. a.d. 3.7 a.d. -2,722.16 -199.6 115.7 -159.7 a.d. 28.1 a.d. -77.3 a.d. -2.56 -6.3 -11.4 15.3 -8.5 -65.8 1.4 -15.4 -6.2 -12.7 4.1 -2.2 -1.6 9.7 -4.7 0.2 -7.2 0.0 -8.0 0.7 0.8 -1.9 -1.1 0.3 -16.6 a.d. -2.2 22.9 0.3 -21.0 23.4 -21.0 a.d. a.d. a.d. FD/Satışlar 2006/12 1.14 0.63 0.7 0.4 0.7 1.4 a.d. 0.7 a.d. 1.6 0.6 1.8 a.d. 1.3 a.d. 21.0 0.5 a.d. 1.7 0.8 0.34 0.1 0.8 0.9 a.d. a.d. 0.8 a.d. 12.39 12.4 49.7 12.0 a.d. a.d. a.d. 3.1 a.d. -0.01 -0.1 -0.1 0.0 0.0 -0.1 0.0 0.0 0.0 -3.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 -0.1 0.0 0.0 0.0 a.d. -0.1 0.0 0.0 -0.4 0.0 a.d. a.d. a.d. a.d. Net Satış (mn US$) 2005/12 2006/12 137,089.50 67,752.17 2,318 2,059 127.6 119.0 852.8 967.5 51.4 59.3 136.4 154.7 56.9 m.d. 92.9 103.4 34.0 m.d. 15.6 31.4 58.5 65.6 9.3 10.8 173.2 m.d. 72.0 51.2 12.2 m.d. 1.6 0.1 463.0 372.1 35.7 m.d. 40.8 30.6 84.2 93.3 1,001 1,001 614.5 646.4 62.5 88.9 164.7 204.7 41.7 m.d. 2.3 m.d. 64.2 60.7 50.7 m.d. 76 26 4.7 5.1 1.5 1.6 14.6 11.4 26.4 m.d. 0.0 0.0 11.6 m.d. 9.5 8.1 8.0 m.d. 4,173 5,746 Net Kar (mn US$) 2005/12 2006/12 9,169 9,548 -95 -16 0.0 -0.1 -0.6 42.9 -8.3 -8.2 11.6 -0.7 -4.8 m.d. -1.4 -0.5 -9.4 m.d. -1.8 6.0 -9.4 0.8 1.2 0.6 3.9 m.d. -18.8 -32.7 -1.1 m.d. -4.0 -0.9 -48.1 -16.0 0.8 m.d. -10.0 -14.7 5.0 8.0 -51 10 -35.1 -11.4 -10.3 -2.7 4.8 22.4 -7.4 m.d. -2.0 m.d. 1.1 1.8 -2.2 m.d. -8 -24 -3.0 -3.7 -7.4 -12.9 -3.1 -4.5 1.1 m.d. 0.3 -0.1 3.3 m.d. 0.0 -2.8 0.5 m.d. 85 17 11.4 1.1 3.6 0.8 0.7 0.2 0.6 0.2 1.0 -0.3 0.6 -1.2 m.d. 0.0 0.5 0.1 4.1 0.8 3.4 -0.8 1.6 -1.3 0.7 0.2 m.d. 0.1 3.8 0.9 0.5 0.2 1.3 0.5 0.4 -0.7 0.4 -0.1 0.3 -0.6 7.5 10.5 31.9 8.1 m.d. -0.3 m.d. 0.1 0.3 -0.2 5.0 m.d. 1.0 0.5 m.d. 0.0 m.d. -0.3 3.9 0.0 0.5 0.3 0.1 -1.2 m.d. m.d. m.d. m.d. m.d. m.d. Net Borç Son Dönem 7,200 453 36 70 16 100 m.d. 43 m.d. -5 17 4 m.d. 56 m.d. 0 49 m.d. 35 33 107 16 38 28 m.d. m.d. 25 m.d. 79 1 65 1 m.d. 5 m.d. 8 m.d. -377 -36 -22 -3 -4 -6 -5 -2 -4 -25 -15 -5 -2 -2 -18 -3 -15 -2 -4 -3 -54 -107 -2 -2 -4 m.d. -7 -4 -2 -14 -3 -2 m.d. m.d. m.d. Sermaye mn YTL 43,492 962 25 110 20 40 5 25 6 25 35 10 181 63 17 18 216 53 82 29 246 8 38 108 18 7 12 56 230 17 7 6 73 8 50 1 70 343 18 20 8 3 6 6 3 5 15 14 8 3 3 14 5 16 4 5 5 23 38 3 3 5 32 2 5 3 18 4 1 5 31 10 HAO % 32 35 19 36 17 21 28 50 41 36 19 32 52 46 73 100 49 3 93 21 24 42 14 26 22 78 38 6 47 7 40 29 64 34 85 84 58 80 66 96 95 100 100 100 93 100 100 80 100 99 99 90 99 100 50 99 99 43 90 99 51 100 100 75 85 99 69 99 69 46 89 66 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8. 2. Değerleme Tablosu 30 Mart 2007 itibariyle PİYASA VERİLERİ IMKB-100 IMKB-100 (US$) YTL/$ Piyasa Değeri (mn $, Araştırma Kapsamındaki Şirketler) Araştırma Kapsamındaki Şirketler Piy.Değ./HA Piy.Değ. PİYASA HEDEFLERİ IMKB-100 İçin Hedef Değer (US$) Yükseliş Potansiyeli ($) Önümüzdeki 1 Yıl İçin Nominal YTL Hedef Hedef Piyasa Değeri (mn $,Araş. Kapsamındaki Ş * Yukarı yönlü revize edilecektir. 43,661 31,636 1.3801 127,073 %65 Banka (BDDK) Akbank Bank Asya Garanti Bank Isbank* TEB T.S.K.B. Vakifbank Yapi Kredi Oyak Tavsiyesi TUT TUT TUT TUT TUT TUT TUT G.G. Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 9.30 11.10 7.95 8.15 6.25 7.85 6.70 7.75 22.50 24.90 2.86 4.34 3.48 4.06 2.96 g.g Sigorta Anadolu Hayat Emek. Anadolu Sigorta Aksigorta Yapı Kredi Sigorta Oyak Tavsiyesi TUT AL TUT TUT Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 6.20 6.15 2.92 3.80 6.85 7.80 9.90 10.40 Diğer Finans Şirketleri (SPK) Alarko GYO Oyak Tavsiyesi AL Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 31.50 46.00 Holding Dogan Holding Dogan Yayin Holding Enka Construction Koc Holding Sabanci Holding Sise Cam Oyak Tavsiyesi AL TUT TUT TUT AL TUT Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 2.32 3.60 5.10 6.95 18.90 16.60 6.30 8.10 5.70 8.35 5.30 6.70 Sanayi Şirketleri Adana Çimento (A) Akcansa Altınyıldız Anadolu Cam** Anadolu Efes Arcelik Arena Bilgisayar Anadolu Isuzu Aygaz Beko Bim Brisa Coca Cola Icecek Çelebi Doğuş Otomotiv Eregli Demir Celik Ford Otosan Hurriyet Index BT Koza Davetiye Migros Otokar Petrol Ofisi Selçuk Ecza Deposu Tofas Trakya Cam** Tupras Turkcell Türk Hava Yolları Türk Traktör Uzel Makina Vestel Oyak Tavsiyesi AL AL TUT TUT TUT TUT AL AL AL TUT TUT AL TUT TUT TUT T.K. TUT AL AL AL TUT AL TUT AL TUT AL AL TUT AL AL TUT TUT Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 8.70 13.00 8.70 12.40 3.80 4.68 5.95 7.00 45.75 48.50 9.40 11.20 3.50 6.25 13.20 18.80 3.86 5.90 1.87 2.27 82.00 98.50 89.50 123.00 11.20 12.10 31.25 45.25 6.35 8.75 13.90 t.k. 12.20 15.20 4.12 5.95 1.81 2.82 11.80 20.10 17.90 20.90 16.60 24.90 5.95 7.70 6.15 7.70 5.30 6.35 4.24 5.85 31.00 35.50 7.10 9.20 7.00 11.60 15.80 19.10 2.72 3.48 3.54 4.28 Spor Kulüpleri Fenerbahce Sportif Galatasaray Trabzonspor Sportif Oyak Tavsiyesi SAT G.G. AL Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 23.40 21.70 82.00 g.g 4.38 10.30 Piyasa Değ. (mn $) 16,173 1,728 9,510 13,382 1,247 622 5,985 6,741 55,388 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 17,114 1,577 10,622 13,805 1,231 842 6,538 g.g 51,730 Yükseliş Potansiyeli (%) %6 -%9 %12 %3 -%1 %35 %9 g.g %6 2005 4,738 221 2,862 6,922 346 410 3,255 1,183 18,754 Piyasa Değ. (mn $) 786 423 1,519 574 3,302 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 697 491 1,541 538 3,266 Yükseliş Potansiyeli (%) -%11 %16 %1 -%6 -%1 2005 260 616 385 350 1,611 Hedef Değ. ($ mn) 163 Yükseliş Potansiyeli (%) %30 Piyasa Değ. (mn $) 2,522 2,249 8,217 5,775 7,434 1,626 27,822 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 3,479 2,719 6,432 6,610 9,684 1,836 30,761 Yükseliş Potansiyeli (%) %38 %21 -%22 %14 %30 %13 %11 2005 363 162 490 a.d. a.d. 419 1,434 Piyasa Değ. (mn $) 415 1,207 110 653 3,742 2,724 41 162 668 236 1,503 483 2,064 306 506 4,914 3,102 1,244 72 263 2,286 289 1,800 1,003 1,920 901 5,625 11,318 888 538 197 408 51,586 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 552 1,526 121 683 3,527 2,900 64 205 911 255 1,612 590 1,984 394 620 t.k. 3,450 1,596 100 400 2,372 385 2,069 1,117 2,050 1,111 5,730 13,059 1,311 580 225 440 51,939 Yükseliş Potansiyeli (%) %33 %26 %10 %5 -%6 %6 %59 %26 %36 %8 %7 %22 -%4 %29 %22 t.k. %11 %28 %39 %52 %4 %33 %15 %11 %7 %23 %2 %15 %48 %8 %14 %8 %11 2005 35 106 15 116 331 381 11 42 156 91 56 75 138 42 122 513 601 121 19 19 134 18 375 114 149 142 807 1,722 405 95 40 205 7,196 Piyasa Değ. (mn $) 424 121 79 624 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 350 g.g. 166 515 Yükseliş Potansiyeli (%) -%17 g.g. %109 %2 2005 32 26 17 75 Piyasa Değ. ($ mn) 125 125 PİYASA ÇARPANLARI (HOLDİNGLER VE SİGORTA ŞİRKETLERİ HARİÇ) 2005 Değ. 2006T* Değ. 6,342 %20 6,292 -%1 14.4 14.6 7.9 7.3 34,794 %10 53,931 (*) 138,374 Net Kar F/K FD/VAFÖK Net Kar (mn $) 2007T 7,034 529 4,306 6,820 486 471 3,271 g.g. 22,917 2005 1,094 69 538 867 63 73 393 -1,151 3,098 2007T 348 792 533 459 2,132 2005 31 30 54 0 115 Prim Üretimi (mn $) 2006 238 741 466 402 1,847 2005 475 7 305 446 513 -4 1,740 2007T 41 158 27 124 440 520 11 25 136 68 99 91 215 61 38 t.k. 478 147 24 55 287 20 425 120 145 187 824 1,948 539 82 41 256 7,633 2005 34 85 12 40 217 194 6 24 67 66 22 40 65 23 83 144 297 65 9 10 55 7 161 70 106 62 491 772 103 70 11 64 3,474 2006 18 18 52 14 101 2007T 32 21 52 17 122 2007T 30 g.g. 17 47 2005 39 32 19 90 2006T 679 15 412 205 425 140 1,876 2006T 50 100 -1 34 192 226 6 16 82 -89 50 28 86 23 15 t.k. 350 83 10 42 83 29 -301 68 41 101 546 875 45 79 19 20 2,910 Ort.Özserm. Getirisi 2006 10% 6% 4% 10% F/K 2005 14.8 25.0 17.7 12.6 19.6 6.8 15.2 a.d. 15.0 2005 5.3 344.9 27.0 13.0 14.5 a.d. 16.0 2007T 47 122 9 37 206 264 7 13 0 -4 67 49 91 27 18 t.k. 281 106 13 46 147 14 228 68 27 81 650 1,123 96 69 16 38 3,957 Net Borç ** (mn $) -70 -71 50 191 605 1,443 3 -21 543 536 -67 20 204 2 -43 632 171 -42 20 -9 136 32 407 182 -105 130 -245 -340 1,733 -59 65 397 6,430 2005 12.3 14.2 9.5 16.5 17.3 14.1 7.1 6.7 9.9 3.6 66.9 12.1 31.7 13.2 6.1 34.1 10.4 19.0 8.3 27.0 41.6 41.4 11.2 14.3 18.2 14.6 11.5 14.7 8.6 7.7 18.6 6.3 14.0 2007T 34 g.g. 17 51 Net Borç ** (mn $) a.d. a.d. a.d. F/DD 2006T 14.5 16.9 12.8 13.2 16.9 7.6 11.1 18.8 12.0 2007T 9.5 12.3 6.7 10.2 12.0 6.4 10.3 g.g. 9.0 2005 3.4 7.8 3.3 2.4 3.6 1.5 1.8 5.7 3.1 2007T 24.9 19.9 29.2 33.1 27.0 2005 3.0 0.7 3.9 1.6 2.0 F/K 2005 25.7 14.1 28.2 a.d. 28.8 Net Borç ** (mn $) -1,073 -382 -700 a.d. a.d. 462 -1,693 Net Kar (mn $) 2006T 33 g.g. 16 49 Ort.Özserm. Getirisi 2007T 26% 30% 38% 20% 24% 20% 18% 0% 2007T 436 95 535 458 557 73 2,154 Net Kar (mn $) Esas Faaliyet Karı (mn $) 2006T 29 g.g. 16 44 2007T 1,700 140 1,415 980 104 86 67 g.g. 5,008 Net Kar (UMS, mn $) 2007T 492 258 810 a.d. a.d. 455 2,016 VAFÖK (mn $) 2006T 41 144 27 117 412 458 10 26 201 -9 74 70 209 55 50 t.k. 530 121 24 50 245 33 429 112 143 152 729 1,820 469 90 50 317 7,201 2006T 1,118 102 743 775 74 74 538 358 3,424 Net Kar (mn $) VAFÖK (UMS, mn $) 2006T 478 189 631 a.d. a.d. 457 1,756 Değ. %42 *YKB & Gözden geçirilen şirketler ile tavsiye kısıtlaması olan şirketler karşılaştırma amacıyla hesaba dahil edilmemişt Defter Değeri (mn $) 2006T 5,027 450 3,323 6,695 393 419 3,193 2,379 19,498 2007T* 8,922 10.3 6.9 2007T 2.3 3.3 2.2 2.7 2.6 1.3 1.8 g.g. 2.4 F/Prim üretimi 2006 44.5 24.0 29.3 42.2 32.8 F/K 2006T 3.7 152.1 20.0 28.2 17.5 11.6 14.8 2007T 5.8 23.7 15.4 12.6 13.3 22.2 12.9 F/K 2006 3.3 0.6 3.3 1.4 1.8 2007T 2.3 0.5 2.8 1.3 1.5 Net Aktif Değeri ($ mn) 142 Premium (Discount) (%) -11% Net Aktif Değeri (mn $) 3,655 2,508 6,432 6,889 10,225 1,672 Prim (İskonto) (%) -31% -10% 28% -16% -27% -3% FD/VAFÖK 2006T 8.2 12.1 a.d. 19.0 19.5 12.0 7.1 9.9 8.2 a.d. 29.9 17.1 24.1 13.3 32.9 t.k. 8.9 14.9 7.2 6.2 27.6 10.0 a.d. 14.8 46.3 8.9 10.3 12.9 19.9 6.8 10.6 20.5 16.0 2007T 8.8 9.9 12.0 17.5 18.2 10.3 5.8 12.8 a.d. a.d. 22.3 9.9 22.6 11.1 27.9 t.k. 11.0 11.7 5.7 5.7 15.6 20.7 7.9 14.7 70.3 11.1 8.7 10.1 9.2 7.8 12.7 10.8 11.8 2005 9.8 10.7 10.7 6.7 13.1 9.5 3.8 3.3 7.8 8.4 25.7 6.6 16.5 7.3 2.2 10.8 5.4 9.9 4.9 13.5 18.0 17.5 5.9 10.4 12.0 7.0 6.7 5.8 6.5 5.0 6.7 4.3 7.9 2007T 12.5 g.g. 4.6 9.9 2005 %8 %21 %20 2006T 8.5 7.9 5.9 6.6 10.5 7.9 4.5 5.4 6.0 a.d. 19.3 7.1 10.8 5.6 5.3 t.k. 6.2 9.9 3.8 5.1 9.8 9.6 5.1 10.5 12.5 6.5 7.4 5.5 5.6 5.3 5.4 2.8 7.3 2007T 8.5 7.2 6.0 6.2 9.9 6.9 4.1 5.7 8.9 11.2 14.5 5.5 10.5 5.1 7.0 t.k. 6.8 8.2 3.8 4.7 8.4 16.4 5.2 9.9 12.3 5.3 6.5 5.1 4.9 5.8 6.6 3.4 6.9 Temettü Verimi F/K 2005 10.9 3.7 4.3 7.0 2006T 3.2 3.8 2.9 2.8 3.2 1.5 1.9 g.g. 2.8 2006T 12.7 g.g. 5.1 10.3 2006T %7 g.g. %17 2007T %7 g.g. %18 * VAFÖK rakamları yerine VAFFÖK (Vergi, Amortisman, Faiz ve Faaliyet Kiralama Giderleri Öncesi Kar) verilmiştir. ** Firma değerleri iştirak portföy değerleri ile düzeltilmiştir. ** "Net Borç" kolonunda gösterilen rakamlar ilgili hissenin açıklanmış son mali tablosuna göre hesaplanmıştır. Holdingler için Net Borç rakamları banka iştiraklerini kapsamamaktadır. THY'nın net borç rakamı "7*2005 uçak kiralama gideri"ni de içermekted * Isbank'ın F/DD ve F/K oranları mali olmayan iştiraklere göre düzelterek hesaplan T.D. Tavsiye Dışı a.d.: Anlamlı değil m.d.: Mevcut değil g.g.: Gözden Geçiriliyor T.K. : Tavsiye kısıtlaması Nisan 2007 41 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8.3. İMKB-100 Hisseleri Dip Zirve Analizi 30 Mart 2007 itibariyle 52 Haftalık 30/03/07 Hisseler En Düşük Kapanışı İMKB-100 Dipten Uzaklık % Endekse Fiyat Göre Değişim Hisseler İMKB-100 52 Haftalık 30/03/07 En Yüksek Kapanışı Zirveden Uzaklık % Endekse Fiyat Göre Değişim 31,951 43,661 %36.7 11,711 45,353 43,661 -%3.7 SASA 0.74 0.76 %2.7 0.02 -%24.8 YKSGR 9.90 9.90 %0.0 -1,691 0.00 %3.9 ZOREN 3.34 3.52 %5.4 0.18 -%22.9 TUPRS 31.00 31.00 %0.0 0.00 %3.9 ALARK 3.16 3.40 %7.6 0.24 -%21.3 TEKTU 1.90 1.90 %0.0 0.00 %3.9 KARTN 81.50 89.00 %9.2 7.50 -%20.1 TEBNK 22.50 22.50 %0.0 0.00 %3.9 GLYHO 0.98 1.07 %9.3 0.09 -%20.0 KRDMD 0.84 0.84 %0.0 0.00 %3.9 EGSER 2.16 2.39 %10.6 0.23 -%19.0 GARAN 6.25 6.25 %0.0 0.00 %3.9 AYEN 1.71 1.90 %11.1 0.19 -%18.7 EREGL 13.90 13.90 %0.0 0.00 %3.9 BEKO 1.67 1.87 %12.0 0.20 -%18.1 ENKAI 18.90 18.90 %0.0 0.00 %3.9 MNDRS 0.44 0.49 %12.3 0.05 -%17.8 AKGRT 6.88 6.85 -%0.4 -0.03 %3.5 DYOBY 0.61 0.69 %13.1 0.08 -%17.2 ASYAB 8.00 7.95 -%0.6 -0.05 %3.2 ANELT 2.70 3.08 %14.1 0.38 -%16.5 PETKM 7.15 7.10 -%0.7 -0.05 %3.1 TUDDF 10.00 11.50 %15.0 1.50 -%15.8 DGZTE 4.50 4.42 -%1.8 -0.08 %2.0 PRKTE 4.90 5.70 %16.3 0.80 -%14.9 TTRAK 16.10 15.80 -%1.9 -0.30 %1.9 NETAS 26.75 31.25 %16.8 4.50 -%14.5 FENER 23.90 23.40 -%2.1 -0.50 %1.7 FINBN 4.86 5.70 %17.3 0.84 -%14.2 TRCAS 6.55 6.40 -%2.3 -0.15 %1.5 DOHOL 1.95 2.32 %19.0 0.37 -%12.9 AKSA 4.25 4.14 -%2.5 -0.11 %1.3 FENER 19.54 23.40 %19.8 3.86 -%12.4 PNSUT 5.55 5.40 -%2.7 -0.15 %1.1 ARCLK 7.80 9.40 %20.5 1.60 -%11.8 TATKS 3.18 3.04 -%4.4 -0.14 -%0.7 GSDHO 1.05 1.27 %21.0 0.22 -%11.5 AEFES 48.00 45.75 -%4.7 -2.25 -%1.0 RYSAS 3.64 4.42 %21.4 0.78 -%11.1 ECILC 6.80 6.45 -%5.1 -0.35 -%1.5 UZEL 2.21 2.72 %23.1 0.51 -%9.9 ECZYT 5.65 5.35 -%5.3 -0.30 -%1.6 VESTL 2.86 3.54 %23.8 0.68 -%9.4 AKBNK 9.83 9.30 -%5.4 -0.53 -%1.7 AYGAZ 3.08 3.86 %25.3 0.78 -%8.3 ADANA 9.25 8.70 -%5.9 -0.55 -%2.3 MMART 1.25 1.57 %25.6 0.32 -%8.1 OTKAR 17.80 16.60 -%6.7 -1.20 -%3.1 DYHOL 4.06 5.10 %25.6 1.04 -%8.1 MIGRS 19.20 17.90 -%6.8 -1.30 -%3.2 FORTS 1.55 1.99 %28.5 0.44 -%5.9 ANHYT 6.68 6.20 -%7.1 -0.48 -%3.5 NTTUR 1.11 1.43 %28.8 0.32 -%5.7 CCOLA 12.10 11.20 -%7.4 -0.90 -%3.9 DENIZ 10.40 13.40 %28.8 3.00 -%5.7 ULKER 5.38 4.98 -%7.5 -0.40 -%3.9 DOAS 4.90 6.35 %29.6 1.45 -%5.2 TEKST 1.98 1.80 -%9.1 -0.18 -%5.6 VAKBN 2.66 3.48 %30.8 0.82 -%4.3 TOASO 5.85 5.30 -%9.4 -0.55 -%5.9 -%5.9 ASELS 20.40 26.75 %31.1 6.35 -%4.0 KCHOL 6.96 6.30 -%9.4 -0.66 NTHOL 0.55 0.73 %32.7 0.18 -%2.9 FROTO 13.50 12.20 -%9.6 -1.30 -%6.1 TCELL 5.31 7.10 %33.6 1.79 -%2.2 FINBN 6.31 5.70 -%9.6 -0.61 -%6.1 YAZIC 7.44 10.00 %34.5 2.56 -%1.6 DEVA 11.30 10.20 -%9.7 -1.10 -%6.2 IHLAS 0.46 0.62 %34.8 0.16 -%1.4 TCELL 7.90 7.10 -%10.1 -0.80 -%6.6 -%6.7 SARKY 2.74 3.70 %35.0 0.96 -%1.2 ISGYO 3.52 3.16 -%10.2 -0.36 TEKST 1.33 1.80 %35.3 0.47 -%1.0 YAZIC 11.18 10.00 -%10.6 -1.18 -%7.1 ECYAP 2.52 3.42 %35.7 0.90 -%0.7 TRKCM 4.81 4.24 -%11.8 -0.57 -%8.4 SKBNK 4.42 6.15 %39.1 1.73 %1.8 YKBNK 3.36 2.96 -%11.9 -0.40 -%8.5 ISCTR 4.79 6.70 %40.0 1.91 %2.4 CIMSA 11.40 10.00 -%12.3 -1.40 -%8.9 THYAO 5.00 7.00 %40.0 2.00 %2.4 ANSGR 3.35 2.92 -%12.8 -0.43 -%9.4 SELEC 4.38 6.15 %40.4 1.77 %2.8 BOYNR 2.60 2.24 -%13.8 -0.36 -%10.5 GOLTS 47.00 66.00 %40.4 19.00 %2.8 SELEC 7.15 6.15 -%14.0 -1.00 -%10.7 TUPRS 22.05 31.00 %40.6 8.95 %2.9 SISE 6.20 5.30 -%14.5 -0.90 -%11.2 AEFES 32.50 45.75 %40.8 13.25 %3.0 IZMDC 7.50 6.40 -%14.7 -1.10 -%11.4 KCHOL 4.40 6.30 %43.2 1.90 %4.8 DOKTS 6.12 5.20 -%15.0 -0.92 -%11.7 PTOFS 4.14 5.95 %43.7 1.81 %5.2 UCAK 6.72 5.70 -%15.1 -1.02 -%11.9 TRKCM 2.95 4.24 %43.9 1.29 %5.3 SAHOL 6.78 5.70 -%15.9 -1.08 -%12.7 GOODY 13.10 19.00 %45.0 5.90 %6.1 VAKBN 4.15 3.48 -%16.2 -0.67 -%12.9 YKBNK 2.04 2.96 %45.1 0.92 %6.2 THYAO 8.40 7.00 -%16.7 -1.40 -%13.4 Nisan 2007 42 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 52 Haftalık 30/03/07 Hisseler En Düşük Kapanışı İMKB-100 Dipten Uzaklık % Endekse Fiyat Göre Değişim Hisseler İMKB-100 52 Haftalık 30/03/07 En Yüksek Kapanışı Zirveden Uzaklık % Endekse Fiyat Göre Değişim 31,951 43,661 %36.7 11,711 45,353 43,661 -%3.7 SAHOL 3.84 5.70 %48.4 1.86 %8.6 AKENR 5.70 4.72 -%17.2 -1,691 -0.98 CLEBI 21.00 31.25 %48.8 10.25 %8.9 KOZAD 14.30 11.80 -%17.5 -2.50 -%14.3 KARSN 1.18 1.77 %50.0 0.59 %9.8 TUDDF 14.10 11.50 -%18.4 -2.60 -%15.3 SISE 3.52 5.30 %50.6 1.78 %10.2 AGYO 2.32 1.89 -%18.7 -0.43 -%15.5 FROTO 8.04 12.20 %51.7 4.16 %11.0 ARCLK 11.56 9.40 -%18.7 -2.16 -%15.5 GRGYO 1.28 1.95 %52.3 0.67 %11.5 GRGYO 2.40 1.95 -%18.7 -0.45 -%15.6 -%14.0 PETKM 4.66 7.10 %52.4 2.44 %11.5 GOLDS 2.02 1.64 -%18.8 -0.38 -%15.7 ISGYO 2.06 3.16 %53.4 1.10 %12.3 BOSSA 2.41 1.92 -%20.3 -0.49 -%17.2 -%17.3 HURGZ 2.68 4.12 %53.7 1.44 %12.5 HURGZ 5.18 4.12 -%20.4 -1.06 VESBE 1.54 2.39 %55.2 0.85 %13.6 CLEBI 39.50 31.25 -%20.9 -8.25 -%17.8 TSKB 1.82 2.86 %57.1 1.04 %15.0 AKCNS 11.00 8.70 -%20.9 -2.30 -%17.8 TATKS 1.90 3.04 %60.0 1.14 %17.1 ANELT 3.92 3.08 -%21.4 -0.84 -%18.4 ULKER 3.10 4.98 %60.6 1.88 %17.6 DENIZ 17.10 13.40 -%21.6 -3.70 -%18.6 UCAK 3.52 5.70 %61.9 2.18 %18.5 ISCTR 8.57 6.70 -%21.8 -1.87 -%18.8 AKBNK 5.71 9.30 %62.8 3.59 %19.2 TSKB 3.67 2.86 -%22.0 -0.81 -%19.0 ISFIN 1.74 2.86 %64.0 1.12 %20.0 RYSAS 5.80 4.42 -%23.8 -1.38 -%20.8 DEVA 6.21 10.20 %64.2 3.99 %20.1 AYGAZ 5.09 3.86 -%24.2 -1.23 -%21.2 TTRAK 9.30 15.80 %69.9 6.50 %24.3 VESBE 3.20 2.39 -%25.3 -0.81 -%22.4 TRCAS 3.74 6.40 %71.1 2.66 %25.2 GSDHO 1.72 1.27 -%26.0 -0.45 -%23.1 MIGRS 10.40 17.90 %72.1 7.50 %26.0 GOLTS 90.00 66.00 -%26.7 -24.00 -%23.8 ADANA 5.04 8.70 %72.7 3.66 %26.4 NETAS 43.74 31.25 -%28.5 -12.49 -%25.8 AGYO 1.09 1.89 %73.4 0.80 %26.9 ISFIN 4.06 2.86 -%29.6 -1.20 -%26.8 AKENR 2.72 4.72 %73.5 2.00 %27.0 ZOREN 5.02 3.52 -%29.9 -1.50 -%27.2 CIMSA 5.75 10.00 %73.9 4.25 %27.3 KARSN 2.56 1.77 -%30.7 -0.79 -%28.1 AKCNS 4.90 8.70 %77.6 3.80 %29.9 DOHOL 3.36 2.32 -%30.9 -1.04 -%28.2 TOASO 2.98 5.30 %77.9 2.32 %30.1 GOODY 27.50 19.00 -%30.9 -8.50 -%28.2 GARAN 3.50 6.25 %78.6 2.75 %30.7 MMART 2.30 1.57 -%31.8 -0.73 -%29.2 KRDMD 0.47 0.84 %78.7 0.37 %30.8 PTOFS 8.73 5.95 -%31.8 -2.78 -%29.2 IZMDC 3.58 6.40 %78.8 2.82 %30.8 UZEL 4.00 2.72 -%32.0 -1.28 -%29.4 OTKAR 9.25 16.60 %79.5 7.35 %31.3 BEKO 2.76 1.87 -%32.2 -0.89 -%29.6 CCOLA 6.10 11.20 %83.6 5.10 %34.4 FORTS 2.94 1.99 -%32.4 -0.95 -%29.7 ECZYT 2.90 5.35 %84.5 2.45 %35.0 SARKY 5.50 3.70 -%32.7 -1.80 -%30.1 AKSA 2.23 4.14 %85.3 1.91 %35.6 DYHOL 7.59 5.10 -%32.8 -2.49 -%30.2 PNSUT 2.90 5.40 %86.2 2.50 %36.3 ECYAP 5.10 3.42 -%32.9 -1.68 -%30.3 ANSGR 1.55 2.92 %88.4 1.37 %37.9 IHLAS 0.93 0.62 -%33.3 -0.31 -%30.8 AKGRT 3.62 6.85 %89.1 3.23 %38.4 NTTUR 2.15 1.43 -%33.5 -0.72 -%30.9 BOYNR 1.17 2.24 %91.5 1.07 %40.1 MNDRS 0.74 0.49 -%33.6 -0.25 -%31.1 GOLDS 0.83 1.64 %97.6 0.81 %44.6 SKBNK 9.35 6.15 -%34.2 -3.20 -%31.7 -%33.5 ENKAI 9.01 18.90 %109.9 9.89 %53.6 ASELS 41.81 26.75 -%36.0 -15.06 TEBNK 10.70 22.50 %110.3 11.80 %53.9 NTHOL 1.15 0.73 -%36.5 -0.42 -%34.1 ANHYT 2.95 6.20 %110.4 3.25 %53.9 DYOBY 1.09 0.69 -%36.7 -0.40 -%34.2 BOSSA 0.88 1.92 %118.2 1.04 %59.7 PRKTE 9.10 5.70 -%37.4 -3.40 -%34.9 EREGL 6.27 13.90 %121.8 7.63 %62.3 ALARK 5.45 3.40 -%37.6 -2.05 -%35.2 -%35.6 DGZTE 1.94 4.42 %127.8 2.48 %66.7 KARTN 143.57 89.00 -%38.0 -54.57 DOKTS 2.21 5.20 %135.4 2.99 %72.2 SASA 1.23 0.76 -%38.2 -0.47 -%35.8 ECILC 2.70 6.45 %138.9 3.75 %74.8 VESTL 5.75 3.54 -%38.4 -2.21 -%36.0 ASYAB 2.98 7.95 %166.8 4.97 %95.2 GLYHO 1.76 1.07 -%39.2 -0.69 -%36.8 TEKTU 0.71 1.90 %167.6 1.19 %95.8 AYEN 3.18 1.90 -%40.3 -1.28 -%37.9 YKSGR 3.68 9.90 %169.0 6.22 %96.9 EGSER 4.06 2.39 -%41.1 -1.67 -%38.9 KOZAD 3.42 11.80 %245.0 8.38 %152.5 DOAS 11.10 6.35 -%42.8 -4.75 -%40.6 Nisan 2007 43 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8.4. İMKB-100 Hisseleri Performans Tablosu 30 Mart 2007 itibariyle AYLIK GETİRİ İMKB-100 $ Kur'u 3 AYLIK GETİRİ YTL Bazında USD Bazında Endeks Bazında %4.52 %5.43 - -%0.87 - -%5.38 YILBAŞINA GÖRE GETİRİ YTL Bazında USD Bazında Endeks Bazında İMKB-100 %11.62 %13.68 - $ Kur'u -%1.81 - -%13.41 Mali %4.59 %5.50 %0.07 Mali %9.93 %11.96 -%1.69 Sanayi %4.57 %5.49 %0.05 Sanayi %15.51 %17.65 %3.89 YTL Bazında USD Bazında İMKB-100 %11.62 %13.68 - $ Kur'u -%1.81 - -%13.41 Mali Endeks Bazında %9.93 %11.96 -%1.69 Sanayi %15.51 %17.65 %3.89 DGZTE %72.66 %74.17 %65.19 DGZTE %119.90 %123.96 %97.02 DGZTE %119.90 %123.96 %97.02 YKSGR %53.49 %54.83 %46.85 KRDMD %61.54 %64.52 %44.73 KRDMD %61.54 %64.52 %44.73 KARSN %37.79 %39.00 %31.84 YKSGR %55.91 %58.79 %39.68 YKSGR %55.91 %58.79 %39.68 TEKTU %34.75 %35.93 %28.93 EREGL %54.44 %57.30 %38.37 EREGL %54.44 %57.30 %38.37 AKSA %23.95 %25.04 %18.59 ASYAB %41.96 %44.59 %27.19 ASYAB %41.96 %44.59 %27.19 ASYAB %23.26 %24.34 %17.93 PETKM %39.22 %41.79 %24.73 PETKM %39.22 %41.79 %24.73 DOKTS %21.33 %22.39 %16.09 GARAN %33.55 %36.01 %19.65 GARAN %33.55 %36.01 %19.65 OTKAR %21.17 %22.23 %15.93 AKGRT %32.17 %34.61 %18.42 AKGRT %32.17 %34.61 %18.42 AKGRT %20.87 %21.93 %15.65 TEKTU %31.94 %34.38 %18.21 TEKTU %31.94 %34.38 %18.21 TATKS %18.75 %19.79 %13.62 ULKER %31.75 %34.18 %18.04 ULKER %31.75 %34.18 %18.04 GARAN %17.92 %18.96 %12.83 PTOFS %29.91 %32.31 %16.39 PTOFS %29.91 %32.31 %16.39 ECZYT %17.84 %18.87 %12.75 SKBNK %29.20 %31.59 %15.76 SKBNK %29.20 %31.59 %15.76 TEKST %16.88 %17.91 %11.83 ANHYT %28.99 %31.37 %15.56 ANHYT %28.99 %31.37 %15.56 KRDMD %16.67 %17.69 %11.62 TEBNK %28.57 %30.95 %15.19 TEBNK %28.57 %30.95 %15.19 AKENR %16.26 %17.28 %11.23 AGYO %28.57 %30.95 %15.19 AGYO %28.57 %30.95 %15.19 ENKAI %15.95 %16.97 %10.94 TUPRS %28.10 %30.47 %14.77 TUPRS %28.10 %30.47 %14.77 AGYO %15.24 %16.25 %10.26 CLEBI %28.07 %30.44 %14.75 CLEBI %28.07 %30.44 %14.75 ANHYT %15.02 %16.03 %10.05 KARSN %27.42 %29.78 %14.16 KARSN %27.42 %29.78 %14.16 ANSGR %14.96 %15.97 %9.99 SELEC %26.54 %28.88 %13.37 SELEC %26.54 %28.88 %13.37 IHLAS %14.81 %15.82 %9.85 IHLAS %26.53 %28.87 %13.36 IHLAS %26.53 %28.87 %13.36 ECYAP %14.77 %15.77 %9.80 ENKAI %25.17 %27.48 %12.14 ENKAI %25.17 %27.48 %12.14 FINBN %14.00 %15.00 %9.07 DOKTS %24.64 %26.94 %11.67 DOKTS %24.64 %26.94 %11.67 EREGL %13.01 %14.00 %8.12 PNSUT %23.85 %26.14 %10.96 PNSUT %23.85 %26.14 %10.96 PNSUT %12.97 %13.96 %8.09 ANSGR %23.73 %26.01 %10.85 ANSGR %23.73 %26.01 %10.85 %10.54 NTTUR %12.60 %13.59 %7.73 UCAK %23.38 %25.66 %10.54 UCAK %23.38 %25.66 ECILC %12.17 %13.16 %7.33 YKBNK %20.33 %22.55 %7.80 YKBNK %20.33 %22.55 %7.80 PETKM %10.94 %11.91 %6.14 TATKS %19.69 %21.90 %7.23 TATKS %19.69 %21.90 %7.23 SELEC %9.82 %10.78 %5.07 TRCAS %18.52 %20.71 %6.18 TRCAS %18.52 %20.71 %6.18 TUPRS %9.73 %10.70 %4.99 TEKST %18.42 %20.61 %6.10 TEKST %18.42 %20.61 %6.10 DEVA %9.68 %10.64 %4.94 ECILC %18.35 %20.54 %6.03 ECILC %18.35 %20.54 %6.03 UCAK %9.62 %10.58 %4.88 NTHOL %17.74 %19.92 %5.49 NTHOL %17.74 %19.92 %5.49 DYHOL %9.44 %10.40 %4.71 TTRAK %15.33 %17.46 %3.33 TTRAK %15.33 %17.46 %3.33 NTHOL %8.96 %9.91 %4.25 THYAO %14.75 %16.87 %2.81 THYAO %14.75 %16.87 %2.81 CCOLA %8.74 %9.69 %4.04 KCHOL %14.55 %16.66 %2.63 KCHOL %14.55 %16.66 %2.63 GSDHO %8.55 %9.50 %3.86 ECZYT %13.83 %15.93 %1.98 ECZYT %13.83 %15.93 %1.98 TUDDF %8.49 %9.44 %3.80 AKSA %13.74 %15.84 %1.90 AKSA %13.74 %15.84 %1.90 TEBNK %8.17 %9.12 %3.50 ARCLK %12.57 %14.65 %0.86 ARCLK %12.57 %14.65 %0.86 FENER %7.83 %8.78 %3.17 GOLTS %11.86 %13.93 %0.22 GOLTS %11.86 %13.93 %0.22 BEKO %6.86 %7.79 %2.24 AKBNK %11.71 %13.77 %0.08 AKBNK %11.71 %13.77 %0.08 ISGYO %6.76 %7.69 %2.14 ADANA %11.54 %13.60 -%0.07 ADANA %11.54 %13.60 -%0.07 VESBE %6.70 %7.63 %2.08 DOAS %11.40 %13.46 -%0.19 DOAS %11.40 %13.46 -%0.19 TRCAS %6.67 %7.60 %2.06 VESBE %11.16 %13.22 -%0.41 VESBE %11.16 %13.22 -%0.41 YAZIC %6.38 %7.32 %1.78 YAZIC %11.11 %13.16 -%0.45 YAZIC %11.11 %13.16 -%0.45 HURGZ %5.64 %6.57 %1.07 TSKB %10.85 %12.90 -%0.68 TSKB %10.85 %12.90 -%0.68 BOYNR %5.16 %6.09 %0.62 NTTUR %10.85 %12.90 -%0.68 NTTUR %10.85 %12.90 -%0.68 MMART %4.67 %5.58 %0.14 AKENR %10.80 %12.85 -%0.73 AKENR %10.80 %12.85 -%0.73 AYGAZ %4.32 %5.24 -%0.18 HURGZ %10.16 %12.20 -%1.30 HURGZ %10.16 %12.20 -%1.30 RYSAS %3.76 %4.67 -%0.73 ASELS %10.08 %12.12 -%1.37 ASELS %10.08 %12.12 -%1.37 ANELT %3.36 %4.26 -%1.11 ISFIN %10.00 %12.03 -%1.45 ISFIN %10.00 %12.03 -%1.45 DYOBY %2.99 %3.89 -%1.47 CIMSA %9.89 %11.92 -%1.55 CIMSA %9.89 %11.92 -%1.55 Nisan 2007 44 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. AYLIK GETİRİ İMKB-100 $ Kur'u 3 AYLIK GETİRİ YTL Bazında USD Bazında Endeks Bazında %4.52 %5.43 - -%0.87 - -%5.38 YILBAŞINA GÖRE GETİRİ YTL Bazında USD Bazında İMKB-100 %11.62 %13.68 - $ Kur'u -%1.81 - -%13.41 %9.93 %11.96 -%1.69 %15.51 %17.65 %3.89 Mali %4.59 %5.50 %0.07 Mali Sanayi %4.57 %5.49 %0.05 Sanayi Endeks Bazında YTL Bazında USD Bazında İMKB-100 %11.62 %13.68 - $ Kur'u -%1.81 - -%13.41 %9.93 %11.96 -%1.69 %15.51 %17.65 %3.89 Mali Sanayi Endeks Bazında FROTO %2.52 %3.42 -%1.91 OTKAR %9.21 %11.23 -%2.15 OTKAR %9.21 %11.23 -%2.15 IZMDC %2.40 %3.30 -%2.03 ISGYO %8.97 %10.98 -%2.37 ISGYO %8.97 %10.98 -%2.37 AYEN %2.15 %3.05 -%2.26 TRKCM %8.72 %10.73 -%2.60 TRKCM %8.72 %10.73 -%2.60 ISFIN %2.14 %3.04 -%2.27 TUDDF %8.49 %10.50 -%2.80 TUDDF %8.49 %10.50 -%2.80 GRGYO %2.09 %2.99 -%2.32 ECYAP %8.23 %10.23 -%3.04 ECYAP %8.23 %10.23 -%3.04 FORTS %2.05 %2.95 -%2.36 TOASO %8.16 %10.16 -%3.09 TOASO %8.16 %10.16 -%3.09 ULKER %2.05 %2.94 -%2.36 BOYNR %7.69 %9.68 -%3.51 BOYNR %7.69 %9.68 -%3.51 CIMSA %2.04 %2.94 -%2.37 GSDHO %7.63 %9.62 -%3.57 GSDHO %7.63 %9.62 -%3.57 DOHOL %1.75 %2.65 -%2.64 FENER %7.34 %9.32 -%3.83 FENER %7.34 %9.32 -%3.83 PTOFS %1.71 %2.60 -%2.69 FROTO %7.02 %8.99 -%4.12 FROTO %7.02 %8.99 -%4.12 TRKCM %1.44 %2.32 -%2.95 GOLDS %6.49 %8.46 -%4.59 GOLDS %6.49 %8.46 -%4.59 VESTL %1.14 %2.03 -%3.23 SISE %6.00 %7.96 -%5.03 SISE %6.00 %7.96 -%5.03 AKBNK %1.13 %2.01 -%3.25 CCOLA %4.67 %6.61 -%6.22 CCOLA %4.67 %6.61 -%6.22 KCHOL %0.80 %1.68 -%3.56 AEFES %4.57 %6.50 -%6.31 AEFES %4.57 %6.50 -%6.31 KARTN %0.56 %1.45 -%3.78 GRGYO %4.28 %6.20 -%6.57 GRGYO %4.28 %6.20 -%6.57 MIGRS %0.56 %1.44 -%3.78 RYSAS %4.25 %6.17 -%6.60 RYSAS %4.25 %6.17 -%6.60 ZOREN %0.00 %0.88 -%4.32 DOHOL %4.04 %5.96 -%6.79 DOHOL %4.04 %5.96 -%6.79 VAKBN %0.00 %0.88 -%4.32 ISCTR %3.08 %4.98 -%7.65 ISCTR %3.08 %4.98 -%7.65 TOASO %0.00 %0.88 -%4.32 SAHOL %2.70 %4.60 -%7.99 SAHOL %2.70 %4.60 -%7.99 ISCTR %0.00 %0.88 -%4.32 NETAS %2.46 %4.35 -%8.20 NETAS %2.46 %4.35 -%8.20 YKBNK -%0.67 %0.20 -%4.96 DYHOL %2.41 %4.30 -%8.25 DYHOL %2.41 %4.30 -%8.25 SAHOL -%0.87 %0.00 -%5.15 AKCNS %2.35 %4.24 -%8.30 AKCNS %2.35 %4.24 -%8.30 GLYHO -%0.93 -%0.06 -%5.21 VAKBN %2.29 %4.18 -%8.36 VAKBN %2.29 %4.18 -%8.36 AEFES -%1.08 -%0.21 -%5.36 ANELT -%0.65 %1.19 -%10.98 ANELT -%0.65 %1.19 -%10.98 -%11.03 TCELL -%1.39 -%0.52 -%5.65 TCELL -%0.70 %1.14 -%11.03 TCELL -%0.70 %1.14 GOODY -%1.55 -%0.69 -%5.81 MNDRS -%2.00 -%0.19 -%12.20 MNDRS -%2.00 -%0.19 -%12.20 ARCLK -%1.57 -%0.71 -%5.83 BEKO -%2.09 -%0.29 -%12.28 BEKO -%2.09 -%0.29 -%12.28 SARKY -%1.60 -%0.73 -%5.85 MIGRS -%2.19 -%0.38 -%12.36 MIGRS -%2.19 -%0.38 -%12.36 KOZAD -%1.67 -%0.80 -%5.92 KOZAD -%2.48 -%0.68 -%12.63 KOZAD -%2.48 -%0.68 -%12.63 TTRAK -%1.86 -%1.00 -%6.11 FINBN -%3.39 -%1.60 -%13.44 FINBN -%3.39 -%1.60 -%13.44 DENIZ -%2.19 -%1.33 -%6.42 AYGAZ -%3.50 -%1.72 -%13.54 AYGAZ -%3.50 -%1.72 -%13.54 NETAS -%2.34 -%1.49 -%6.56 DENIZ -%3.60 -%1.82 -%13.63 DENIZ -%3.60 -%1.82 -%13.63 TSKB -%2.72 -%1.87 -%6.93 MMART -%3.68 -%1.90 -%13.70 MMART -%3.68 -%1.90 -%13.70 AKCNS -%2.79 -%1.94 -%6.99 VESTL -%3.80 -%2.03 -%13.82 VESTL -%3.80 -%2.03 -%13.82 UZEL -%2.86 -%2.01 -%7.06 ALARK -%5.03 -%3.27 -%14.91 ALARK -%5.03 -%3.27 -%14.91 ALARK -%2.86 -%2.01 -%7.06 SARKY -%8.42 -%6.72 -%17.95 SARKY -%8.42 -%6.72 -%17.95 ADANA -%3.33 -%2.49 -%7.51 SASA -%8.43 -%6.74 -%17.96 SASA -%8.43 -%6.74 -%17.96 PRKTE -%3.39 -%2.54 -%7.57 UZEL -%8.72 -%7.04 -%18.22 UZEL -%8.72 -%7.04 -%18.22 SKBNK -%4.65 -%3.82 -%8.77 BOSSA -%9.00 -%7.32 -%18.47 BOSSA -%9.00 -%7.32 -%18.47 GOLDS -%5.20 -%4.37 -%9.30 DEVA -%9.73 -%8.07 -%19.13 DEVA -%9.73 -%8.07 -%19.13 BOSSA -%5.42 -%4.59 -%9.51 GOODY -%9.95 -%8.29 -%19.32 GOODY -%9.95 -%8.29 -%19.32 MNDRS -%5.77 -%4.94 -%9.84 ASELS -%6.96 -%6.14 -%10.98 DYOBY -%11.54 -%9.90 -%20.74 DYOBY -%11.54 -%9.90 -%20.74 AYEN -%12.04 -%10.41 -%21.19 AYEN -%12.04 -%10.41 -%21.19 DOAS -%7.30 -%6.49 -%11.31 IZMDC -%12.93 -%11.32 -%21.99 IZMDC -%12.93 -%11.32 -%21.99 SASA -%7.32 -%6.50 -%11.32 GLYHO -%15.69 -%14.13 -%24.46 GLYHO -%15.69 -%14.13 -%24.46 SISE -%8.62 -%7.82 -%12.57 ZOREN -%16.19 -%14.64 -%24.91 ZOREN -%16.19 -%14.64 -%24.91 GOLTS -%9.59 -%8.80 -%13.50 KARTN -%16.37 -%14.83 -%25.08 KARTN -%16.37 -%14.83 -%25.08 THYAO -%10.26 -%9.47 -%14.14 PRKTE -%16.79 -%15.25 -%25.45 PRKTE -%16.79 -%15.25 -%25.45 EGSER -%14.64 -%13.89 -%18.33 FORTS -%17.67 -%16.15 -%26.24 FORTS -%17.67 -%16.15 -%26.24 CLEBI -%15.54 -%14.80 -%19.19 EGSER -%21.90 -%20.45 -%30.02 EGSER -%21.90 -%20.45 -%30.02 Nisan 2007 45 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8.5. Sermaye Artırımı Tablosu 23 Mart 2007 itibariyle Hisse Kodu ABANA ACIBD ADANA ADBGR ADEL ADNAC AEFES AFMAS AFYON AGYO AKALT AKBNK AKCNS AKENR AKGRT AKIPD AKMGY AKSA AKSUE AKYO ALARK ALCAR ALCTL ALGYO ALKA ALKIM ALNTF ALTIN ALYAG ANACM ANELT ANHYT ANSGR ARAT ARCLK ARENA ARFYO ARMDA ARSAN ASELS ASLAN ASUZU ASYAB ATAYO ATEKS ATLAS ATSYO AVIVA AVRSY AYCES AYEN AYGAZ BAGFS BAKAB BANVT BEKO BERDN BFREN BIMAS BISAS Nisan 2007 Önceki Sermaye (Bin YTL.) Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı İç Kaynak Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % % Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç Bitiş 2,673 54,000 47,657 18,107 29/12/06 44,679 7,875 16,976 29/12/06 89,357 112,877 33,951 29/12/06 13,490 120 63,000 7,786 2,200,000 191,447 05/01/07 200,000 65,340 306,000 20,000 13,700 110,000 8,352 18,000 176,880 10,800 22,000 16,701 76 5,490 52,500 24,725 224,265 40,000 27,639 151,432 44,000 175,000 200,000 8,000 40,000 399,960 4 2,000 16,000 20,400 10,000 37,800 29,403 6,426 16,946 300,000 2,900 25,200 8,473 5,046 50 02/02/07 400 16/02/07 3,432 6,000 25,000 6,000 16,757 119,610 238,757 3,000 9,000 80,000 0 174,000 5,200 1,600 25,300 900 56 6,300 46 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hisse Kodu BJKAS BOLUC BOSSA BOYNR BRISA BRMEN BROVA BRSAN BRYAT BSHEV BSKYO BSOKE BTCIM BUCIM BUMYO BURCE BURVA BYSAN CARFA CARFB CBSBO CCOLA CELHA CEMTS CEYLN CIMSA CLEBI CMBTN CMENT CMLOJ CYTAS DARDL DENCM DENIZ DENTA DERIM DESA DEVA DGATE DGZTE DITAS DMSAS DNZYO DOAS DOBUR DOGUB DOHOL DOKTS DURDO DYHOL DYOBY ECBYO ECILC ECYAP ECZYT EDIP EGCYO EGEEN EGGUB EGPRO EGSER EGYO EMKEL EMNIS ENKAI Nisan 2007 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 40,000 128,565 108,000 92,070 7,442 24,786 19,820 28,350 28,125 42,000 2,700 56,250 64,400 70,544 5,400 648 8,280 34,476 68,053 45,369 19,693 249,590 7,460 44,928 4,603 121,306 13,500 1,770 36,540 2,800 24,960 34,798 6,000 316,100 30,000 5,400 49,222 48,000 6,600 78,000 5,040 28,000 14,985 110,000 18,283 11,173 1,500,000 63,360 6,630 608,500 148,028 14,000 182,736 56,250 55,000 17,595 8,000 3,150 2,009 41,162 52,632 50,000 21,969 6,129 600,000 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan İç Kaynak Hakkı Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % 565 10 35 % Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç Bitiş 1 27/12/06 4,781 11,443 25 13,268 30 01/12/06 30,000 47 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hisse Kodu EPLAS ERBOS EREGL ERSU ESCOM ESEMS EURYO EVNYO FACFA FENER FENIS FFKRL FINBN FMIZP FNSYO FONFK FORTS FRIGO FROTO FVORI GARAN GARFA GDKYO GEDIZ GENTS GEREL GLYHO GOLDS GOLTS GOODY GRGYO GRNYO GSDHO GSRAY GUBRF GUSGR HDFYO HEKTS HURGZ HZNDR IBTYO IDAS IHEVA IHGYO IHLAS INDES INFYO INTEM IPMAT ISAMB ISATR ISBTR ISCTR ISFIN ISGSY ISGYO ISYAT IZMDC IZOCM KAPLM KAREL KARSN KARTN KAVPA Nisan 2007 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 20,000 5,220 487,872 36,000 11,010 13,316 3,000 2,500 12,982 25,000 9,878 75,000 1,250,000 207 13,650 15,616 385,781 12,000 350,910 6,500 2,100,000 15,989 4,620 7,200 46,905 13,482 112,500 80,000 7,200 11,918 73,800 16,460 200,000 2,035 22,499 75,000 4,250 64,335 416,743 10,500 5,000 6,000 32,000 33,163 395,200 55,000 4,500 4,860 28,586 79,878 1 29 2,756,555 100,000 22,500 329,966 37,500 62,250 24,534 4,800 18,200 40,000 2,025 9,974 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı İç Kaynak Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % 6,000 326,392 112,500 104,014 21 7,018 54 272,464 71 252,132 52 15,364 4 860 5 Bitiş 200 85 100 15,319 60,000 % Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç 21 150 810 48 40 23,781 1,634 32 10 3,325 3 16,498 1,875 5 5 08/01/07 22/01/07 27/02/07 13/03/07 09/03/07 08/01/07 23/03/07 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hisse Kodu KCHOL KENT KERVT KIPA KLBMO KLMSN KNFRT KONYA KORDS KOZAD KRDMA KRDMB KRDMD KRSTL KRTEK KUTPO LINK LIOYS LOGO LUKSK MAALT MAKTK MEGES MEMSA MERKO METUR METYO MIGRS MIPAZ MMART MNDRS MRBYO MRDIN MRSHL MRTGG MTEKS MUTLU MYZYO MZHLD NETAS NTHOL NTTUR NUGYO NUHCM OKANT OLMKS OTKAR OYSAC OZFIN PARSN PEGYO PENGD PETKM PETUN PIMAS PINSU PKART PKENT PNSUT PRKAB PRKTE PRTAS PTOFS RAYSG RYSAS Nisan 2007 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 1,265,000 24,509 3,744 11,811 26,000 6,000 4,800 4,873 151,861 30,800 115,936 57,639 376,425 24,000 35,100 2,592 5,500 50,000 14,490 10,000 5,516 28,000 15,643 46,750 27,150 8,000 3,000 176,267 36,130 72,600 181,000 3,000 73,144 6,408 8,409 16,743 56,700 5,000 10,836 6,486 338,442 49,892 10,000 150,214 18,000 32,603 24,000 35,267 3,000 64,260 32,000 44,000 204,750 43,335 18,000 12,733 22,750 1,037 44,951 39,312 48,000 15,079 417,450 40,000 50,000 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı İç Kaynak Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % 9,000 % 27/12/06 1,449 3,592 16,000 50 10 21/12/06 11/12/06 16,250 49 Bitiş 01/02/07 150 42,668 8,257 Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç 56 12/03/07 6,600 49 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hisse Kodu SAHOL SANKO SARKY SASA SEKFK SELEC SELGD SERVE SILVR SISE SKBNK SKPLC SKTAS SNPAM SODA SONME TACYO TATKS TAVHL TBORG TCELL TCRYO TEBNK TEKFK TEKST TEKTU THYAO TIRE TKBNK TKSYO TOASO TRCAS TRKCM TRNSK TSKB TSKYO TSPOR TTRAK TUDDF TUKAS TUMTK TUPRS UCAK UKIM ULKER UNYEC USAK UZEL VAKBN VAKFN VAKKO VANET VARYO VESBE VESTL VKFRS VKFYT VKGYO VKING YATAS YAZIC YKBNK YKFIN YKGYO YKRYO YKSGR YTFYO YUNSA ZOREN Nisan 2007 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 1,800,000 36,225 50,000 216,300 18,824 225,000 21,318 6,100 19,000 423,500 125,000 22,000 12,000 53,288 62,630 56,065 1,995 86,042 242,188 46,498 2,200,000 5,000 76,500 17,000 300,000 69,726 175,000 39,545 160,000 2,700 500,000 105,000 293,226 14,955 300,000 18,000 25,000 47,000 45,000 62,350 82,497 250,419 34,200 8,316 241,087 95,151 14,445 100,050 1,279,000 20,000 14,000 8,400 3,750 190,000 159,100 900 5,000 16,800 39,713 17,010 40,000 3,142,818 102,000 40,000 31,425 80,000 10,000 29,160 81,665 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı İç Kaynak Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % 6,176 % 29/12/06 33 1,150 11,400 19 60 26,644 50 23,500 31 1,221,000 2,250 60 10,287 26 Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç 50,000 17 9,000 20 30/01/07 95 300 0 12/01/07 14/03/07 1,680 120,000 6,632 Bitiş 10 12/02/07 27/12/06 287,928 50 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8.6. Temettü Ödemeleri Tablosu Temettünün Sermayeye Oranı (%) Temettü Net Konsolide Net Şirket ABANA ACIBD ADANA ADBGR ADEL ADNAC AEFES AFMAS AFYON AGYO AKALT AKBNK AKCNS AKENR AKGRT AKIPD AKMGY AKSA AKSUE AKYO ALARK ALCAR ALCTL ALGYO ALKA ALKIM ALNTF ALTIN ALYAG ANACM ANELT ANHYT ANSGR ARAT ARCLK ARENA ARFYO ARMDA ARSAN ASELS ASLAN ASUZU ASYAB ATAYO ATEKS ATLAS ATSYO AVIVA AVRSY AYCES AYEN AYGAZ BAGFS BAKAB BANVT BEKO BERDN BFREN BIMAS BISAS Nisan 2007 Hisse Senedi Nakit Hisse Senedi Net Nakit Hisse Senedi Net Nakit Ödenen Ödenen Kar/Zarar Kar/Zarar Olarak Ödenen Olarak Ödenen Temettünün Temettünün (Bin YTL) (Bin YTL) Dağıtılan (Bin YTL) Dağıtılan (%) Tarihi Tarihi 71,947 0.70 --- 03/04/07 47,965 0.50 --- 03/04/07 0.41 --- 31/05/07 0.07 --- 03/04/07 -545 7,245 8,504 13,323 12,718 22,767 0.03 1,600,192 146,466 ----- --- 0.26 --- 30/03/07 0.57 --- 02/04/07 -16,371 -59,790 74,184 0.18 --- 30/03/07 --- --- 0.13 --- 28/05/07 1,560 0.42 --- 05/04/07 19,894 0.31 --- 31/05/07 0.18 --- 31/05/07 0.41 --- 02/04/07 --- --- --- 31/05/07 -11,771 57,159 61,462 17,587 4,916 -2,125 11,170 29,654 -1,072 -6,158 0.06 25,285 8,000 25,199 4.00 0.02 31/05/07 324,147 9,026 1,121 76,805 0.68 23,532 0.71 146,351 --- 31/05/07 --- 31/05/07 --- --- --- 31/05/07 216 234 -420 13,451 -1,674 -5,325 1.06 8,593 9,421 -127,870 319 71,972 51 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Temettünün Sermayeye Oranı (%) Temettü Net Konsolide Net Şirket BJKAS BOLUC BOSSA BOYNR BRISA BRMEN BROVA BRSAN BRYAT BSHEV BSKYO BSOKE BTCIM BUCIM BUMYO BURCE BURVA BYSAN CARFA CARFB CBSBO CCOLA CELHA CEMTS CEYLN CIMSA CLEBI CMBTN CMENT CMLOJ CYTAS DARDL DENCM DENIZ DENTA DERIM DESA DEVA DGATE DGZTE DITAS DMSAS DNZYO DOAS DOBUR DOGUB DOHOL DOKTS DURDO DYHOL DYOBY ECBYO ECILC ECYAP ECZYT EDIP EGCYO EGEEN EGGUB EGPRO EGSER EGYO EMKEL EMNIS ENKAI Nisan 2007 Hisse Senedi Nakit Hisse Senedi Net Nakit Hisse Senedi Net Nakit Ödenen Ödenen Kar/Zarar Kar/Zarar Olarak Ödenen Olarak Ödenen Temettünün Temettünün (Bin YTL) (Bin YTL) Dağıtılan (Bin YTL) Dağıtılan (%) Tarihi Tarihi 71,128 0.39 --- 21/03/07 32,075 0.09 ----- 6,323 41,875 --- 4.04 --- 0.80 --- 31/05/07 --- --- --- 24/04/07 -739 -1,887 33,534 122,879 12 34,629 87,611 0.30 57,411 77 35 0.64 13,268 29.53 0.01 14/02/07 -1,740 -11,605 -22,525 21,701 --- 531 0.74 136,096 2,798 34,704 1,556 0.17 --- --- --- --- --- 16/04/07 --- --- 776 --- --- 342,289 --- --- 8,621 276,344 --- 11,536 2,770 0.08 2,966 ----- --- --- 31/05/07 --- --- 746 0.10 3,514 1,092 21,992 0.05 --- 55,648 0.30 --- 22/03/07 --- --- -2,015 -1,162 1,565 --- --- 0.85 --- 30/04/07 0.51 --- -1,791 9,242 3,330 9,744 861 -2,890 -637 587,776 52 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Temettünün Sermayeye Oranı (%) Temettü Net Konsolide Net Şirket EPLAS ERBOS EREGL ERSU ESCOM ESEMS EURYO EVNYO FACFA FENER FENIS FFKRL FINBN FMIZP FNSYO FONFK FORTS FRIGO FROTO FVORI GARAN GARFA GDKYO GEDIZ GENTS GEREL GLYHO GOLDS GOLTS GOODY GRGYO GRNYO GSDHO GSRAY GUBRF GUSGR HDFYO HEKTS HURGZ HZNDR IBTYO IDAS IHEVA IHGYO IHLAS INDES INFYO INTEM IPMAT ISAMB ISATR ISBTR ISCTR ISFIN ISGSY ISGYO ISKUR ISYAT IZMDC IZOCM KAPLM KAREL KARSN KARTN KAVPA Nisan 2007 Hisse Senedi Net Nakit Hisse Senedi Nakit Hisse Senedi Net Nakit Ödenen Ödenen Kar/Zarar Kar/Zarar Olarak Ödenen Olarak Ödenen Temettünün Temettünün (Bin YTL) (Bin YTL) Dağıtılan (Bin YTL) Dağıtılan (%) Tarihi Tarihi 684,865 252,132 51.68 0.13 -291 211 -5,128 78 0.04 233 --- 8,249 4,164 --- --- 25.67 --- 01/02/07 0.55 --- 05/04/07 0.04 --- 0.04 --- 40,019 740,972 6,798 1,300 75,413 119,155 500,850 -18,470 1,063,663 1,166,563 860 4,597 5.38 349 --14/03/07 -195 27,541 25,032 733 23,781 32.22 --- 1,634 9.93 --- 9,122 0.20 2,533 --- 30/05/07 --- --- -983 5,350 -123 116 1,205 --- --- -3,640 --- --- --- 02/04/07 -911 -518 402 0.22 11,669 0.14 02/04/07 1,109,205,667 0.12 02/04/07 27,446 3,325 3.33 --- 16,498 5.00 03/04/06 1,875 5.00 15,088 0 14 11,548 955,613 0.05 28/05/07 56,057 60,987 2,183 0 1.56 --- 28/03/07 0.06 --- 03/04/06 14 -31,852 955,613 5.05 17,243 53 --- --- --- 28/05/07 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Temettünün Sermayeye Oranı (%) Temettü Net Konsolide Net Şirket KCHOL KENT KERVT KIPA KLBMO KLMSN KNFRT KONYA KORDS KOZAD KRDMA KRDMB KRDMD KRSTL KRTEK KUTPO LINK LIOYS LOGO LUKSK MAALT MAKTK MEGES MEMSA MERKO METUR METYO MIGRS MIPAZ MMART MNDRS MRBYO MRDIN MRSHL MRTGG MTEKS MUTLU MYZYO MZHLD NETAS NTHOL NTTUR NUGYO NUHCM OKANT OLMKS OTKAR OYSAC OZFIN PARSN PEGYO PENGD PETKM PETUN PIMAS PINSU PKART PKENT PNSUT PRKAB PRKTE PRTAS PTOFS RAYSG RYSAS Nisan 2007 Hisse Senedi Nakit Hisse Senedi Net Nakit Hisse Senedi Net Nakit Ödenen Ödenen Kar/Zarar Kar/Zarar Olarak Ödenen Olarak Ödenen Temettünün Temettünün (Bin YTL) (Bin YTL) Dağıtılan (Bin YTL) Dağıtılan (%) Tarihi Tarihi 0.06 --- 21/05/07 2.81 --- 31/05/07 --- --- --- --- --- 15/05/07 9,783 5,821 2,267 61,647 1,195 -1,100 853 -6,447 -5,918 -142 -456 0.19 78,686 91 0.02 --- 14/03/07 89,067 0.95 --- 02/04/07 --- --- -1,188 9,951 -237 9,713 3,841 146,538 0.34 --- 26/04/07 19,111 -1,302 0.23 --- 17/05/07 41,413 1.06 --- 15/05/07 47,775 0.99 --- 09/03/07 0.11 --- 31/05/07 711 57,986 -1,000 -3,943 5,281 31,707 -16,221 54 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Temettünün Sermayeye Oranı (%) Temettü Net Konsolide Net Şirket SAHOL SANKO SARKY SASA SEKFK SELEC SELGD SERVE SILVR SISE SKBNK SKPLC SKTAS SNPAM SODA SONME TACYO TATKS TAVHL TBORG TCELL TCRYO TEBNK TEKFK TEKST TEKTU THYAO TIRE TKBNK TKSYO TOASO TRCAS TRKCM TRNSK TSKB TSKYO TSPOR TTRAK TUDDF TUKAS TUMTK TUPRS UCAK UKIM ULKER UNYEC USAK UZEL VAKBN VAKFN VAKKO VANET VARYO VESBE VESTL VKFRS VKFYT VKGYO VKING YATAS YAZIC YKBNK YKFIN YKGYO YKRYO YKSGR YTFYO YUNSA ZOREN Nisan 2007 Hisse Senedi Net Nakit Hisse Senedi Nakit Hisse Senedi Net Nakit Ödenen Ödenen Kar/Zarar Kar/Zarar Olarak Ödenen Olarak Ödenen Temettünün Temettünün (Bin YTL) (Bin YTL) Dağıtılan (Bin YTL) Dağıtılan (%) Tarihi Tarihi 0.20 --- 31/05/07 --- --- --- 02/04/07 --- --- 11,393 -22,845 -5,887 97,286 772 52,001 -10,435 0.13 2,542 65,204 650 -19,497 0.26 1,270,352 -50 105,700 123,321 --- 16/04/07 --- --- --- --- --- 16/04/07 --- --- 4,019 15,068 14,913 156,149 -409 81,875 0.20 144,523 106,402 110,419 50,000 16.67 --- -54 113,773 41,024 9,000 20.00 --- -11,437 -21,106 92,711 2.10 --- 80,199 0.81 --- 19/03/07 --- --- -740 769,730 6,643 2,275 317 361 0.08 --- 64,291 0.12 --- 21/05/07 --- --- -274 1,680 4,522 10.00 --- --- -11,744 2,913 512,239 0.12 111,942 --- 21/04/07 --- --- 6,217 4,217 0.01 19,464 174 0.16 11,402 55 ----- --- --- 13/04/07 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 9. MAKRO GÖSTERGELER 2005 2006 361 394 443 408 5,008 5,388 5,970 5,416 GSMH Büyümesi 7.6 6.0 5.0 5,970 GSYİH Büyümesi 7.4 6.1 5.0 5.0 $/YTL (ortalama) 1.3408 1.4314 1.4500 1.5399 $/YTL (yıl sonu) 1.3418 1.4056 1.5000 €/YTL (ortalama) 1.6686 1.8010 2.0230 €/YTL (yıl sonu) 1.5875 1.8515 1.9800 €/$ (yıl sonu) 1.1831 1.3172 1.3200 $/YTL Değişimi (%) 0% 5% 7% *GSMH deflatorü 5.4 9.4 8.5 7 ÜFE (yıl sonu) 3.1 11.6 7.0 4 TÜFE (yıl sonu) 7.9 9.7 7.0 4 -23.0 -31.3 -32.0 -30 İhracat (fob, milyar $) 73.3 85.0 98.0 95 İthalat (fob, milyar $) 116.4 137.0 151.0 150 Dış Ticaret Dengesi (milyar $) -43.1 -52.0 -53.0 -55 Cari İşlemler Dengesi / GSMH -6.4 -7.9 -7.2 -7.4% -11.9 -13.2 -12.0 -13.4% Faiz Dışı Fazla / GSMH (%) *Kamu Sektörü Faiz Dışı Fazla / GSMH (%) 7.4 6.0 4.5 7.2 6.4 5.7 Bütçe Dengesi / GSMH (%) 7.2 -0.7 -2.7 Yıl sonu Bileşik Faiz (%) 13.8 21 18.0 Ortalama Bileşik Faiz (%) 16.3 18 19.3 6 9 12.9 56 45 47 65 61.0 GSMH (milyar $) Kişi Başına GSMH ($) Cari İşlemler Dengesi (milyar $) Dış Ticaret Dengesi / GSMH Ortalama Reel Faiz (%) Toplam Kamu Borcu / GSMH (%) Petrol Fiyatı ($/varil) 54 2007 (OYT) 2007 (HT) 5.0 6.5 -2.6 44 HT: Hükümet Tahmini OYT: OYAK Yatırım Tahmini Nisan 2007 56 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Nisan 2007 57 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Akatlar Ebulula Cd. F-2 C Blok 34335 Levent İstanbul www.oyakyatirim.com.tr 444 0 414 Yurtiçi Sermaye Piyasaları 0212 319 1200 Tayfun Oral Genel Müdür Yardımcısı Özel Yatırım Merkezi Kemal Gökçe Dolu Grup Müdürü 0212 319 14 43 Pazarlama İlkay Civelek Grup Müdürü 0212 319 13 50 Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası Ahmet Çayıroğlu Müdür 0212 319 14 53 Bölge Müdürlükleri ve Şubeler 1. Bölge Müdürlüğü (Antalya) Ceyhun Ceyhan 0242 244 34 14 2. Bölge Müdürlüğü (Ankara) Aykan Üreten 3. Bölge Müdürlüğü (İzmir) Fikret Gökpınar 4. Bölge Müdürlüğü (İstanbul) Özgül Sütçü 0312 418 44 48 0232 446 41 49 0212 319 14 58 Ankara Kızılay Aykan Üreten Ankara Çankaya Didem Tütüncü Güçlü İstanbul Kadıköy Murat Yüksel İzmir Kordon Aylan Aydar Antalya Ceyhun Ceyhan Bursa Sevil Yıldız Kesen Çanakkale Ersin Sert Gaziosmanpaşa/İst Alp Ferruh Özoral Zonguldak Ereğli Muğla Bodrum Avni Ünal Muğla Marmaris Levent Yıldız Muğla Fethiye Erdal Kabasakal 0312 418 44 48 0312 442 00 50 0216 411 40 20 0232 489 28 08 0242 244 34 13 0224 221 07 92 0286 213 90 90 0212 417 64 10 0372 322 90 96 0252 363 86 58 0252 412 85 24 0252 612 51 91 Acentalar Yayının Adı: Aylık Bülten Sahibi: Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Adına Genel Müdür Ayşe Meltem Ağcı Sorumlu Müdür : N. Yurdal Yalman Yönetim Yeri Adresi: Akatlar Ebulula Cd. F-2 C Blok 34335 Levent İstanbul Telefon: 0212 319 1200 Faks: 0212 351 0599 Yayın Türü: Yerel – Süreli Dönemi: Nisan 2007 Basıldığı Yer: Printcenter Tel: 0212 282 4190 Faks: 0212 280 96 04 Akhisar/Manisa 0236 413 6945 Aksaray/İstanbul 0212 588 2397 Batman 0488 212 5090 Balıkesir 0266 245 8111 Bakırköy/İstanbul 0212 543 9394 Bergama/İzmir 0232 631 1495 Beşiktaş/İstanbul 0212 327 0514 Denizli 0258 241 2409 Elazığ 0424 236 9619 Erzincan 0446 223 3285 Gaziantep 0342 215 4371 Gazipaşa/Adana 0322 459 4366 Gıda Çarşısı/İzmir 0232 433 1371 İskenderun 0326 613 6771 Isparta 0246 232 4623 Karabük 0370 412 6211 Karşıyaka/İzmir 0232 364 3965 Kayseri 0352 222 9917 Karabağlar/İzmir 0232 237 1602 Kastamonu 0366 212 1510 Konya 0332 237 9441 Malatya 0422 325 8075 Mersin 0324 238 8297 Nazilli/Aydın 0256 315 6635 Ödemiş 0232 545 4365 Salihli/Manisa 0236 713 9211 Soma/Manisa 0236 612 9093 Şanlıurfa 0414 316 0134 Tarsus/Mersin 0324 613 2331 Trabzon 0462 326 1328 Uşak 0276 224 2542 Uyarı Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.