güne başlarken - Garanti Yatırım
Transkript
güne başlarken - Garanti Yatırım
GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ 1 Temmuz Cuma 10:00 – Türkiye İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.4 / Beklenti: 48.9 10:55 – Almanya İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 54.4 / Beklenti: 54.4 11:00 – AB İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.6 11:30 – İngiltere İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 50.1 16:45 – ABD İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: 51.2 17:00 – ABD ISM İmalat (Haziran) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.3 BİST : Küresel hisse piyasaları ard arda üçüncü işlem gününde yükselişini sürdürürken, merkez bankalarının destekleyici politikalar kullanabileceği beklentileri bu eğilimde başrol oynamaya devam etti. BoE Başkanı Carney’in gevşek para politikalarının uygulanabileceği yönünde verdiği mesajların da desteğiyle FTSE100 endeksi dünü 2016 yılının en yüksek seviyesinden tamamladı. Gevşek para politikası haberleriyle Asya borsalarında yükseliş Temmuz ayının ilk işlem gününde devam ediyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi ise %0.4 primli. Güne başlarken BİST100 endeksinde hafif alıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Bu paralelde endekste günlük bazda 76,500-77,500 işlem bandında dalgalanma görebiliriz. BİST endeks değişikliklerinin bugün itibariyle geçerlilik kazanacağını belirtelim. Buna göre BİST50 endeksine SODA, FENER, KORDS, GOODY dahil olurken; LOGO, ISGYO, PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) Değişim Günlük Aylık YBB Günlük İşlem Hacmi (mn) 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı Gösterge Bileşik Faiz Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) Eurobond Döviz Sepeti Günlük Değişim YBB KONYA, NETAS endeksten çıkacak. TL 0.14% -2.32% 7.10% 3,248 3,816 76,817 / 26,628 $ 0.44% -0.22% 8.33% 1,126 1,322 63.14% 8.74% 4.4% 175.4 3.0398 -0.09% 4.12% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı 2015 2016T F/K 10.7 9.6 FD/FVAÖK 7.9 7.2 F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 Satış Büyümesi 10% 11% FVAÖK Büyümesi 26% 9% Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 4% Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% Kar Büyümesi (Toplam) 5% 11% BİST100 endeksine ise TSPOR, TRCAS, NUGYO eklenirken; IHLAS, PARSN, ALKIM endeksten çıkarılmış olacak. Tahvil Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanmayla tahvil piyasasında alımlar momentum kaybetse de devam etti. TL’nin gün içindeki değerlenme eğilimiyle özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde 10 baz puan civarında düşüş görüldü. Gösterge tahvilde bir miktar kar satışı görülürken günü %8.74’te (- 1bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.22’de (-8baz puan) tamamladı. Dün TCMB fonlama miktarı 108.4 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.21 seviyesinde idi. TCMB’nin bugün 11 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 243 baz puanda. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 175.4$ fiyatla işlem görüyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise yeniden %1.45 seviyesine geriledi. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi de 197,154 61,221 2017T 8.2 6.4 0.6 13% 13% 18% 14% 16% SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bagfaş (BAGFS, EÜ): Yeni yatırım kararı Şişe Cam (SISE, EP): SISE bugün %7.9 bedelsiz sermaye artırımı yapacak. Baz Fiyat 3.29TL. Vakıfbank (VAKBN, EÜ): Kazak BTA, Şekerbank hisse satışına ilişkin davadan feragat etti (Vakıfbank için olumlu) Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ): İş Bankası dün 5.05TL fiyattan 143,658 adet Anadolu Hayat hissesi satın aldı. TSKB (TSKB, EP): İş Bankası dün 1.33TL fiyattan 1.6mn adet TSKB hissesi satın aldı. Halkbank (HALKB, EP): Halkbank 500mn ABD$ tutarında, 5 yıl vadeli Eurobond ihracı gerçekleştirdi. Arçelik (ARCLK, EÜ): Arçelik Pakistan’da Dawlance markasını 258mn ABD$ karşılığında satın aldı (+); KFS hisse devri tamamlandı. İş GYO (ISGYO, EÜ): İş GYO 100 milyon TL tutarındaki tahvil ihracını tamamladı. (Nötr) Koç Holding (KCHOL, EP): Koç Holding BDDK onayı sonrasında KFS’nin %4.67’sini 655mn TL bedelle satın aldı. (Nötr) İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ): Alfanor 80,000 adet INDES hissesi almıştır. Turkcell (TCELL, EP): Turkcell CEO açıklamaları (Nötr) sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha devam edeceği ve getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz. Döviz Piyasası: Dün gün içinde hafif gerileme eğilimi gösteren USD/TL kurundaki düşüş, BoE Başkanı Carney’in akşam saatlerinde yaptığı konuşmada yaz aylarında yeni bir dizi gevşeme önleminin alınabileceğini duyurmasıyla hız kazandı. Ancak akşam saatlerinde 2.8750 seviyesinin altına kadar gerileyen kur, bu sabah 2.88 seviyesinin hafif üzerinde seyrediyor. Bugün ekonomik veri gündemi nispeten hafif. Küresel döviz piyasalarında da belirgin bir yönelim göze çarpmazken, USD/TL kurunda bugün, önümüzdeki hafta başlayacak bayram tatili öncesinde nispeten yatay seyir görülebilir. Emtia: Merkez banklarının destekleyici politikalar uygulayacağı görüşünü güçlendirerek altın fiyatını da destekledi. Bu sabah US$ 1,335 seviyesine kadar yükselen altının ons fiyatında US$ 1,345/ons direnç seviyesi. Gümüş fiyatında son üç işlem gününde sert yükseliş gözleniyor. Salı günün kapanışından bu yana %9’a yükseliş kaydeden gümüş fiyatı bu sabah US$ 19.39/ons seviyesine kadar yükseldi. EKONOMİ HABERLERİ İTO Enflasyon, Haziran 2016: İTO İstanbul Haziran enflasyon verisi bugün saat 12:00 civarında açıklanacak Dış Ticaret, Mayıs 2016: Mayıs ayında ihracatımız, yıllık %10 artarak 12.1 milyar dolar olurken, ithalatımızda %4 daralarak 17.2 milyar dolar oldu. Böylece, dış ticaret açığı Mayıs ayında 5.0 milyara dolar gerçekleşti. Yıllık dış ticaret açığımız ise 59.5 milyar dolar civarında 57.5 milyar dolar mertebesine geriliyor. Bu durumda, Mayıs itibariyle yıllıklandırılmış cari açığın 27.5 milyar dolar (GSYH 3.8%) civarında gerçekleşmesini bekleriz (Nisan ayında bu rakam 28.5 milyar dolardı). Yakın ve Ortadoğu ülkelerine ihracatımızda toparlama sinyalleri var. Altın ihracatı da, Mayıs’ta dış ticaret dengesini destekleyen bir faktör. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 PİYASALARA BAKIŞ BİST: Küresel hisse piyasaları ard arda üçüncü işlem gününde yükselişini sürdürürken, merkez bankalarının destekleyici politikalar kullanabileceği beklentileri bu eğilimde başrol oynamaya devam etti. BoE Başkanı Carney’in gevşek para politikalarının uygulanabileceği yönünde verdiği mesajların da desteğiyle FTSE100 endeksi dünü 2016 yılının en yüksek seviyesinden tamamladı. S&P500 endeksi%1.3 oranında değer kazanırken, BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF’i %0.4 oranında yükseldi. Gevşek para politikası haberleriyle Asya borsalarında yükseliş Temmuz ayının ilk işlem gününde devam ediyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi ise %0.4 primli. Güne başlarken BİST100 endeksinde hafif alıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Bu paralelde endekste günlük bazda 76,500-77,500 işlem bandında dalgalanma görebiliriz. Diğer yandan BİST endeks değişikliklerinin bugün itibariyle geçerlilik kazanacağını belirtelim. Buna göre BİST50 endeksine SODA, FENER, KORDS, GOODY dahil olurken; LOGO, ISGYO, KONYA, NETAS endeksten çıkacak. BİST100 endeksine ise TSPOR, TRCAS, NUGYO eklenirken; IHLAS, PARSN, ALKIM endeksten çıkarılmış olacak. Tahvil Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanmayla tahvil piyasasında alımlar momentum kaybetse de devam etti. TL’nin gün içindeki değerlenme eğilimiyle özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde 10 baz puan civarında düşüş görüldü. Gösterge tahvilde bir miktar kar satışı görülürken günü %8.74’te (-1bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.22’de (-8baz puan) tamamladı. Dün TCMB fonlama miktarı 108.4 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.21 seviyesinde idi. TCMB’nin bugün 11 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Mevcut riskler doğrultusunda tahvil piyasasındaki fiyatlamaların diğer piyasalara göre bir miktar daha iyimser olmaya devam ettiğini düşünmekteyiz. Ancak piyasalardaki oynaklığın etkisiyle yer yer kar satışı ve faizlerde sınırlı yükseliş görebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.65-%8.85 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 243 baz puanda. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 175.4$ fiyatla işlem görüyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise yeniden %1.45 seviyesine geriledi. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi de sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha devam edeceği ve getiri fark ı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz. Döviz Piyasası: Dün gün içinde hafif gerileme eğilimi gösteren USD/TL kurundaki düşüş, BoE Başkanı Carney’in akşam saatlerinde yaptığı konuşmada yaz aylarında yeni bir dizi gevşeme önleminin alınabileceğini duyurmasıyla hız kazandı. Ancak akşam saatlerinde 2.8750 seviyesinin altına kadar gerileyen kur, bu sabah 2.88 seviyesinin hafif üzerinde seyrediyor. Bugün ekonomik veri gündemi nispeten hafif. Küresel döviz piyasalarında da belirgin bir yönelim göze çarpmazken, USD/TL kurunda bugün, önümüzdeki hafta başlayacak bayram tatili öncesinde nispeten yatay seyir görülebilir. İngiltere’de Boris Johnson’un Muhafazakar Parti Başkanlığına aday olmayacağını duyurmasıyla daha ılımlı adayların elinin güçlenmesiyle destek bulan GBP, BoE Başkanı Carney’in yeni gevşeme adımlarına işaret eden konuşmasının etkisiyle değer kaybetti. GBP/USD paritesinin Brexit şokunun atlatılmasından sonra 1.32-1.35 aralığında dalgalanarak yön aradığı görülüyor. Bu tablonun bir süre daha korunması beklenebilir. Carney’in açıklamaları dün EUR’yu da geçici olarak baskı altında bıraksa da, EUR/USD paritesi bu sabah son günlerde kalıcı olarak uzaklaşamadığı 1.11 seviyesine yakın işlem görüyor. EUR/USD paritesinin bugün 1.11’i yeniden test edebileceği düşüncesindeyiz. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 Emtia: Carney’in mesajları Brexit kararı sonrasında merkez bankalarının destekleyici politikalar uygulayacağı görüşünü güçlendirerek altın fiyatını da destekledi. Bu sabah US$ 1,335 seviyesine kadar yükselen altının ons fiyatında US$ 1,345/ons direnç seviyesi. Gümüş fiyatında son üç işlem gününde sert yükseliş gözleniyor. Salı günün kapanışından bu yana %9’a yükseliş kaydeden gümüş fiyatı bu sabah US$ 19.39/ons seviyesine kadar yükseldi. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 TEKNİK ANALİZ Sıkışık Seyir Yeniden Ön Plana Çıkabilir… Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemeleri yeterli olamazken kapanış da yatay eğilimle 76,817 (+0.1%) seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %16 azalarak 3.247 milyonTL oldu. 50 hisse değer kaybetti, 42 hisse değer kazandı. BIST100 endeksinin güne hafif alıcılı eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Seans içi görünümde 76,500 destek bölgesinin önem taşıdığı günde bu bölge üzerinde kalınması, ivme kaybeden tepki alımları açısından sınırlı da olsa destekleyici olacaktır. 76,500-77,500 arasında dalgalanmanın öne çıkabileceği günde, 77,500-78,000 bölgesini halen gün içi işlemler adına güçlü direnç olarak takip etmekteyiz. Gün içi görünümde volatilitenin yükselmesi ve satış baskısı riski açısından ise 76,500 bölgesi izlenmeli. Bu bölge altında kalınması 76,000-75,800 aralığına yönelik baskıya neden olabilir. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı Güne yatay seyirle başlayan kontrat 97.000 direnci altında kaldı ve gün içinde gelen satışlarla günü 95.800 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanal içinde hareketine devam eden yeni yakın vade kontratında 97.500 direnci aşılmadıkça dalgalanma sürecektir. 94.800-95.000 destek bölgesi iken 96.500-97.000 ve 97.500 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. Kontratın güne hafif pozitif seyirle başlamasını bekliyoruz. Kontratta taşımak üzere alınan pozisyonlar için dip oluşumu sürse de henüz yönün oluşmadığını belirtelim. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 EKONOMİ HABERLERİ İTO Enflasyon, Haziran 2016: İTO İstanbul Haziran enflasyon verisi bugün saat 12:00 civarında açıklanacak. Dış Ticaret, Mayıs 2016: Mayıs ayında ihracatımız, yıllık %10 artarak 12.1 milyar dolar olurken, ithalatımızda %4 daralarak 17.2 milyar dolar oldu. Böylece, dış ticaret açığı Mayıs ayında 5.0 milyara dolar gerçekleşti. Yıllık dış ticaret açığımız ise 59.5 milyar dolar civarında 57.5 milyar dolar mertebesine geriliyor. Bu durumda, Mayıs itibariyle yıllıklandırılmış cari açığın 27.5 milyar dolar (GSYH 3.8%) civarında gerçekleşmesini bekleriz (Nisan ayında bu rakam 28.5 milyar dolardı). Düşen enerji ithalatımız ve AB bölgesine yapılan ihracatın güçlü seyretmesi dış dengelerdeki toparlanmayı desteklemeye devam ediyor. Yakın ve Ortadoğu ülkelerine ihracatımızda toparlama sinyalleri var. Altın ihracatı da, Mayıs’ta dış ticaret dengesini destekleyen bir faktör. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 ŞİRKET HABERLERİ Şişe Cam (SISE, EP, Fiyat:3.55TL, Piyasa Değeri TL6,745mn): Şişe Cam bugün %7.9 (150mn TL) bedelsiz sermaye artırımı ile ödenmiş sermayesini 1,900mn TL’den 2,050mn TL’ye yükseltecek. Baz Fiyat 3.29TL. Bagfaş (BAGFS, EÜ, Fiyat:11.79TL, Piyasa Değeri TL531mn): Bagfaş Yönetim Kurulu, Granül AS ve Granül ASN gübrelerini üretecek bir tesisin anahtar teslimi kurulması için yurtdışı ve yurtiçi firmalardan teklif alınması, bu hususların finansmanını sağlamak üzere yurtdışı ve yurtiçi finans kuruluşları ile görüşülmesi için Genel Müdürlüğe yetki vermiştir. Yorum: Bagfaş’ın mevcut kristalize AS gübre üretim kapasitesi günlük 800ton’dur. Granüllü gübreler, kristalize gübrelere göre toprakta emilim süreci daha uzun olup katma değerli gübrelerdir. Yatırım kararını bu aşamada nötr olarak değerlendiriyoruz. Halkbank (HALKB, EP, Fiyat:8.54TL, Piyasa Değeri TL10,863mn): Halkbank 500mn ABD$ tutarında, 5 yıl vadeli Eurobond ihracı gerçekleştirdi. Eurobond’un maliyeti %5.05 oldu. Bu oran, diğer benzer bankaların maliyetiyle uyumludur TSKB (TSKB, EP, Son Fiyat: TL1.33; Piyasa Değeri: TL2,682mn): İş Bankası dün 1.33TL fiyattan 1.6mn adet TSKB hissesi satın aldı. Dün satın alınan hisselerin hacmi TSKB’nin günlük işlem hacminin ise %46’sına tekabül etmektedir. Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ, Son Fiyat: TL5.05; Piyasa Değeri: TL2,100mn): İş Bankası dün 5.05TL fiyattan 143,658 adet Anadolu Hayat hissesi satın aldı. Dün satın alınan hisselerin hacmi Anadolu Hayat’ın günlük işlem hacminin ise %39’una tekabül etmektedir. Vakıfbank (VAKBN, EÜ, Fiyat:4.51TL, Piyasa Değeri TL11,275mn): Hürriyet Gazetesi’nde yer alan habere göre Şekerbank’ın icradan yapılan %9.4’lük hisse satışında Kazak BTA satış iptal davasından vazgeçti. Böylece, Vakıfbank ihalenin kesinleşmesi ile Şekerbank hisselerinin satışından elde edilen miktarı alabilecek. Arçelik (ARCLK, EÜ, Fiyat:18.93TL, Piyasa Değeri TL12,792mn): Arçelik Pakistan’da Dawlance markasını 258mn ABD$ karşılığında satın aldı. Hisse devrinin yıl sonuna kadar gerçekleşmesi öngörülmektedir. Arçelik, Dawlance markasını 6.4x FD/FVAÖK çarpanı ile satın almıştır (Arçelik 2016T FD/FVAÖK 9.2x). Dawlance’ın 2015 yılı (faaliyet dönemi: 2014 Temmuz – 2015 Haziran) cirosu 221mn ABD$, düzeltilmiş FVAÖK’ü 45mn ABD$ seviyesindedir. Arçelik 2015 sonunda %10.3 FVAÖK marjına kıyasla, Dawlance’in %20 seviyesinde hesapladığımız düzeltilmiş FVAÖK marjını oldukça yüksek olarak değerlendiriyoruz. Dawlance’in cirosu, Arçelik’in konsolide cirosunun %5’ine tekabül etmektedir. Ayrıca, Arçelik’in Koç Finansal Hizmetler (KFS)’nin %3.98’ine denk gelen TL559mn değerindeki hissenin Koc Holding’e devri tamamlandı. Şirket’in Koç Finansal Hizmetler’in (KFS) hisse satışından kaydedeceği nakit girişini göz önünde bulundurduğumuzda, Arçelik’in net borç seviyesinin 2.0x’den 2.1x seviyesine yükselmesini öngörüyoruz. Satın almayı, Arçelik için olumlu olarak değerlendiriyoruz; hissenin bugün pozitif performans göstermesini bekliyoruz. İş GYO (ISGYO, EÜ, Fiyat:1.68TL, Piyasa Değeri TL1,428mn): İş GYO 100 milyon TL tutarındaki 3 yıl vadeli, 3 ayda bir kupon ödemeli, değişken faizli tahvil ihracını tamamladı. (Nötr) ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 Koç Holding (KCHOL, EP, Fiyat:13.12TL, Piyasa Değeri TL33,271mn): Koç Holding Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu onayı beklenen satış işleminde onay gelmesi sonrasında KFS’nin %4.67’sini 655mn TL bedelle satın aldı. Hatırlanacağı üzere Mayıs ayında Koç Holding, Koç Finansal Hizmetler A.Ş.nin (KFS) sermayesinde, Vehbi Koç Vakfı’nın sahip olduğu KFS sermayesinin %0,69 una denk gelen paylar ile Arçelik’in sahip olduğu KFS sermayesinin %3,98 ine denk gelen paylar olmak üzere toplam 140.7mn TL nominal değerli payların, toplam 655mn TL bedelle satın alınmasına karar vermişti. Satınalma bedeli KFS için Yapı Kredi’nin piyasa değeriyle uyumlu olarak 14mlr TL değerleme işaret etmektedir. Satınalma kararı ve fiyat daha önceden açıklandığı için hisse etkisi nötr. İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ, Fiyat:8.00TL, Piyasa Değeri TL448mn): İndeks Bilgisayarın ortağı Alfonor, 7.798.00TLfiyat aralığından 80.000 adet alış işlemi gerçekleştirmiştir. (INDES’in ödenmiş sermayesinin %0.14’ü). Bu işlemle birlikte, Alfanor’un İndeks’teki payı %25.94’ten %26.08 seviyesine ulaşmıştır. Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:10.57TL, Piyasa Değeri TL23,254mn): Medyada yer alan haberlere göre, Turkcel Ceo’su Kaan Terzioğlu yurtiçinde yavaşlayan büyümeye karşın, yurtdışında satın alma fırsatlarını takip ettiklerini Balkanlar ve Ortadoğu’nun öncelikli pazar olduğunu belirtmiştir.Yorum: Turkcell daha öncede özellikle Türkiye’ye yakın bölgelerde katma değer yaratacak satın alma fırsatlarını takip ettiklerini belirtmiştir. Hatırlatmak gerekirse Şubat sonunda Turkcell Yönetim Kurulu, %41.45 oranında iştiraki olan Fintur’un diğer ortağı TeliaSonera’nın Fintur'da sahip olduğu %58.55 ve Kazakistan'da faaliyet gösteren Kcell JSC'de doğrudan sahibi olduğu %24 oranındaki hissesinin satın alınmasına ilişkin olarak bağlayıcı teklif verilmesine karar vermiştir. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 KURUMSAL İŞLEMLER Serm aye Artırım ı Şirket Bursa Cimento Mardin Cimento Petkim Kutahya Porselen Royal Hali Gubre Fabrikalari Isbir Holding Aselsan Cemtas San-El Elektrik Bim Birlesik Magazalar Alarko Carrier Hektas Aselsan Ulusoy Elektrik Bastas Baskent Cimento Garanti Y.O. Aksu Enerji Avod Gida BIST Kodu BUCIM MRDIN PETKM KUTPO ROYAL GUBRF ISBIR ASELS CEMTS SANEL BIMAS ALCAR HEKTS ASELS ULUSE BASCM GRNYO AKSUE AVOD Tarih 27.06.2016 27.06.2016 27.06.2016 27.06.2016 28.07.2016 29.07.2016 01.09.2016 26.09.2016 30.09.2016 30.09.2016 07.11.2016 30.11.2016 30.11.2016 01.12.2016 15.12.2016 ARAŞTIRMA Hisse Başına Brüt (TL) 0.14 0.37 0.32 0.05 0.11 0.10 1.00 0.03 0.04 0.05 0.50 4.12 0.27 0.02 0.17 0.18 0.01 Brüt Tem ettü Brüt Tem ettü Verim i Dağıtım ı (TL) 3% 9% 8% 1% 7% 2% 1% 0% 2% 2% 1% 11% 8% 0% 2% 7% 1% Bedelli (%) 55 Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış (%) TL) (TL) 105.8 4.92 109.5 3.94 1500.0 3.84 39.9 4.72 60.0 1.54 334.0 5.69 0.6 126.80 1000.0 9.42 101.0 2.19 13.2 1.89 303.6 56.05 10.8 39.00 75.9 3.47 1000.0 9.42 40.0 7.58 131.6 2.70 32.0 0.60 100 8.4 10.51 45.0 1.16 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ Referans Fiyat (TL) 9 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 TAVSİYE LİSTESİ 30.06.2016 Hisse Temel Kapanış Tavsiye (TL) EÜ EP EÜ EÜ EP EP 8.23 7.58 8.54 4.56 4.51 3.98 1.33 EÜ EP EÜ EP 5.05 19.08 1.91 1.72 Özkaynak Get. Artış Piyasa Değeri Potansiyeli (mn ABD$) Ort. Hacim** 2016T 9.50 10.90 5.30 4.90 4.50 1.47 15% 28% 16% 9% 13% 10% 11,412 11,036 3,700 7,113 3,908 5,997 945 68.8 286.3 101.8 66.1 47.2 31.8 3.4 6.3 8.7 3.9 5.8 5.1 7.0 6.2 5.5 7.4 3.5 5.1 4.5 6.1 5.3 0.71 1.10 0.49 0.59 0.60 0.68 0.95 0.64 0.97 0.44 0.53 0.53 0.62 0.82 12.6% 13.4% 13.4% 10.6% 12.4% 10.0% 16.4% 6.20 22.00 2.40 2.00 23% 15% 26% 16% 753 780 203 298 0.2 0.3 0.2 0.1 14.5 20.5 8.1 11.2 11.7 14.4 6.0 9.0 2.86 5.26 1.39 0.67 2.55 4.53 1.25 0.63 20.8% 23.0% 27.4% 29.7% 19.0% 22.0% 6.0% 7.0% Hedef Fiyat* F/K F/DD 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL Bankalar Akbank Garanti Bankası Halk Bankası İş Bankası Vakıfbank YKB TSKB Sigorta ve Emeklilik Anadolu Hayat Avivasa Aksigorta Anadolu Sigorta Banks AKBNK GARAN HALKB ISCTR VAKBN YKBNK TSKB Banks ANHYT AVISA AKGRT ANSGR Hisse Holdingler Koç Holding Sabancı Holding Şişe Cam KCHOL SAHOL SISE Hisse GYO Emlak GYO Halk GYO İş GYO Özak GYO Sinpaş GYO Torunlar GYO EKGYO HLGYO ISGYO OZKGY SNGYO TRGYO Hisse SANAYİ Adana Çimento Anadolu Efes Akçansa Ak Enerji Aksa Enerji Anadolu Cam Arçelik Aselsan Aygaz Bagfaş Banvit BİM Bizim Toptan Brisa Bolu Çimento Coca-Cola İçecek Çelebi Çimsa Datagate Bilgisayar Doğuş Otomotiv DO&CO Eczacıbaşı İlaç Enka İnşaat Ereğli Demir Çelik Ford Otosan Gübretaş Indeks Kardemir (D) Kordsa Global Logo Lokman Hekim Mardin Çimento Migros Otokar Petkim Pegasus Soda Sanayii Tat Konserve TAV Havalimanları Tekfen Holding Turkcell Türk Hava Yolları Tümosan Tofaş Trakya Cam Türk Telekom Türk Traktör Tüpraş Ülker Ünye Çimento Vestel Elektronik Yatas Zorlu Enerji ADANA AEFES AKCNS AKENR AKSEN ANACM ARCLK ASELS AYGAZ BAGFS BANVT BIMAS BIZIM BRISA BOLUC CCOLA CLEBI CIMSA DGATE DOAS DOCO ECILC ENKAI EREGL FROTO GUBRF INDES KRDMD KORDS LOGO LKMNH MRDIN MGROS OTKAR PETKM PGSUS SODA TATGD TAVHL TKFEN TCELL THYAO TMSN TOASO TRKCM TTKOM TTRAK TUPRS ULKER UNYEC VESTL YATAS ZOREN BİST-100 XU100 Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EP EÜ EP 13.12 9.42 3.55 14.81 12.05 3.47 13% 28% -2% 11,533 6,663 2,338 19.4 25.6 6.1 Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EÜ EÜ EÜ EÜ EP EÜ 2.86 0.89 1.68 2.54 0.63 5.05 3.50 1.31 1.74 3.50 0.70 5.88 22% 47% 3% 38% 11% 16% 3,767 244 495 220 131 875 37.0 0.8 1.5 0.4 0.5 1.0 Ort. Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EP EP EÜ EA EP EP EP EP EÜ EÜ EP EP EP EP EÜ EÜ EÜ EÜ EÜ EP EP EÜ EP EP EP EP EÜ EP EP EÜ EÜ EP EÜ EP EÜ EP EÜ EÜ EÜ EÜ EP EP EA EP EÜ Not Yok EÜ EÜ EÜ EP EÜ EÜ EP 12.7% 14.0% 13.2% 10.9% 12.5% 11.0% 16.5% F/K Düz. NAD Düz. NAD 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T 9.5 6.6 10.1 8.3 5.7 9.1 35,320 31,970 6,896 -6% -40% -2% F/K FD/FVAÖK F/DD 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T 6.4 11.7 3.4 5.5 3.9 6.0 13.8 3.0 6.7 1.7 2.4 5.75 19.45 13.65 0.95 2.42 2.06 18.93 9.42 11.18 11.79 2.21 56.05 14.17 7.07 5.51 35.12 23.24 15.15 16.99 10.60 252.30 3.34 4.39 4.06 30.60 5.69 8.00 1.28 6.05 49.48 3.42 3.94 16.55 97.00 3.84 13.57 4.55 5.47 12.33 7.37 10.57 5.72 7.40 23.64 2.28 6.05 84.00 63.75 21.00 3.52 6.46 3.35 1.75 7.30 23.65 15.45 1.00 3.00 2.20 20.90 10.70 12.55 15.90 3.10 60.25 17.80 8.78 6.95 45.88 34.20 16.55 26.40 13.34 350.00 4.20 5.31 5.14 37.50 7.15 10.40 1.51 6.84 61.70 5.03 4.75 20.60 77.00 4.54 16.00 5.49 6.45 19.00 6.45 12.90 7.25 6.60 24.37 2.35 100.00 82.00 22.30 3.95 7.80 3.42 1.90 27% 22% 13% 5% 24% 7% 10% 14% 12% 35% 40% 7% 26% 24% 26% 31% 47% 9% 55% 26% 39% 26% 21% 27% 23% 26% 30% 18% 13% 25% 47% 21% 24% -21% 18% 18% 21% 18% 54% -12% 22% 27% -11% 3% 3% 19% 29% 6% 12% 21% 2% 9% 176 3,992 906 240 514 317 4,434 3,265 1,163 184 77 5,899 196 748 274 3,097 196 709 59 808 852 635 6,391 4,926 3,722 659 155 346 408 429 28 150 1,021 807 1,997 481 1,041 258 1,553 945 8,061 2,736 295 4,097 707 7,340 1,554 5,534 2,490 151 751 50 455 0.3 1.8 0.6 2.4 2.0 1.5 11.7 4.0 1.5 3.0 0.7 17.4 1.6 0.9 0.5 6.1 0.9 0.7 0.4 5.3 0.8 3.6 6.7 23.2 5.6 14.9 0.5 18.6 4.2 1.2 0.5 0.3 3.3 5.1 18.7 7.9 6.1 1.8 11.3 11.0 15.0 164.5 15.7 8.5 4.2 8.1 1.7 41.6 6.5 0.1 17.0 0.6 11.0 12.1 7.2 34.8 9.3 6.8 15.8 14.8 8.0 9.2 31.6 24.7 28.3 10.1 7.1 29.1 9.3 9.3 6.8 8.4 25.1 9.1 14.2 11.5 12.8 8.8 9.0 18.2 7.9 24.0 10.3 10.3 33.9 22.9 13.9 20.7 6.7 10.6 5.9 6.9 10.1 11.5 17.5 15.1 10.9 13.8 6.5 30.2 8.3 30.1 13.7 - 76,817 90,744 18% 169,315 1,358 9.6 6.4 10.5 9.1 18.7 3.8 4.1 FD/FVAÖK F/K 2016T 6.9 9.7 10.2 13.2 56.2 6.9 1.2 0.8 0.6 0.6 0.3 0.6 FD/Satış 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T 10.3 7.1 26.8 8.7 7.5 11.3 13.7 13.1 7.7 6.8 18.4 19.9 19.5 8.5 6.6 23.6 8.0 7.8 5.5 7.8 21.5 13.9 14.1 11.4 12.9 7.7 2.4 14.5 9.2 18.5 9.1 7.8 21.5 22.7 14.8 10.7 6.3 9.4 4.6 6.6 9.0 6.0 12.9 11.0 8.5 12.2 5.9 26.4 7.5 30.1 8.1 8.2 7.2 6.8 8.3 6.6 13.0 7.9 5.0 9.2 14.4 10.4 7.5 4.8 15.9 6.4 8.6 5.9 9.4 5.2 7.2 11.5 10.5 7.9 14.0 5.7 6.0 8.3 4.0 5.6 7.7 6.0 17.0 4.4 9.1 7.8 15.4 8.7 11.7 5.2 9.2 4.3 4.7 5.4 7.2 11.2 10.7 8.9 9.6 5.7 16.9 5.3 5.2 5.3 13.6 6.4 6.5 7.9 6.3 11.4 5.6 4.8 8.3 11.8 10.2 6.3 3.9 12.9 5.4 7.6 5.3 8.1 4.7 5.6 9.2 10.4 6.6 11.7 5.6 5.6 7.5 3.5 5.0 6.7 5.4 13.7 3.7 7.2 6.6 14.5 8.9 7.2 4.7 8.0 3.6 5.1 4.9 6.0 9.6 8.1 7.4 8.5 5.3 14.5 5.0 4.9 4.2 10.8 1.0 2.1 1.4 1.8 2.2 1.1 0.9 1.0 2.8 0.5 1.0 0.3 0.8 0.2 1.7 1.9 1.5 1.1 2.0 0.3 0.5 0.8 1.0 0.8 1.1 0.7 0.6 0.1 1.2 0.8 7.2 0.6 2.7 0.4 1.9 1.3 0.5 1.3 0.8 2.0 0.6 1.8 0.9 1.6 1.0 1.3 1.4 0.6 2.2 1.6 0.4 0.6 5.7 0.9 2.0 1.3 1.7 2.0 0.9 0.9 0.9 2.5 0.5 0.9 0.3 0.7 0.2 1.5 1.8 1.3 1.0 1.7 0.2 0.4 0.7 0.9 0.8 1.0 0.6 0.6 0.1 1.1 0.8 6.0 0.6 2.2 0.4 1.8 1.2 0.4 1.2 0.7 1.7 0.6 1.6 0.8 1.3 0.9 1.1 1.2 0.5 2.0 1.5 0.4 0.5 4.6 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor *OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 VERİ AKIŞI 1 Temmuz Cuma 10:00 – Türkiye İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.4 / Beklenti: 48.9 10:50 – Fransa İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 47.9 / Beklenti: 47.9 10:55 – Almanya İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 54.4 / Beklenti: 54.4 11:00 – AB İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.6 11:30 – İngiltere İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 50.1 16:45 – ABD İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: 51.2 17:00 – ABD ISM İmalat (Haziran) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.3 20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: 421 / Beklenti: m.d. 4 Temmuz Pazartesi 02:50 – Japonya Parasal Taban (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %25.5 / Beklenti: m.d. 10:00 – Türkiye TÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.58 / Beklenti: m.d. 10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %6.58 / Beklenti: m.d. 10:00 – Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %8.77 / Beklenti: m.d. 10:00 – Türkiye ÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %1.48 / Beklenti: m.d. 10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %3.25 / Beklenti: m.d. 12:00 – AB ÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %-4.4 / Beklenti: m.d. 5 Temmuz Salı 04:45 – Çin Caixin Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: m.d. 05:00 – Japonya Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.4 / Beklenti: m.d. 10:55 – Almanya Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11:00 – AB Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11:00 – AB Bileşik PMI (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11:00 – İngiltere Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 53.5 / Beklenti: m.d. 16:45 – ABD ISM New York (Haziran) – Önceki Veri: 37.2 / Beklenti: m.d. 17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Mayıs) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: m.d. 17:00 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 17:00 – ABD Sermaye Malı Siparişleri (Hava. ve Sav. Hariç) (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11 GÜNE BAŞLARKEN 1 Temmuz 2016 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 12