Ekonomik Takvim ve Beklentiler

EKONOMĠ VE STRATEJĠ
DANIġMANLIK HĠZMETLERĠ
Takvim ve Öngörüler
MART 2013
Dünya Ekonomisinde Beklentiler
• ABD’de
Parasal
GeniĢleme
TartıĢılyor
• Ġtalya Seçim
Sonuçları
Belirsizlik
Yarattı
• Japonya Kur
SavaĢlarını
Tetikliyor
• TCMB
SıkılaĢtırmaya
Daha Yakın
Ġç Talepteki
Büyüme
Sınırlanacak
ABD’de Para Politikası
TartıĢması
Avrupa Birliği’nde Ġtalya
Belirsizliği
ABD’nin uyguladığı genişletici
para politikasına ilişkin
tartışmalar artmaktadır. Merkez
Bankası FED içinde bir görüş ,
genişleme önlemlerinin sona
erdirilmesine yöneliktir. Başkan
Bernanke ise genişleme
politikalarını sürdürme
yanlısıdır. Politika tartışmaları
ABD ve dünya ekonomisindeki
beklentileri şekillendirmektedir.
ABD’de büyüme ve işsizlik
henüz istenilen seviyelerde
değildir. Bu nedenle genişletici
para politikasının bir dönem
daha süreceği öngörülmektedir.
Tartışmalar ve beklentiler ABD
dolarını güçlendirmekte, ABD
varlıklarını değerlendirmektedir.
İtalya seçim sonuçları
Avrupa’da uygulanan kemer
sıkma politikalarına karşı
tepkiyi yansıtmaktadır. Bu
nedenle Avrupa Birliği’nde
büyüme mi kemer sıkma mı
tartışması yeniden
başlamıştır. Almanya kemer
sıkma ve mali disiplinde taviz
vermemektedir. Ancak bu
politikalar ile ekonomiler
küçülmektedir. Euro
bölgesinin üçüncü büyük
ülkesi İtalya’da seçim sonrası
oluşan siyasi belirsizlik
ekonomik beklentileri yeniden
bozmaktadır. Reformların
uygulanmasındaki görüş
ayrılıkları iktisadi faaliyetleri
de zayıflatmaktadır.
Avrupa’da toparlanma
ötelenmektedir. Merkez
Bankasından faiz indirimi
beklentisi ise artmaktadır.
Japonya Kur SavaĢlarını
Yeniden BaĢlattı
Japonya’da yeni hükümet ve
MB genişletici para politikası
uygulamaya başlamıştır.
Japon Yeni hızla değer
kaybetmektedir. Yen’in değer
kaybından rahatsız olan
diğer ülkeler de para
birimlerinin zayıflaması
yönünde tavır almaktadır.
Örtülü kur savaşlarına yol
açan bu eğilime karşı G-20
toplantılarında ortak bir çağrı
yapılmasına rağmen kur
savaşları sürecektir. Gelişen
ülke para birimleri de
değerlenmektedir.
C
Türkiye Ekonomisinde
Beklentiler
a
İçindekiler:
r
Beklentiler
1
Takvim
2
Öngörüler
3
Bilgi Yönetimi 4
Merkez Bankası’nda iĠç
Talep EndiĢesi
A
Merkez Bankası uyguladığı
ç
politikalar ile belirleyici ı
olmaya devam etmektedir.
k
Yeni yılın ilk iki ayında ve
özellikle Şubat ayında iç Y
talepteki toparlanma Merkez
a
Bankası’nı rahatsız etmiştir.
v
Merkez Bankası büyüme a
kaygısına sahip değildir. ş
Ancak iç talepteki hızlı l
toparlanmanın finansal ı
istikrarı (cari açık-enflasyon)
y
tehdit etmesinden endişe
o
duymaktadır. Merkez
r
Bankası bu çerçevede daha
dengeli bir ekonomik
toparlanma ve büyüme için
sıkılaştırma önlemlerine
daha yakın durmaktadır.
Buna bağlı olarak iç
talepteki genişlemede
sınırlanma olasılığı
artmaktadır.
Merkez Bankası
SıkılaĢtırmayı
Arttıracak
Mevcut iç talep koşulları
ve kredi büyümesi
karşısında Merkez
Bankası’nın sıkılaştırmayı
artırması beklenmektedir.
Merkez Bankası piyasaya
verdiği likiditenin fazla
olduğunu ve likiditenin
kademeli olarak
azaltılacağını açıklamıştır.
Merkez Bankası kredi
genişleme hızının da halen
yüksek olduğunu
öngörmektedir. Kredi
genişlemesinin
sınırlanmasına yönelik
alınan önlemlerin
Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetlerİ
önümüzdeki aylarda etkili
olacağı düşünülmektedir.
Bunlara bağlı olarak
Merkez Bankası faizleri
indirmeden, munzam
karşılıkları arttırarak ve
piyasaya verdiği TL likiditeyi
azaltarak sıkılaştırmasını
arttıracaktır.
Ġç Talepte Büyüme
YavaĢlayacak
Yılın özellikle ikinci ayında
canlanmaya başlayan iç
talebin büyüme hızı nedeni
ile Merkez Bankası’nın
hedeflediği sıkılaştırmaya
gitmesi halinde iç talepteki
büyümenin yavaşlaması
muhtemeldir. İlkbahar
aylarındaki mevsimsel
toparlanma daha sınırlı
kalacaktır.
Takvim ve Öngörüler
Sayfa 2
Mart 2013 Ekonomi-DıĢ Politika-Siyaset Takvimi
Salı
Pazartesi
4
5
TÜRKĠYE
ġUBAT AYI
ENFLASYON
VERĠSĠ
AÇIKLANACAK
ÇarĢamba
6
PerĢembe
7
Cuma
Cumartesi
Pazar
1
2
3
8
9
10
16
17
JAPONYA
AVRUPA
TÜRKĠYE
MERKEZ BANKASI MERKEZ BANKASI OCAK AYI
FAĠZ TOPLANTISI FAĠZ TOPLANTISI SANAYĠ ÜRETĠM
VERĠSĠ
ABD
JAPONYA
MERKEZ BANKASI ĠġSĠZLĠK VERĠSĠ
FAĠZ TOPLANTISI AÇIKLANACAK
11
12
13
TÜRKĠYE
OCAK AYI
CARĠ AÇIK VERĠSĠ
AÇIKLANACAK
ABD
ġUBAT AYI
PERAKENDE
SATIġLAR
14
15
TÜRKĠYE
ARALIK AYI
ĠġSĠZLĠK VERĠSĠ
AÇIKLANACAK
ABD
ġUBAT AYI
SANAYĠ ÜRETĠM
VERĠSĠ
18
19
20
21
22
23
24
28
29
30
31
ABD
2012 YILI NĠHAĠ
BÜYÜME VERĠSĠ
TÜRKĠYE
ġUBAT AYI
DIġ TĠCARET
VERĠLERĠ
AÇIKLANACAK
FED ABD
FED ABD
MERKEZ BANKASI MERKEZ BANKASI
FAĠZ TOPLANTISI FAĠZ TOPLANTISI
25
26
TC
MERKEZ BANKASI
FAĠZ TOPLANTISI
27
KÜRT SORUNUNUN ÇÖZÜMÜNE YÖNELĠK HASSAS BĠR SÜREÇ YAġANIYOR
ANAYASA ÇALIġMALARI BAġKANLIK SĠSTEMĠ ĠLE DEMOKRATĠK ÖZERKLĠK
ARASINA SIKIġTI
ORTADOĞU’DA SURĠYE SORUNU BELĠRSĠZLĠĞĠNĠ KORUYOR
Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetleri
Sayfa 3
Takvim ve Öngörüler
Mali Göstergelerde Öngörüler
Türk Lirası Ġstikrarlı
Türk Lirasında
İstikrar
TL Faizlerde
Düşüş Hız Kesti
Emtia Fiyatları
Geriliyor
Dolar Yeniden
Değerleniyor
2,25
2,20
2,15
2,10
2,05
2,00
1,95
1,90
1,85
1,80
1,75
1,70
1,65
Dolar Güçleniyor
Emtialar Zayıflıyor
Merkez Bankası’nın
sıkılaştırma politikalarını
arttırarak uygulaması TL
faizlerdeki düşüşü
durağanlaştırmıştır.
Likditenin daha da
sıkılaştırılacak olması ve
kredi genişlemesine ilave
sınırlama önlemleri ile TL
faiz düşüşü duracaktır.
Bono-tahvil faizleri dip
seviyelerdedir. Kredi
faizlerinde ise bir miktar
daha gerileme potansiyeli
bulunmaktadır.
Japon Yeni, Euro ve İngiliz
Sterlini, Dolar ile diğer para
birimleri karşısında değer
kaybetmektedir. Yen için
parasal genişleme kararı,
Euro için riskler, Sterlin için
resesyon endişesi belirleyici
olmaktadır. Buna karşın
Dolar yeniden değer
kazanmaktadır. Tüm emtia
fiyatları ise gerileme
eğilimindedir. Hisse senedi
fiyatları ise göreceli yüksek
değerlerini korumaktadır.
TL SEPET KUR (0,50 $ + 0,50 €)
2,0796
SEPET KUR
2011 OCAK
ŞUBAT
MART
NİSAN
MAYIS
HAZİRAN
TEMMUZ
AĞUSTOS
EYLÜL
EKİM
KASIM
2011 ARALIK
2012 OCAK
ŞUBAT
MART
NİSAN
MAYIS
HAZİRAN
TEMMUZ
AĞUSTOS
EYLÜL
EKİM
KASIM
2012 ARALIK
2013 OCAK
ŞUBAT
“Merkez Bankası
Sepet Kuru 2,05-2,10
TL Arasında Koruyor”
Küresel para piyasalarında
bir yandan genişletici para
politikalarına ilişkin
tartışmalar belirsizlikleri ve
dalgalanmaları arttırmakla
birlikte Türk Lirası (sepet
kur) göreceli istikrarını
korumaktadır. Merkez
Bankası da Türk Lirasının
aşırı dalgalanmasına izin
vermemektedir. Parite
değişimlerine bağlı olarak
Türk Lirası sepet kur 2.05 ile
2.10 arası dalgalanmasını
sürdürecektir.
Türk Lirası Faizlerde
DüĢüĢ DurağanlaĢtı
Reel Sektör ve İktisadi Faaliyetlerde Beklentiler
Şubat Ayında
İktisadi
Faaliyetlerde
Toparlanma
Merkez Bankası
Toparlanma
Hızından Endişeli
Alınacak
Önlemler İç Talep
Büyüme Hızını
Yavaşlatacak
Şubat ayı içinde iç talep
tarafında göreceli bir toparlanma eğilimi görülmektedir.
İndirimler, kampanyalar ve
yeni mevsim geçişinin
etkileri hissedilmektedir.
Bununla birlikte iç talepteki
bu toparlanma seviyesi
Merkez Bankası’nı endişelendirmiştir.
Şubat ayı itibariyle reel
sektörde imalat sanayi,
inşaat, perakende ve
hizmetler alanlarında
beklenti endekslerinde
toparlanmanın hızlandığı ve
iş beklentilerinin arttığı
görülmektedir. Tüketici
güveni de Ocak ayından
sonra Şubat ayında da artış
göstermiş ve özellikle
harcama eğilimi kuvvetlen-
miştir. Reel kesim ve tüketici
eğilimlerindeki iyileşmenin
mevsimsel etki ile de sürmesi
beklenmektedir.
İhracatta Ocak ayından sonra
Şubat ayında da yüzde 5.6
artış gerçekleşmiştir. Tekstil,
hazır giyim, otomotiv ihracatında toparlanma sürmektedir.
Perakende, otomotiv, beyaz
İthalat tarafında ise Ocak
eşya, tüketici elektroniği ve
ayında artış eğilimi ile dış
konut piyasalarında satışların ticaret açığındaki daralma 15
geçen yılın üzerinde gerçek- ay sonra ilk kez durmuştur.
leştiği görülmektedir. Bu
Merkez Bankası Şubat ayında
gerçekleşme ile iç talepteki
da hızlı ithalat artışı olduğunu
toparlanma genele yayılmak- söylemektedir. İç talepteki artış
tadır. Ancak toparlanma reel ithalatı tetiklemektedir.
kesimi henüz tahmin edecek
seviyede bulunmamaktadır.
İç talepte göreceli toparlanma
görülmektedir. Ancak Merkez
Üretim tarafında ise sanayide Bankası toparlanma hızından
kapasite kullanım oranı Ocak rahatsızdır ve alacağı önlemler
ayında yüzde 72.4 olduktan
ile birlikte Mart ve takip eden
sonra Şubat ayında da yüzde bahar aylarında toparlanma
72.1’e gerilerken toparlanma hızı beklentilerin altında
daha sınırlıdır.
kalacaktır.
Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetleri
Takvim ve Öngörüler
Ekonomi ve Strateji
Danışmanlık Hizmetleri
Zeytinoğlu Caddesi
Sarıkonaklar ĠĢ merkezi
C Blok Kat:3 Daire:16
Akatlar/ĠSTANBUL
TELEFON:
(212) 3528795
FAX:
(212) 3528796
E-MAIL:
info@esdh.com.tr
Sayfa 4
Bilgi Yönetimi; Dünya Ticaretinde Büyüme Yavaşlıyor
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Mal Ticareti
Milyar
15.820 12.380 15.240 17.816 18.000 18.900
Dolar
Mal Ticareti
Büyüme
Yüzde
14.3
-21.7
23.4
18.0
1.0
5.0
Değer
Bazında
Mal Ticareti
Büyüme
Yüzde
6.8
-12.0
14.0
5.0
2.5
4.5
Miktar
Bazında
Dünya ticareti dünya ekonomisindeki büyüme ve gelişmelere bağlı olarak
hareket etmektedir. 2009 krizi ile birlikte dünya ticareti daralmıştır.
2010 ve 2011 yıllarında dünya ticareti beklentilerin üzerinde bir büyüme
göstermiştir. Bu büyümede miktarsal genişleme ve mal fiyatlarındaki artışlar
etkili olmuştur.
2012 yılında ise dünya ticareti dünya ekonomisindeki yavaşlama ve ortaya
çıkan riskler nedeni ile ivme kaybetmiş ve sadece yüzde 1 oranında
genişlemiştir.
2013 yılında dünya ticaretindeki büyümenin göreceli olarak yavaş kalacağı ,
büyümenin daha çok miktarsal artıştan kaynaklanacağı öngörülmektedir.
Web Adresi
www.esdh.com.tr
Dr.Can Fuat Gürlesel
can@esdh.com.tr
TEMEL GÖSTERGELER
HAZIRAN
TEMMUZ
AĞUSTOS
EYLÜL
EKĠM
KASIM
ARALIK
OCAK
ġUBAT
Dolar/TL
Euro/TL
Euro/Dolar
MB Politika Faizi %
Gösterge Tahvil Faizi %
Cari Açık Yıllık Milyar $
1,8152
2,2852
1,2660
5,75
8,47
63,1
1,7950
2,2035
1,2296
5,75
7,62
62,0
1,8198
2,2860
1,2577
5,75
7,62
59,3
1,7933
2,3196
1,2859
5,75
7,58
55,6
1,7939
2,3322
1,2964
5,75
7,08
52,3
1,7860
2,3225
1,2984
5,75
5,93
50,8
1,7862
2,3565
1,3191
5,50
6,18
48,9
1,7633
2,3902
1,3621
5,50
5,85
1,7988
2,3603
1,3074
5,50
5,69
TÜFE Yıllık %
Toplam Krediler Milyar TL
Brent Petrol Varil Dolar
Dow Jones Endeksi
8,87
814,7
97,62
12,880
9,07
813,2
104,62
13,008
8,88
829,8
114,87
13,090
9,19
837,9
112,14
13,437
7,80
844,0
108,47
13,096
6,37
860,9
111,19
13,025
6,16
881,0
111,27
13,104
7,31
886.2
115,60
13,860
7,03
903,3
110,97
14,054
Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetleri