Birleşme ve Satın Almalar KOBİ Segmenti 2013
Transkript
Birleşme ve Satın Almalar KOBİ Segmenti 2013
Birleşme ve Satın Almalar KOBİ Segmenti 2013 Küresel kriz ortamının bazı ülkelerde sonlara yaklaştığı, ekonomilerde filizlenmelerin olduğu, merkez bankalarının politika değişikliğine gittiği hareketli global piyasanın üzerine ülke içindeki sosyal ve politik gelişmelerle 2013 yılı Türkiye için çok dinamik ve hızlı bir yıl oldu. Ekonominin kalbi niteliğindeki KOBİ’ler de her anlamada bu hareketliliği hissetti. İki yıldır yayınlamakta olduğumuz KOBİ segmentindeki M&A raporunun daha şimdiden sektör ve ülke trendlerini çok net gözler önüne serdiğini görmekten büyük mutluluk duyuyoruz. Tüm dünyada birleşme ve satın alma faaliyetlerinin hacim ve sayı olarak azaldığını, Türkiye’de ise hacim azalışı yaşanırken, işlem sayısında bir düşüş olmadığını görüyoruz. Politik tansiyon ve yabancı yatırımcıların bekleme tercihine rağmen KOBİ’lerde satın alma ve birleşmeler adet olarak seviyesini koruyabildi. Bu sene, 97 adet işlem ile 2012 yılına çok yakın bir gerçekleşme oldu. Segmentte stratejik yatırımcılar satın alımlarında hız kesmezken, finansal yatırımcılar küçük hacimli internet yatırımları dışında KOBİ segmentinde pek varlık gösteremediler. Cazip demografik yapısı, artan orta gelir ve satın alım gücü, özellikli coğrafi konumu her koşulda Türkiye öne çıkarmakta. Türkiye ve KOBİ’ler yatırımcılar nezhinde cazibesini hala korumakta. Kobi’lerdeki yüksek büyüme potansiyeli, cazip ve hala iyileştirme alanı bulunan kar marjları, büyük şirket işlemlerinde gittikçe azalan fırsatlar ile birleşince bu piyasayı merceklerin altında tutuyor. Devam eden ilgi ve aktif görüşmeler piyasa oyuncularında da önemli farkındalıklar yaratıyor. Yatırımcıların kurumsal yönetim beklentilerini piyasa gerçeklerine göre düşürdüğünü, aynı zamanda KOBİ’lerin bu alana daha fazla kaynak ayırdığını büyük memnuniyet ile gözlemliyoruz. Ancak hala kat edilmesi gereken önemli bir yol var. SBB Capital Türkiye olarak bu alanda gönüllü eğitimlerle ve yayınlar ile sektöre katkıda bulunmaya çalışıyoruz. KOBİ segmenti işlemlerini özelleştirmelerden, ve dinamikleri farklı olan büyük ölçekli işlemlerden ayırarak doğru tespitlere imkan veren bu çalışma için tüm paydaşlarımıza teşekkür ederiz. Özge Germeyanoğlu Yönetici Ortak Sunbelt Türkiye SBB CAPITAL PARTNERS www.sbbcapitalturkey.com Global kriz sırasında büyük ölçüde olumlu bir performans gösteren ekonomide, 2012 yılındaki yavaşlama ve ‘yeniden dengelenme’nin ardından, 2013 yılında %4’e yaklaşan bir oranda büyüme beklenmektedir. Büyüme ağırlıklı olarak iç tüketimden gelmektedir. Türkiye’nin çok uygun demografik yapısı, yükselen orta sınıfı, satın alma gücündeki artış ve coğrafi açıdan stratejik konumu yatırımcılar için cazip bir pazar ortaya çıkarıyor. Orta ve uzun vadeli düşünen yatırımcılar son bir yılda yaşanan sosyal ve politik gelişmelerden etkilenmiyorlar. Bu ortamda KOBİ segmenti işlem adedi olarak hacmini korumuş, ancak işlem büyüklüklerinde düşüş yaşamıştır. 2013 yılında KOBİ segmentinde toplam 97 adet işlem gerçekleşmiştir. Raporda, KOBİ segmenti olarak; 50 milyon doların altında toplam firma değeri üzerinden işlem gören firmalar listelenmiştir. Duyurulmayan işlemler bu tabloda yer almamaktadır. 2013 yılı internet yatırımlarının yılı olmuştur. Özellikle finansal yatırımcılar ve melek yatırımcılar başlangıç aşamasındaki internet projelerine büyük ilgi göstermişlerdir. Yapılan yatırımların 1/4’ü bu alanda olmuştur. Kobi segmentinin baskın alıcıları stratejik yatırımcılardır. 2013 işlemlerin yine %70 stratejik yatırımcılar tarafından gerçekleştirilmiştir. Bu yatırımların %52’si ise yurtdışından gelmiştir. Yabancı firmalar tüketimi hızlı, büyüyen ve hala doygunluk seviyesine ulaşmamış olan Türkiye pazarına girişte problem yaşamamak için şirket satın alma ya da çoğunluk hisse sahibi olarak ortaklık yolunu seçmektedir. Yabancı yatırımcılardan sadece 2 tanesi azınlık hisse satın alımı yapmıştır. 2012 2013 İşlem adedi 98 97 Toplam işlem büyüklüğü- milyon USD 467 383 Ortalama işlem büyüklüğü - milyon USD 11,6 8 %46_%53 %40 _%54 76% 72% Yabancı Oranı adet Değer Çoğunluk ve 100% satın alım olan işlem oranı İlk üç sektör www.sbbcapitalturkey.com Ortalama işlem büyüklüğü, küçük internet yatırımlarının artmasıyla %38 azalarak 8 milyon dolara düşmüştür. İnternet yatırımları haricinde ise düşüş sadece %10 olmuştur. Artan döviz kuru da USD dolar bazlı değerlemelerdeki düşüşte etkili olmuştur. Trend Finans, Sağlık, E- Bilişim, Eticaret ticaret, internet 2 Yatırım fonları tarafından gerçekleşen işlemler halen azdır. KOBİ segmentine yönelen yatırım fonu sayısında artış olmasına rağmen işlem kapanışları stratejik yatırımcılardaki gibi başarılı olmamaktadır. 2013 yılında fonların internet dışı performansı çok düşmüştür. İnternet sektörü dışında olan sadece 10 adet KOBİ fonlardan yatırım almıştır. Geçen sene bu sayı 19 adetti. İşlem kapanışları az olsa da yatırım fonları birçok görüşme yapmış, hem KOBİ dinamikleri açısından kendilerinde hem de yatırımcı bakış açısı ile KOBİ’lerde önemli bir farkındalık yaratmışlardır. Türkiye’de aktif olarak bulunan ve orta segmenti hedefleyen yatırım fonları sayısal ve hacimsel olarak büyümeye devam ediyor. Gelecek seneler işlem adedinde artış olacağı inancımızı korumaktayız. Azınlık 23% Tamamı 43% 50% 5% Çoğunluk 29% Kobi segmentindeki 100% ya da çoğunluk hisse satın alım tercihinde bir değişim olmamıştır. Hisse oranları açıklanan işlemlerde yatırımcıların %72’si (2012’de %76’sı) çoğunluk ya da tamamen satın alım yapmıştır. 2013 yılında gerçekleşen 97 işlemin 35’i tamamen satın alım olarak gerçekleşmiştir. www.sbbcapitalturkey.com Bilişim Dağıtım E-ticaret Finansal Hizmetler Fuarcılık Gıda Hizmet İnternet Maden Oyun Perakende Reklam Sağlık Teknoloji Tekstil Üretim Tarım Lojistik Enerji Diğer 2013 15 2 12 2 4 7 5 12 5 3 6 3 3 1 1 5 1 1 1 8 2012 5 9 9 2 8 3 4 1 5 3 9 2 4 6 6 5 3 14 Yatırımlar sektörel bazda incelendiğinde, internet ve bilişim M&A piyasasının ana oyuncusu haline gelmiştir. Bu paralelde digital oyun firmaları da öne çıkmaya başlamıştır. Reklam sektörüne gerçekleşen 3 işlem de dijital pazarlama alanında olmuştur. Tüm bu dijital dünyanın diğer ucundaki bir başka sektör “madencilik” de 2013 yılında işlemler potasına giren yeni bir sektör olmuştur. Fuarcılık alanında 2012 yılında başlayan Avrupa merkezli satın alımlar bu senede artarak devam etmiştir. Gıda, perakende ve üretim işlem adetlerini korumuş, finansal hizmetler, tarım, sağlık, ve tekstil merceğin dışında kalan sektörler olmuştur. 3 2013 yılında yerli yatırımcılar yurtdışı yatırımcılardan daha hızlı ilerlemiş ve tüm işlemlerin %60’ını gerçekleştirmiştir. Bu oran geçen sene %54 idi. Yerli yatırımlarda internet ve e-ticaret baskın rol oynamıştır. Yabancı yatırımlarda ise bu alan sadece %8 olarak kalmıştır. Yerli satın alımlarda bu sene rakip firma satın alımlarıyla hızlı büyüme stratejisi net olarak gözlenmektedir. Yurtdışı kaynaklı firma ve fonların çoğu 2013 yılında önemli bir azalış yaşamasına rağmen halen (%49)EU ülkelerinden gelmektedir. Ülke dışı yatırım tercihlerinde çoğrafi yakınlık, Türkiye pazarını tanıma önemli etken olmaktadır. Ancak 7 işlem ile ülke bazında ABD pazarın en aktif oyuncusu konumuna gelmiştir. Dünya çapında en çok birleşme ve satın alma işlemi gerçekleştiren ABD gittikçe Türkiye’deki KOBİ segmentinde de faaliyetlerini artırmaktadır. Ayrıca coğrafi uzaklığa rağmen Japonya ve diğer Uzak doğu firmaları yatırımları ile dikkat çekmiştir. Orta doğu sermayesi ise hala ağırlıklı olarak büyük hacimli işlemlere odağını vermektedir. EU ABD BAE Çin Hindistan Japonya Kore Kuveyt Malezya Rusya S. Arabistan Tayland Singapur Hong Kong 2013 19 7 1 1 1 2 2 1 2 1 1 1 - www.sbbcapitalturkey.com KOBİ segmenti 2013 yılındaki gelişmelere rağmen işlem adedini ve yatırımcıların ilgisini koruyarak, gelecek için büyüme sinyallerini çok güçlü verdi. KOBİlerde gittikçe artan profesyonelleşme, ön hazırlık süreçleri ve iş planları ile süreç daha da kolaylaşmaya başladı. Yatırımcılar ise pazara girdikçe, görüşmelerde bulundukça dinamiklerini daha iyi kavramaya ve beklenti yönetimini düzenlemeye başladılar. Filizlenen global ekonomi ile yabancı yatırımcılardaki yatırım iştahının artması ve artan kur ile de Türkiye yatırımlarının nispeten daha uygun hale gelmesi 2014 yılında M&A aktivitesini destekleyecektir. Türkiye demografik yapısı, coğrafi konumu ve artan gelir düzeyi ile ilgi çekmeye devam edecektir. Ancak kısa vadede yaşanacak seçimler ve siyasi tansiyon M&A işlemlerinde potansiyelin tam olarak değerlendirilmesini engelleyecek unsur olacaktır. 2012 30 5 2 2 1 1 3 1 4 Daha fazla bilgi için: SBB Capital Partners Bayar Caddesi Değirmen Sok Derya Sitesi B2 D34 Kozyatağı İstanbul www.sunbeltturkey.com www.sbbcapitalpartners.com sunbeltturkey@sunbeltnetwork.com T:+90 216 3625276 F:+90 216 3726634 Bu Rapor Türkiye’deki şirket satın alma ve birleşmeleri alanına dair bir bilgilendirme sağlamak amacıyla hazırlanmıştır. Rapor her şeyi kapsama ya da olası bir yatırımcının yatırım yapma ya da yapmama konusunda karar vermesi için www.sbbcapitalturkey.com ihtiyaç duyacağı tüm bilgileri içerme iddiasında değildir. SBB Capital Türkiye ve ilgili yan kuruluşları ve ortak şirketleri ile ilgili görevliler, çalışanlar ve aracılar Rapor ve bilgilerde ortaya çıkabilecek hatalara ya da ihmallere dayanabilecek tüm sorumlulukları açıkça reddeder. Rapor’da yer alan bilgiler, ilgili dönemde halka açık bilgi kaynaklarına dayanarak hazırlanmıştır. SBB Capital Türkiye Rapor’da yer alan bilgileri doğrulamamıştır ve bilgilerin doğruluğu veya eksiksizliği konusunda herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu Raporda, sermaye piyasası işlemleri, halka arz, emlak satış, grup içi hisse devirleri ve borç yeniden yapılandırılması çerçevesinde finansal kuruluşların işlemleri içermez. Rapor’u okuyan kişiler, içindeki bilgileri yasal, kurumsal, vergisel ya da farklı bir öneri olarak yorumlamamalıdır. Herhangi bir karar ya da mali veya iş etkileyebilecek herhangi bir işlem yapmadan önce, bir profesyonel danışmana başvurmanız gerekmektedir. 5 İşlemler Listesi* # Firma Sektör Yatırımcı Ülke Profil 1 8digits internet Revo Capital Türkiye Finansal 65,0% 2 Adeo Bilişim Bilişim Arena Bilgisayar Türkiye Stratejik 47,8% 3 Ak Alev Manyezit Maden Gözde Girişim Türkiye Finansal 38,3% 4 Akakçe E-ticaret Netprice Japonya Stratejik 20,0% 5 Ak-tops tekstil Tekstil Aksa Akrilik Türkiye Stratejik 40,0% 6 Alpay Enerrji Enerji San Leon Enerji İrlanda Stratejik 75,0% 7 alwaysfashion E-ticaret Aslanoba Capital Türkiye Finansal 10,0% 8 Aneles Elektronik Informatik Türkiye Stratejik 99,9% 9 Arlight Üretim Fagerhult İsviçre Stratejik 100,0% 10 Arser İş Makineleri Dağıtım Almanya Stratejik 51,0% 11 Artem Hizmet Still GMBH Atalian Global Services Fransa Stratejik 100,0% 12 Aten Atık Hizmet Alba Group Almanya Stratejik 50,0% 13 Autoking Otomotiv Pera Capital Türkiye Finansal 14 Başak Depoculuk Lojistik Türkiye Stratejik 100,0% 15 Benal Danışmanlık Hizmet Özkardeş grubu Aswar National Group Kuveyt Stratejik 100,0% 16 Beyaz İletişim Perakende Penta Teknoloji Türkiye Stratejik 100,0% 17 Beyaz kutu E-ticaret demsa group Türkiye Stratejik 100,0% 18 Bileşim Alternatif Bilişim Türkiye Stratejik 76,0% 19 Bilişim İnnovasyon Bilişim Halk Bankası Universe Capital Partner ABD Finansal 51,0% 20 Bitaksi internet Aslanoba Capital Türkiye Finansal 21 Boni E-ticaret Aslanoba Capital Türkiye Finansal 20,0% 22 buldum buldum E-ticaret Aslanoba Capital Türkiye Finansal 20,0% 23 Burger House Gıda HD İskender Türkiye Stratejik 51,0% 24 Callus Çağrı Merkezi Comdata İtalya Stratejik 100,0% 25 cicek.com E-ticaret Ciceksepeti Türkiye Stratejik 100,0% 26 City Farm Gıda Gedik Yatırım Türkiye Finansal 66,0% 27 crushmania Oyun doğa girişim Türkiye Finansal 28 C-section Reklam WPP Group ABD Stratejik www.sbbcapitalturkey.com Hisse % Çoğunluk 6 29 Çan Kömür Maden Odaş Elektrik Türkiye Stratejik 92,0% 30 Çatı Madencilik Maden Facor Alloys Hindistan Stratejik 62,0% 31 Çelik İplik Üretim Osis Sinai yatırım Türkiye Finansal 45,0% 32 Çepaş Madencilik Maden Grupo Gonvarri İspanya Stratejik 51,0% 33 Daniska Reklam Rabarba Türkiye Stratejik 34 daybuyday E-ticaret Hepsiburada Türkiye Stratejik 100,0% 35 Deksarnet İletişim Superonline Türkiye Stratejik 100,0% 36 Dent İstanbul Sağlık Şahıs Türkiye Stratejik 100,0% 37 Doğu Tıp merkezi Sağlık Gulf Capital BAE Finansal 30,0% 38 Doruk İletişim Bilişim Şahıs Türkiye Stratejik 100,0% 39 dugun.com E-ticaret Aslanoba Capital Türkiye Finansal 16,6% 40 edefter Efa ticaret 41 pazarlama internet Türkiye Finansal Perakende Revo Capital C&J Clarks Overseas İngiltere Stratejik 100,0% 42 Efeler Market Perakende KİM Türkiye Stratejik 100,0% 43 Ehil.com internet Aslanoba Capital Türkiye Finansal 20,0% 44 Elsim Otomasyon Bilişim Kollmorgan ABD Stratejik 100,0% 45 Erdem Gençlik Medya Eurostar-media Stratejik 46 Evim.net E-ticaret EBRD, Smile, 212 Çin UK, Luksemburg, Türkiye Finansal 37,5% 47 Evrensel Madencilik Maden CLK Holding Türkiye Stratejik 100,0% 48 Fırsat bu fırsat E-ticaret Aslanoba Capital Türkiye Finansal 49 Filotürk Bilişim Mobiliz Türkiye Stratejik 50 Fit&color E-ticaret Aslanoba Capital Türkiye Finansal 51 Fortis faktoring Finansal Teb faktoring Türkiye Stratejik 100,0% 52 Game Sultan Oyun Malezya Stratejik Çoğunluk 53 Gastro Club internet MOL Global BIC Angel Investments Türkiye Finansal 25,0% 54 Group 29 GTG Eğitim 55 Danışmanlık Gıda Doğuş Holding Türkiye Stratejik 75,0% Hizmet Trenkwalker Avusturya Stratejik 20,0% 56 Güvenrehberi.com internet Aslanoba Capital Türkiye Finansal 57 Herry Hazır Giyim Perakende Metro Ticari Türkiye Stratejik www.sbbcapitalturkey.com 100,0% 32,0% 7 58 ICG Yatırım Finansal Şahıs Türkiye Stratejik 100,0% 59 Index bildisayar Bilişim ABC data Polonya Stratejik 100,0% 60 incir.com internet Aslanoba Capital Türkiye Finansal 61 İpara Bilişim Multinet Türkiye Stratejik 100,0% 62 İstanbul deri fuarı Fuar UBM İngiltere Stratejik 50,0% 63 iyibilir.com internet doğa girişim Türkiye Finansal 64 Joy Game Oyun CJ Games Kore Stratejik 50,0% 65 Kopuzmar Gıda Mediterra Türkiye Finansal 100,0% 66 KRC gayrimenkul Kron 67 Telekomikasyon Gayrimenkul Egeli&Co Türkiye Finansal 20,0% Bilişim Netaş Türkiye Stratejik 10,0% 68 Lacivert Gıda Doğuş Holding Türkiye Stratejik 75,0% 69 Latek Holding Üretim Türkiye Stratejik 74,0% 70 Lidyana E-ticaret Almanya Finansal 22,0% 71 Mapss internet Şahıs Hubert Burda Media Galata Business Angels Türkiye Finansal 72 Mataş Matbaacılık Baskı VBG Holding Türkiye Stratejik 53,0% 73 Mezalluna Gıda Türkiye Stratejik 70,0% 74 Mim Su arıtma Hizmet ABD Stratejik 100,0% 75 Netsafe Bilişim Doğuş Holding A.O Smith Corporation Rhea Girişim Sermayesi Türkiye Finansal 30,0% 76 Netsis Bilişim Logo Türkiye Stratejik 100,0% 77 NGN Bilişim Croc Rusya Stratejik 100,0% 78 NTSR Fuarcılık Fuar UBM İngiltere Stratejik 75,0% 79 onedia internet Revo Capital Türkiye Finansal 80 Onur Express Perakende Türkiye Stratejik 100,0% 81 Parkim Kozmetik ŞOK Eigenmann & Veronelli İtalya Stratejik JV 82 PaytoGo Bilişim MOL Global Malezya Stratejik Çoğunluk 83 Platform Fuarcılık Fuar ITE Group İngiltere Stratejik 100,0% 84 Plato Grup Dağıtım Smith Nephew ABD Stratejik Çoğunluk 85 Plesanta Polyplex Resins 86 Kimya Reklam Y&R ABD Stratejik Çoğunluk Üretim Indoroma Ventures Tayland Stratejik 100,0% www.sbbcapitalturkey.com 8 87 Pozitif Group Eğlence Doğuş Holding Türkiye Stratejik 80,0% 88 Prolab Sağlık WVR international ABD Stratejik 100,0% 89 Reypa Gıda Gıda Çavuşoğlu Yapı Türkiye Stratejik 100,0% 90 Rultrans Üretim Megadyne İtalya Stratejik 100,0% 91 Sadece hosting Bilişim Telecity İngiltere Stratejik 100,0% 92 Sektörel Fuarcılık Fuar Deutsche Messe Almanya Stratejik 80,0% 93 SHR Online Bilişim CJ Games Kore Stratejik 50,0% 94 Sopsy internet Aslanoba Capital Türkiye Finansal 95 Şişli optik Perakende Magrabi Optical Suudi Arabistan Stratejik 96 tasit.com internet Aslanoba Capital Türkiye Finansal 97 Tat tohumculuk Tarım Kagome Japonya Stratejik 100,0% 100,0% *Firmalar alfebatik olarak listelenmiştir. www.sbbcapitalturkey.com 9