Haftalık Görünüm-20/06/2016
Transkript
Haftalık Görünüm-20/06/2016
HAFTALIK ANALİZ EMTİA,ENDEKS, HİSSE,FX 20.06.2016 ENDEKSLER * Geçtiğimiz hafta global piyasaların odağında FED, BOJ, BOE gibi merkez bankalarının toplantıları ve faiz kararları ve giderek yaklaşan Brexit oylaması vardı. Merkez bankaları beklentiler çerçevesinde faiz politikalarında bir değişikliğe gitmezken, FED tarafında merkez bankası başkanlarının bu sene ve önümüzdeki sene için faiz artışı beklentilerini aşağıya indirmesi dikkat çekiciydi. FED başkanlarının önümüzdeki dönem faiz beklentilerini yansıttıkları ‘dot plot’a göre Mart ayında sadece bir üye senenin geri kalanında 1 faiz artışı beklerken, bu toplantıda sayı altıya yükseldi. 2017 ve 2018 seneleri için faiz artışı beklentileri de, 4 artıştan 3 artışa çekildi. Bu güvercin yaklaşım sonrasında FED’den gelen mesajla ra hassas hareket eden 2 yıllık tahviller hızla yükseldi, altın toparlanırken dolarda sınırlı düşüş yaşandı. Piyasalarda fiyatla nan faiz artışı olasılığına baktığımızda ise sene sonuna kadar 1 faiz artışının dahi yapılma olasılığının %40'a yakın seyrettiğin i görüyoruz. Cuma günü Bullard tarafından gelen yorumlar da beklentileri daha aşağıya çekerken, Temmuz ayı için bu olasılık %6 seviyesine indi. Ancak Brexit oylamasında kalmaya yönelik bir sonuç çıkması ve Haziran ayında istihdam verisinin güçlü gelmesi (ki ikisi de gerçekleşmesi güçlü olasılığa sahip) tekrar Temmuz artışını gündeme getirebilir ve bugün gördüğümüz %6'lık arttırım olasılığının fazla güvercin bir senaryo olabilir. FED tarafında Bu hafta Yellen'ın Salı ve Çarşamba günlerind e Senato ve Temsilciler Meclisinde yapacağı konuşmalar yakından takip edilecek. * Merkez Bankları ve Brexit oylamasındaki belirsizlik geçtiğimiz hafta yatırımcıların daha temkinli bir havaya girerek riskli varlıklarda kar satışlarına gitmelerine neden olurken, Amerika'da S&P 500%1.20, Nasdaq %1.90 düşüşle haftayı kapattı. Avrupa'da düşüşler daha sertleşirken endekslerde %2 civarında geri çekilme, Almanya 10 yıllık tahvillerinde ise eksi getirilere geçiş ve rekor düşük faiz oranları gördük. Emtia tarafında altın hafta başında belirsizlik ve korkunun piyasalara hakim olması ile $1.300 üzerine yükselirken, petrol ilk etapta geri çekildi ancak haftasonuna doğru Brexit kaygılarının azalması ile yükseldi. Bu hafta için Perşembe günü yapılacak Brexit oylaması piyasalarda volatilite yaratacak en önemli faktör olmaya devam ediyor. Son açıklanan anketler Jo Cox'a yapılan saldırı sonrasında AB'de kalmaya yönelik görüşlerin ağır bastığına işaret ederken, oranlar birbirine oldukça yakın ve oylama gününe kadar belirsizlik devam edecektir. Perşembe günü akşam 22:00'ye kadar oy kullanımı devam edecekken Cuma sabahı sonuca yönelik bir fikrimiz olacak. Global Endeksler Temel Degerleme Rasyolari Endeks RUSSIAN RTS INDEX $ BIST 100 INDEX HANG SENG INDEX SHANGHAI SE COMPOSITE NIKKEI 225 S&P 500 INDEX DAX INDEX CAC 40 INDEX FTSE 100 INDEX BRAZIL IBOVESPA INDEX ENDEKS S&P 500 DJIA Nasdaq Dax Shanghai Nikkei Vix F/K F/D Temettu F/S FD/FAVOK Fwd F/K 8,1 10,18 9,89 21,32 45,13 20,94 83,34 15,91 19,03 19,16 0,84 1,06 1,19 1,29 1,71 1,49 1,28 1,6 1,47 2,77 4,27% 4,13% 2,90% 4,15% 4,64% 3,35% 3,42% 2,12% 2,02% 2,20% 0,97 1,66 0,95 0,93 1,18 0,71 0,91 1,25 0,81 1,85 3,61 8,37 7,36 9,08 12,68 6,7 10,62 13,51 8,43 12,64 7,26 8,73 11,19 13,24 15,92 17,60 12,10 14,12 16,12 12,94 Son 2.071 17.675 4.800 9.631 2.885 15.600 19,41 % EMTIA/FX Son % -0,33% -0,33% -0,92% 0,85% 0,43% 1,07% 0,21% EUR/USD Altın Bakır Brent WTI Bugday US 10 yr 1,1277 1.294,80 205,10 49,17 47,98 494,75 1,64 0,55% -0,28% 0,15% 1,16% 1,23% -0,66% EMTIA * Altını kar satışlarına kırılgan bırakan ve geri çekilmelerin sert yaşanmasını sağlayan bir faktör, spekülatif net uzun pozisyonların tekrar rekor seviyelere yaklaşarak 240.862 kontrat seviyesine tırmanmış olması. Yatırımcılar altındaki $1.200 seviyelerine yaşanan geri çekilmeyi alım fırsatı olarak kullanarak vadeli piyasalarda ve opsiyonlarda uzun pozisyonlar alırken, spekülatif pozisyonlardaki bu yığılma negatif bir haber akışında kaldıraçlı pozisyonlardan yatırımcıların hızla çıkmasına ve satışların sertleşmesine neden olabiliyor. Nitekim İngiltere'nin AB'de kalabileceğine yönelik algının oluşması bugün altında %1 üzerinde düşüşlere neden oluyor. Daha orta vadeli pozisyonların alındığı fiziki altın ETF'lerine baktığımızda ise Cuma günü fiyatlardaki gerilemeye rağmen girişlerin devam ettiğini ve fonlardaki altın miktarının tekrar 1.900 tona yaklaştığını görüyoruz. Her ne kadar altın fiyatları kısa vadede Brexit haberlerine paralel hareket etse de, orta vadede yükselme eğilimindeki enflasyon, düşük faiz ortamı, oldukça pahalı seviyelere gelmiş riskli varlıklar, merkez bankaları ve Uzakdoğudaki fiziki alıcıların düştüğü seviyelerden değerli metale destek olmaları altın fiyatlarını destekleyen faktörler. Dolayısıyla refarandumdan AB'de kalma yönünde bir sonuç çıkması altında satış baskısını arttırsa da biz bunun orta vade odaklı yatırımcılar için alım fırsatı yaratacağını düşünüyoruz. FED Funds Futures(Faiz arttirim olasılığı) Toplanti Tarihi Faiz arttirim olasiligi 0.25-0.5 0.5-0.75 27.07.2016 21.09.2016 02.11.2016 14.12.2016 6,00% 19,20% 22,60% 37,90% 94,00% 80,80% 77,40% 62,10% 6,00% 18,30% 21,00% 32,10% HISSE SENETLERI * Dow Jones endeksinde en kötü performans gösteren hisselere baktığımızda kredi kart şirketlerinin %4 civarında düşüşlerle list enin altında yer aldığını görüyoruz. Eskiden GE'nin bir parçası olan Synchrony Financial'ın kredi kart borçlarından yazacağı zararların artacağına yönelik yorumları tüketici kredile ri konusundaki endişeleri arttırarak sektör genelinde satışlara yol açtı. American Express özellikle bu açıklamalardan kötü etkilenirken, şirketin hisse senedi zaten işinin %8'ini oluşturan Costco ile anlaşmasının bi tmesi ve Costco'nun Visa ile devam etmesi dolayısıyla baskı altında idi. 11 fwd F/K oranı ile işlem gören, %2 temettü getirisine sahip olan hiss e senedi ,sektörde serbest nakit akışına göre relatif ucuz seviyelerde işlem görüyor. Hissenin bir miktar daha gerileyerek $50-$55 bandına çekilmesi cazip bir alım fırsatı yaratabilir. S&P 500 Temel Gorunum: ENDEKS 20.06.2016 S&P 500 F/K Orani grafigi - 10 yil * Yukarida S&P 500 endeksinin Fiyat/Kazanc orani grafigi veriliyor. Ortadaki cizgi 10 senelik ortalamayi gosterirken yukari ve S&P 500 - Rasyolar Fiyat/Kazanc Fwd Fiyat/Kazanc Fiyat/Defter Degeri Fiyat/Satis Temettu EPS 19,16 17,60 2,77 1,85 2,20% 108,10 S&P 500 - Performans 1 Gun -0,33% 5 Gun -1,19% 1 Ay 0,92% 3 Ay 1,06% YTD 1,33% 1 Yil -1,84% asagidaki bantlar ortalamaya gore 1 standard sapmalik sinirlarda cizilmis durumda. F/K rasyosunun ortalamanin ustunde/altinda olmasi ve bantlara yakinligi, degerleme acisindan S&P 500`un gecmise gore ne kadar pahalı/ucuz olduğuna dair bir fikir verecektir. * Su anda S&P 500 19.16 F/K orani ile gecmis ortalamalara gore PAHALI islem goruyor. Önümüzdeki sene kar tahminlerini göz önüne alarak ileriye yönelik bir F/K oranı hesaplandığında ve 2016 sonu itibariyle endeksin hisse başına $117.65 kar getieceği göz önüne alındığında bu oran 17,60 seviyelerine düşüyor, ancak bu da son on senelik ortalamanın üzerinde. * Risk iştahının açık olduğu, sabit getirili enstrümanlarının getirilerinin sınırlı kaldığı ve gelecek dönem şirket karları ve ekonomi hakkında beklentilerin oldukça olumlu seyrettiği dönemlerde değerleme rasyolarında genişleme görmemiz doğal. Özellikle şirketlerde kar büyümesinin ivmelenme beklentisi piyasalarda önceden satın alınarak bu rasyoları yukarı çekebilir. Ancak içerisinde bulunduğumuz vizibiletenin azaldığı, paniğin öne çıktığı bir ortamda bu rasyonun daha da gerilemesi ve tarihi ortalamaların da biraz altına çekilmesini bekleyebiliriz. ENDEKS S&P 500 Teknik Gorunum: Aylik - Fibonacci lines: Gunluk: Haftalik - Andrews pitchfork: 20.06.2016 Gunluk - Ichimoku: * Geçtiğimiz hafta merkez bankaları toplantılarının ve Brexit oylamasının yarattığı belirsizlikle gerileyen S&P 500 endeksi, haftayı %1.20 düşüşle 2.071 seviyesinden kapattı. Kısa vadede 2.080, 2.090 ve 2.110 seviyeleri yukarıda ilk etapta izleyeceğimiz dirençler olmaya devam ediyor, aşağıda ise 2.040 ve 200 günlük hareketli ortalamanın geçtiği 2.018 önemli destekler. Biz endeksin 2.100 üzerinde kalıcı olmasının güç olduğunu düşünüyoruz, ancak Brexit oylaması sonrasında kalma yönünde çıkabilecek bir sonuç bütün riskli varlıklarda kısa süreli sert yukarı yönlü hareketlere neden olabilir. * Yatırımcı algısı ve momentum indikatörlerini incelediğimizde; geçtiğimiz hafta AAII yatırımcı anketinde(kontra indikatör) yükseliş bekleyen bireysel yatırımcıların oranının %25.3'e gerilediğini görüyoruz ki, bu uzun dönem ortalaması olan %38'in oldukça altında. S&P 500'de RSI 70 üzerinde seyreden hisse oranı %2 iken, endeksteki hisselerin %52'si 50 günlük hareketli ortalama üzerinde seyrediyor. Put/Call rasyosuna baktığımızda 0.63 ile ortalamalara paralel seyrediyor. Dolayısıyla bu indikatörleri bir araya getirdiğimizda endekse yönelik daha nötr bir görüntü ortaya çıkıyor. Değerleme açısından ise S&P 500 F/K oranı 19.16 ile tekrar 10 senelik ortalamanın bir standart sapmalık üst bandını aşmış durumda. Sonuç olarak teknik ve temel indikatörler aşağı yönlü risklerin daha yüksek olduğunu işaret etse de, yatırımcı algısı ve pozisyonlanma daha nötr bir görüntü çiziyor. Kısa vade için bu haftayı değerlendirdiğimizde endekslerin haber odaklı hareket etme olasılığı oldukça fazla, dolayısıyla önümüzdeki bir ay için endekslerde gerileme olasılığının daha yüksek olduğunu düşünsek de, kısa vadede Brexit oylamasına yönelik algı endeksin yönünü belirleyecektir. Bu noktada yatırımcılar endekste tek yönlü pozisyon almak yerine, opsiyon piyasalarında volatilitenin artışına yönelik pozisyon almayı düşünebiliriler. Hisse performanslari HİSSE 20.06.2016 S&P 500 Azalan/Artan hisseler: * Hisse senetlerinde geçtiğimiz hafta gördüğümüz düşüşlere sağlık, finans, teknoloji ve Dow Jones Industrials Azalan/Artan hisseler: bioteknoloji sektörleri önderlik ederken defansif hisseler relatif güçlü kaldı. Teknoloji endeks ve ETF’lerinde önemli ağırlığı olan Apple hissesi Çin’den gelen iPhone 6 dizaynının Çin’deki bir telefona benzerliği dolayısıyla Beijing’de satışının durdurması kararı sonrasında %2.3 geriledi. Microsoft'un LinkedIn'i $26 milyara alacağını açıklaması diğer bir önemli haberdi. Son dönemde büyüme hızı yavaşlayan, kar etmeyen ve pahalı değerlemelerle işlem gören LinkedIn için hissenin kapanış fiyatının %50 üzerinde bir teklif yatırımcıları için memnun edici idi. Dow Jones endeksinde en kötü performans gösteren hisselere baktığımızda kredi kart şirketlerinin %4 civarında düşüşlerle listenin altında yer aldığını görüyoruz. Eskiden GE'nin bir parçası olan Synchrony Financial'ın kredi kart borçlarından yazacağı zararların artacağına yönelik yorumları tüketici kredileri konusundaki endişeleri arttırarak sektör genelinde satışlara yol açtı. American Express özellikle bu açıklamalardan kötü etkilenirken, şirketin hisse senedi zaten işinin %8'ini oluşturan Costco ile anlaşmasının bitmesi ve Costco'nun Visa ile devam etmesi dolayısıyla baskı altında idi. 11 fwd F/K oranı ile işlem gören, %2 temettü getirisine sahip olan hisse senedi ,sektörde serbest nakit akışına göre relatif ucuz seviyelerde işlem görüyor. Hissenin bir miktar daha gerileyerek $50-$55 bandına çekilmesi cazip bir alım fırsatı yaratabilir. Geçtiğimiz hafta zayıf performans gösteren bir hisse grubu da havayolları şirketleri idi. Amerika'daki saldırı sonrasında sektör genelinde sert satışlar yaşanırken, petrol fiyatlarının son dönemde yukarı yönlü trendine devam etmesi de sektör için olumsuz bir dinamik. Bu noktada sektördeki bir çok şirket (American Airlines 3.40, United 3.67, Delta 6.92 F/K değerleriyle işlem görüyor) çok ucuz değerlemelerle işlem görse de, yatırımcıların sektöre temkinli yaklaşması gerektiğini düşünüyoruz. * Bu hafta Brexit referandumuna yönelik haber akışı odaklı bir hafta yaşayacağımızdan dolayı hisse senedi endekslerinde volatilitenin yükseldiğini göreceğiz. Referandum sonucu ilk etapta riskli varlıklarda hızlı hareketlere neden olacakken biz tahmini oldukça güç olan bu oylamaya tek yönlü büyük pozisyonlarla girilmemesi gerektiğini düşünüyoruz. İngiltere'nin AB'de kalması durumunda her ne kadar bazı belirsizlikler ve riskler azalacak olsa ve bu özellikle yüksek betalı, büyüme odaklı hisselerde sert yükselişlere sebep olsa da bu yükselişlerin kalıcı olmadığını ve tekrar FED'in Temmuz ayı toplantısına yönelik kaygıların gündeme geldiğini görebiliriz. EMTİA 20.06.2016 EMTIA GENELINDE YILBASINDAN BU YANA GETIRI vs VOLATILITE: Enerji: * Geçtiğimiz hafta başında risk iştahındaki daralmanın etkisi ile petrol fiyatları gerilerken, arz kesintilerine neden olan Kanada'daki yangınlar sonrasında üretimin tekrar başlaması ve Nijerya'da gerginliğin azalması fiyatlarda baskının artmasına neden olan faktörlerdi. Geçtiğimiz hafta gelen verilere baktığımızda Amerika'da 2.1 milyon varil gerilemesi beklenen petrol stokları 0.9 milyon varil gerilerken, Cushing bölgesinde stokların 0.9 milyon varil arttığını gördük. Esas yakından takip ettiğimiz üretim seviyesi ise geçen hafta 12 hafta aradan sonra gördüğümüz ilk artış sonrasında gerileyerek 8.74 milyon varilden 8.71 milyon varile düştü. Dolayısıyla stoklarda gerileme yaşanması ve üretimin düşmesi fiyatlar için olumlu dinamiklerdi, Cuma günü risk iştahındaki toparlanmanın ve dolardaki düşüşün etkisi ile fiyatlar hızla yükseldi ve Amerikan Ham Petrolü tekrar $49 seviyelerine tırmandı. Ancak biz bu yükselişin $50 üzerinde kalıcı olmasının oldukça güç olduğunu ve kısa süreli görülebilecek rally'ler sonrasında fiyatlarda gerilemenin devam edeceğini düşünüyoruz. Nitekim Cuma günü gelen Baker Hughes aktif kuyu sayısı veriside 9 kuyu artışa işaret etti ve aktif kuyu sayısı 337 seviyesine tırmandı. Arka arkaya üç haftadır kuyu sayısında gördüğümüz artış bu seviyelerde artık bağımsız üreticilerin tekrar kuyu yatırımlarına başladığını gösteriyor, bu da üretimde artışı tetikleyerek arz/talep dengesinin toparlanmasında en büyük etkiye faktörü yani Kuzey Amerika üretimindeki düşüşü tersine çevirebilir. EMTİA 20.06.2016 Altin - Haftalik Grafik vs ETF girisler vs Spekulatif net uzun pozisyonlar ALTIN/GUMUS ORANI Altın: * Geçtiğimiz hafta Brexit ve FED, BOJ toplantıları öncesinde belirsizliğin artması ve yatırımcıların riskli varlıklarda kar satışına gitmesi ile altına olan ilginin devam ettiğini ve değerli metalin yükselişini $1.300 seviyesinin üzerine taşıdığını gördük. Özellikle Brexit oylamasında ayrılma yönündeki görüşlerin artması ve anketlerin bu yönde sonuçlar yayınlamaya başlaması belirsizliğin oylama sonrasında da devam edeceğine işaret ederek altının yükselişine önemli katkıda bulundu. Ancak Perşembe günü bir milletvekiline gerçekleştirilen saldırı sonrasında İngiltere'nin AB'de kalma olasılığı artarken riskli varlıklarda alım, değerli metallerde ise satış baskısı gördük. Altın $1.280 seviyesine kadar geri çekilirken bu zayıf görünümün bu sabah da devam ettiğini takip ediyoruz. Dolardaki düşüşe rağmen altın toparlanmakta zorlanırken, biz Brexit'e yönelik belirsizliğin hala oldukça yüksek olduğunu ve altındaki satış baskısının hafifleyeceğini düşünüyoruz. * Altını kar satışlarına kırılgan bırakan ve geri çekilmelerin sert yaşanmasını sağlayan bir faktör de, spekülatif net uzun pozisyonların tekrar rekor seviyelere yaklaşarak 240.862 kontrat seviyesine tırmanmış olması. Yatırımcılar altındaki $1.200 seviyelerine yaşanan geri çekilmeyi alım fırsatı olarak kullanarak vadeli piyasalarda ve opsiyonlarda uzun pozisyonlar alırken, spekülatif pozisyonlardaki bu yığılma negatif bir haber akışında kaldıraçlı pozisyonlardan yatırımcıların hızla çıkmasına ve satışların sertleşmesine neden olabiliyor. Nitekim İngiltere'nin AB'de kalabileceğine yönelik algının oluşması bugün altında %1 üzerinde düşüşlere neden oluyor. Daha orta vadeli pozisyonların alındığı fiziki altın ETF'lerine baktığımızda ise Cuma günü fiyatlardaki gerilemeye rağmen girişlerin devam ettiğini ve fonlardaki altın miktarının tekrar 1.900 tona yaklaştığını görüyoruz. Her ne kadar altın fiyatları kısa vadede Brexit haberlerine paralel hareket etse de, orta vadede yükselme eğilimindeki enflasyon, düşük faiz ortamı, oldukça pahalı seviyelere gelmiş riskli varlıklar, merkez bankaları ve Uzakdoğudaki fiziki alıcıların düştüğü seviyelerden değerli metale destek olmaları altın fiyatlarını destekleyen faktörler. Dolayısıyla refarandumdan AB'de kalma yönünde bir sonuç çıkması altında satış baskısını arttırsa da biz bunun orta vade odaklı yatırımcılar için alım fırsatı yaratacağını düşünüyoruz. 2016 Basindan bu yana Faiz Getirisi ve Toplam Getiri: FOREX 20.06.2016 Para birimlerinin 1 Haftalik performanslari: *Geçtiğimiz hafta para birimlerinin dolar karşısında performansına baktığımızda; AB'de kalma yönündeki görüşlerin ağır basması ile risk iştahında toparlanma güvenli liman varlıklarını olumsuz etkilerken, doların zayıf performans göstermesine neden oluyor. Dolar karşısında pound en güçlü performansı gösterirken, hemen bütün ana para birimlerinin artıda seyrettiğini gördük. * Bu haftaya bakarsak, geçen haftaki kötümserliğin, bu haftasonu açıklanan anketlerle tersine döndüğünü gördük.Hem EURUSD hem de GBPUSD paritesinde sert yükselişlerle haftaya başladık. Piyasalardaki hava anket sonuçları açıklandıkça değişebilir ve sert hareketler görebiliriz. Referandum öncesince EURUSD paritesinde 1,1500 seviyesinin kırılması kolay olmayacaktır. 1,1000 ise aşağıda destek olacaktır. Referandum sonuca bağlı olarak bu bandın kırılmasını görebiliriz. Referandum beklentilerinin en çok etkilediği parite doğal olarak GBPUSD paritesi oldu. Çok sert bir yükselişle haftaya başladı. 1,4330 ve 1,4750 en yakın teknik seviyelerimiz. Global risk iştahının toparlanması USDJPY paritesine de destek oldu. 105,20 direncine doğru bir hareket gördük. Tüm piyasalarda olduğu gibi USDJPY paritesi de Perşembe günkü oylamaya endeksli hareket edecektir. Amerika Ekonomik Veriler Zaman 06/22/2016 07:00 06/22/2016 09:00 06/22/2016 10:00 06/22/2016 10:00 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 09:45 06/23/2016 09:45 06/23/2016 10:00 06/23/2016 10:00 06/23/2016 10:00 06/23/2016 11:00 06/24/2016 08:30 06/24/2016 08:30 06/24/2016 08:30 06/24/2016 08:30 06/24/2016 10:00 06/24/2016 10:00 06/24/2016 10:00 06/24/2016 10:00 06/24/2016 10:00 Veri MBA Mortgage Applications FHFA House Price Index MoM Existing Home Sales Existing Home Sales MoM Chicago Fed Nat Activity Index Initial Jobless Claims Continuing Claims Bloomberg Consumer Comfort Markit US Manufacturing PMI New Home Sales Leading Index New Home Sales MoM Kansas City Fed Manf. Activity Durable Goods Orders Durables Ex Transportation Cap Goods Orders Nondef Ex Air Cap Goods Ship Nondef Ex Air U. of Mich. Sentiment U. of Mich. Current Conditions U. of Mich. Expectations U. of Mich. 1 Yr Inflation U. of Mich. 5-10 Yr Inflation Emtia Onemli Veriler Donem Beklenti Onceki Zaman Donem Beklenti Onceki 17.Haz Apr May May May 18.Haz 11.Haz 19.Haz Jun P May May May Jun May P May P May P May P Jun F Jun F Jun F Jun F Jun F -0,60% 5.55m 1,80% 0,11 270k 2144k -50,9 560k 0,10% -9,50% -8 -0,40% 0,10% 0,30% -94,1 ----- -2,40% 0,70% 5.45m 1,70% 0,1 277k 2157k 42,1 50,7 619k 0,60% 16,60% -5 3,40% 0,50% -0,60% 0,40% 94,3 111,7 83,2 2,40% 2,30% 06/20/2016 11:00 06/20/2016 11:00 06/20/2016 11:00 06/20/2016 16:00 06/20/2016 16:00 06/20/2016 16:00 06/20/2016 16:00 06/20/2016 16:00 06/20/2016 16:00 06/20/2016 16:00 06/21/2016 15:00 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 10:30 06/22/2016 15:00 Export Inspections - Corn Export Inspections - Soybeans Export Inspections - Wheat Crop Condition Winter Wheat Crop Progress Cotton Plantings Crop Progress Soybean Planting Crop Condition Corn Crop Condition Cotton Crop Condition Soybeans Crop Progress Winter Wheat USDA Total Milk Production DOE Total Fuel Ethanol Inventory DOE Fuel Ethanol Total Production DOE U.S. Crude Oil Inventories DOE Cushing OK Crude Inventory DOE U.S. Gasoline Inventories DOE U.S. Distillate Inventory DOE U.S. Refinery Utilization DOE Crude Oil Implied Demand DOE Gasoline Implied Demand DOE Distillate Implied Demand USDA Broiler Eggs Set 16.Haz 16.Haz 16.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz May 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz 17.Haz ----------------------- 1696,99 136,51 363,8 61% 89% 92% 75% 53% 74% 97% 18000m 21182k 1013k -933k 904k -2625k 786k -0,70% 16471 10135,7 4994,7 210492 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 08:30 06/23/2016 10:00 06/23/2016 10:30 06/23/2016 10:30 06/23/2016 15:00 06/24/2016 13:00 Net Export Sales Corn-Total Net Export Sales Corn-Old Crop Net Export Sales Cotton-Old Net Export Sales Cotton-Total Net Export Sales Soybeans-Old Net Export Sales Soybeans-Total Net Export Sales Soy Meal-Old Net Export Sales Soy Meal-Total Net Export Sales Soy Oil-Old Net Export Sales Soy Oil-Total Net Export Sales Wheat-Old Net Export Sales Wheat-Total New Home Sales EIA Working Natural Gas Storage EIA Natural Gas Change Implied Flow USDA Red Meat Production Baker Hughes U.S. Rig Count 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz 16.Haz May 17.Haz 17.Haz May 24.Haz ------------560k ----- 1088,4 909,7 64,1 101,9 816,4 1585 84,4 192,9 13,9 15,8 762,9 762,9 619k 69 69 -0,80% 424 06/24/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rotary Gas Rigs 24.Haz -- 86 06/24/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rotary Oil Rigs 24.Haz -- 337 2Q 2Q May May May May May May May ---------- 67644k 0,40% 452.3m 72.6m 1213.6m 635.4m 7,50% 1,20% 1,30% 06/24/2016 15:00 06/24/2016 15:00 06/24/2016 15:00 06/24/2016 15:00 06/24/2016 15:00 06/24/2016 15:00 06/24/2016 15:00 06/24/2016 15:00 06/24/2016 15:00 Veri USDA Hogs & Pigs Inventory USDA Hogs & Pigs YOY% Cold Storage- Beef Cold Storage - Pork Bellies Cold Storage-Poultry Cold Storage-Total Pork Cattle on Feed-Placements YOY% Cattle on Feed-Marketing YOY% Cattle on Feed-Feedlots YOY% TAKVİM 20.06.2016 ÇEKİNCE BİLDİRİMİ : Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, y etkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir old uğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikli klerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı K redi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, anc ak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Me nkul Değerler A.Ş.’nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin gör üşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyel erle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanla rı, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. , internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir k ısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz