2006_Faaliyet Raporu
Transkript
2006_Faaliyet Raporu
2006 FAAL‹YET RAPORU ANNUAL REPORT YÖNET‹M KURULU (BOARD OF DIRECTORS) Okan Balc› Yönetim Kurulu Baflkan› Chairman Klaus Wilhelm Allerdissen Yönetim Kurulu Baflkan Vekili Vice-Chairman Josef Kreiterling Üye Member Murat Balc› Üye Member 2006 Üye Member an nua l r epor t fa ali yet ra poru Otto Klaus Flemming n 1 ‹çindekiler n Yönetim Kurulu Baflkan›’ndan ......5 n 2006 Y›l›na Bak›fl ......6 n Denetçi Raporu ......7 n Bilanço ......8 n Gelir Tablosu ......10 n 31.12.2006 ve 2005 tarihlerindeki mali tablolar›na iliflkin dipnotlar ......11 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Contents 2n n Chairman’s Statement ......27 n Summary of Operations in 2006 ......28 n Auditor’s Report ......29 n Balance Sheet ......30 n Income Statement ......32 n Notes to the financial statements as of 31 December 2006 and 2005 ......33 ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. 2006 an nua l r epor t fa ali yet ra poru 2006 Faaliyet Raporu n 3 Yönetim Kurulu Baflkan›’ndan 2006 y›l›na damgas›n› vuran en önemli olay yaz aylar›nda finansal piyasalarda meydana gelen dalgalanma oldu. Özellikle Amerika'da enflasyonun Nisan ay›nda yükselmesi dolay›s› ile beliren Amerikan Merkez Bankas›'n›n h›zl› faiz art›r›m› ihtimaline T.C. Merkez Bankas› Baflkan›'n›n atama sürecinin iyi yönetilememesinin eklenmesi, YTL'de h›zl› de¤er kayb›na yol açt›. Süreç T.C. Merkez Bankas›'n›n dövize müdahalesi ve gecelik faizleri önemli ölçüde art›rmas› ile son buldu. ‹MF program›n›n uygulanmaya devam etmesi, özellefltirmelerin h›zlanmas› ve özellikle finans piyasas›nda yabanc› sermaye ortakl›klar›n›n gerçekleflmesi, dalgalanma sonras›nda iyimserli¤in korunmas›nda önemli rol oynad›. Uzun vadede geliflmenin en önemli yap› tafllar›ndan biri olan fiyat istikrar› konusunda 2006 y›l›nda ilerleme sa¤lanamad›. 2005'de y›llar sonra tek haneye düflen tüketici enflasyonu, 2006 y›l›nda özellikle yaz aylar›nda meydana gelen dalgalanma nedeniyle yükselerek %9,6 olarak gerçekleflti. Enflasyonda hedefin üzerinde kal›nmas›na ra¤men tek haneli gerçekleflme teselli kayna¤› oldu. Kamu maliyesinin s›k› bir disiplinle takip edilmesi sonucu konsolide bütçe a盤›n›n milli gelire oran› 2006 sonunda %0,5 seviyesine inerek 2005'den sonra 2006'da da Maastricht kriterlerine uygun olarak gerçekleflti. Hazine'nin ortalama borçlanma maliyeti 2005 y›l›ndaki %16 seviyesinden 2006 y›l›nda %18,1 seviyesine yükseldi. Borçlanma vadeleri 2005 y›l›ndaki seviyesinde kal›rken, kamu net borç stokunun milli gelire oran› düflüfl gösterdi. 2006 y›l›nda gayri safi milli has›la %6 büyürken, maalesef iflsizlik ve cari aç›k konular›yla ilgili endifleler devam etti. Di¤er taraftan Türkiye'nin cari a盤›n› finanse etme gücü, do¤rudan yabanc› yat›r›mlar›ndaki art›flla birlikte kuvvetlendi. 2006 y›l›nda do¤rudan yabanc› yat›r›mlar› girifli, 2005 y›l›ndaki 9,7 milyar dolar seviyesinden 16,3 milyar dolara yükseldi. 2005 y›l›nda hayata geçen Vadeli ‹fllem ve Opsiyon Borsas›'ndaki ifllem hacmi 2006 y›l›nda 17 milyar YTL'yi geçti. Portföy yönetimi sektöründe flirket say›s› art›fl› 2004 senesinde durmufl, hatta birleflme nedeni ile flirket say›s› bir azalarak 20'ye inmiflti. 2005 ve 2006 y›llar›nda da ayn› trend devam etti ve yaflanan iki birleflme nedeni ile flirket say›s› 18'e düfltü. 2005 y›l›nda 25 milyar dolar olan yat›r›m fonlar› ve yat›r›m ortakl›klar›n›n toplam büyüklü¤ü, 2006 y›l›nda piyasalarda yaflanan dalgalanma sebebiyle 20 milyar dolar seviyesine geriledi. Yat›r›mc›lar›m›z› bilgilendirdi¤imiz “Art› De¤er Toplant›lar›”n›n üçüncüsü Haziran ay›nda ‹smail Zühtü Pafla Kona¤›'nda baflar› ile gerçeklefltirildi. 2006 senesinde al›nan sonuçlara katk›lar›ndan dolay› de¤erli Yönetim Kurulu üyelerimize, yöneticilerimize ve tüm çal›flanlar›m›za teflekkür ederim. 2006 an nua l r epor t fa ali yet ra poru Okan Balc› Yönetim Kurulu Baflkan› n 5 2006 y›l›nda ‹sviçre Portföy için en önemli geliflme, ‹sviçre Sigorta'n›n %75'lik hissesinin Alman sigorta devi ERGO taraf›ndan sat›n al›nmas› oldu. Bu de¤iflimin önümüzdeki y›llarda ‹sviçre Portföy Yönetimi'nin daha güçlü bir yap›ya sahip olmas›na ve daha h›zl› büyümesine olanak sa¤layaca¤›na inan›yoruz. 2006 Y›l›na Bak›fl Bu y›l fiirketimizin yat›r›mlar› devam etti. Yat›r›m fonlar›m›z›n Vadeli Opsiyon Borsas›'nda ifllem yapabilmesine olanak sa¤layacak yeni yaz›l›mlar sat›n al›nd›. Sistemimizin daha verimli çal›flabilmesi için yeni bilgisayar ve server yat›r›mlar› da bu sene yap›ld›. Ürünümüz “biriktiriyorum” için www.biriktiriyorum.com sitesi haz›rland›. Yat›r›m fonlar›m›za artan talep ›fl›¤›nda, ‹sviçre Hayat Sigorta A tipi de¤iflken fonun sermayesi 2,5 milyon YTL.'den 5 milyon YTL.'ye, ‹sviçre Hayat Sigorta B tipi de¤iflken fonun sermayesi de 5 milyon YTL.'den 10 milyon YTL.'ye yükseltildi. 2006 y›l›nda hem yurtiçi, hem yurtd›fl›ndaki ileri gelen, araflt›rmaya a¤›rl›k veren arac› kurum ve yat›r›m bankalar› ile iliflkilerimiz gelifltirmeye devam edildi. 2007 Ocak sonu itibariyle araflt›rma rapor taban›m›zda Türkiye, dünya piyasalar› ve flirketlerle ilgili rapor say›s› 17.763'e ulaflt›. 2006 Ocak sonu itibariyle bu rakam 12.715 idi. Yat›r›mc›lar›m›za her gün düzenli olarak gönderdi¤imiz “Günlük Bilgi Hazinesi” raporunda elimize ulaflan tüm bu raporlar›n özetleri paylafl›ld›. 2006 y›l› sonu itibariyle ‹sviçre Sigorta B Tipi Likit Fon 5.646.714-YTL, ‹sviçre Hayat Sigorta B Tipi De¤iflken Fon 9.613.828-YTL, ‹sviçre Sigorta A Tipi De¤iflken Fon 3.927.635-YTL, ‹sviçre Hayat Sigorta A Tipi De¤iflken Fon 4.797.973-YTL ve Evgin A Tipi De¤iflken Fon 226.723-YTL büyüklü¤üne ulaflt›. 2006 y›l›nda yönetilen portföylerin büyüklü¤ü bireysel müflteriler için 10,3 milyon YTL, kurumsal müflteriler (Yat›r›m Fonlar›) için 24,2 milyon YTL, Tüzel kifli müflteriler için 6 milyon YTL'ye ulaflt›. Yönetimimiz alt›ndaki toplam portföy büyüklü¤ü 2006 y›l› sonunda 40,6 milyon YTL'ye ulaflt›. fiirketimizin kuruluflunu takiben yönetmeye bafllad›¤›m›z ilk iki fonumuzun yönetime bafllad›¤›m›z 01/06/2001 tarihinden 2006 sonuna kadarki getirisi afla¤›daki flekilde gerçekleflti. Fon çeflitlemesine gitti¤imiz 2003 senesinde kurdu¤umuz üç yeni fonumuzun 11.8.2003 tarihinden 2006 sonuna kadarki getirisi ise afla¤›daki flekilde gerçekleflti. 01/06/2001 - 31/12/2006 ARASI FON KISTAS KARfiILAfiTIRMALARI 11/08/2003 - 31/12/2006 ARASI FON - KISTAS KARfiILAfiTIRMALARI 120% 500% 95.89% 90% 400% 300% 108.90% 468.6% 247.6% 283.4% 259.6% 294.8% 76.61% 80.39% 71.76% 58.61% 60% 200% 30% 16.5% 100% 0% 0% Evgin A Tipi A Tipi Fon De¤iflken Endeksi ‹MKB 100 Dolar ‹sviçre Sigorta O/N Repo B Tipi Likit Fon IHD IHD K›stas IHB DIBS End. ISA ISA K›stas IHD K›stas: %35 ‹MKB-100 + %35 TCMB USD Y›ll›k Mevduat + %30 O/N Repo ISA K›stas: %25 ‹MKB-100 + %75 TCMB USD Y›ll›k Mevdat * Likit Fon 09/11/2001 tarihine kadar tahvil bono fonu olarak yönetilmifltir. Bu 3 Fon 11/08/2003 tarihinde kurulmufltur. Yönetimimiz alt›ndaki Evgin Menkul A Tipi De¤iflken Fon, yönetmeye bafllad›¤›m›z 01/06/2001 tarihinden 2006 y›l› sonuna kadarki dönemde, %468,63'lik bir getiri sa¤lam›flt›r. Fonumuzun hem bu y›lki, hem de uzun vadeli baflar›s›n›n arkas›nda önemli özellikler bulunmaktad›r. 1) Tüm kararlar Yat›r›m Komitesi taraf›ndan al›nm›flt›r. Komite, 2006 y›l›nda borsada 328 hisseden 127 tanesini “Yat›r›m yap›labilir” listesine alarak riskleri s›n›rlam›flt›r. Getiri, yüksek riskli hisseler al›narak sa¤lanmam›flt›r. 2) Bu fon, en az %80 hisse bulundurarak IMKB-100 endeksini geçmeyi amaçlayan bir fondur. Fonda geçti¤imiz y›l içinde sadece 45 de¤iflik hisseye yat›r›m yap›lm›flt›r. Günlük al-sat ile para kazanmak fonun stratejileri aras›nda de¤ildir. EVA KURULUfiUNDAN BER‹ A T‹P‹ DE⁄‹fiKEN FONLAR ‹LK BEfi 750% 674.77% 625% 500.19% 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t 500% 6n fiirketimizin sermayesi 2006 y›l›nda de¤iflmeyerek 952.210 YTL olarak kalm›flt›r. fiirketimizin 2006 y›l›na ait Bilanço ve Gelir Tablosu Genel Kurul'a sunulmufltur. fiirketimizde 2006 y›l› içerisinde çal›flan say›s› 11 kiflidir. 468.63% 374.65% 375% 341.02% 250% 125% 0% Strateji A Tipi De¤iflken Fon Finans Yat›r›m A Tipi De¤iflken Fon EVG Menkul A Tipi De¤iflken Fon Fortisbank A Tipi De¤iflken Fon ‹fl Yat›r›m A Tipi De¤iflken Fon ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. ‹sviçre Portföy Yönetimi Anonim fiirketi'nin (fiirket) 'nin 31 Aral›k 2006 ve 2005 tarihleri itibariyle haz›rlanan ve ekte yer alan bilançolar›n›, ayn› tarihlerde sona eren y›llara ait gelir tablolar›n›, öz sermaye de¤iflim tablolar›n› ve nakit ak›m tablolar›n›, önemli muhasebe politikalar›n›n özetini ve dipnotlar› denetlemifl bulunuyoruz. ‹flletme yönetimi finansal tablolar›n Sermaye Piyasas› Kurulunca yay›mlanan finansal raporlama standartlar›na göre haz›rlanmas› ve dürüst bir flekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tablolar›n hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanl›fll›klar içermeyecek biçimde haz›rlanarak, gerçe¤i dürüst bir flekilde yans›tmas›n› sa¤lamak amac›yla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmas›n›, uygulanmas›n› ve devam ettirilmesini, koflullar›n gerektirdi¤i muhasebe tahminlerinin yap›lmas›n› ve uygun muhasebe politikalar›n›n seçilmesini içermektedir. Sorumlulu¤umuz, yapt›¤›m›z ba¤›ms›z denetime dayanarak bu finansal tablolar hakk›nda görüfl bildirmektir. Ba¤›ms›z denetimimiz, Sermaye Piyasas› Kurulunca yay›mlanan ba¤›ms›z denetim standartlar›na uygun olarak gerçeklefltirilmifltir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmas›n› ve ba¤›ms›z denetimin, finansal tablolar›n gerçe¤i do¤ru ve dürüst bir biçimde yans›t›p yans›tmad›¤› konusunda makul bir güvenceyi sa¤lamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir. Ba¤›ms›z denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili ba¤›ms›z denetim kan›t› toplamak amac›yla, ba¤›ms›z denetim tekniklerinin kullan›lmas›n› içermektedir. Ba¤›ms›z denetim tekniklerinin seçimi, finansal tablolar›n hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklan›p kaynaklanmad›¤› hususu da dahil olmak üzere önemli yanl›fll›k içerip içermedi¤ine dair risk de¤erlendirmesini de kapsayacak flekilde, mesleki kanaatimize göre yap›lm›flt›r. Bu risk de¤erlendirmesinde, iflletmenin iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmufltur. Ancak, amac›m›z iç kontrol sisteminin etkinli¤i hakk›nda görüfl vermek de¤il, ba¤›ms›z denetim tekniklerini koflullara uygun olarak tasarlamak amac›yla, iflletme yönetimi taraf›ndan haz›rlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi aras›ndaki iliflkiyi ortaya koymakt›r. Ba¤›ms›z denetimimiz, ayr›ca iflletme yönetimi taraf›ndan benimsenen muhasebe politikalar› ile yap›lan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tablolar›n bir bütün olarak sunumunun uygunlu¤unun de¤erlendirilmesini içermektedir. Ba¤›ms›z denetim s›ras›nda temin etti¤imiz ba¤›ms›z denetim kan›tlar›n›n, görüflümüzün oluflturulmas›na yeterli ve uygun bir dayanak oluflturdu¤una inan›yoruz. Görüflümüze göre, iliflikteki finansal tablolar, ‹sviçre Portföy Yönetimi A.fi.'nin 31 Aral›k 2006 ve 2005 tarihleri itibariyle gerçek finansal durumunu, ayn› tarihlerde sona eren y›llara ait finansal performans›n› ve nakit ak›mlar›n›, Sermaye Piyasas› Kurulunca yay›mlanan finansal raporlama standartlar› çerçevesinde do¤ru ve dürüst bir biçimde yans›tmaktad›r. ATA Uluslararas› Ba¤›ms›z Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müflavirlik A.fi. Member Firm of Kreston International Dr. Ali YÜRÜDÜ Sorumlu Ortak, Bafl Denetçi ‹stanbul, 19 Ocak 2007 2006 an nua l r epor t fa ali yet ra poru 31 ARALIK 2006 HESAP DÖNEM‹NE A‹T MAL‹ TABLOLARA ‹L‹fiK‹N BA⁄IMSIZ DENET‹M RAPORU n 7 ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. 31.12.2006 ve 31.12.2005 TAR‹HLER‹NDEK‹ B‹LANÇOLARI Sermaye Piyasas›nda Muhasebe Standartlar› Hak›nda Tebli¤'e (Seri: XI, No:25) uygun olarak haz›rlanm›flt›r. Tutarlar Yeni Türk Liras› olarak ifade edilmifltir. Ba¤›ms›z Denetim’den Geçmifl 31/12/2006 Ba¤›ms›z Denetim’den Geçmifl 31/12/2005 Cari / Dönen Varl›klar Haz›r De¤erler Menkul K›ymetler (net) Ticari Alacaklar (net) Finansal Kiralama Alacaklar› (net) ‹liflkili Taraflardan Alacaklar (net) Di¤er Alacaklar (net) Canl› Varl›klar (net) Stoklar (net) Devam Eden ‹nflaat Sözleflmelerinden Alacaklar (net) Ertelenen Vergi Varl›klar› Di¤er Cari/Dönen Varl›klar Cari Olmayan / Duran Varl›klar Ticari Alacaklar (net) Finansal Kiralama Alacaklar› (net) ‹liflkili Taraflardan Alacaklar (net) Di¤er Alacaklar (net) Finansal Varl›klar (net) Pozitif/Negatif fierefiye (net) Yat›r›m Amaçl› Gayrimenkuller (net) Maddi Varl›klar (net) Maddi Olmayan Varl›klar (net) Ertelenen Vergi Varl›klar› Di¤er Cari Olmayan/Duran Varl›klar 1.850.403 743.233 981.692 0 0 8.409 25.340 0 0 0 0 91.729 233.350 137 0 0 0 158.157 0 0 30.601 37.563 6.892 0 1.350.319 1.092.342 133.671 0 0 49.018 12.284 0 0 0 0 63.004 294.059 137 0 0 0 197.305 0 0 38.201 49.681 8.735 0 TOPLAM VARLIKLAR 2.083.753 1.644.378 VARLIKLAR 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Ekli notlar bu tablolar›n ayr›lmaz parças›d›r. 8n Sermaye Piyasas›nda Muhasebe Standartlar› Hak›nda Tebli¤'e (Seri: XI, No:25) uygun olarak haz›rlanm›flt›r. Tutarlar Yeni Türk Liras› olarak ifade edilmifltir. Ba¤›ms›z Denetim’den Geçmifl 31/12/2005 K›sa Vadeli Yükümlülükler Finansal Boçlar (net) Uzun Vadeli Finansal Borçlar›n K›sa Vadeli K›s›mlar› (net) Finansal Kiralama ‹fllemlerinden Borçlar (net) Di¤er Finansal Yükümlülükler (net) Ticari Borçlar (net) ‹liflkili Taraflara Borçlar (net) Al›nan Avanslar Devam Eden ‹nflaat Sözleflmeleri Hakedifl Bedelleri (net) Borç Karfl›l›klar› Ertelenen Vergi Yükümlülü¤ü Di¤er Yükümlülükler (net) Uzun Vadeli Yükümlülükler Finansal Borçlar (net) Finansal Kiralama ‹fllemlerinden Borçlar (net) Di¤er Finansal Yükümlülükler (net) Ticari Borçlar (net) ‹liflkili Taraflara Borçlar (net) Al›nan Avanslar Borç Karfl›l›klar› Ertelenen Vergi Yükümlülü¤ü Di¤er Yükümlülükler (net) ANA ORTAKLIK DIfiI PAYLAR ÖZSERMAYE Sermaye Karfl›l›kl› ‹fltirak Sermaye Düzeltmesi Sermaye Yedekleri Hisse Senetleri ‹hraç Primleri Hiss Senedi ‹ptal Karlar› Yeniden De¤erleme Fonu Finansal Varl›klar De¤er Art›fl Fonu Öz Sermaye Enflasyon Düzeltmesi Farklar› Kar Yedekleri Yasal Yedekler Statü Yedekleri Ola¤anüstü Yedekler Özel Yedekler Sermayeye Eklenecek ‹fltirak Hisseleri ve Gayrimenkul Sat›fl Kazançlar› Yabanc› Para Çevrim Farklar› Net Dönem Kar›/Zarar› Geçmifl Y›llar Kar/Zararlar› 276.822 0 0 0 0 2.038 127.811 0 0 112.881 0 34.092 38.476 0 0 0 0 0 0 36.608 1.868 0 0 1.768.455 952.210 0 347.261 0 0 0 0 347.261 49.687 16.441 0 33.246 0 0 0 416.624 2.673 121.662 0 0 0 0 13.187 610 0 0 81.835 0 26.030 29.896 0 0 0 0 0 0 28.558 1.338 0 0 1.492.820 952.210 0 347.261 0 0 0 0 347.261 0 0 0 0 0 0 0 235.285 (41.936) TOPLAM ÖZ SERMAYE VE YÜKÜMLÜLÜKLER 2.083.753 1.644.378 Ekli notlar bu tablolar›n ayr›lmaz parças›d›r. 2006 31.12.2006 ve 31.12.2005 TAR‹HLER‹NDEK‹ B‹LANÇOLARI Ba¤›ms›z Denetim’den Geçmifl 31/12/2006 YÜKÜMLÜLÜKLER an nua l r epor t fa ali yet ra poru ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. n 9 ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. 01.01.-31.12.2006 ve 01.01.-31.12.2005 DÖNEMLER‹NE A‹T GEL‹R TABLOLARI Sermaye Piyasas›nda Muhasebe Standartlar› Hak›nda Tebli¤'e (Seri: XI, No:25) uygun olarak haz›rlanm›flt›r. Tutarlar Yeni Türk Liras› olarak ifade edilmifltir. GEL‹R TABLOSU Ba¤›ms›z Denetim’den Geçmifl 31/12/2006 Ba¤›ms›z Denetim’den Geçmifl 31/12/2005 ESAS FAAL‹YET GEL‹RLER‹ Sat›fl Gelirleri (net) Sat›fllar›n Maliyeti (-) Hizmet Gelirleri (net) Esas Faaliyetlerden Di¤er Gelirler / faiz+temettü+kira (net) BRÜT ESAS FAAL‹YET KARI/ZARARI Faaliyet Giderleri (-) NET ESAS FAAL‹YET KARI/ZARARI Di¤er Faaliyetlerden Gelir ve Karlar Di¤er Faaliyetlerden Gider ve Zararlar (-) Finansman Giderleri (-) FAAL‹YET KARI/ZARARI Net Parasal Pozisyon Kar/Zarar› ANA ORTAKLIK DIfiI KAR/ZARAR VERG‹ ÖNCES‹ KAR/ZARAR Vergiler NET DÖNEM KARI/ZARARI H‹SSE BAfiINA KAZANÇ 1.178.555 30.455.472 (30.429.646) 1.152.729 0 1.178.555 (951.428) 227.127 329.119 (2.371) (25.383) 528.492 0 0 528.492 (111.868) 416.624 0,0004 987.147 79.968.841 (79.925.199) 941.174 0 984.816 (784.997) 199.819 153.263 (540) (40.215) 312.327 0 0 312.327 (77.042) 235.285 0,0002 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Ekli notlar bu tablolar›n ayr›lmaz parças›d›r. 10 n ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. 31 ARALIK 2006 MAL‹ TABLO D‹PNOTLARI 1. fi‹RKET'‹N ORGAN‹ZASYONU VE FAAL‹YET KONUSU ‹sviçre Portföy Yönetimi A.fi. (“fiirket”) Sermaye Piyasas› Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde sermaye piyasas› araçlar›ndan oluflan portföyleri, müflterilerle sözleflme yapmak suretiyle ve vekil s›fat›yla yönetmek ve sermaye piyasas› faaliyetlerinde bulunmak amac›yla 1 Kas›m 2000 tarihinde ‹stanbul'da kurulmufltur. Ayr›ca fiirket portföy yöneticili¤i faaliyeti kapsam›nda yerli ve yabanc› yat›r›m fonlar›, yat›r›m ortakl›klar› ile özel ve tüzel kiflilerle yat›r›m flirketleri ve benzeri giriflimlerin portföylerini de mevzuat hükümleri çerçevesinde yönetme faaliyetlerinde bulunabilir. fiirket Sermaye Piyasas› Kurulu taraf›ndan 5 fiubat 2001 tarihinden itibaren portföy yöneticili¤i faaliyeti belgesini alm›flt›r. fiirket'in bünyesinde 31.12.2006 tarihi itibariyle istihdam edilen personel say›s› 11 (31.12.2005: 10) kiflidir. fiirket'in hisselerinin ço¤unlu¤unu elinde bulunduran hissedarlar ve hisse oranlar› afla¤›daki gibidir: Ad› Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Ertan Y›lmaz Di¤er Avrupa Holding A.fi. Pamir Sezener Cüneyt Demirgürefl Toplam 31 Aral›k 2006 (%) 31 Aral›k 2005 (%) 85.769997% 13.230000% 1.000000% 0.000003% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 20.000000% 50.040000% 1.000000% 1.393442% 13.566558% 9.000000% 5.000000% 100% 100% fiirket, Türkiye'de kay›tl› olup flirket merkezi afla¤›daki adreste bulunmaktad›r: ‹sviçre Portföy Yönetimi A.fi. Kofluyolu Tophanelio¤lu Caddesi, ‹smail Zühtü Pafla Kona¤› No:11 Altunizade/ ‹STANBUL 2. MAL‹ TABLOLARIN SUNUMUNA ‹L‹fiK‹N ESASLAR Uygulanan Muhasebe Standartlar› fiirket'in mali tablolar›, Sermaye Piyasas› Kurulu (“SPK”) taraf›ndan yay›mlanan Seri XI, No: 25 “Sermaye Piyasalar›nda Muhasebe Standartlar›” tebli¤ine uygun olarak haz›rlanm›flt›r. SPK, 17 Mart 2005 tarih ve 11/367 say›l› karar› ile Türkiye'de faaliyette bulunan ve SPK Muhasebe Standartlar›'na uygun mali tablo haz›rlayan flirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamas›n›n gerekli olmad›¤›n› ilan etmifltir. Mali tablolar ve dipnotlar SPK taraf›ndan 20 Aral›k 2004 tarihli duyuru ile uygulanmas› zorunlu k›l›nan formatlara uygun olarak sunulmufltur. fiirket, Yeni Türk Liras› cinsinden muhasebe kay›tlar›n›n tutulmas›nda ve kanuni mali tablolar›n›n haz›rlanmas›nda Türkiye Sermaye Piyasas› Kurulu (“SPK”) taraf›ndan ç›kar›lan prensipler ve flartlara, Türk Ticaret Kanunu (“TTK”), vergi mevzuat› ve Maliye Bakanl›¤› taraf›ndan ç›kar›lan Tekdüzen Hesap Plan› flartlar›na uymaktad›r. Mali tablolar, kanuni kay›tlara Sermaye Piyasas› Kurulu (“SPK”) taraf›ndan yay›mlanan Seri: XI, No: 25 “Sermaye Piyasalar›nda Muhasebe Standartlar›” tebli¤ine uygunluk aç›s›ndan gerekli düzeltme ve s›n›fland›rmalar yans›t›larak düzenlenmifltir. Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Mali Tablolar›n Düzeltilmesi SPK, “Uygulanan Muhasebe Standartlar›” nda da belirtildi¤i üzere Türkiye'de faaliyette bulunan ve SPK Muhasebe Standartlar›'na uygun mali tablo haz›rlayan flirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamas›n›n gerekli olmad›¤›n› ilan etmifltir. Bu sebeple, fiirket 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren enflasyon muhasebesi uygulamam›flt›r. Konsolidasyon Esaslar› fiirket solo mali tablo haz›rlamaktad›r. Karfl›laflt›rmal› Bilgiler ve Önceki Dönem Mali Tablolar›n›n Düzeltilmesi Mali tablolar ve dipnotlar› Sermaye Piyasas› Kurulu'nun Seri:XI, No:25 say›l› tebli¤ine uygun olarak haz›rlanm›flt›r. Cari dönem mali tablolar›n sunumu ile uygunluk sa¤lanmas› aç›s›ndan karfl›laflt›rmal› bilgiler gerekli görüldü¤ünde yeniden s›n›fland›r›lm›flt›r. 2006 Para Ölçüm Birimi ve Raporlama Birimi 31.01.2004 tarih ve 25363 say›l› Resmi Gazete'de yay›mlanan Türkiye Cumhuriyeti Devletinin Para Birimi Hakk›ndaki 5083 say›l› Kanun'a göre , 01.01.2005 tarihinden itibaren Türkiye Cumhuriyeti Devletinin para birimi Yeni Türk Liras› , Yeni Türk Liras›n›n alt birimi Yeni Kurufl olmufl ve bir Yeni Türk Liras› (YTL) yüz Yeni Kurufla (YKr) eflitlenmifltir. Bir milyon Türk Liras› (1,000,000 TL) bir Yeni Türk Liras›na (1 YTL) eflit olacak flekilde Türk Liras› de¤erler Yeni Türk Liras›na dönüfltürülmüfltür. an nua l r epor t fa ali yet ra poru (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras› olarak ifade edilmifltir.) n 11 Netlefltirme / Mahsup Finansal varl›k ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olmas›, söz konusu varl›k ve yükümlülükleri net olarak de¤erlendirmeye niyetli olmas› veya varl›klar›n elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin birbirini takip etti¤i durumlarda net olarak gösterilmifltir. 3. UYGULANAN DE⁄ERLEME ‹LKELER‹ VE MUHASEBE POL‹T‹KALARI Haz›r De¤erler Nakit ve nakit benzeri de¤erler kasadaki nakdi ve bankalardaki mevduat› içermektedir. Nakit ve nakit eflde¤eri elde etme maliyetleri ve tahakkuk etmifl faizlerinin toplam› ile gösterilmifltir. Menkul K›ymetler Al›m-Sat›m Amaçl› Finansal Araçlar Al›m-sat›m amaçl› finansal varl›klar, k›sa vadeli dalgalanmalardan kar elde etmek amac›yla al›nan finansal varl›klard›r. Al›m-sat›m amaçl› finansal varl›klar mali tablolara ilk al›nd›¤›nda al›fl maliyeti ile, daha sonra bilanço tarihindeki piyasa fiyat› baz al›nmak suretiyle makul de¤eri ile de¤erlendirilir. Gerçekleflmifl ve gerçekleflmemifl tüm kazanç ve kay›plar ortaya ç›kt›¤› dönemde gelir tablosuna yans›t›l›r. Vadeye Kadar Elde Tutulacak Finansal Varl›klar Vadesine kadar elde tutulacak menkul k›ymetler, belirli bir vade yap›s› ve belirli tutardaki ödemeleri içeren ve iflletmenin vadesine kadar elde tutma niyeti ve gücü olan k›ymetlerdir. Vadesine kadar elde tutulacak menkul k›ymetler etkin faiz oran› kullan›larak iskonto edilmifl de¤erleriyle de¤erlenmektedir. Gerçekleflmifl ve gerçekleflmemifl tüm kazanç ve kay›plar ortaya ç›kt›¤› dönemde gelir tablosuna yans›t›l›r. Ters Repo ‹fllemleri K›sa dönemli geri sat›m taahhüdünde bulunulan ifllemlerdir. Menkul k›ymet olarak devlet tahvili ve hazine bonosu kullan›lmaktad›r. Ters repo de¤erlemesi sözleflmede belirtilen fiyatlar› esas al›narak geçen süreye isabet eden k›s›m için faiz gelirleri hesaplanmakta ve “Faaliyetle ‹lgili Di¤er Gelirler ve Karlar” kalemi alt›nda s›n›fland›r›lmaktad›r. Maddi Duran Varl›klar Maddi duran varl›klar elde etme maliyetinden birikmifl amortisman›n düflülmesi ile gösterilmektedir. Amortismana tabi tutulan varl›klar, maliyet tutarlar› üzerinden tahmini ekonomik ömürlerine dayanan oranlarla do¤rusal amortisman yöntemine göre aktife girdikleri tarih dikkate al›narak k›st amortismana tabi tutulmaktad›r. Tamir ve bak›m harcamalar›, masraf yap›ld›¤› tarihte ilgili masraf hesab›na intikal ettirilmektedir. Afla¤›da belirtilen amortisman süreleri, ilgili aktiflerin tahmini faydalanma süreleri dikkate al›narak oluflturulmufltur: Amortisman Süreleri Makine, tesis ve cihazlar Tafl›tlar Demirbafllar 5 y›l 5 y›l 5 y›l Maddi Olmayan Duran Varl›klar Maddi olmayan duran varl›klar elde etme maliyetlerinden normal amortisman yöntemine göre ayr›lan itfa paylar› düflüldükten sonra net olarak gösterilmektedir ve befl y›lda k›st amortisman usulü ile itfa edilmektedir. 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Varl›klarda De¤er Düflüklü¤ü Çeflitli olay ve durumlar karfl›s›nda duran varl›klar›n tafl›nan de¤erleri gerçekleflebilir/gelecekte o aktiften elde edilebilecek de¤erlerinin alt›na düfltü¤ü tespit edilmesi halinde maddi ve gayr› maddi sabit k›ymetler de¤er kayb› aç›s›ndan teste tabi tutulmaktad›r. Maddi ve gayri maddi sabit k›ymetin defter de¤erinin gerçekleflebilir veya o varl›¤›n iktisab›ndan ileride elde edilebilecek de¤erinin üstünde kalmas› halinde duran varl›k de¤er düflüklü¤ü karfl›l›¤› ayr›lmaktad›r. 12 n ‹liflkili Taraflar Bu mali tablolar›n amac› do¤rultusunda ortaklar, önemli yönetim personeli ve Yönetim Kurulu üyeleri, aileleri ve onlar taraf›ndan kontrol edilen veya onlara ba¤l› flirketler, ifltirak ve ortakl›klar iliflkili taraflar olarak kabul ve ifade edilmifllerdir. Bu flirketlerin ortaklar› ve bafll›ca yöneticiler ve fiirket'in yönetim kurulu üyeleri ve aileleri de alakal› kurulufl kapsam›na girmektedir. Bu ifllemler genel olarak piyasa koflullar›na uygun olarak gerçeklefltirilmifltir. Di¤er Bilanço Kalemleri Di¤er bilanço kalemleri esas olarak kay›tl› de¤erleriyle yans›t›lm›fllard›r. Vergilendirme ‹liflikteki mali tablolarda, vergi gideri dönem cari vergi karfl›l›¤› ve ertelenmifl vergiden oluflmaktad›r. Dönem faaliyet sonuçlar›ndan do¤acak kurumlar, gelir vergisine iliflkin yükümlülükler için bilanço tarihinde geçerli olan yasal vergi oranlar› çerçevesinde bir karfl›l›k ayr›lm›flt›r. Ertelenmifl vergi aktifi ve pasifi muhasebe ve vergilendirmenin farkl› muamelesi sonucu önemli zamanlama farklar›ndan (ileride vergilendirilebilir zamanlama farklar›) kaynaklanmakta ve “borçlanma” metodu kullan›larak cari vergi oran› üzerinden hesaplanmaktad›r. Ertelenmifl vergi borçlanma metodu kullan›larak aktif ve pasiflerin raporlanan mali tablolarda tafl›d›klar› de¤erler ile vergi amaçl› haz›rlanan yasal mali tablolardaki de¤erleri aras›ndaki geçici farklar üzerinden muhasebelefltirilmektedir. Ertelenmifl vergi pasifi genellikle tüm vergilendirilebilir veya düflülebilir geçici farklar için mali tablolara al›nmakta; ancak ertelenmifl vergi aktifi indirilebilir geçici farklar›n mahsup edilebilece¤i vergilendirilebilir karlar›n olmas›n›n muhtemel olmas› durumunda muhasebelefltirilmektedir. Zamanlama farklar› üzerinden ortaya ç›kan net ertelenmifl vergi aktifleri, eldeki veriler ›fl›¤›nda gelecek y›llarda kullan›labilece¤inin kesin olmad›¤› durumlarda, vergi indirimleri nisbetinde azalt›lmaktad›r. Çal›flanlara Sa¤lanan Faydalar/K›dem Tazminatlar› • K›dem Tazminat› fiirket, mevcut ifl kanunu gere¤ince, en az bir y›l hizmet verdikten sonra emeklilik nedeni ile iflten ayr›lan veya istifa ve kötü davran›fl d›fl›ndaki nedenlerle ifline son verilen personele belirli miktarda k›dem tazminat› ödemekle yükümlüdür. Bu yükümlülük çal›fl›lan her y›l için, 31.12.2006 tarihi itibariyle, azami 1,857 YTL (31.12.2005: 1,727 YTL) olmak üzere, 30 günlük toplam brüt ücret ve di¤er haklar esas al›narak hesaplanmaktad›r. fiirket, iliflikteki mali tablolarda yer alan K›dem Tazminat› karfl›l›¤›n› “Projeksiyon Metodu”nu kullanarak ve fiirket'in personel hizmet süresini tamamlama ve k›dem tazminat›na hak kazanma konular›nda geçmifl y›llarda kazand›¤› deneyimlerini baz alarak hesaplam›fl ve bilanço tarihinde devlet tahvilleri kazanç oran› ile iskonto etmifltir. Hesaplanan tüm kazançlar ve kay›plar gelir tablosuna yans›t›lm›flt›r. Bilanço gününde kullan›lan temel varsay›mlara ait oranlar afla¤›daki gibidir: 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 Reeskont oran› 11% 16% Enflasyon oran› 5% 10% • Sosyal Sigortalar Primleri fiirket, Sosyal Sigortalar Kurumu'na zorunlu olarak sosyal sigortalar primi ödemektedir. fiirket'in, bu primleri ödedi¤i sürece baflka yükümlülü¤ü kalmamaktad›r. Bu primler ödendikleri dönemde personel giderleri olarak yans›t›lmaktad›r. Yabanc› Para Cinsinden Varl›k ve Borçlar: Yabanc› para ifllemleri, ifllem tarihindeki cari kurlardan muhasebelefltirilmektedir. Yabanc› para cinsinden kay›tlara geçirilmifl olan aktif ve pasif hesaplar dönem sonlar›ndaki kurlar esas al›narak evalüasyona tabi tutulmaktad›r. Evalüasyon iflleminden do¤an kur farklar› kambiyo kar› veya zarar› olarak gelir tablosuna yans›t›lmaktad›r. USD ve EURO için dönem sonlar›nda kullan›lan kurlar afla¤›daki gibidir: 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 US $ 1.4056 1.3418 EURO 1.8515 1.5875 Baflar› primleri hesapland›klar› dönemlerde kay›tlara gelir olarak yans›t›lmaktad›r. Baflar› primleri, anlaflmalara ba¤l› olarak müflteri portföylerinin oluflturuldu¤u tarihten itibaren üç ayl›k sürenin tamamlanmas› aflamas›nda hesaplan›p tahsil edilmektedir. 2006 Finansal Araçlar • Kredi riski fiirket'in kulland›r›lan kredileri bulunmad›¤›ndan dolay› karfl› taraf›n anlaflma yükümlülüklerini yerine getirememesinden kaynaklanan bir risk mevcut de¤ildir. an nua l r epor t fa ali yet ra poru Yönetim Komisyonu ve Baflar› Primi fiirket, her ay sonu itibariyle yönetti¤i müflteri portföyleri üzerinden anlaflmalarla belirlenen oranlar› ve portföy yönetim sürelerini göz önüne alarak yönetim komisyonu hesaplamaktad›r. Ayr›ca, müflterilerin portföy getirilerinin anlaflma esnas›nda müflteri taraf›ndan belirlenen k›stas getiriyi aflmas› halinde oluflan art› getiri üzerinden, müflteri portföyünün oluflturuldu¤u tarihten bafllamak üzere her üç ayda bir baflar› primi hesaplanmaktad›r. n 13 • Faiz oran› riski Piyasa faiz oranlar›ndaki de¤iflmelerin finansal araçlar›n fiyatlar›nda dalgalanmalara yol açmas›, fiirket'in faiz oran› riskiyle bafla ç›kma gereklili¤ini do¤urur. Bu risk faiz de¤iflimlerinden etkilenen varl›klar› genellikle k›sa vadeli elde tutmak suretiyle yönetilmektedir. • Likidite riski Likidite riski, fiirket'in net fonlama yükümlülüklerini yerine getirmeme ihtimalidir. Piyasalarda meydana gelen bozulmalar veya kredi puan›n›n düflürülmesi gibi fon kaynaklar›n›n azalmas› sonucunu do¤uran olaylar›n meydana gelmesi, likidite riskinin oluflmas›na sebebiyet vermektedir. fiirket yönetimi, fon kaynaklar›n› da¤›tarak mevcut ve muhtemel yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli tutarda nakit ve benzeri kayna¤› bulundurmak suretiyle likidite riskini yönetmektedir. • Kur riski Yabanc› para varl›klar, yükümlülükler ve bilanço d›fl› yükümlülüklere sahip olma durumunda ortaya ç›kan kur hareketlerinden kaynaklanacak etkilere kur riski denir. Dönem içinde gerçekleflen dövizli ifllemler, ifllem tarihlerinde geçerli olan döviz kurlar› üzerinden çevrilmifltir. Dövize dayal› parasal varl›k ve yükümlülükler, dönem sonunda geçerli olan döviz kurlar› üzerinden çevrilmifltir. Dövize dayal› parasal varl›k ve yükümlülüklerin çevrimlerinden do¤an kur kazanc› veya zararlar›, kar/zarar tablosuna yans›t›lm›flt›r. • Finansal araçlar›n rayiç de¤eri Makul de¤er, zorunlu sat›fl veya tasviye gibi haller d›fl›nda, bir finansal arac›n cari bir ifllemde istekli taraflar aras›nda al›m sat›ma konu olan fiyat›n› ifade eder. Kote edilmifl piyasa fiyat›, flayet varsa, bir finansal arac›n makul de¤erini en iyi yans›tan de¤erdir. fiirket'in finansal araçlar›n makul de¤erleri Türkiye'deki finansal piyasalardan ilgili ve güvenilebilir bilgiler edinilebilece¤i ölçüde, tahmin edilmifltir. Burada sunulan tahminler, fiirket'in bir piyasa iflleminde edinebilece¤i tutarlar› yans›tmayabilir. fiirket'in finansal araçlar›n›n makul de¤erlerinin tahmininde afla¤›da belirtilen yöntemler ve varsay›mlar kullan›lm›flt›r: Rayiç de¤erleri tahmin edilmesi pratikte mümkün olan finansal enstrümanlar›n rayiç de¤erlerinin tahmini için afla¤›daki yöntem ve varsay›mlar kullan›lm›flt›r: Finansal Aktifler Makul de¤eri defter de¤erine yaklaflan parasal aktifler: - Yabanc› para bakiyeleri dönem sonu kuru üzerinden çevrilmektedir. - Bilançoda maliyet bedeli üzerinden gösterilen baz› finansal aktiflerin (kasa-banka) makul de¤erlerinin bilanço de¤erlerine yaklafl›k olduklar› varsay›lmaktad›r. - Ticari alacaklar›n makul de¤erinin, karfl›l›klar ayr›ld›ktan sonra, tafl›nd›klar› de¤ere yak›n oldu¤u tahmin edilmektedir. Finansal Pasifler Makul de¤eri defter de¤erine yaklaflan parasal pasifler: - K›sa vadeli krediler ve di¤er parasal pasiflerin makul de¤erlerinin, k›sa dönemli olmalar› dolay›s›yla, defter de¤erlerinin yaklafl›k oldu¤u varsay›lmaktad›r. - Yabanc› para cinsinden olan ve dönem sonu kurlar› üzerinden çevrilen uzun vadeli borçlar›n›n makul de¤erinin defter de¤erine eflit oldu¤u varsay›lmaktad›r. - Üçüncü flah›slara ödenecek tahmini tutarlar› temsil eden ticari borçlar ile tahakkuk etmifl giderlerin bilançoda tafl›nan defter de¤erlerinin piyasa de¤erlerine yaklafl›k oldu¤u varsay›lm›flt›r. Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar Bilanço tarihi ile bilançonun yetkilendirme tarihi aras›nda mali tablolarda düzeltme gerektiren bir olay›n ortaya ç›kmas› durumunda mali tablolara gerekli düzeltmeler yap›lmakta, düzeltme gerektirmeyen durumlarda ilgili olay bilanço dipnotlar›nda aç›klanmaktad›r. 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Karfl›l›klar, fiarta Ba¤l› Yükümlülükler ve fiarta Ba¤l› Varl›klar Karfl›l›klar Karfl›l›klar geçmiflteki olaylardan kaynaklanan olas› bir yükümlülük olmas› (hukuki veya yap›sal yükümlülük), bu yükümlülü¤ün gelecekte yerine getirilmesi için gerekli aktif kalemlerde bir azal›fl›n muhtemelen söz konusu olmas› ve yükümlülük tutar›n›n güvenilir bir biçimde saptanabilmesi durumunda tahakkuk ettirilmektedir. Tahakkuk ettirilen bu karfl›l›klar her bilanço döneminde gözden geçirilmekte ve cari tahminlerin yans›t›lmas› amac›yla revize edilmektedir. 14 n fiarta Ba¤l› Yükümlülükler ve fiarta Ba¤l› Varl›klar Taahhüt ve flarta ba¤l› yükümlülük do¤uran ifllemler, gerçekleflmesi gelecekte bir veya birden fazla olay›n neticesine ba¤l› durumlar› ifade etmektedir. Dolay›s›yla, baz› ifllemler ileride do¤mas› muhtemel zarar, risk veya belirsizlik tafl›malar› aç›s›ndan bilanço d›fl› kalemler olarak tan›nm›flt›r. Gelecekte gerçekleflmesi muhtemel mükellefiyetler veya oluflacak zararlar için bir tahmin yap›lmas› durumunda bu yükümlülükler fiirket için gider ve borç olarak kabul edilmektedir. Ancak gelecekte gerçekleflmesi muhtemel gözüken gelir ve karlar mali tablolarda yans›t›lmaktad›r. Muhasebe Politikalar›, Muhasebe Tahminlerinde De¤ifliklik ve Hatalar ‹liflikteki mali tablolar›n Sermaye Piyasas› Muhasebe Standartlar› ile uyumlu bir flekilde haz›rlanmas› Yönetim taraf›ndan haz›rlanm›fl mali tablolarda yer alan baz› aktif ve pasiflerin tafl›d›klar› de¤erler, muhtemel mükellefiyetlerle ilgili verilen aç›klamalar ile raporlanan gelir ve giderlerin tutarlar›na iliflkin olarak baz› tahminler yap›lmas›n› gerektirmektedir. Gerçekleflen tutarlar tahminlerden farkl›l›klar içerebilir. Bu tahminler düzenli aral›klarla gözden geçirilmekte ve bilindikleri dönemler itibariyle gelir tablosunda raporlanmaktad›r. Nakit ak›m tablosu fiirket, nakit ak›m tablosunu, SPK Tebli¤i'ne uygun olarak haz›rlamaktad›r. 4. HAZIR DE⁄ERLER 31 Aral›k 2006 Kasa Banka - Vadeli mevduat - Vadesiz mevduat Toplam 5 743,228 532,791 210,437 743,233 31 Aral›k 2005 791 1,091,551 1,032,076 59,475 1,092,342 Vadeli mevduatlar Yeni Türk Liras› ve yabanc› para mevduatlardan oluflmaktad›r. Yeni Türk Liras› vadeli mevduatlar için faiz oran› %18.75 ve %19'dur. Yabanc› para vadeli mevduatlar için faiz oran› %3.5'tur. Vadeli mevduatlar için faiz tahakkuku hesaplanm›fl olup mali tablolara yans›t›lm›flt›r. 5. MENKUL KIYMETLER, net 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 971,612 10,080 981,692 133,671 133,671 Kamu kesimi tahvil, senet ve bonolar› Yat›r›m fonu Toplam 31.12.2006 Al›m-Sat›m Amaçl› Kamu kesimi tahvil, senet ve bonolar› Devlet Tahvili Devlet Tahvili (Ters Repo) Yat›r›m fonu Maliyet Bedeli Borsa Rayici De¤er Art›fl›/(Azal›fl›) 894,744 10,820 10,185 915,749 960,776 10,836 10,080 981,692 960,776 10,836 10,080 981,692 Maliyet Bedeli Borsa Rayici De¤er Art›fl›/(Azal›fl›) 133,572 133,572 133,671 133,671 99 99 31.12.2005 Al›m-Sat›m Amaçl› Kamu kesimi tahvil, senet ve bonolar› Devlet Tahvili (Ters Repo) Toplam 6. F‹NANSAL BORÇLAR, net Yoktur (31.12.2005-Yoktur). 7. T‹CAR‹ ALACAK VE BORÇLAR, net 7.1 Ticari Alacaklar K›sa Vadeli Yoktur (31.12.2005-Yoktur). Verilen depozito ve teminatlar Toplam 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 137 137 137 137 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 2,038 2,038 13,187 13,87 Ticari Borçlar Toplam 2006 7.2 Ticari Borçlar an nua l r epor t fa ali yet ra poru Uzun Vadeli 31.12.2006 tarihleri itibariyle ticari borçlar rakam›n›n 384 YTL'lik k›sm› ters bakiye veren müflterilerden oluflmaktad›r. (31.12.2005- 7,079 YTL) n 15 8. F‹NANSAL K‹RALAMA ALACAKLARI VE BORÇLARI, net Yoktur (31.12.2005-Yoktur) 9. ‹L‹fiK‹L‹ TARAFLARDAN ALACAKLAR VE BORÇLAR, net ‹liflkili taraflardan alacaklar ve borçlar afla¤›daki gibidir: 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 Alacaklar Ticari Borçlar Ticari Olmayan Ticari Alacaklar Borçlar Ticari Olmayan Ticari Ticari Olmayan Ticari Ticari Olmayan 6 - 2,795 - 41,997 - - - ‹sviçre Sigorta A.fi. 5,941 - 130 - 4,755 - 6 - Avrupa Holding Afi. - - 4 - 307 - 2 - ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. - - - - - - 7 - ‹sviçre Sigorta A.fi. - - - - - - 2 - ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. - - 6 - 527 - 2 - 2,003 - 11 - 1,239 - 11 - Pamir Sezener - - - - - - 1 - Mert Balc› - - 1 - - - - - Murat Balc› Okan Balc› - - 4 - - - 3 - ‹zver Balc› 245 - 4 - - - - - ‹sviçre Sigorta K›br›s Ltd. 214 - 855 - 193 - 571 - - - 124,001 - - 5 - 8,409 - 127,811 - - 610 - Cüneyt Demirgürefl Asbim Bilgi ‹fllem Hizm. Müflavirlik ve Tic. Ltd. fiti. 49,018 ‹liflkili taraflarla yap›lan ifllemler afla¤›daki gibidir: Fon yönetim ücreti gelirleri (Not 36.3) 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 358,961 527,023 885,984 365,139 355,302 720,441 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 19,409 1,448 338 61,611 14,875 97,681 15,787 1,150 1,489 28,781 9,448 8,933 255 65,843 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 2,785 10,637 13,422 2,764 12,175 14,939 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 17,080 17,080 12,120 12,120 Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Portföy yönetim komisyonu ve baflar› primi gelirleri (Not 36.3) Okan Balc› Murat Balc› Mert Balc› Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Avrupa Holding A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Cüneyt Demirgürefl Sigorta Giderleri (Not 37) 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. 16 n Kira giderleri (Not 37) Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. 10. D‹⁄ER ALACAKLAR VE BORÇLAR, net 10.1 Di¤er Alacaklar Müflteri yönetim komisyonlar› ve baflar› primleri Di¤er Toplam 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 24,607 733 25,340 11,145 1,139 12,284 10.2 Di¤er Borçlar Yoktur (31.12.2005- Yoktur). 11.CANLI VARLIKLAR, net Yoktur (31.12.2005-Yoktur). 12.STOKLAR, net Yoktur (31.12.2005-Yoktur). 13.DEVAM EDEN ‹NfiAAT SÖZLEfiMELER‹ ALACAKLARI VE HAKED‹fi BEDELLER‹, net Yoktur (31.12.2005-Yoktur). 14.ERTELENEN VERG‹ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜLÜKLER‹ fiirket'in ertelenmifl vergi aktifi ve yükümlülü¤ü Tebli¤'e göre haz›rlanan mali tablolar ile fiirket'in yasal kay›tlar› aras›ndaki geçici farklardan oluflmaktad›r. Bu farklar Tebli¤ ve vergi amaçl› haz›rlanan tablolarda gelir ve giderlerin de¤iflik raporlama dönemlerinde vergilendirilmesinden kaynaklanmaktad›r. fiirket'in kurumlar vergisi yükümlülü¤ü afla¤›daki gibidir: 31 Aral›k 2006 Bilanço: Vergi borçlar› Kurumlar vergisi karfl›l›¤› Peflin ödenen vergiler Ertelenmifl vergi varl›klar› / (yükümlülükleri) 31 Aral›k 2005 (109,495) 65,098 (5,024) (49,421) (78,123) 32,288 (7,397) (53,232) 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 (109,495) (2,373) (111,868) (78,123) 1,081 (77,042) Gelir tablosu vergi durumu Cari y›l›n Kurumlar Vergisi Ertelenmifl vergi geliri / (gideri) Toplam fiirket'in iliflikteki mali tablolarda ayr›lan ertelenmifl vergi varl›klar› ve yükümlülükleri afla¤›da özetlenmifltir: 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 34,342 118 6,868 24 6,892 28,558 557 8,567 168 8,735 Ertelenen Vergi Yükümlülükleri Ba¤l› menkul k›ymetler düzeltmesi Maddi ve maddi olmayan duran varl›klar Gelir tahakkuklar› Di¤er (1,549) (7,790) - (310) (1,558) (1,868) (3,685) (353) (420) (1,106) (106) (126) (1,338) Ertelenen vergi varl›klar›/(yükümlülük.), net 5,024 2006 Ertelenen Vergi Varl›klar› K›dem tazminat› karfl›l›klar› Di¤er an nua l r epor t fa ali yet ra poru Kümülatif Kümülatif Ertelenmifl Ertelenmifl Zamanlama Zamanlama Vergi Vergi Fark› Fark› 7,397 31.12.2006 tarihinden sonra gerçekleflecek geçici farklar üzerinden yükümlülük metoduna göre hesaplanan ertelenen vergi alaca¤› ve yükümlülü¤ü için uygulanacak oran %20'dir (2005: %30). n 17 15. D‹⁄ER CAR‹/CAR‹ OLMAYAN VARLIKLAR VE KISA/UZUN VADEL‹ YÜKÜMLÜLÜKLER 15.1 Varl›klar Cari 31.12.2006 31.12.2005 Peflin ödenen stopajlar Gelecek aylara ait giderler Peflin ödenen geçici vergi 20,025 6,606 65,098 22,306 8,410 32,288 Toplam 91,729 63,004 31.12.2006 31.12.2005 Ödenecek sosyal güvenlik primleri Ödenecek gelir vergisi Personele borçlar Di¤er yükümlülükler 8,851 9,814 678 14,749 8,620 11,928 5,482 Toplam 34,092 26,030 15.2 Yükümlülükler K›sa Vadeli 16. F‹NANSAL VARLIKLAR, net 31.12.2006 Ba¤l› Menkul K›ymetler Maliyet Bedeli Bugünkü De¤er De¤er Art›fl›/(Azal›fl›) 146,008 146,008 158,157 158,157 12,149 12,149 Maliyet Bedeli Bugünkü De¤er De¤er Art›fl›/(Azal›fl›) 101,706 92,926 194,632 102,678 94,627 197,305 972 1,701 2,673 TRT 090408 T 17 Toplam 31.12.2005 Ba¤l› Menkul K›ymetler TRT 150306 T12 TRT 240506 T19 Toplam 17. POZ‹T‹F / NEGAT‹F fiEREF‹YE, net fiirket konsolidasyona tabi de¤ildir. 18. YATIRIM AMAÇLI GAYR‹MENKULLER, net Yoktur (31.12.2005-Yoktur). 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t 19. MADD‹ VARLIKLAR, net 18 n Maliyet Tafl›tlar Demirbafllar Toplam Bakiye, 31.12.2004 Girifl Ç›k›fl Bakiye, 31.12.2005 Girifl Ç›k›fl Bakiye, 31.12.2006 Birikmifl Amortisman Bakiye, 31.12.2004 Girifl Ç›k›fl Bakiye, 31.12.2005 Girifl Ç›k›fl Bakiye, 31.12.2006 Net Defter De¤eri, 31.12.2005 Net Defter De¤eri, 31.12.2006 34,152 34,152 34,152 92,297 4,653 96,950 6,760 103,710 126,449 4,653 131,102 6,760 137,862 7,400 6,830 14,230 6,830 21,060 19,922 13,092 63,939 14,732 78,671 7,530 86,201 18,279 17,509 71,339 21,562 92,901 14,360 107,261 38,201 30,601 Maddi duran varl›klar üzerindeki toplam sigorta tutar› 95,150 YTL'dir. Döneme iliflkin amortisman gideri 14,360 YTL'dir. 20.MADD‹ OLMAYAN VARLIKLAR, net Maliyet Haklar Bakiye, 31.12.2004 Girifl Bakiye, 31.12.2005 Girifl Bakiye, 31.12.2006 Birikmifl Amortisman Bakiye, 31.12.2004 Girifl Bakiye, 31.12.2005 Girifl Bakiye, 31.12.2006 Net Defter De¤eri, 31.12.2005 Net Defter De¤eri, 31.12.2006 95,349 29,489 124,838 17,473 142,311 49,781 25,376 75,157 29,591 104,748 49,681 37,563 Döneme iliflkin itfa pay› gideri 29,591 YTL'dir. 21. ALINAN AVANSLAR Yoktur (31.12.2005- Yoktur) 22. EMEKL‹L‹K PLANLARI Yoktur (31.12.2005- Yoktur) 23. BORÇ KARfiILIKLARI K›sa vadeli 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 Ba¤›ms›z denetim gider karfl›l›¤› Vergi Karfl›l›¤› Di¤er 3,245 109,495 141 2,950 78,123 762 Toplam 112,881 81,835 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 K›dem Tazminat› Karfl›l›¤› Dava Karfl›l›¤› 34,342 2,266 28,558 - Toplam 36,608 28,558 Uzun vadeli 24. ANA ORTAKLIK DIfiI PAYLAR/ANA ORTAKLIK DIfiI KAR ZARAR Yoktur (31.12.2005- Yoktur) 25. SERMAYE/KARfiILIKLI ‹fiT‹RAK SERMAYE DÜZELTMES‹ 31.12.2006 ve 31.12.2005 tarihleri itibariyle fiirket'in ödenmifl sermayesi her biri 0.1 Ykr nominal de¤erli 952,210,000 adet hisseye bölünmüfltür. Ortaklar›n›n dökümü ile ortakl›k yüzdeleri afla¤›daki gibidir: 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 Tutar› % 816,710.49 125,977.38 9,522.10 0.03 952,210 85.769997% 13.230000% 1.000000% 0.000003% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 100% 190,442.00 476,485.88 9,522.10 13,268.50 129,182.12 85,698.90 47,610.50 952,210 20.000000% 50.040000% 1.000000% 1.393443% 13.566558% 9.000000% 5.000000% 100% 2006 Ergo‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Ertan Y›lmaz Di¤er Avrupa Holding A.fi. Pamir Sezener Cüneyt Demirgürefl Toplam % an nua l r epor t fa ali yet ra poru Pay Pay Tutar› n 19 26.SERMAYE YEDEKLER‹ 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 Öz Sermaye Enflasyon Düzeltmesi Farklar› 347,261 347,261 Toplam 347,261 347,261 Özsermaye enflasyon düzeltme farklar› hesab› mali tablolar›n ilk defa enflasyona göre düzeltilmesi sonucunda oluflan geçmifl y›l zararlar› ile mahsup edilmifltir (Not 44.4). 27.KAR YEDEKLER‹ 31 Aral›k 2006 31 Aral›k 2005 16,441 33,246 49,687 - Yasal Yedekler Ola¤anüstü yedekler Toplam fiirket 21.02.2006 tarih ve 86 no'lu yönetim kurulu toplant›s›nda 2005 y›l› sonu itibariyle yap›lacak kar da¤›t›m›na iliflkin hususlar› afla¤›daki gibi belirlemifltir; fiirket kar da¤›t›m›nda, da¤›t›lacak tutarlar› yasal (VUK) kay›tlar›ndan karfl›lamay› kararlaflt›rm›flt›r. Bununla birlikte dönem kar› olan 307,546 YTL'den 71,994 YTL geçmifl y›l zararlar›, 78,123 YTL ödenecek vergi ve yasal yükümlülükler ve 7,871 YTL birinci tertip yasal yedek akçeler düflüldükten sonra kalan da¤›t›labilir kar tutar›n› 149,558 YTL olarak belirlemifltir. TTK ve flirket ana sözleflmesi hükümlerine göre ortaklara birinci temettü olarak 47,611 YTL, memur ve iflçilere 7,688 YTL ödendikten sonra kalan 94,259 YTL'lik tutar›n 8,569 YTL'sinin ikinci tertip yasal yedek akçe olarak ayr›lmas›n› ve 85,690 YTL'sinin ortaklara ikinci temettü olarak ödenmesini; SPK mevzuat›na göre haz›rlanan mali tablolarda yer alan vergi öncesi 312,327 YTL tutar›ndaki kar›n da ayn› flekilde da¤›t›ma konu edilerek kalan bakiyenin ola¤anüstü yedeklere aktar›lmas› hususlar›n› karara ba¤layarak kar da¤›t›m ifllemini gerçeklefltirmifltir. 28. GEÇM‹fi YIL KAR/ZARARLARI Kanuni defterlerdeki birikmifl kârlar, afla¤›da belirtilen kanuni yedeklerle ilgili hüküm haricinde da¤›t›labilirler. Türk Ticaret Kanunu'na göre, yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye ayr›l›r. Türk Ticaret Kanunu'na göre birinci tertip yasal yedekler, flirketin ödenmifl sermayesinin %20'sine ulafl›l›ncaya kadar, kanuni net kar›n %5'i olarak ayr›l›r. ‹kinci tertip yasal yedekler ise ödenmifl sermayenin %5'ini aflan da¤›t›lan kar›n %10'udur. Türk Ticaret Kanunu'na göre, yasal yedekler ödenmifl sermayenin %50'sini geçmedi¤i sürece sadece zararlar› netlefltirmek için kullan›labilir, bunun d›fl›nda herhangi bir flekilde kullan›lmas› mümkün de¤ildir. Seri XI No:25 say›l› tebli¤ uyar›nca enflasyona göre düzeltilen ilk mali tablo düzenlenmesi sonucunda özsermaye kalemlerinden “Sermaye, Emisyon Primi, Yasal Yedekler, Statü Yedekleri, Özel Yedekler ve Ola¤anüstü Yedek kalemlerine bilançoda kay›tl› de¤erleri ile yer verilir. Bu hesap kalemlerinin düzeltilmifl de¤erleri toplu halde özsermaye grubu içinde “özsermaye enflasyon düzeltmesi farklar›” hesab›nda yer verilir. SPK'n›n 30 Aral›k 2003 tarihli ve 66/1630 say›l› karar›na göre, enflasyona göre düzeltilen ilk mali tablo denklefltirme iflleminde ortaya ç›kan ve “geçmifl y›llar zarar›nda” izlenen tutar›n, SPK'n›n kar da¤›t›m›na iliflkin düzenlemeleri çerçevesinde, enflasyona göre düzeltilmifl mali tablolara göre da¤›t›labilecek kar rakam› bulunurken indirim kalemi olarak dikkate al›nmas› esast›r. Bununla birlikte “geçmifl y›l zarar›” nda izlenen söz konusu tutar›n, varsa dönem kar› ve da¤›t›lmam›fl geçmifl y›l kar›, kalan zarar miktar›n›n ise s›ras›yla ola¤anüstü yedek akçeler, yasal yedek akçeler, ve özkaynak kalemlerinin enflasyon muhasebesine göre düzeltilmesinden kaynaklanan sermaye yedeklerinden mahsup edilmesi mümkün bulunmaktad›r. fiirket 31.12.2005 tarihi itibariyle mahsup ifllemini gerçeklefltirmifltir (Not 44.4) 29. YABANCI PARA POZ‹SYONU Yoktur. 30. DEVLET TEfiV‹K VE YARDIMLARI Yoktur (31.12.2005- Yoktur) 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t 31. KARfiILIKLAR, fiARTA BA⁄LI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER Yoktur (31.12.2005- Yoktur) 20 n 32. ‹fiLETME B‹RLEfiMELER‹ Yoktur (31.12.2005- Yoktur) 33. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Yoktur (31.12.2005- Yoktur) 34. B‹LANÇO TAR‹H‹NDEN SONRAK‹ OLAYLAR 01.01.2007 tarihinden geçerli olmak üzere k›dem tazminat› tavan› 1,961 YTL olarak yeniden belirlenmifltir. fiirket ortaklar›ndan ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi.'nin ünvan› 27.12.2006 tarihinde tescil edilmifl olup 05.01.2007 tarih 6717 say›l› Ticaret Sicil Gazetesinde ilan edilerek Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. olarak de¤iflmifltir. fiirket ortaklar›ndan ‹sviçre Sigorta A.fi.'nin ünvan› 27.12.2006 tarihinde tescil edilmifl olup 04.01.2007 tarih 6716 say›l› Ticaret Sicil Gazetesinde ilan edilerek Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. olarak de¤iflmifltir. 35. DURDURULAN FAAL‹YETLER Yoktur (31.12.2005-Yoktur) 36. ESAS FAAL‹YET GEL‹RLER‹ 36.1 Sat›fl Gelirleri, net Hazine Bonosu Sat›fllar› Devlet Tahvili Sat›fllar› Di¤er Menkul K›ymet Sat›fllar› Toplam 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 831,641 29,551,377 72,454 30,455,472 1,917,539 77,915,363 135,939 79,968,841 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 826,957 29,525,184 77,505 30,429,646 1,915,828 77,867,580 141,791 79,925,199 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 901,729 251,000 1,152,729 730,972 208,772 1,430 941,174 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 36.2 Sat›fllar›n maliyeti (-) Hazine Bonosu Sat›fllar› Devlet Tahvili Sat›fllar› Di¤er Menkul K›ymet Sat›fllar› Toplam 36.3 Hizmet gelirleri (net) Hizmet gelirlerinin detay› afla¤›daki gibidir: Fon yönetimi komisyon gelirleri Portföy yönetimi ücreti ve baflar› primi gelirleri Di¤er Toplam ‹liflkili flirketlerle yap›lan ifllemlerin detay› afla¤›daki gibidir; Fon yönetim komisyon gelirleri (Not 9) Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Toplam 358,961 527,023 885,984 365,139 355,302 720,441 Portföy yönetim ücreti ve baflar› primi gelirleri (Not 9) Okan Balc› Murat Balc› Mert Balc› Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Avrupa Holding A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Cüneyt Demirgürefl Toplam 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 19,409 1,448 338 61,611 14,875 97,681 15,787 1,150 1,489 28,781 9,448 8,933 255 65,843 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 120,762 830,666 951,428 2006 Pazarlama Sat›fl ve Da¤›t›m Giderleri Genel Yönetim Giderleri Toplam an nua l r epor t fa ali yet ra poru 37. FAAL‹YET G‹DERLER‹ 82,564 702,433 784,997 n 21 Pazarlama sat›fl ve da¤›t›m giderlerinin detay› afla¤›daki gibidir: 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 66,056 6,310 26,292 20,041 2,063 120,762 45,441 8,685 14,946 12,913 579 82,564 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 574,513 18,650 550 41,476 13,217 5,280 2,785 6,061 43,951 3,511 26,935 15,199 13,335 18,234 46,969 830,666 498,834 12,231 262 31,387 11,800 4,804 2,883 3,502 46,938 1,961 25,934 11,211 11,521 12,120 27,045 702,433 Temsil a¤›rlama giderleri Reklam ilan giderleri Seyahat ve konaklama giderleri Komisyon giderleri Di¤er giderler Toplam Genel yönetim giderlerinin detay› afla¤›daki gibidir: Personel Giderleri Tafl›t giderleri Temsil a¤›rlama giderleri Bak›m onar›m giderleri Denetim giderleri Posta ve kargo giderleri Sigorta giderleri K›rtasiye ve bas›l› evrak giderleri Amortisman giderleri Seyahat giderleri Vergi, resim ve harçlar K›dem tazminat› karfl›l›¤› Haberleflme giderleri Kira giderleri Di¤er giderler Toplam Personel giderleri içerisinde 10,637 YTL tutar›nda grup flirketlerine ödenen personel sa¤l›k ve hayat sigorta gideri, sigorta giderleri içerisinde 2,785 YTL tutar›nda grup flirketlerine ödenen sabit k›ymet sigorta gideri bulunmaktad›r.(Not 9) Kira giderlerinin 17,080 YTL'lik k›sm› grup flirketlerinden ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi.'ye ödenen kira tutar›ndan oluflmaktad›r. (Not 9) 38. D‹⁄ER FAAL‹YETLERDEN GEL‹R/G‹DER VE KAR/ZARARLAR 38.1 Di¤er faaliyetlerden gelir ve karlar 01.01.-31.12.2006 Faiz Gelirleri Kur fark› gelirleri Devlet tahvili ve hazine bonosu reeskont gelirleri Alt›n de¤erleme geliri Di¤er Toplam 117,853 101,665 77,786 22,399 9,416 329,119 01.01.-31.12.2005 102,811 46,602 99 3,751 153,263 38.2 Di¤er faaliyetlerden gider ve zararlar 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Dava karfl›l›¤› Di¤er Toplam 22 n 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 2,266 105 2,371 540 540 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 25,383 25,383 40,215 40,215 39. F‹NANSMAN G‹DERLER‹ Kur fark› giderleri Toplam 40. NET PARASAL POZ‹SYON KAR/ZARARI Dipnot 2'de belirtildi¤i üzere, 01.01.2005 tarihinden itibaren SPK'n›n 17.03.2005 tarih ve 11/367 say›l› karar› ile 2005 için mali tablolar›n enflasyona göre düzeltilmesi uygulamas›na son verilmifl olup, fiirket'in 31.12.2005 tarihli mali tablolar›nda enflasyon muhasebesi uygulanmam›flt›r. Cari dönemde enflasyon muhabesi uygulanmamas› sebebiyle fiirket'in gelir tablosunda net parasal pozisyon kar/zarar hesab› bulunmamaktad›r. 41. VERG‹LER fiirket, Türkiye'de yürürlükte bulunan vergi mevzuat› ve uygulamalar›na tabidir. 01.01.2006 tarihi itibariyle 5520 say›l› Kurumlar Vergisi Kanunu uygulamaya bafllam›flt›r. 01.01.2006 tarihi itibariyle Kurumlar Vergisi oran› 20% (31.12.2005: 30%)'dir. Bu kanuna göre Kurumlar vergisi, mükelleflerin bir hesap dönemi içinde elde ettikleri safî kurum kazanc› üzerinden hesaplan›r. Safî kurum kazanc›n›n tespitinde, Gelir Vergisi Kanununun ticarî kazanç hakk›ndaki hükümleri uygulan›r. Kurumlar Vergisi Matrah›, kurumlar›n ticari kazanc›na vergi yasalar› gere¤ince indirimi kabul edilmeyen giderlerin ilave edilmesi, vergi yasalar›nda yer alan istisna ve indirimlerin indirilmesi sonucu bulunur. Kar da¤›t›lmad›¤› takdirde baflka bir vergi ödenmemektedir. Vergi mevzuat› uyar›nca üçer ayl›k dönemler itibariyle oluflan kazançlar üzerinden 01.01.2006 tarihinden itibaren uygulanmak üzere %20 (31.12.2005: 30%) oran›nda geçici vergi hesaplanarak ödenmekte, ödenen tutarlar y›ll›k kazanç üzerinden hesaplanan vergiden mahsup edilmektedir. Kurumlar vergisi beyannamesi, hesap döneminin kapand›¤› ay› izleyen dördüncü ay›n birinci gününden yirmibeflinci günü akflam›na kadar mükellefin ba¤l› oldu¤u vergi dairesine verilecek ve üç ayl›k devreler itibariyle ödenen geçici vergiler o y›la ait Kurumlar Vergisi borcundan düflüldükten sonra kalan bakiye beyannamenin verildi¤i ay›n sonuna kadar ödenecektir. Kurumlar vergisi mükelleflerinin hesap dönemi içerisinde elde ettikleri kurum kazanc› üzerinden ödemek zorunda olduklar› kurumlar vergisi d›fl›nda ayr›ca baz› hallerde Gelir Vergisi Kanunu (GVK) hükümlerine göre gelir vergisi tevkifat› (stopaj›) ödeme mükellefiyetleri do¤maktad›r. Tam mükellef kurumlar taraf›ndan tam mükellef gerçek kiflilere ve gelir ve kurumlar vergisi mükellefi olmayanlara da¤›t›lan kar paylar› %15 oran›nda tevkifata tabidir Tam mükellef kurumlarca kar›n sermayeye eklenmesi kar da¤›t›m› say›lmayaca¤›ndan tevkifat yap›lmayacakt›r. Tam mükellef kurumlar taraf›ndan dar mükellef gerçek kiflilere, dar mükellef kurumlara (Türkiye'de bir iflyeri veya daimi temsilci arac›l›¤› ile kar pay› elde edenler hariç) ve gelir ve kurumlar vergisinden muaf olan dar mükelleflere da¤›t›lan kar paylar› % 10 oran›nda tevkifata tabidir Di¤er taraftan 4842 say›l› Yasa ile istisna kazançlardan stopaj uygulamas›na son verilmifltir. Bu nedenle, istisna olsun veya olmas›n tüm kazançlar da¤›t›m› halinde stopaja tabidir. Bu durumun istisnas›, eski rejime göre (4842 say›l› yasa öncesi hükümlere göre) kullan›lan yat›r›m indirimi için %19,8 oran›ndaki stopaj›n devam etmesi halidir. Halka aç›k olan veya olmayan flirketlerle ilgili stopaj oranlar›ndaki de¤ifliklik kald›r›lm›flt›r. Tüm kurumlar yukar›da belirtilen flekilde kar da¤›tmalar› halinde %15 oran›nda stopaj yapacaklard›r. Türk vergi mevzuat›na göre beyanname üzerinde gösterilen mali zararlar 5 y›l› aflmamak kayd›yla dönem kurum kazanc›ndan indirilebilirler. Ancak, mali zararlar, geçmifl y›l karlar›ndan mahsup edilemez. Türkiye'de ödenecek vergiler konusunda vergi otoritesi ile mutabakat sa¤lamak gibi bir uygulama bulunmamaktad›r. Vergi incelemesine yetkili makamlar befl y›l zarf›nda muhasebe kay›tlar›n› inceleyebilir ve hatal› ifllem tespit edilirse ödenecek vergi miktarlar› de¤iflebilir. 42. H‹SSE BAfiINA KAZANÇ Hisse Bafl›na düflen kar (Tam Yeni Kurufl) 952,210,000 2006 Adi hisselerin a¤›rl›kl› ortalama hisse miktar› (Hisselerin her biri 0.1 Yeni Kurufl) 416,624 an nua l r epor t fa ali yet ra poru Net Dönem Kar› 0.0004 43. NAK‹T AKIM TABLOSU Nakit ak›m tablosu, SPK Tebli¤i'ne uygun olarak haz›rlanmaktad›r. n 23 44. MAL‹ TABLOLARI ÖNEML‹ ÖLÇÜDE ETK‹LEYEN YA DA MAL‹ TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANAB‹L‹R VE ANLAfiILAB‹L‹R OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKL‹ OLAN D‹⁄ER HUSUSLAR 44.1 Saklama veya anapara ve gelirlerinin tahsili amac›yla emanet olarak b›rak›lan menkul k›ymet ve kuponlar›n›n toplam nominal tutarlar› 31.12.2006 Menkul K›ymet Türü Hisse senetleri Devlet tahvili ve hazine bonosu Yat›r›m fonu Hisse senetleri (yabanc›) Dövize endeksli tahvil ve hazine bonosu Döviz 31.12.2005 Nominal Nominal Nominal Nominal Yabanc› Para Cinsi Yabanc› Para YTL Tutar› YTL Tutar› Tutar› Tutar› USD USD USD EURO 38,201 2,130,000 1,171,980 844,413 250,374 9,698,543 1,013,927 - 38,201 3,055,000 947,846 954,885 387,708 6,242,391 916,589 - 44.2 Portföylerinde bulunan menkul k›ymetlerin toplam nominal tutarlar›: Menkul K›ymet Türü 31.12.2006 Devlet Tahvili Devlet Tahvili (Ters Repo) Devlet Tahvili (Blokaj) Toplam 1,200,000 11,543 200,000 1,411,543 31.12.2005 133,572 200,000 333,572 44.3 Yönetim Kurulu baflkan ve üyeleri ile genel müdür, genel müdür yard›mc›lar› ve idari koordinatör gibi üst yöneticilere cari dönemde sa¤lanan ücret ve benzeri menfaatlerin toplam tutar› Yönetim kurulu baflkan ve üyeleri ile genel müdür, genel müdür yard›mc›lar› ve idari koordinatör gibi üst yöneticilere cari dönemde sa¤lanan ücret ve benzeri menfaatlerin toplam tutar› 256,800 YTL (01.01.-31.12.2005- 196,700 YTL) 44.4 Özsermaye Enflasyon Düzeltme Farklar›, Yasal Yedekler Ve Ola¤anüstü Yedeklerin Kay›tl› De¤erleri Hakk›nda Aç›klama Sermaye Piyasas› Kurulu'nun 11.01.2005 tarih ve B.02.1.SPK.0.17-11/1025 say›l› yaz›s›nda mali tablolar›n enflasyona göre ilk defa düzeltilmesinde ortaya ç›kan ve özsermaye hesap grubu içerisinde “geçmifl y›llar zarar›nda” izlenen tutarlar›n SPK'n›n kar da¤›t›m›na iliflkin düzenlemeleri çerçevesinde, enflasyona göre düzeltilmifl mali tablolara göre da¤›t›labilecek kar rakam› bulunurken indirim kalemi olarak dikkate al›nmas› esas olup, geçmifl y›llar zarar›nda izlenen söz konusu tutar›n, varsa dönem kar› ve da¤›t›lmam›fl geçmifl y›l karlar›, kalan zarar miktar›n›n ise, s›ras›yla ola¤an üstü yedek akçeler, yasal yedek akçeler ve özsermaye kalemlerinin enflasyon muhasebesine göre düzeltilmesinden kaynaklanan sermaye yedeklerinden mahsup edilmesini mümkün k›lm›flt›r. fiirket, 2005 y›l› içerisinde geçmifl y›l zararlar›n›n özsermaye enflasyon düzeltme farklar› ile mahsuplaflt›r›lmas› ifllemini 2004 Y›l›na ‹liflkin Ola¤an Genel Kurul Karar›'na istinaden gerçeklefltirmifltir. 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t 44.5 31.12.2006 tarihi itibariyle fiirket aleyhine aç›lm›fl ve halen devam etmekte olan davalar: ‹stanbul 2. Fikri ve Sinai Haklar Hukuk Mahkemesi'nde 03.03.2006 tarihinde Serimaj Stok Film Foto¤raf ve Reklam Hizmetleri Ltd. fiti. taraf›ndan pazarlama yetkisine sahip oldu¤u 3 adet görsel ö¤enin fiirket'in internet sayfas›nda kullan›lmas› nedeniyle 2,266 YTL tutar›nda dava aç›lm›fl olup rapor tarihi itibariyle dava devam etmektedir. Davaya iliflkin yükümlülükler fiirket taraf›ndan mali tablolara yans›t›lm›flt›r. 24 n ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. 2006 an nua l r epor t fa ali yet ra poru 2006 Annual Report n 25 Chairman's Statement The most important development in 2006 was the volatility in the financial markets during the May-June period. After the US inflation had increased in April, the tension in financial markets elevated as the probability of a faster than anticipated rate hike by the FED increased. In addition to this, the process for the assignment of the new chairman of the Central Bank of Turkey wasn't managed market friendly. These factors caused a fast devaluation of TRY against hard currencies. The devaluation period ended with the intervention of CBT to the foreign exchange and the hike of the overnight interest rates. The renewal of the IMF standby program, the acceleration of privatization efforts and significant foreign core investment into especially the finance sector played an important role in the maintenance of the optimism after the volatility in the financial markets. In the long term price stability is the most important factor for the growth. Unfortunately there weren't any progress in the price stability in 2006. Consumer price index, which had decreased to one-digit numbers in 2005, increased again in 2006 after the volatility in the summer and reached 9,6%. Although the inflation was above the target, the financial markets derived comfort from the one-digit number. A strong discipline on public finances resulted in the ratio of the consolidated budget deficit to gross national product of 0,5% in 2006. This ratio is again full filled the limits of Maastricht criteria after 2005. The average financing cost of the Treasury increased to 18,1% in 2006, from 16% in 2005. While the average maturity stayed same with the 2005 level, the ratio of the public debt to gross national product continued to decline. Although the economy grew at a strong pace of 6% in 2006, unemployment and current account deficit remained to create concern. On the other hand financing quality of Turkey for the current account deficit improved with the increase of foreign direct investment. FDI inflows increased to $16,3 billion in 2006, from $9,7 billion in 2005. The trading volume of the Futures and Options Exchange, which first participated in the capital markets in 2005 rose above 17 billion TRY in 2006. The increase in the number of asset management companies had stopped in 2004, and in fact, it had declined by one due to a merger. The same happened in 2005 and in 2006 and the number of asset management companies declined to 18 due to two more mergers. The total size of open-end mutual funds and close-end investment companies declined to $20 billion in 2006, from $25 billion in 2005 because of the volatility. The third “Art› De¤er” meeting which was arranged to inform our investors about the financial markets was successfully realized at Ismail Zuhtu Pasa Kona¤i in June. I would like to thank our members of the Board of Directors, our managers and all of our staff for their contributions to the results obtained in 2006. 2006 an nua l r epor t fa ali yet ra poru Okan Balc› Chairman n 27 In 2006, 75 % stake of Isvicre Insurance was acquired by German giant insurance company Ergo. This was the most important development during the period. We believe this acquisition will place ‹sviçre Portföy to a stronger structure and will bring new oppurtunities for faster growth. Summary of Operations 2006 Our Company continued to grow in the year 2005. Database server was renewed and the software programme for the futures market was bought. IT infrastructure of the Company was enhanced via server investments. 'www.biriktiriyorum.com' web site was constituted for our new product 'I'm Saving'. During 2006 with the rising demand for mutual funds, the capital of Isvicre Life Insurance A Type Variable Fund was increased to 5 million TRY from 2.5 million TRY, the capital of Isvicre Life Insurance B Type Variable Fund was increased to 10 million TRY from 5 million TRY. We have continued to improve our relations with major research-oriented intermediary corporations and investment banks, both domestic and international. The number of reports on Turkish and foreign firms and markets in our database has reached to 17,763 as of January 2007, from 12,715 as of January 2006. By the end of 2006, Isvicre Insurance B Type Liquid Fund has reached 5,646,714-TRY, ‹svicre Life Insurance B Type Variable Fund has reached 9,613,828-TRY, Isvicre Insurance A Type Variable Fund has reached 3,927,635-TRY, Isvicre Life Insurance A Type Variable Fund has reached 4,797,973-TRY and Evgin A Type Variable Fund has reached 226,723-TRY. In 2006, funds managed on behalf of individuals was 10,3 million TRY, on behalf of investment funds was 6,0 million TRY, on behalf of corporate accounts was 24,2 million TRY. Finally, overall total assets under management in 2006 were 40,6 million TRY. The performances of Isvicre Insurance B Type Liquid Fund and Evgin A Type Variable Fund, two funds that were under our Company's management since establishment, for the period 01.06.2001 and 31.12.2006 are provided below. We also provide the performances of our three remaining funds, which we had introduced in 2003. COMPARATIVE RETURNS BETWEEN 11/08/2003 - 12/31/2006 COMPARATIVE RETURNS BETWEEN 06/01/2001 - 12/31/2006 120% 500% 108.90% 95.89% 468.6% 90% 76.61% 400% 300% 247.6% 283.4% 259.6% 80.39% 71.76% 58.61% 60% 294.8% 200% 30% 16.5% 100% 0% 0% Evgin A-Type A-Type Variable Fund Fund Index ISE-100 Dollar ‹sviçre Insurance B Type Liquid Fund O/N IHD IHD Benchmark IHB ISE G.D.S. Index ISA ISA Benchmark IHD Benchmark: %35 ISE-100 + %35 CB Annual FX Interest Rate + %30 O/N ISA Benchmark: %25 ISE-100 + %75 CB Annual FX Interest Rate * Liquid fund had been managed as “bond fund” until the date of 11/09/2001. These 3 funds have been established as of 11/08/2003 Finally, between 01/06/2001 and 31/12/2006, since our Company took over the management of the Evgin A Type Flexible Fund from Evgin Securities, it had an outstanding performance of %468,6. There are some noteworthy characteristics of the fund: 1) All decisions have been made by the Investment Committee. In 2006 for example, the committee has chosen 179 stocks as “investible”, thereby setting significant limitations to the risks taken. The high yield, therefore, has not been achieved through risky stocks. 2) The management strategy of the fund is to include at least %80 of Turkish equities with the benchmark of ISE-100. In the year 2006, fund had invested 45 different listed stocks only. Daily trading is not among the strategies of this fund. FIRST FIVE A TYPE VARIABLE FUNDS SINCE THE ESTABLISMENT OF EVA 750% 674.77% 625% 500.19% 2006 f aal iye t ra poru an nual re port 500% 28 n The capital of our company stayed at 952.210 YTL in 2006. Balance Sheet and Income Statement of the year 2006 was presented to the General Shareholders. In 2006, the average number of employees was 11. 468.63% 374.65% 375% 341.02% 250% 125% 0% Strateji A Type Variable Fund Finans Invest A EVG Securities A Fortisbank A Type Type Variable Fund Type Variable Fund Variable Fund ‹fl Invest A Type Variable Fund ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. We have audited the accompanying balance sheets of ‹sviçre Portföy Yönetimi Anonim fiirketi (Company) as of 31 December 2006 and 2005 and the related income statements, statement of changes in shareholder's equity and cash flow statements for the years then ended. Company's management is responsible for preparing and representing financial statements in accordance with the financial reporting standards published by Capital Markets Board fairly. This responsibility includes necessary conception, practice and progress of internal control, necessary forecasting on the given circumstances and preference of compatible accounting policy in order to present the financial statements free of significant mistake and/or manipulation derived from inconsistency with the established rules of procedure. Our responsibility is to express opinions on these financial statements based on our independent audit. Our independent audit is eventuated compatible with the standards of independent audit published by Capital Markets Board. These standards require us to plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. Our independent audit involves independent audit techniques in order to collect independent audit evidences related to balances in the financial statements and notes to financial statements. The preference of the independent audit techniques are performed on the basis of professional contentment on risk evaluation in terms of whether there is significant mistakes are present or not including error and/or deception derived from unlawfulness. In this risk evaluation, the internal control the company is taken into consideration. However, our objective is not to give opinion the internal control system, is to follow up the relationship in between internal control system and the financial statements which are prepared by the management of the company. The audit includes the assessment of the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe the collected evidences during the audit are adequate and consistent basis to constitute our opinion on financial statements. In our opinion, the accompanying financial statements represent fairly, in all material respects, the financial position of ‹sviçre Portföy Yönetimi A.fi. as of 31 December 2006 and 2005 and income statement, shareholders' equity movements and cash flows for the years then ended, in accordance with financial reporting standards published by Capital Markets Boards. ATA Uluslararas› Ba¤›ms›z Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müflavirlik A.fi. Member Firm of Kreston International Dr. Ali YÜRÜDÜ Managing Partner Istanbul, 19 January 2007 2006 an nua l r epor t fa ali yet ra poru INFLATION ADJUSTED FINANCIAL STATEMENTS AND INDEPENDENT AUDIT REPORT AS OF 31 DECEMBER 2006 n 29 ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. BALANCE SHEETS AS OF 31.12.2006 and 31.12.2005 Amountsin New Turkish Lira ASSETS Audited 31/12/2006 Audited 31/12/2005 CURRENT ASSETS Cash and cash equivalents Marketable securities, net Trade receivables, net Lease receivables, net Due from related parties, net Other receivables, net Alive assets, net Inventories, net Running construction contracts and contract progress price, net Deffered tax assets Other current assets NON-CURRENT ASSETS Trade receivables, net Lease receivables, net Due from related parties, net Other receivables, net Financial instruments Positive/negative goodwill, net Investment purposed real assets, net Tangible assets, net Intangible assets, net Deffered tax assets Other non-current assets 1.850.403 743.233 981.692 0 0 8.409 25.340 0 0 0 0 91.729 233.350 137 0 0 0 158.157 0 0 30.601 37.563 6.892 0 1.350.319 1.092.342 133.671 0 0 49.018 12.284 0 0 0 0 63.004 294.059 137 0 0 0 197.305 0 0 38.201 49.681 8.735 0 TOTAL ASSETS 2.083.753 1.644.378 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t The accompanying notes form an integral part of these standalone financial statements. 30 n Amountsin New Turkish Lira SHORT-TERM LIABILITIES Bank loans, net Current instalments of long term loans Lease payables, net Other financial liabilities, net Trade payables, net Due to related parties, net Advances received Running construction contracts and contract progress price, net Other provisions Deffered tax liabilities Other liabilities LONG-TERM LIABILITIES Bank loans, net Lease payables, net Other financial liabilities, net Trade payables, net Due to related parties, net Advances received Other provisions Deffered tax liabilities Other liabilities MINORITY INTEREST SHARE CAPITAL CAPITAL Karfl›l›kl› ‹fltirak Sermaye Düzeltmesi CAPITAL RESERVES Premium in access of participations Profit on cancelled shares Revaluation reserve Revaluation reserve of equity participations Inflation adjustment of share capital PROFIT RESERVES Legal reserves Statu reserves Extraordinary reserves Other profit reserves Net Income/(Loss) Previous years profits/(losses) TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY Audited 31/12/2006 Audited 31/12/2005 276.822 0 0 0 0 2.038 127.811 0 0 112.881 0 34.092 38.476 0 0 0 0 0 0 36.608 1.868 0 0 121.662 0 0 0 0 13.187 610 0 0 81.835 0 26.030 29.896 0 0 0 0 0 0 28.558 1.338 0 0 952.210 952.210 347.261 0 0 0 0 347.261 49.687 16.441 0 33.246 0 416.624 2.673 347.261 0 0 0 0 347.261 0 0 0 0 0 235.285 (41.936) 2.083.753 1.644.378 The accompanying notes form an integral part of these standalone financial statements. 2006 BALANCE SHEETS AS OF 31.12.2006 and 31.12.2005 LIABILITIES an nua l r epor t fa al iyet ra por u ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. n 31 ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. INCOME STATEMENT FOR THE PERIODS ENDED 01.01.-31.12.2006 and 01.01.-31.12.2005 INCOME STATEMENT Audited 31/12/2006 Audited 31/12/2005 OPERATION INCOME Sales, net Cost of sales(-) Service Income (net) Other Operating Income/ interest+dividend+rent (net) GROSS OPERATING PROFIT/LOSS Operation expenses(-) NET OPERATING PROFIT/LOSS Other income Other expense Financial expenses OPERATING PROFIT/ LOSS Net Monetary Gain/(Loss) MINORITY INTEREST INCOME BEFORE TAXES Taxes NET INCOME/(LOSS) FOR THE PERIOD EARNINGS PER SHARE 1.178.555 30.455.472 (30.429.646) 1.152.729 0 1.178.555 (951.428) 227.127 329.119 (2.371) (25.383) 528.492 0 0 528.492 (111.868) 416.624 0,0004 987.147 79.968.841 (79.925.199) 941.174 0 984.816 (784.997) 199.819 153.263 (540) (40.215) 312.327 0 0 312.327 (77.042) 235.285 0,0002 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t The accompanying notes form an integral part of these standalone financial statements. 32 n ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. NOTES TO THE INFLATION ADJUSTED FINANCIAL STATEMENTS AS OF 31.12.2006 1. ORGANISATION AND NATURE OF ACTIVITIES ‹sviçre Portföy Yönetimi A.fi. (“the Company”) was incorporated on 1 November 2000 in Istanbul and is mainly engaged in providing portfolio management and investment consultancy services carried out on the basis of the portfolio management agreements signed with customers and in conformity with the regulations and licenses obtained from Capital Markets Board (CMB). The Company can also engage in the FINANCIAL management of investment funds and investment partnership portfolios. On 5 February 2001, the Company has obtained the required license from the Capital Markets Board. As of 31 December 2006, 11 personnel (31 December 2005: 10) are employed at the Company. The shareholding structure of the Company as of 31.12.2006 and 31.12.2005 is as follows: Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Ertan Y›lmaz Other Avrupa Holding A.fi. Pamir Sezener Cüneyt Demirgürefl Total 31.12.2006 (%) 31.12.2005 (%) 85.769997% 13.230000% 1.000000% 0.000003% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 20.000000% 50.040000% 1.000000% 1.393442% 13.566558% 9.000000% 5.000000% 100% 100% Company is located in Turkey and company's registered address of headquarter is following: ‹sviçre Portföy Yönetimi A.fi. Kofluyolu Tophanelio¤lu Caddesi, ‹smail Zühtü Pafla Kona¤› No: 11 Altunizade/ ISTANBUL 2. BASIS OF PRESENTATION OF THE FINANCIAL STATEMENTS Accounting principles The financial statements of the Company have been prepared in accordance with Communiqué XI No: 25 “Accounting Standards in Capital Markets” published by the Capital Markets Board (“CMB”). With the decision numbered 11/367 taken on 17 March 2005, the CMB has announced that, effective from 1 January 2005, the application of inflation accounting is no longer required for companies operating in Turkey and preparing their financial statements in accordance with CMB Accounting Standards. Inflation accounting application is abolished for accompanying financial statements since 01 January 2005. Financial statements and notes are presented in accordance with the formats required by CMB. Company prepares their statutory financial statements in accordance with the principles of CMB, Turkish Commercial Code (“TCC”) and Tax Legislation and the Uniform Chart of Accounts issued by the Ministry of Finance and presents in New Turkish Liras. Financial statements are prepared on statutory records, which are maintained with historical cost, with the necessary adjustments and reclassifications made for the fair presentation in accordance with CMB Accounting Standards. Inflation accounting CMB has announced article numbered 375 that effective from 01 January 2005, the application of inflation accounting is no longer required for companies operating in Turkey and preparing their financial statements in accordance with CMB Accounting Standards. Accordingly, no inflation accounting has been applied since 1 January 2005. Consolidation methodology Company prepares solo financial statement. Comparative information and previous periods' adjustments: Accompanying financial statements and notes are prepared and presented in accordance with Communiqué XI No: 25 published by CMB. When it is necessary to be compatible with current period reporting the comparative information is reclassified. 2006 Measurement currency and reporting currency Refering to the law numbered 5083, which was published on the Commercial Registry Gazette dated 31.01.2004 and numbered 25363, in accordance with the currency of the Turkish Republic, from 01.01.2005 the currency of the Turkish Republic was equaled to New Turkish Lira and the subcurrency of New Turkish Lira was equaled to New Kurush and one New Turkish Lira (TRY) was equaled to one hundred New Kurush (YKr). an nua l r epor t fa al iyet ra por u (Currency- In Amounts of New Turkish Lira unlases stated otherwise) n 33 Offsetting Financial assets and liabilities are offsetted and the net amount reported in the balance sheet when there is a legally enforceable right to set off the recognized amounts and there is an intention to settle on a net basis or realize the asset and settle the liability simultaneously. 3. BASIS OF PRESENTATION OF THE FINANCIAL STATEMENTS Cash and Cash Equivalents Cash and cash equivalents are carried in the balance sheet at cost. Cash and cash equivalents include all short-term, highly liquid investments that are readily convertible to known amounts of cash and near to maturity that they present an insignificant risk of changes in value because of changes in interest rates. Marketable Securities Marketable securities for purpose of Buying-Selling Marketable securities for purpose of Buying-Selling are purchased to have a rake off on short term price movements. Marketable securities for purpose of Buying-Selling are carried at cost in purchase date, and then at the period end these securities are valued by market price. All the realized and unrealized gains and losses are reflected in the income statement of the related period. Witholding financial instruments till maturity Witholding financial instruments are securities which have a specific maturity structure and these securities include specific payments. These securities are valued by internal rate of return.All the realized and unrealized gains and losses are reflected in the income statement of the related period. Reverse Repurchase Agreements The Company enters into short-term purchase of securities (consisted of public bonds and treasure bills) under agreements to resell such securities. Securities purchased under agreements to resell are stated at cost plus accrued interest for the period from the acquisition date to the balance sheet date. The difference between purchase and resale price is treated as interest income, accrued over the life of the reverse repurchase agreement and classified under “Other Income from Operations”. Tangible Fixed Assets Tangible fixed assets are carried at cost. Depreciation is provided on the amounts of property, plant and equipment on a straight-line basis with pro-rate method. Expenditure on repairs and maintenance of property, plant and equipment are charged to expenses in the year in which they are incurred. The depreciation periods tangible fixed assets, which approximate the economic useful lives of such assets, are as follows: Years Machinery and Equipment Motor Vehicles Furniture and Fittings 5 5 5 Intangible Assets Intangible assets are carried at cost. Amortization is provided on the restated amounts of assets on a straight-line method with pro-rate basis for five years. Impairment of Assets Property, plant and equipment and intangible assets are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not be recoverable. Whenever the carrying amount of an asset exceeds its recoverable amount, an impairment loss is recognized in income for items of property, plant and equipment and intangibles carried at cost. 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Related Parties For the purpose of the accompanying financial statements, shareholders of the Company and related companies, group companies and the companies related to those companies, their directors and key management personnel and groups to which they are known to be related, are considered and referred to as related companies. 34 n Other Balance Sheet Items Other balance sheet items are stated at their nominal values. Taxation Tax expense / (income) is the aggregate amount included in the determination of net profit or loss for the period in respect of current and deferred tax. The charge for current tax is based on the results for the year as adjusted for items which are non-assessable or disallowed. It is calculated using tax rates that have been enacted or subsequently enacted by the balance sheet date. Deferred tax is accounted for using the liability method in respect of temporary differences arising from differences between the carrying amounts of assets and liabilities in the financial statements and the corresponding tax basis used in the computation of taxable (statutory) profit. Deferred tax liabilities are generally recognized for all taxable temporary differences and deferred tax assets are recognized to the extent that it is probable that taxable profits will be available against which deductible temporary differences can be utilized. Employee Termination Benefits/Severance Pay • Severance Pay Under Turkish Labor Law, the Company is required to pay termination benefits to each employee who has completed one year of service and whose employment is terminated without due cause, or who retires in accordance with social insurance regulations or is called up for military service or dies. Such payments are calculated on the basis of 30 days pay limited to a maximum of TRY 1,857 (31.12.2005: TRY 1,727) as of 31 December 2006 per year of employment at the rate of pay applicable at the date of retirement. Company used “Projection Method” to calculate the termination benefits and the duration to be completed based on the past experience and discounted with rate of treasury bond at balance sheet date. The calculated profits and losses are reflected in income statements. The rates of basic assumptions used at balance sheet date are as follows: 31.12.2006 31.12.2005 11% 5% 16% 10% Rediscount Rate Inflation Rate • Social Insurance Contributions Company compulsorily pays social insurance contributions to Social Security Instutition. Company does not have any other liabilities as long as it pays these contributions. These contributions are reflected as personnel expenses in the period they are paid. Foreign Currency Transaction Transactions in foreign currencies during the periods have been converted at the exchange rates prevailing at the dates of these transactions. Balance sheet items denominated in foreign currencies have been converted at the exchange rates prevailing at the balance sheet dates. Foreign exchange gains and losses occurred from foreign currency transactions are reflected in the income statements. The period end rates used for US $ and EURO are shown below: US $ EURO 31.12.2006 31.12.2005 1.4056 1.8515 1.3418 1.5875 Investment Fund Management Fees and Performance Premiums At the end of each month, the Company computes an investment fund management fees over each client's investment portfolio taking into account the total management periods and the rates specified by mutual agreements. Furthermore, should the actual yield exceed the client's expected yield specified in the agreement, once in every three months since the commencement of the agreement, a performance premium is to be computed over the difference between the actual yield and expected yield. Performance premiums are recorded to income in the periods they are computed. The collection of performance premiums from clients are realized after the completion of the three month periods. Financial Instruments • Credit Risk The Company doesn't have extended credit so the Company doesn't have any credit risk related with adverse parties. 2006 • Liquidity Risk Fair liquidity risk management implies maintaining sufficient cash and marketable securities, the availability of funding through an adequate amount of committed credit facilities and the ability to close out market positions. Due to the dynamic nature of the underlying business Company aims at maintaining flexibility in funding by keeping committed credit lines. an nua l r epor t fa al iyet ra por u • Interest Rates Risk The oscillation in price of financial instruments due to changes in the interest rate of the market generates necessaty to deal with interest rate risk. This changing interest rate risk is managed mostly by holding short term assets. n 35 • Foreign Currency Risk The Company takes on exposure to effects of fluctuations in the prevailing exchange rates on its financial position and cash flows. The level of exposure is monitored by currency on a periodic basis. The Company also has transactional currency exposures. Such exposures arise from sales or purchases or borrowings by the Company in currencies other than the Company's measurement currency and they are converted with the foreign exchange rate of the transaction date. The gains and losses from the conversion of assets and liabilities in foreign cureencies are recorded in the income statement. • Fair Value of Financal Instruments Fair value is the amount at which a financial instrument could be exchanged in a current transaction between willing parties, other than in a forced sale or liquidation, and is best evidenced by a quoted market price, if one exists to the extent relevant and reliable information is available from the financial markets in Turkey, the fair value of the financial instruments of the Company is based on such market data. The fair values of the remaining financial instruments of the Company can only be estimated. The estimates presented herein are not necessarily indicative of the amounts the Company could realize in a current market exchange. The following methods and assumptions were used to estimate the fair value of the Company's financial instruments: The following methods and assumptions are used to estimate the current market value of financial instruments those are possible to be estimated in practice: Financial Assets Monetary assets for which fair value approximates carrying value: - Balances denominated in foreign currencies are converted at period/year-end exchange rates. - The fair value of certain financial assets carried at cost, including cash and cash equivalents are considered to approximate their respective carrying amounts in the financial statements. - The carrying value of trade receivables, net of allowances for possible non-recovery of uncollectibles are considered to approximate their fair values. Financial Liabilities Monetary liabilities for which fair value approximates carrying value: - The fair value of short-term bank loans and other monetary liabilities are considered to approximate their respective carrying values due to their short-term nature. - The fair values of long-term bank borrowings and lease payables, which are denominated in foreign currencies and translated at period/year-end exchange rates, are considered to approximate their carrying values. - The carrying amount of accounts payable and accrued expenses reported in the financial statements for estimated third party payer settlements approximates its fair values. Subsequent Events: In the case of the occurrence of subsequent events after the date of the balance sheet which require the balance sheet to be adjusted, the Company corrects its financial statements in consideration of the new events. Events which do not require adjustments are explained in the notes of the report if they are material as they could affect investors' decisions. Provisions, Commitments and Contingencies Provisions A provision is recognized when, and only when an enterprise has a present obligation (legal or constructive) as a result of a past event and it is probable (i.e. more likely than not) that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation, and a reliable estimate can be made of the amount of the obligation. Provisions are reviewed at each balance sheet date and adjusted to reflect the current best estimate. 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Commitments and Contingencies Transactions that may give rise to contingencies and commitments are those where the outcome and the performance of which will be ultimately confirmed only on the occurrence or non occurrence of certain future events, unless the expected performance is not very likely. Accordingly, contingent losses are recognized in the financial statements if a reasonable estimate of the amount of the resulting loss can be made. Contingent gains are reflected only if it is probable that the gain will be realized. 36 n Accounting Policies and Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with Communiqué XI No: 25 standards, requires the use of estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Although these estimates are based on management's best knowledge of current event and actions, actual results ultimately may differ from those estimates. The estimates are evaluated periodically, if necessary revised and reflected in the related period's income statement. Cash Flow Statement The Company prepared cash flow statement according to the related commniqués of CMB. 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS Cash Banks - Time deposits - Demand deposits Total 31.12.2006 31.12.2005 5 743,228 532,791 210,437 743,233 791 1,091,551 1,032,076 59,475 1,092,342 Time deposits consist of TRY and foreign currency deposits. Interest rates for TRY time deposits are 18.75% and 19%. Interest rate for foreign exchange time deposits is 3.5%. Accrual of interest for time deposits is calculated and reflected to financial statements. 5. MARKETABLE SECURITIES, Net Public sector bond, notes and bills Investment fund Total 31.12.2006 31.12.2005 971,612 10,080 981,692 133,671 133,671 31.12.2006 Marketable Securities for the purpose of Buying-Selling Government Bonds Government Bonds (Reverse Repo) Investment Fund Cost Market Value Increase/(Decrease) In Value 894,744 10,820 10,185 915,749 960,776 10,836 10,080 981,692 66,032 16 (105) 65,943 Cost Market Value Increase/(Decrease) In Value 133,572 133,572 133,671 133,671 99 99 31.12.2005 Marketable Securities for the purpose of Buying-Selling Government Bonds (Reverse Repo) 6. BORROWINGS, Net None (31.12.2005- None). 7. TRADE RECEIVABLES AND PAYABLES, Net 7.1 Trade receivables Short term None (31.12.2005- None). Long term Deposits and guarantees given Total 31.12.2006 31.12.2005 137 137 137 137 31.12.2006 31.12.2005 2,038 2,038 13,187 13,87 7.2 Trade payables Trade payables Total 2006 8. LEASE RECEIVABLES AND PAYABLES, Net None (31.12.2005-None). an nual rep ort fa ali ye t ra poru As of 31.12.2006, TRY 384 of the trade payables consists of creditted customers. (31.12.2005- TRY 7,079) 9. RELATED PARTY TRANSACTIONS The receivables from and payables to the related parties are as following: n 37 31.12.2006 31.12.2005 Due From Trade Due to Non-Trade Trade Due From Due to Non-Trade Trade Non-Trade Trade Non-Trade 6 - 2,795 - 41,997 - - - ‹sviçre Sigorta A.fi. 5,941 - 130 - 4,755 - 6 - Avrupa Holding Afi. - - 4 - 307 - 2 - ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. - - - - - - 7 - ‹sviçre Sigorta A.fi. - - - - - - 2 - Murat Balc› - - 6 - 527 - 2 - 11 - 1,239 - 11 - - - - - 1 - ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Okan Balc› Pamir Sezener 2,003 - - Mert Balc› - - 1 - - - - - Cüneyt Demirgürefl - - 4 - - - 3 - ‹zver Balc› 245 - 4 - - - - - ‹sviçre Sigorta K›br›s Ltd. 214 - 855 - 193 - 571 - - - 124,001 - - 5 - 8,409 - 127,811 - - 610 - Asbim Bilgi ‹fllem Hizmetleri Müflavirlik ve Ticaret Ltd. fiti. 49,018 Related party transactions are as folows: Fund management fee income (Note 36.3) Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 358,961 527,023 885,984 365,139 355,302 720,441 Portfolio management commission and efficiency premium income (Note 36.3) Okan Balc› Murat Balc› Mert Balc› Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Avrupa Holding A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Cüneyt Demirgürefl 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 19,409 1,448 338 61,611 14,875 97,681 15,787 1,150 1,489 28,781 9,448 8,933 255 65,843 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 2,785 10,637 13,422 2,764 12,175 14,939 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 17,080 17,080 12,120 12,120 Insurance expenses (Note 37) 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. 38 n Rent expenses (Note 37) Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. 10. OTHER RECEIVABLES AND PAYABLES, Net 10.1 Other Receivables 31.12.2006 31.12.2005 24,607 733 25,340 11,145 1,139 12,284 Portfolio management commissions and efficiency premiums Other Total 10.2 Other payables None (31.12.2005- None). 11. BIOLOGICAL ASSETS, Net None (31.12.2005- None). 12. INVENTORIES, Net None (31.12.2005- None). 13. RUNNING CONSTRUCTION CONTRACT RECEIVABLES AND CONTRACT PROGRESS PRICE, Net None (31.12.2005- None). 14. DEFERRED TAX ASSETS AND LIABILITIES As of 31 December 2006, the potential deferred tax assets/(liabilities) of the Company represents the tax effects of temporary differences, arising between the financial statements reported for CMB's principals, purposes and the statutory tax financial statements. Such differences arise due to the different treatment of certain items of income and expense included in the CMB's financial statements compared to the local tax return, in accordance with applicable tax laws. The corporation tax liabilities are as following: Balance Sheet: Tax payables Corporation tax Prepaid Taxes Deferred tax assets/(liabilities) 31.12.2006 31.12.2005 (109,495) 65,098 (5,024) (49,421) 01.01.-31.12.2006 (78,123) 32,288 (7,397) (53,232) 01.01.-31.12.2005 (109,495) (2,373) (111,868) (78,123) 1,081 (77,042) Income Statement Tax Position Current year corporation tax Deferred tax revenue / expense Total The analysis of deferred tax assets and liabilities for financial reporting purposes are detailed below: Deferred Tax Cumulative Temporary difference Deferred Tax Deferred Tax Assets Provisions for severance pay Other 34,342 118 6,868 24 6,892 28,558 557 8,567 168 8,735 Deferred Tax Liability Adjustment of long term securities Tangible and intangible fixed assets Income accruals Other (1,549) (7,790) - (310) (1,558) (1,868) 5,024 (3,685) (353) (420) (1,106) (106) (126) (1,338) 7,397 Deferred tax assets/liabilities, net 2006 Cumulative Temporary difference 31.12.2005 an nual rep ort fa ali ye t ra poru 31.12.2006 The ratio of deferred tax assets and liabilities calculated according to liability method out of temporary differences which is going to be realized after 31.12.2006 is 20%. (2005: 30%). n 39 15. OTHER CURRENT/NON CURRENT ASSETS AND SHORT/LONG TERM LIABILITIES 15.1 Assets Current Prepaid stoppage Prepaid expenses Prepaid temporary tax 31.12.2006 31.12.2005 20,025 6,606 65,098 91,729 22,306 8,410 32,288 63,004 31.12.2006 31.12.2005 8,851 9,814 678 14,749 34,092 8,620 11,928 5,482 26,030 15.2 Liabilities Short term Social security premium payable Witholding tax payable Due to personnel Other liabilities 16. FINANCIAL INSTRUMENTS, Net 31.12.2006 Long term securities TRT 090408 T 17 Cost Present Value Increase/(Decrease) In Value 146,008 146,008 158,157 158,157 12,149 12,149 Cost Present Value Increase/(Decrease) In Value 101,706 92,926 194,632 102,678 94,627 197,305 972 1,701 2,673 31.12.2005 Long term securities TRT 150306 T12 TRT 240506 T19 17. GOODWILL Company is not subject to consolidation. 18. INVESTMENT PURPOSED REAL ASSETS, Net None (31.12.2005- None). 19. TANGIBLE ASSETS, Net Cost Motor Vehicles Fixtures and Fittings Total Balance at 31.12.2004 Addition Disposal 34,152 - 92,297 4,653 - 126,449 4,653 - Balance at 31.12.2005 Addition Disposal 34,152 - 96,950 6,760 - 131,102 6,760 - Balance at 31.12.2006 34,152 103,710 137,862 Balance at 31.12.2004 Addition Disposal 7,400 6,830 - 63,939 14,732 - 71,339 21,562 - Balance at 31.12.2005 Addition Disposal 14,230 6,830 - 78,671 7,530 - 92,901 14,360 - Balance at 31.12.2006 21,060 86,201 107,261 Net Book Value 31.12.2005 19,922 18,279 38,201 Net Book Value 31.12.2006 13,092 17,509 30,601 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Accumulated Depreciation 40 n Property, plant and equipment were insured for TRY 95,150. Depreciation expense for the period is TRY 14,360. 20. NTANGIBLE ASSETS, Net Cost Rights Balance at 31.12.2004 Addition 95,349 29,489 Balance at 31.12.2005 Addition 124,838 17,473 Balance at 31.12.2006 142,311 Accumulated Depreciation Balance at 31.12.2004 Addition 49,781 25,376 Balance at 31.12.2005 Addition 75,157 29,591 Balance at 31.12.2006 104,748 Net Book Value 31.12.2005 49,681 Net Book Value 31.12.2006 37,563 Amortisation expense for the period is TRY 29,591. 21. ADVANCES RECEIVED None (31.12.2005- None). 22. RETIREMENT PLANS None (31.12.2005- None). 23. OTHER PROVISIONS Short term Provision for audit fee Provision for tax Other Total 31.12.2006 31.12.2005 3,245 109,495 141 112,881 2,950 78,123 762 81,835 31.12.2006 31.12.2005 34,342 2,266 36,608 28,558 28,558 Long term Provision for severance pay Provision for law suit Total 24. MINORITY PART OF SHAREHOLDER'S EQUITY /MINORITY INTEREST None (31.12.2005- None). 25. CAPITAL The issued capital shares of the company comprised of 952,210,000 shares of par value YKR 0.1 as of 31 December 2006 and 31 December 2005. 31.12.2005 Share Share Amount % Amount % 816,710.49 125,977.38 9,522.10 0.03 952,210 85.769997% 13.230000% 1.000000% 0.000003% 0.000000% 0.000000% 0.000000% 100% 190,442.00 476,485.88 9,522.10 13,268.50 129,182.12 85,698.90 47,610.50 952,210 20.000000% 50.040000% 1.000000% 1.393443% 13.566558% 9.000000% 5.000000% 100% 2006 Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Ertan Y›lmaz Other Avrupa Holding A.fi. Pamir Sezener Cüneyt Demirgürefl Total 31.12.2006 an nua l r epor t fa al iyet ra por u Details of the shareholding structure of the Company are as follows: n 41 26.CAPITAL RESERVE 31.12.2006 31.12.2005 347,261 347,261 347,261 347,261 Difference from inflation adjustment of shareholders' equity Inflation adjustments of Shareholders' Equity are set off with previous year's loss account which arises from first time application of inflation adjustment on financial statements (Note 44.4) . 27.PROFIT RESERVES 31.12.2006 31.12.2005 16,441 33,246 49,687 - Legal reserves Extraordinary reserves Total - Subjects related to profit distribution of end of the year 2005 are determined by the company at 21.02.2006 dated and 86 numbered board meeting and they go as follows: Company decided to offset the amounts for profit distribution from legal records. Nonetheless remaining distributable profit is determined as 149,558 TRY after deduction of 71,994TRY previous year loss, 78,123TRY taxes payable and fiscal liabilities and 7,871TRY first type legal reserves from 307,546 TRY profit of the period. Distribution of profit was decided and realized as: within the frame of the Turkish Commercial Code and the main agreement of the company, first part dividents of TRY 47,611 is to be distributed to the shareholders, TRY 7,688 of it to employees and TRY 8,569 of remaining TRY 94,259 part is allocated as second type legal reserve and TRY 85,690 of it as second part dividents; according to the Capital Market Boards, the profit before tax, TRY 312,327 is to be distributed as above and the remaining balance is to be recorded as Extraordinary Reserve. 28. PREVIOUS YEARS PROFIT AND LOSS Profits in legal registry books can distribute as mentioned above. According to the Turkish Commercial Code, reserves consist of first and second type legal reserves. Primary legal reserves can be allocated as the 5% of the net profit and the upper limit of this amount is 20% of paid capital. Secondary legal reserves can be allocated 10% of distributed profit and upper limit of this amount is 5% of paid capital. According to the Turkish Commercial Code, legal reserves can be used for offsetting loss as long as legal reserves is not more than 50% of the paid capital, other than that it is not possible to be used in any wise. According to the Communique serial XI number 25, Capital, Share Premium, Legal Reserves, Statu Reserves, Extraordinary Reserves and Other Profit Reserves occured from first time application of inflation adjustment on financial statements are presented at historic amount in the financial statements. Total inflation effects of these accounts are presented as inflation adjustments on share capital under shareholders' equity. According to the decision dated 30 December 2003 and numbered 66/1630 of Capital Market Board, previous year's loss account which arises from first time application of inflation adjustment on financial statements is taken into consideration as deductible item, during the calculation of distributable profit for the inflation adjusted financial statements under the profit distribution principles of the Capital Market Board. Nonetheless, it is also possible to set off prior year loss with the Company's current profit and accumulated profit. The remaining part of prior year' loss is possibly set off extraordinary reserves, legal reserves and inflation effect on shareholder's equity account, respectively. As of 31.12.2005, the company carried out the transaction of offsetting (Note 44.4). 29. FOREIGN CURRENCY STRUCTURE OF ASSETS AND LIABILITIES 31.12.2006 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t Banks 42 n Time deposits Principal amount - USD - EUR Interest amount - USD - EUR Foreign Currency Amount Foreign Currency Rate TRY Equivalent 66,800 89,858 1.4056 1.8515 93,894 166,372 179 189 1.4056 1.8515 252 350 260,868 30. GOVERNMENT PROMOTIONS None (31.12.2005- None). 31. CONTINGENT LIABILITIES AND COMMITMENTS None (31.12.2005- None). 32. CONSOLIDATION None (31.12.2005- None). 33. SEGMENTATION None (31.12.2005- None). 34. POST BALANCE SHEET EVENTS Severance pay ceiling was increased to TRY 1,961 as of 01.01.2007. The name of the “‹sviçre Hayat Sigorta A.fi.”, one of the Company's shareholders, was changed as “Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi.”. The name was registered in 27.12.2006 and announced in 05.01.2007 dated 6717 numbered Trade Registry Gazette. The name of the “‹sviçre Sigorta A.fi.”, one of the Company's shareholders, was changed as “Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi.”. The name was registered in 27.12.2006 and announced in 04.01.2007 dated 6716 numbered Trade Registry Gazette. 35. ABOLISHED OPERATIONS None (31.12.2005- None). 36. OPERATION INCOME 36.1 Sales, net 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 831,641 29,551,377 72,454 30,455,472 1,917,539 77,915,363 135,939 79,968,841 01.01.-31.12.2006 01.10.-31.12.2005 1,915,828 77,867,580 141,791 79,925,199 358,949 8,258,645 113,209 8,730,803 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 Treasury bills sales Government bonds sales Oher marketable securities sales 36.2 Cost of sales (-) Treasury bills Government bonds Other marketable securities 36.3 Service Income (net) Details of service income are as follows: Fund management fee Investment fund management fees and performance premiums Other 901,729 730,972 251,000 1,152,729 208,772 1,430 941,174 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 The detail of the transactions with related parties is as follows: 358,961 527,023 885,984 2006 Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. an nua l r epor t fa al iyet ra por u Fund management commission income (Note 9) 365,139 355,302 720,441 n 43 Portfolio management fee and efficiency premium income (Note 9) Okan Balc› Murat Balc› Mert Balc› Ergo ‹sviçre Sigorta A.fi. Avrupa Holding A.fi. Ergo ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. Cüneyt Demirgürefl 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 19,409 1,448 338 61,611 14,875 97,681 15,787 1,150 1,489 28,781 9,448 8,933 255 65,843 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 120,762 830,666 951,428 82,564 702,433 784,997 37. OPERATIONAL EXPENSES Marketing, selling and distribution expenses General administrive expenses Detail of marketing, selling and distribution expense is as follows: Accomodation expenses Advertisement expenses Travelling expenses Commission expenses Other expenses 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 66,056 6,310 26,292 20,041 2,063 120,762 45,441 8,685 14,946 12,913 579 82,564 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 574,513 18,650 550 41,476 13,217 5,280 2,785 6,061 43,951 3,511 26,935 15,199 13,335 18,234 46,969 830,666 498,834 12,231 262 31,387 11,800 4,804 2,883 3,502 46,938 1,961 25,934 11,211 11,521 12,120 27,045 702,433 Detail of general administrive expense is as follows: Personnel expenses Vehicle expenses Accomodation expenses Repair and maintenance expenses Audit expenses Mail and cargo expenses Insurance expenses Stationery expenses Depreciation expenses Travelling expenses Tax and duities expenses Severance pay provision expenses Communication expenses Rent expenses Other expenses Personel expenses include TRY 10,637 health and life insurance expense paid to group companies and Insurance expenses include TRY 2,785 of fixed asset insurance expense paid to group companies (Note 9). Rent expenses amounted to TRY 17,080 consists of rent paid to ‹sviçre Hayat Sigorta A.fi. which is one of the group companies (Note 9). 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t 38. OTHER INCOME/EXPENSE 38.1 Other income 44 n Interest income Foreign exchange gain Rediscount of government bonds and treasury bills Gold valuation income Other Total 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 117,853 101,665 77,786 22,399 9,416 329,119 102,811 46,602 99 3,751 153,263 38.2 Other expense Provision for law suits Other Total 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 2,266 105 2,371 540 540 01.01.-31.12.2006 01.01.-31.12.2005 25,383 25,383 40,215 40,215 39. FINANCIAL EXPENSES Foreign exchange loss Total 40. MONETARY GAIN / (LOSS) As mentioned in paragraph 2, as of 01.01.2005 inflation accounting policy is not applicant within the frame of decision of Capital Market Boards dated 17.03.2005 numbered 11/367. For this reason, financial statements as of 31 December 2005 are not subject to inflationary accounting. Due to inapplicancy of inflationary accounting, there is no net monetary gain/ (loss) account in the income statement. 41. TAXES Company is subject to the Turkish Tax Legislation. The Corporate Tax Legislation numbered 5520 were published in Official Gazette dated 21 June 2006 and numbered 26205 and become effective since 1 January 2006. As of 1 January 2006, the Corporate Tax rate is 20% (31 December 2005: 30%). According to the law, Corporation tax is calculated over net corporation profit which was gained in one fiscal period.Provisions of Income Tax Law about commercial earnings are applied for determination of net corporation profit. Corporation tax is payable at a rate of 20% on the total income of the Company after adjusting for certain disallowable expenses, corporate income tax exemptions (participation exemption, etc.) and corporate income tax deductions (investment allowance, etc.). No further tax is payable unless the profit is distributed. Corporations are required to pay advance corporation tax quarterly at the rate of 20% (31 December 2005: 30%) beginning on 01 January 2006. Advance tax is required to be declared till 10th day and paid by the 17th of the second month following each calendar quarter end. The balance of the advance tax paid sets off against other liabilities to the government. Corporation Tax Declaration has to be delivered to the registered Tax Administration following the closing fiscal period in between 1st and evening of 25th of the 4th month. Post deduction of threemonth-period Advance Tax payment from the tax amount for a year, the remaining amount is to be paid before the end of the month in which the declaration is delivered. Other than Corporation tax which has to be paid over corporation profit gained in a fiscal period, furthermore Corporation tax payers have to pay income tax withholding according to Income Tax Law in some cases. Distributed profit share by full fledge taxpayer establishments to individuals who are full fledge or limited liability taxpayer or not is obligated to Income taxation of 15% of the share. If tax paying companies increase its capital with the profit, then payments within the charge is no more obligatory since increase in capital is not considered as share distribution. 2006 On the other hand, execution of the withholding tax on exceptional earning is abolished by law numbered 4842. Henceforth, the distribution of the profit share is compulsory to withholding tax with regarding whether profit is exceptional or not. Exceptional to this condition, investment tax credit according to previous policy (according to priors to 4842 numbered law) with 19.8% is still in charge. an nua l r epor t fa al iyet ra por u The distributed profit share by full fledge taxpayer establishments to limited liability individuals and establishments (except those who earns profit through regular agency) and tax exempted limited liability taxpayers from income and corporation tax are obligated to payments within the charge of 10%. The alternatives related payments within the charge for the public offered or not offered companies are abolished. All establishments are subject to 15% of shares in case of distribution as mentioned above. n 45 By Turkish Tax Legislation, the financial losses shown in declaration can be deducted from the periodical corporation earnings in only 5 years. However, financial losses are not subject to be deductible from prior year's profits. In Turkey, there is no enforcement regarding correspondence of tax payments. Agencies that are authorized to inspect taxation can do the inspection of last 5 years accounting record and if there is an error made, the payable tax is subject to changes. 42. PROFIT PER SHARE Net Income 416,624 Weighted average share amount of ordinary shares (Each share: 0.1 YKr) 952,210,000 Profit per share (YKr) 0.0004 43. CASH FLOW STATEMENT Cash flow statement was prepared according to the policies of CMB. 44. OTHER EXPLANATIONS ADDED TO THE FINANCIAL STATMENTS 44.1 Nominal value of securities and coupons given as guarantee either for custody or for collecting the principal and associated income 31.12.2006 Type of Securities Currency Shares Government bonds and tresuary bills Investment fund Shares (foreign) Currency Indexed Bonds Foreign currency USD USD USD EUR 31.12.2005 Amount of Nominal Foreign Exchange Amount of Nominal TRY Amount of Nominal Foreign Exchange Amount of Nominal TRY 38,201 2,130,000 1,171,980 844,413 250,374 9,698,543 1,013,927 - 38,201 3,055,000 947,846 954,885 387,708 6,242,391 916,589 - 44.2 Nominal value of securities included in the Company's portfolio Type of Securities 31.12.2006 31.12.2005 Government bonds Government bonds and treasury bills (reverse repo) Government bonds (blocked) 1,200,000 11,543 200,000 1,411,543 133,572 200,000 333,572 44.3 The remuneration provided by the Company to its Chairman, members of Board of Directors, General Manager, Assistant General Managers, General Coordinators and other top level managers The remuneration paid by the Company to its Chairman, members of Board of Directors, General Manager, Assistant General Managers, General Coordinators and other top level managers amounted to TRY 256,800 (01.01.-31.12.2005- TRY 196,700) 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t 44.4 Explanation for adjustment of share capital in accordance with inflation, legal reserves and extraordinary reserves 46 n According to the decision dated 11 January 2005 and numbered B.02.1.SPK.0.17-11/1025 of Capital Market Board, previous year's loss account which arises primary application of inflation adjustment on financial statements is taken into consideration as deductible item, during the calculation of distributable profit for the inflation adjusted financial statements under the profit distribution principles of the Capital Market Board. Nonetheless, it is also possible to set off prior year loss with the Company's current profit and accumulated profit. The remaining part of prior year's loss is possibly set off extraordinary reserves, legal reserves and inflation effect on shareholder's equity account, respectively. The company carried out the transaction of offsetting. The Company carried out the offsetting transaction of previous year's loss for 2005 based on the decision taken in regular meeting of 2004. 2006 an nua l r epor t fa ali yet ra poru 44.5 As of 31.12.2006, the ongoing law suits against to or in favor of the Company is as follows: For the reason of Company using 3 visual materials whose marketing rights are owned by Serimaj Stok Film Foto¤raf ve Reklam Hizmetleri, in the Company's web page; Serimaj Stok Film Foto¤raf ve Reklam Hizmetleri filed a claim for TRY 2,266 in ‹stanbul 2nd Court for Intellectual and Industrial Property Rights on 03.03.206. The suit is still in progress as of report date. Liabilities related to the court are reflected in the financial statements of the Company. n 47 2006 fa ali yet ra poru an nua l r epor t 48 n ‹SV‹ÇRE PORTFÖY YÖNET‹M‹ A.fi. Kofluyolu Tophanelio¤lu Cad. ‹smail Zühtü Pafla Kona¤› No:11 Altunizade 34662 ‹STANBUL Tel: 0216 544 05 00 Faks: 0216 544 05 20 www.isvicreportfoy.com